新点软件：收入降15%，政企数字化换挡还没接上盈利
新点软件上半年营收预计同比下降14.93%，归母亏损略有扩大，客户预算和项目交付承压，AI收入增长还要经过产品化与回款验证。
先看结论
新点软件的 2026 年上半年业绩预告，先给出了一组不太好看的数字：预计营业收入 5.70 亿元，同比下降 14.93%；归属于母公司所有者的净利润亏损约 6302.10 万元，亏损同比扩大 1.36%；扣除非经常性损益后的净利润亏损约 1.09 亿元，亏损扩大 7.17%。1
公司把收入下滑归因于客户预算受限和部分项目交付周期拉长。
这句话很关键。
它说明新点软件面对的不是某一个产品卖不动，而是政企数字化项目从立项、采购到验收的链条整体变慢。
对一家项目型软件公司来说，收入确认慢半拍，利润和现金流都会跟着往后排。
公司同期把期间费用压降了 5741 万元，降幅 11.25%，但又新增一次性离职补偿金约 3000 万元；上半年实现收款 8.59 亿元，经营活动产生的现金流量净额优于上年同期。1
AI 业务已经出现，但还没有把主业重新拉回增长轨道。
它到底卖什么
新点软件聚焦智慧招采、智慧政务和数字建筑三个领域，为政府部门、大型集团企业和相关行业单位提供软件平台、硬件设备、平台运营、运行维护和智能化工程服务。2
公司官网对智慧招采的描述更具体：业务从交易咨询、生态资源增值服务延伸到软件交付和交易服务运营，客户包括政府公共资源交易平台、央企、大型国企和集团企业。3
这不是单纯卖一套软件授权。
客户要的是一条能跑通的交易流程，软件只是其中一段，后面还连着部署、运维、平台运营和项目验收。
如果把 ServiceNow 看成把企业流程做成平台，新点软件做的是更窄、更重的政企流程：招投标、政务服务和建筑管理。ServiceNow 官方强调跨组织、跨系统的工作流平台，新点软件则需要在本地政策、行业规则和具体项目里完成交付。4
前者更像标准化平台生意，后者更容易被客户预算和项目节奏牵着走。
三块业务，谁在承压
2025 年，新点软件实现营业收入 18.37 亿元，归属于上市公司股东的净利润为 3614 万元，但扣除非经常性损益后亏损 2904 万元；经营活动产生的现金流量净额为 2.66 亿元，研发投入占营业收入的 21.65%。2
把主营业务拆开看，2025 年的收入结构如下，合计数为主营业务收入，和公司全部营业收入存在少量差异：2
| 业务 | 主营收入 | 主营收入占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 智慧招采 | 8.22 亿元 | 约 45.0% | 64.59% |
| 智慧政务 | 6.43 亿元 | 约 35.2% | 49.56% |
| 数字建筑 | 3.61 亿元 | 约 19.8% | 65.22% |
| 合计 | 18.26 亿元 | 100% | 59.43% |
智慧招采仍是最大业务，但收入同比下降 13.30%。
智慧政务收入下降 25.34%，是三块业务里下滑最明显的部分。
数字建筑收入增长 10.30%，暂时成了唯一保持正增长的板块。2
AI 让软件公司重新获得了产品想象力，却不能跳过政企项目的采购和验收流程。
AI 科技评论注意到，新点软件的压力恰好落在这个断点上：产品可以更智能，客户预算和项目周期却不会因为模型上线自动缩短。
一季度已经露出压力
2026 年一季度，新点软件实现营业收入 2.68 亿元，同比下降 2.9%；归母净利润亏损 2403 万元，较上年同期亏损 4043 万元有所收窄；扣非归母净利润亏损 4866 万元，上年同期为亏损 5922 万元。5
但一季度经营活动产生的现金流量净额仍为负 1.83 亿元。
公司一季度 AI 业务实现营业收入 4001 万元，研发投入 6892 万元，占一季度营业收入的 25.67%。5
这组数据可以这样读：AI 已经从发布会上的能力描述变成了收入，但这部分收入还不足以覆盖传统项目放缓带来的缺口。
更重要的是，AI 收入的产品形态、毛利率、客户续费和回款节奏，公司在一季度报道中没有进一步拆开。
所以，4001 万元是一个需要跟踪的起点，不是已经验证的增长曲线。
市值先交易了什么
截至 2026 年 7 月 24 日收盘，新点软件股价为 16.95 元，总市值约 54.58 亿元；相较 7 月 21 日盘中 18.37 元的阶段高点，股价已经回落。6
按 2025 年归母净利润计算，这个市值对应的静态市盈率没有太大参考价值，因为当年扣非后仍然亏损。
市场真正交易的，是政企数字化预算恢复、AI 产品化和 B 端收入提升能否把利润表重新拉回正轨。
公司已经把「提升 B 端收入比重」写进 2026 年下半年计划，同时提出继续推进内部市场化改革、用 AI 改进流程和降低生产成本。1
这套计划的难点也很明确：B 端客户的订单要经过采购，项目要经过交付，收入要等到验收，现金还要等回款。
接下来跟踪四件事
- AI 收入能否继续拆出来。 下一份半年报要看 AI 业务收入是否继续增长，也要看它对应的是项目定制、平台服务还是可重复销售的产品。
- 收入下滑是否止住。 2026 年上半年预计收入下降 14.93%，正式半年报需要验证二季度是否已经出现订单和验收修复，不能只看费用下降后的亏损变化。
- 收款改善能否变成现金流。 公司披露上半年收款 8.59 亿元且经营现金流优于上年同期，半年报应继续核对应收账款、合同资产和经营现金流的绝对值。1
- 扣非亏损能否收窄。 2025 年扣非后亏损 2904 万元，2026 年上半年预告扣非亏损约 1.09 亿元，主业利润修复仍然比归母利润更值得看。1
新点软件正在从「项目交付驱动的软件公司」转向「软件平台加 AI 工具服务」，但这次换挡还没有完成。
在客户预算、项目验收和回款节奏真正恢复之前，AI 更像是下一段业务的入口，而不是已经兑现的利润。
References
- 1国泰新点软件2026年半年度业绩预告
paper.cnstock.com
- 2新点软件2025年年度报告
money.finance.sina.com.cn
- 3新点软件智慧招采产品页
epoint.com.cn
- 4ServiceNow Workflow Solutions
servicenow.com
- 5新点软件一季度亏损减少至2403万元
finance.eastmoney.com
- 6新点软件7月24日收盘行情
stock.stockstar.com
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