赛意信息：半年预增最高257%，工业软件利润修复接上AI算力投入

赛意信息这次半年度预告的重点，不只是「AI 概念」又热了一轮，而是一个 2025 年亏损的工业软件服务商，开始把利润修复、传统订单回暖和算力投入放到同一张表里接受检验。

7 月 6 日披露的业绩预告显示，公司预计 2026 年上半年归母净利润为 5,250 万元至 6,500 万元，同比增长 188.36% 至 257.01%；扣非净利润预计为 4,806.27 万元至 6,056.27 万元，同比增长 250.24% 至 341.32%1。这个增速看起来很高，但基数并不厚：上年同期归母净利润为 1,820.66 万元，扣非净利润为 1,372.30 万元1。

赛意信息一季度营业收入为 4.83 亿元，同比下降 1.31%；归母净利润为 3,156.83 万元，同比增长 28.74%；扣非净利润为 3,106.55 万元，同比增长 33.81%2。按半年度预告区间粗算，二季度归母净利润约为 2,093 万元至 3,343 万元，意味着二季度利润相对一季度并没有被预告确认出强劲环比扩张。

公司给出的解释更偏经营修复：强化内部经营管理、优化交付运营体系、控制成本费用，同时加大市场开拓、深耕存量客户、拓展海外业务市场3。换句话说，本期更像是「项目交付和费用控制回到正常轨道」带来的利润弹性，而不是一个可以直接外推的高增速起点。

这点需要和 2025 年放在一起看。年报显示，赛意信息 2025 年营业收入 20.73 亿元，同比下降 13.45%；归母净利润为 -1.07 亿元；扣非净利润为 -1.28 亿元；经营活动现金流量净额为 6,108.74 万元，较 2024 年明显改善4。公司在年报中把亏损原因归结为毛利承压、AI 和智能体等投入增加、人员结构优化带来一次性费用，以及资产减值准备4。

赛意信息不是单纯卖算力的公司。它的底盘仍是企业数字化和工业软件服务，面向制造、零售、现代服务等集团和大中型客户，提供管理数字化、制造数字化、工业互联网、运维和代理实施服务4。

2025 年收入结构里，泛 ERP 和智能制造/工业互联网贡献接近九成：

泛 ERP 可以理解为企业资源计划和周边管理系统，帮助企业把采购、生产、销售、财务、人力等流程放进同一套数据和流程框架。智能制造及工业互联网则更贴近工厂现场，包括 MES、MOM、WMS、质量管理、设备数据采集、排产和制造数据分析等环节。对赛意信息来说，AI 的价值如果要变成利润，最终也要回到这些项目的交付效率、产品复用率和客户预算上。

公司官网列出的产品线也基本沿着这条主线展开，包括善谋 GPT、企业级 AI 解决方案、制造运营管理系统 SIE MOM、制造智能平台 SIE MI、工业物联网平台 SIE IIOT、供应链和财务相关产品等5。

6 月 10 日的投资者关系活动记录给了本次预告前的经营背景。公司称，截至 2026 年 5 月，在手业务订单同比增长 21.3%；AI 软件应用板块将传统管理及工业软件业务与工业垂类模型、AI 数字员工结合，多款行业模型落地在工艺设计优化、物流路径优化、工业质检、智能排产等场景6。同花顺转述的活动记录进一步提到，自研 PCB 行业工艺 AI 大模型已实现规模化商用，公司计划在 2026 年 8 月发布新一代 AI 数字员工产品体系7。

更值得跟踪的是算力投入。5 月 21 日公告显示，公司拟向供应商采购高性能算力服务器，合同总金额预计不超过 83,286 万元，主要用于为客户提供云算力服务；公司称该事项是拓宽「算力底座+行业模型+业务智能体」全栈 AI 产品及解决方案能力边界的一部分8。公告同时提示，最终购买金额受行业政策、市场价格波动、供应链及资金筹备有效性等因素影响，存在一定不确定性8。

这会把公司从传统软件项目交付，推向更重资产的「工业智算」模式。裸金属服务，通俗说就是先把算力服务器以接近底层硬件资源的方式提供给客户使用；如果后续再叠加模型迁移、容器云、分布式存储和软件交付，收入空间可能更大，但资本开支、折旧、资金占用和运维能力要求也会一起上升。

一季度资产负债表已经露出资金压力的线索：预付款项较年初增长 332.40%，短期借款较年初增长 48.76%，经营活动现金流量净额为 -2.09 亿元，较上年同期进一步流出2。这不是说算力投入一定有问题，而是说明后续不能只看订单和收入，还要盯现金流、应收、预付款、借款和固定资产周转。

本轮行情数据读取显示，赛意信息总市值约 115 亿元，市盈率约 141 倍；行情数据实时波动，实际口径应以交易时段行情页为准9。以 2026 年上半年归母净利润预告中值约 5,875 万元看，市场显然不是只按当前利润静态定价，而是在给工业软件、AI 应用和算力服务的后续兑现预留空间。

这种估值状态下，观察重点不是「有没有 AI 方向」，而是三个更硬的问题：第一，传统泛 ERP 和智能制造项目能不能把订单回暖转成收入和利润；第二，AI 模型、数字员工和工业质检/排产等场景能不能提升产品化收入，而不是继续停留在定制项目；第三，服务器采购形成的云算力服务，能不能覆盖资金成本、折旧和运维投入。

1. 正式半年报的利润质量。 业绩预告已经给出净利润区间，半年报需要进一步看毛利率、销售费用、研发费用、减值、非经常性损益和经营现金流。如果利润增长主要来自费用收缩，弹性和可持续性要打折；如果来自高毛利产品化收入提升，含金量才更高。

2. 在手订单的交付节奏。 公司称截至 5 月在手业务订单同比增长 21.3%，但软件项目存在交付周期，订单到收入确认之间有时间差7。后面要看三季度收入是否跟上，而不是只看订单口径。

3. 算力资产是否改变资产负债表。 不超过 8.33 亿元的服务器采购，相当于把公司带进更重的资产运营环节。后续需要看实际采购金额、交付时间、资金来源、固定资产或在建工程变化，以及云算力服务的客户合同质量。

4. 海外业务是否从小基数增长变成稳定板块。 年报显示 2025 年境外收入 3,478.87 万元，占收入 1.68%，同比增长 149.32%4。这个方向增长快，但体量仍小；如果后续能跟随中国制造企业出海扩大实施和运维服务，才会对收入结构产生更明显影响。

赛意信息本期的观察结论可以收得很克制：它已经从 2025 年亏损里修复出上半年利润弹性，但修复的质量还要等半年报验证；AI 和算力给了新的业务想象，也同时把资金占用和资产效率放到台前。