中科创达：半年净利预增50%至55%，AIOS能否变成汽车软件收入
中科创达上半年归母净利润预计增长50%至55%，本期结合AIOS 2.1、中央计算平台合作、业务结构和现金流，拆解利润改善距离可重复汽车软件收入还有多远。
先看近期变化
中科创达（300496）最新的变化不是又发布了一项 AI 概念，而是利润预告开始显示出更清晰的兑现迹象。公司 7 月 18 日披露，预计 2026 年上半年归属于上市公司股东的净利润为 2.3771 亿元至 2.4564 亿元，同比增长 50% 至 55%；扣除非经常性损益后的净利润为 2.1809 亿元至 2.3172 亿元，同比增长 60% 至 70%。这组数据未经审计，正式口径仍要等半年报。1
公司在预告中把增长原因归结为全球化战略和 AIOS 战略在多终端、多场景的持续推进。证券时报的转述也确认了同一组归母净利润区间，但没有披露更细的收入分部数据。2
把这份预告放回一季报看，变化幅度更值得关注：2026 年一季度公司实现营业收入 17.49 亿元，同比增长 19.04%；归母净利润 1.02 亿元，同比增长 10.60%；扣非净利润 0.97 亿元，同比增长 11.16%；经营活动现金流净额 3.12 亿元，同比增长 154.80%。如果简单用半年预告减去一季度实际数，二季度归母净利润约为 1.35 亿至 1.43 亿元。这只是算术倒推，不是公司对单季度的正式指引，半年报需要验证利润增速是否确实在二季度抬升。31
这是一家什么公司
中科创达的核心不是单一软件产品，而是围绕智能操作系统向手机、智能汽车、智能物联网和智能行业提供 IP、服务、解决方案以及软硬一体产品。2025 年年报将商业模式概括为三层：软件许可形式的 IP 授权，按项目或技术内容交付的软件开发与技术服务，以及包含 PCBA 和整机产品设计服务在内的软硬一体产品销售。4
从 2025 年收入结构看，它并不是一家具备纯软件利润特征的公司：
| 维度 | 2025 年数据 | 读法 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 77.78 亿元，同比增长 44.45% | 规模增长明显，但不能直接等同于高毛利增长 |
| 归母净利润 | 4.50 亿元，同比增长 10.47% | 利润增速显著低于收入增速 |
| 智能物联网收入 | 36.05 亿元 | 2025 年最大的行业业务线 |
| 智能汽车收入 | 26.56 亿元 | AIOS、座舱和车载软件的主要承载场景 |
| 智能软件收入 | 15.17 亿元 | 相对更接近通用软件和行业软件服务 |
| 软件开发加技术服务 | 49.96 亿元 | 合计约占收入 64% |
| 商品销售及其他 | 25.90 亿元 | 约占收入 33%，软硬一体和产品交付不可忽略 |
这解释了为什么不能只用「AIOS 发布」来判断公司的利润质量。2025 年收入增长很快，但归母净利润只增长 10.47%，经营活动现金流净额为 6.80 亿元，同比下降 9.74%；研发投入 17.68 亿元，占营业收入 22.73%，其中研发支出资本化金额为 5.57 亿元。公司需要同时证明产品能卖、项目能交付、研发投入能形成持续收入，而不只是扩大技术和产品储备。4
AIOS 的产品路径
4 月 26 日，中科创达在北京车展发布滴水 AIOS 2.1。公司官网将其描述为由 Base OS 基础层和 AquaClaw 汽车智能体技术底座组成的车载操作系统，重点能力包括端侧运行、长期记忆、主动感知、规划执行和安全调用；产品目标是把座舱、驾驶、导航、泊车与 AI Agent 放进统一的系统架构。这里的「首个」「全球首发」等表述属于公司发布口径，本文不把它们当作第三方市场份额结论。6
更重要的信号在产品之外。中科创达官网披露，4 月 26 日公司与舍弗勒达成战略合作，共同开发下一代中央计算平台。按双方公开分工，舍弗勒负责硬件平台设计、系统集成和量产交付，中科创达提供操作系统、跨域软件栈、ADAS、VI 中间件以及生态系统集成。公告没有披露合同金额、具体客户、量产车型或收入确认时间，因此目前更适合把它理解为商业化路径的验证材料，而不是已确认的订单收入。7
这条路径对应中科创达的收入结构：如果 AIOS 只作为定制项目交付，收入可能仍主要落在软件开发和技术服务；如果操作系统、HMI 工具链、AIBOX 和跨域软件栈形成可复用产品，软件许可、平台授权和持续服务的占比才有机会提高。现在公开数据还不足以证明后一种变化已经发生。
市值与财务位置
本轮行情数据只适合作为时间点快照。iTick 基础信息接口返回中科创达总市值约 248 亿元、总股本约 4.617 亿股；搜狐页面可见的历史行情显示，2026 年 7 月 16 日收盘价为 57.33 元，页面列出的流通市值约 207.51 亿元。两组数字并非同一采集时点或完全相同的股本口径，因此本文把公司市值理解为约 250 亿元量级，不把它当成固定估值结论。5
按约 250 亿元市值除以 2025 年 4.50 亿元归母净利润粗算，静态市盈率约 55 倍。这个价格需要后续利润兑现来消化，半年预告若在正式半年报中兑现，只能说明短期利润增速改善，不能单独证明 AIOS 已经形成稳定的平台收入。
后续观察什么
- 半年报的利润来源。 重点看归母与扣非净利润是否接近预告区间，以及智能汽车、智能物联网和智能软件业务是否出现新的收入结构变化。
- AIOS 的商业化节点。 关注正式量产车型、车企客户、SOP 节点、软件授权或平台服务收入等可核验信息，不把展会展示和合作签约直接等同于量产。
- 软件化程度。 继续跟踪软件许可、软件开发、技术服务与商品销售及其他的占比变化。若收入仍主要依赖项目交付和硬件相关产品，利润率和现金周转仍会受交付节奏影响。
- 现金流和研发资产。 2025 年经营现金流弱于利润增长，一季度现金流明显改善，但单季数据还不足以证明趋势反转；应继续看应收账款、存货、合同负债、研发支出资本化和经营现金流的联动。
- 市值消化速度。 约 250 亿元只是当前行情量级。后续股价变化不等于基本面变化，真正需要跟踪的是利润兑现、产品收入和现金回款能否跟上市值预期。
结论： 中科创达正在从「操作系统技术服务商」向「AIOS 平台和端侧智能产品提供者」迁移，半年业绩预告说明利润端已有改善，但公开证据仍停留在产品发布、生态合作和利润预告阶段。对这家公司最有价值的跟踪，不是继续累积 AIOS 概念，而是等待半年报和后续项目披露回答：AIOS 是否已经变成可重复确认的汽车软件收入。
本文仅作公司信息整理，不构成投资建议。
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