全志科技：半年净利最高5.15亿，端侧AI芯片把涨价和量产推到台前 (2026)

全志科技这次预告的重点，不是单纯的「净利润翻倍」，而是它把涨价、新产品量产和端侧 AI 需求放在了同一张利润表里。公司预计 2026 年上半年归母净利润 4.75 亿至 5.15 亿元，同比增长 194.73% 至 219.55%；扣非净利润 4.35 亿至 4.65 亿元，同比增长 222.46% 至 244.70%。1

这家公司适合放进今天的观察库：它不是服务器整机厂，也不是纯软件公司，而是一家端侧 AIoT 芯片设计公司。前几期我们连续看到 AI 服务器、交换机、智算基础设施的利润弹性；全志科技给的是另一侧样本，算力正在从数据中心往智能硬件、机器人、车载和商显终端扩散。

触发因素：半年净利最高 5.15 亿，二季度继续放大

指标	最新信号	读法
归母净利润	2026 年上半年预计 4.75 亿至 5.15 亿元，同比增长 194.73% 至 219.55%。1	利润规模已经明显高于 2025 年上半年 1.61 亿元的基数。
扣非净利润	预计 4.35 亿至 4.65 亿元，同比增长 222.46% 至 244.70%。1	扣非增速高于归母增速，说明主业利润改善比一次性收益更重要。
收入方向	公司预计报告期营业收入同比增长约 40%。1	这不是只靠费用压缩出来的利润，收入端也在放量。
二季度推算	一季度归母净利润 2.03 亿元，用上半年预告扣除一季度，二季度归母净利润约 2.72 亿至 3.12 亿元。1 2	二季度环比继续增长，正式半年报要验证收入、毛利率和备货节奏。

公司把原因写得比较直白：存储等上游原材料及封装成本上涨后，公司上调了产品销售价格，同时推动各产品线业务拓展和新产品量产；报告期内研发费用同比增长超过 20%。1 这句话里有两层含义。涨价短期能修复利润，新产品量产才决定这轮利润能不能延续。

公司结构：端侧 SoC，而不是通用算力平台

全志科技成立于 2007 年，总部在珠海，2015 年登陆深交所创业板，股票代码 300458。公司官网把自己定义为智能应用处理器 SoC、高性能模拟器件和无线互联芯片设计厂商。3

SoC 是「系统级芯片」，可以把 CPU、GPU、NPU、视频编解码、接口和功耗管理等能力集成在一颗芯片上。它和数据中心 GPU 不在一个位置：GPU 负责高强度训练和推理，端侧 SoC 更像智能设备的大脑，负责本地感知、控制、显示和低功耗运行。

全志的应用场景很分散。官网列出的产品领域包括工业控制、智慧汽车、智慧家电、机器人、智慧安防、网络机顶盒、智能硬件、平板电脑、电源模拟器件、无线通信模组和智能物联网。3 这种结构的好处是下游够宽；坏处是单个消费电子或智能硬件周期变化，也会传导到库存、价格和订单节奏。

财务底色：毛利率改善，但库存已经抬起来

2026 年一季度，全志科技实现营业收入 9.12 亿元，同比增长 47.12%；归母净利润 2.03 亿元，同比增长 121.77%；扣非净利润 2.01 亿元，同比增长 256.97%。2 这一组数据说明，利润增长不是等到二季度才出现，一季度已经开始释放。

毛利率的变化也能解释利润弹性。一季度营业成本为 5.45 亿元，营业收入为 9.12 亿元，粗略计算毛利率约 40.2%；同份报告披露营业收入同比增加，主要来自存储芯片及封装价格上涨后的产品售价上调、新产品量产，以及下游客户因涨价预期增加备货。2

这也是需要谨慎读的地方。涨价可以提高收入和毛利，客户提前备货也会让短期出货更好看。但这两项都带有周期属性，不能直接当成稳定增长率。下一份半年报要看两件事：提价能不能覆盖上游成本继续上涨，备货需求会不会在后续季度回落。

资金周转暂时没有服务器制造商那么重。一季度经营活动现金流净额为 1.76 亿元，同比增长 127.65%；期末货币资金 15.55 亿元，短期借款 0.91 亿元。2 但库存已经明显上升：一季度末存货 9.76 亿元，高于 2025 年末的 8.14 亿元。2 对芯片设计公司来说，库存不是小事。上游涨价时备货可能保护交付，需求放缓时也可能变成跌价压力。

产品新信号：AIoT 正在从概念变成量产题

全志官网 7 月 6 日披露，A537 和 A333 芯片通过谷歌 Android 17 GMS 认证；6 月 5 日，公司发布 A537/A333 Android AIoT 产品包，用于智慧商显方案。4 这条线索可以和业绩预告里的「新产品量产」放在一起看。

证券时报在报道中引述全志此前定期报告里的行业判断：端侧 AI 和大模型规模化落地，对终端硬件的算力性能、异构协同和能效管理提出了更高要求。报道还提到，全志产品适用于智能硬件、智能机器人、智能家电、智能物联网、智能汽车电子、平板电脑和网络机顶盒等市场。5

端侧 AI 的商业含义很直接：设备不把所有任务都丢给云端，而是在本地完成语音、视觉、控制和轻量推理。这样可以降低云端调用成本，也能减少时延和隐私顾虑。对全志科技这类公司来说，机会不在「替代数据中心 GPU」，而在更多终端需要更强的本地芯片。

市值与估值：约 400 亿市值，在交易端侧 AI 弹性

7 月 10 日收盘，全志科技报 40.03 元，总市值约 397.75 亿元，市盈率 TTM 约 106 倍，流通市值约 325.93 亿元。6 行情数据会随交易日变化，这里只看数量级：市场已经把公司放进端侧 AI 芯片弹性样本里。

这个估值的难点也在这里。全志科技的利润改善有真实数据支撑，半年净利预告和一季度报表都已经给出方向；但估值隐含的不是单季涨价收益，而是新产品量产后还能持续提高收入和毛利率。

如果后续只证明「存储涨价带来客户提前备货」，估值会更像周期交易。如果后续半年报证明 AIoT、机器人、车载和工业控制芯片持续放量，且研发费用增长没有压垮利润率，这家公司才更像端侧 AI 扩散的长期样本。

后续观察：别只看预增百分比

接下来跟踪全志科技，优先看五个变量。

正式半年报收入和毛利率。预告只给出收入同比约 40% 和利润区间，毛利率能说明提价与产品结构哪一项更关键。1
存货变化。一季度末存货 9.76 亿元，已经高于 2025 年末；如果半年报继续抬升，要看是否对应真实订单。2
研发费用投入。一季度研发费用 1.60 亿元，半年度预告称研发费用同比增长超过 20%；端侧芯片竞争最后还是落到平台迭代和客户导入。2 1
A537、A333 等 Android AIoT 产品包的客户落地。官网产品新闻说明产品节点已经释放，但收入贡献还要等后续公告或定期报告验证。4
上游成本和封装产能。公司这次预告明确提到存储等上游原材料及封装成本上涨，后续如果成本继续上行，提价能力会直接影响毛利率。1

全志科技这期最值得记录的结论是：端侧 AI 芯片已经开始在利润表里出现更清晰的弹性，但这份弹性混合了产品放量、上游涨价和客户备货。半年报披露后，收入结构、毛利率、存货和研发投入，比预增百分比更能判断这轮增长的质量。本文仅作公司研究，不构成投资建议。

全志科技：半年净利最高5.15亿，端侧AI芯片把涨价和量产推到台前