8月2日加密拐点：BTC ETF转出2.65亿美元，四方温度降至−3.56% (2026)

四方温度：−3.56%，股票端继续承压

BTC、ETH、COIN、CRCL四方等宽价格卡片 — 图 1｜数据截点为北京时间 2026 年 8 月 2 日 08:08:30。BTC、ETH 使用滚动 24 小时涨跌幅，COIN、CRCL 使用 7 月 31 日最近一个常规美股收盘日。四个标的按 1:1:1:1 等权，价格温度为（−0.20% − 0.90% − 10.59% − 2.54%）÷ 4 = −3.56%。BTC、ETH 的前值由当前价减去 CoinGecko 返回的 24 小时美元变动额反推，仅用于展示基准价。1 2 3

市场没有出现四个标的同步加速下跌的画面。

BTC 报 62,849 美元，ETH 报 1,845.95 美元，24 小时分别下跌 0.20% 和 0.90%；COIN 收于 146.26 美元，CRCL 收于 62.61 美元，最近一个美股交易日分别下跌 10.59% 和 2.54%。1 2 3

等权温度为负，真正把组合拖下去的是股票端的盈利与估值重估。

标的	当前价	前一基准价	涨跌幅	时间口径
BTC	62,849 美元	62,902.08 美元	−0.20%	滚动 24 小时 1
ETH	1,845.95 美元	1,865.02 美元	−0.90%	滚动 24 小时 1
COIN	146.26 美元	163.58 美元	−10.59%	7 月 31 日收盘 2
CRCL	62.61 美元	64.24 美元	−2.54%	7 月 31 日收盘 3

ETF：BTC 转出，ETH 还在接

Farside 的逐日表显示，7 月 31 日美国现货 BTC ETF 净流出 2.654 亿美元，ETH ETF 仍净流入 900 万美元。4 5

日期	BTC ETF Total	ETH ETF Total
7 月 29 日	+3,210 万美元	−3,290 万美元
7 月 30 日	+2.331 亿美元	+1,280 万美元
7 月 31 日	−2.654 亿美元	+900 万美元

这组三日数据比「ETF 整体流出」更有信息量。

BTC 的流量在 7 月 30 日刚录得 2.331 亿美元净流入，隔日就被一笔 2.654 亿美元净流出反向覆盖；ETH 则在前一日小额流入后继续保持正值。4 5

这不能直接证明 BTC ETF 流出造成了 BTC 下跌。

它能确认的是：两条配置资金曲线已经重新分叉，BTC 的短期接力弱于 ETH。

BTC：卖压开始带上融资味

7 月 31 日比特币跌至约 62,700 美元附近时，市场讨论的变量不只有 ETF。

Forbes 报道称，Strategy 管理层在业绩电话会上讨论了最多 50 亿美元的潜在 BTC 出售计划；公司方面同时强调，出售规模可能远低于上限。6

「潜在出售」不是「已经卖出 50 亿美元」。

但这改变了市场对 Strategy 的理解：它不再只是被动吸收现货的买家，也保留了在现金、股息和回购压力下变现 BTC 的通道。

Strategy 自己的 7 月 30 日业绩公告披露，截至 7 月 26 日，公司持有 843,775 枚 BTC；年初至今通过 BTC Monetization Program 已卖出约 2.184 亿美元 BTC，并把美元储备增至 37.5 亿美元。公告还写明，BTC 出售可用于美元储备、优先股股息、利息和回购。7

Forbes 转述的 JPMorgan 判断也偏向增加现金储备，而不是继续把所有资本都锁在 BTC 上。6

这是一条供给与融资渠道的卖方风险提示，不是 JPMorgan 对 BTC 价格的目标价。

COIN 与 CRCL：股票先替盈利定价

COIN 的价格反应比 BTC 激烈得多。

7 月 31 日，Coinbase 股价盘中跌幅一度扩大至 12%，新浪滚动报道将原因指向营收不及预期；最终收盘跌 10.59%，报 146.26 美元。前者是低置信度的标题级转述，后者以美股日线数据为准。8 2

COIN 相对 BTC 的大幅跑输，说明市场在交易平台利润表上施加了更高的折扣，而不是简单复制币价跌幅。

CRCL 的压力来自估值与业绩验证的交叉点。

TheStreet 通过 Yahoo Finance 报道，Circle 7 月 31 日拿到纽约有限目的信托章程，但 Bernstein 同期把目标价从 190 美元下调至 140 美元；Circle 计划在 8 月 5 日公布 2026 年第二季度业绩。9

CRCL 当日仍收跌 2.54%，报 62.61 美元。3

信托章程是合规基础设施进展，目标价下调是估值模型动作，股价下跌则是市场结果。

把三者写成一个因果链，会比证据走得更远。

卖方在降估值，买方在试探

观察方	最新动作	能支持的判断	证据边界
JPMorgan，卖方观点	Forbes 转述其建议 Strategy 增加现金储备	Strategy 的资本结构可能成为 BTC 的额外供给变量	二手报道，不是 BTC 目标价，也不等于已执行卖出 6
Bernstein，卖方观点	CRCL 目标价 190→140 美元	Circle 的监管进展尚未改变卖方估值假设	单一机构模型，不代表卖方共识 9
ARK Invest，买方实际交易	7 月 31 日买入 109,129 股 CRCL，约 701 万美元	财报前仍有单一买方主体愿意增加敞口	交易发生在 8 月 5 日业绩前；未披露为行业共识，也未提及 COIN 10
ETF 流量，配置端代理	BTC 7/31 流出 2.654 亿美元，ETH 流入 900 万美元	配置资金对 BTC 与 ETH 的短期偏好出现分化	代理变量，不等于基金经理新增或减少仓位 4 5

这不是「买方看多、卖方看空」的整齐对立面。

更准确的说法是：卖方先削减估值，ARK 只在 CRCL 上做了一笔财报前交易，而 ETF 资金把 BTC 与 ETH 分开定价。

一笔真实买入可以证明有人在试探，不能证明市场已经转向。

接下来盯三个验证点

BTC ETF 能否收回 7 月 31 日的缺口：下一次完整 Total 如果不能恢复正值，BTC 的价格反弹仍缺少配置端确认；产品分项不能替代 Total。4
CRCL 业绩能否穿过目标价下修：8 月 5 日重点看 USDC 规模、储备收益、托管业务和分发成本，而不是把信托章程本身当成利润增长。9
COIN 能否停止相对 BTC 的超额下跌：如果币价只小幅波动而 COIN 继续放大跌幅，市场定价的就仍是交易收入和利润弹性，而不是行业份额。2

8 月 2 日的拐点，不是四个标的一起变弱。

是 BTC 的 ETF 资金转负、ETH 仍有小额承接，而 COIN 与 CRCL 已经先把盈利和估值风险写进股价。

8月2日加密拐点：BTC ETF转出2.65亿美元，四方温度降至−3.56%