CXMT 开始涨价，中国存储芯片真的赢了定价权吗？

CXMT 和 YMTC 拿到的首先是供需紧张带来的短期定价权，离真正改变全球存储产业格局，还隔着 HBM、设备和海外市场三道门。 1

作者丨 AI 科技评论 编辑丨 AI 科技评论

中国 AI 产业最近多了一个容易被忽略的涨价点：内存。

Reuters 7 月 24 日发布独家调查，报道 CXMT 和 YMTC 如何在 AI 数据中心需求上升、供应受限和美国审查加码的交叉点上，拿到比过去更强的议价位置。1

这篇报道基于对十多位人士的采访，以及对 50 份中国政策文件和公司披露的审阅。原文发布时间为北京时间 2026 年 7 月 24 日 13:04，读者可直接阅读 Reuters 独家调查原文。1

CXMT 已经连续数月提高对华为的报价。

Reuters 将 CXMT 描述为全球第四大存储芯片制造商，产品覆盖智能手机、笔记本电脑和服务器使用的 DRAM。1

华为要求缓解成本压力，CXMT 没有退让。6 月，CXMT 在安徽合肥核心研发区的洁净室里，让一家与华为有深度战略联系的设备供应商工程师收拾工具、离开现场。相关公司仍在继续合作，但这些工程师没有获准返回该研发区。1

这段插曲的价值不在于谁和谁闹了矛盾。

它说明 CXMT 已经敢把价格和供应条件摆在大客户之前谈，而不是默认接受大客户的压价。

Reuters 援引四名知情人士称，中国存储芯片厂商现在可以挑选客户并主导价格，在一些情况下，报价甚至高于三星和 SK 海力士。1

此前，中国存储芯片常被外国高管视为西方和韩国产品的廉价替代品。

这个价格标签已经失效。

报道提到，近几周 CXMT 对可比的 64GB DDR5 服务器内存模块收取的价格，高于三星约 1240 美元的单个模块价格，但知情人士没有透露 CXMT 的准确报价。1

这不是全面技术领先的证明，却是供应链位置变化的信号。

CXMT 本月与字节跳动签署了一份五年期协议，金额超过 70 亿美元。

这是此前未被报道的交易，字节跳动没有回应 Reuters 的置评请求。1

一份跨五年的大客户协议，作用不只是锁定销量。

它也在告诉设备商、地方政府和资本市场，CXMT 已经有能力把 AI 基础设施的长期需求，转换成自己的扩产计划。

CXMT 将于下周一在上海启动规模约 86 亿美元的 IPO；公司 2026 年第一季度收入为 75 亿美元，同比增加 719%，并在六个月内抹平了十年的亏损。1

YMTC 的资本市场预期则更激进。

Reuters 援引两名知情人士称，YMTC 部分高管正在内部推动 1 万亿元人民币、约 1480 亿美元的 IPO 估值目标。这个数字是内部推动的目标，不是已经完成的融资或上市估值。1

AI 科技评论注意到，存储芯片的商业逻辑正在反过来运行。

过去是芯片厂商追着大客户证明自己，现在是大客户先确认供货，厂商再决定把多少产能、什么价格交给谁。

YMTC 6 月进入韩国市场，推出消费级存储品牌，承接三星、SK 海力士和美光转向更先进芯片后留下的细分市场空缺。1

这一步很关键。

中国存储芯片如果只在国内涨价，得到的是一段行情；如果能在海外市场找到客户，才有机会把供需红利变成产业位置。

CXMT 已经生产自己的高带宽存储器，也就是 AI 加速器大量使用的 HBM。

但 Reuters 援引五名知情人士称，CXMT 的 HBM 仍落后竞争对手两代，差距约为数年。韩国和美国竞争对手使用 ASML 更先进的 EUV 光刻机，而中国自 2019 年起就无法获得这类设备。1

这就是存储芯片故事里最容易被价格遮住的部分。

DDR5 的报价可以在几周内改变，HBM 的工艺、设备和良率却不是靠一次涨价就能补齐。

Reuters 引述 SemiAnalysis 分析师 Ray Wang：「If more restrictions are imposed on lithography equipment, that would be the biggest challenge for Chinese memory makers.」1

这句话把短板说得很直接：订单已经来了，下一轮产能能不能按时建出来，取决于光刻设备这根水管能不能继续进水。

YMTC 的处境略有不同。

自 2022 年被列入美国实体清单后，YMTC 已用国产设备替代约一半生产设备，并发展出用较不先进工具堆叠存储层的新工艺。Reuters 这一判断同样来自知情人士，而不是公司公开披露。1

所以，CXMT 和 YMTC 不能被放进同一个「国产替代」框里。

CXMT 的强项是 DRAM 和 AI 服务器需求带来的订单弹性，YMTC 更像是在 NAND 和设备替代上提前适应了封锁环境。

两家公司的供应链地位提升，已经撞上美国的安全审查。

美国国防部将 CXMT 和 YMTC 列为中国军事公司，理由是两家公司被指参与中国军民融合战略；两家公司否认这一指控。YMTC 已经在美国实体清单上，获取美国来源供应商、软件和工具的能力受到限制。1

美国国会正在讨论进一步限制两家公司获得芯片制造设备，但 Reuters 报道称，特朗普政府内部对于是否加码打压仍存在分歧。1

分歧背后有一张很具体的订单表。

Reuters 援引知情人士称，苹果认为自己需要中国存储芯片，并寻求确保 CXMT 不被列入实体清单；美光则推动美国议员对 CXMT 和 YMTC 采取更严限制，包括限制它们获得芯片制造设备。1

苹果关心的是供应，美光关心的是竞争，美国政府关心的是安全边界。

同一批存储芯片，站在不同位置的人，会得到三种完全不同的答案。

需要留意的是，报道写的是国会讨论、跨部门委员会批准后被商务部搁置，以及政府内部的分歧，不是已经生效的新禁令。1

CXMT 正在上海和合肥建设两座新工厂，并与其他地方政府谈第三座工厂。

如果项目按计划推进，其产能将超过每月 60 万片晶圆；到 2030 年，产能可能超过美光。这个判断带有明确的计划条件，不是已实现产能。1

第一道门是扩产速度。

第二道门是 HBM 能不能从「已经生产」走到稳定交付，并缩小与韩国、美国厂商的代际差距。1

第三道门是海外客户能否持续采购，而不是只在全球缺货时短暂补货。

在 AI 科技评论看来，CXMT 现在拿到的是一张由 AI 供需紧张印出来的定价牌。

它很有分量，但还不是一张全球存储产业的通行证。

下一次它能不能继续对华为、字节跳动和海外客户说「这个价格」，要看它能否把 70 亿美元订单、IPO 资金和扩产计划，变成 HBM、设备与稳定的全球出货。

中国存储芯片正在变贵，真正的胜负还在于它能不能变得更难替代。