AI 研报早参｜2026-06-04：博通 AI 营收飙 140% 财报超预期反挫市场，高盛上调 A 股目标价，英特尔 18A 芯片炸场

今日（周四）开盘前核心信号：博通 Q2 财报 AI 营收达 107 亿但 Q3 指引未超预期，盘后重挫超 13%；高盛港股调降至标配、沪深 300 目标价上调至 5500；摩根士丹利将美光目标价翻番至 1050 美元、闪迪再创历史新高；英特尔发布 18A 至强 6+ 受三家机构同日上调目标价；A 股今日看算力+光通信补涨。

一、本日最大变量：博通财报「及格却令市场失望」

博通（AVGO）6 月 3 日盘后发布 FY2026 Q2 财报——

营收：221.9 亿美元，低于华尔街预估的 222.7 亿美元，同比 +47%1
调整后 EPS：2.44 美元，高于预期的 2.40 美元
AI 半导体营收：107 亿美元，同比 +140%，兑现此前指引
Q3 营收指引：约 294 亿美元，高于华尔街预估的 285.3 亿美元1

市场为何跌？ AI 营收兑现了指引上限，但买方希望 Q3 AI 营收指引进一步加速超过 55 亿美元（季度），最终结果符合而非超出。博通盘后重挫超 13%——连续七季超预期后，市场已把「惊喜」定价为基准，「符合预期」等同于利空。2

对 A 股今日含义：博通不是算力崩塌，是估值消化。博通 AI 订单积压 730 亿、AI 营收全年持续扩张，逻辑未破坏。国内光模块、PCB、液冷链受此拖累可能低开，但调整幅度可控，视开盘情绪而定。

二、海外投行评级变动汇总（6 月 3-4 日）

内存/存储：摩根士丹利「超级看涨」

摩根士丹利分析师约瑟夫·摩尔将**美光科技（MU）**目标价从 520 美元大幅上调至 1050 美元，维持「买入」——理由是内存芯片短缺预计持续数年，AI 推理需求推升 HBM 及 NAND 需求。同日，瑞杰金融将美光目标价上调至 1100 美元3。

同一逻辑延伸到闪迪（SanDisk, SNDK）：摩根士丹利将其目标价从 1100 美元大幅上调至 1750 美元，重申「增持」。6 月 4 日盘中闪迪创历史新高 1840 美元，逆势跑赢大盘。4

关键逻辑：AI 基础设施端「结构性内存短缺」——超大规模云厂商的 AI 资本开支已锁单至 2027-2028 年，供给短期无法跟上。买存储股的逻辑从「周期恢复」升级为「AI 基建瓶颈定价」。

高盛：A 股超配、港股降为标配

高盛 6 月 3 日发布中国市场最新研判——

市场	评级变化	12 个月目标/点位
沪深 300（A 股）	维持超配	5300 → 5500（年内第二次上调）
港股（H 股）	下调至标配	维持超配机会成本上升
韩国 KOSPI	维持超配	5 月下调至 9000 → 本周再上调至 12000

高盛对 A 股超配逻辑：增长前景改善 + 流动性充裕 + 硬科技 AI 标的敞口；港股下调系持仓获利保护，非看空。其未盈利科技股组合 5 月单月涨 27%，跑赢纳指 17 个百分点，年初至今累计涨 57%。5

韩国 KOSPI 年初至今涨幅逾 104%，高盛上调 12 个月目标至 12000 点 — KOSPI 走势图——高盛剑指 12000 点 6

英特尔：三机构同日上调目标价

英特尔 6 月 3 日在 Computex 发布 18A 制程至强 6+ 处理器，股价盘中一度涨超 9%，收涨逾 6%。当日瑞穗、富国银行、巴克莱三家机构同步上调目标价（瑞穗从 124 升至 128 美元），创罕见集中信号。7

英特尔 AI 相关营收已占总营收 60%，数据中心 & AI 业务同比 +22% 至 51 亿美元。陈立武强调：AI Agent 时代 CPU 与 GPU 的配比从 1:4 向 1:1 演进，至强芯片供需紧张可能延续至 2027 年。

美银 BofA：Computex 三大赢家

美国银行在 Computex 2026 点评中，将 Nvidia、Arm、Marvell 列为本届「最强表现者」——Nvidia 的 Vera CPU 在 AI PC 架构重塑上潜力被低估；Marvell 2nm 1.6T 方案与 102.4 TB/s AI 交换机展示了技术前瞻性；Arm 宣称 AGI CPU 每机柜效能是 x86 部署的两倍。8

高盛对纬颖（Wiwynn）：维持买入

高盛在 Computex 2026 点评报告中，重申对纬颖的「买入」评级，认可其液冷散热、高压直流及共封装光学（CPO）技术路线，并视 CPO 规模化应用为下一个数据中心带宽升级催化剂。9

三、国内券商 AI 研判（6 月 3 日最新）

中信建投：机器人是 AI 应用的重要方向，近期板块波动属于「资金情绪面」扰动，Optimus 量产渐行渐近，物理 AI 产业趋势切实推进，国产机器人 IPO 持续落地，维持主线。10

华泰证券：光模块功耗提升（800G/1.6T 迭代）驱动液冷散热加速渗透，传统 Cage 厂商积极转型，建议关注液冷类高级产品机遇。10

国元证券：AI 产业投资逻辑从「建设」转向「商业价值」，关注智算中心与 AI Agent；全球大模型市场复合增长率预测 70%。10

国信证券（互联网行业 6 月策略）：模型厂商商业模式逐渐闭环，AI 投资主线转向「供给能力验证」。11

国投证券林荣雄（火线解读）：「AI 科技的卖点——第二个顶部才是胜负手」，当前算力高位震荡，后市仍有结构性机会，但选股会比选板块更重要。

caifuhao.eastmoney.comhttps://caifuhao.eastmoney.com/news/20260603234951757371980外部链接

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四、全球半导体：WSTS 上调预测，存储芯片增 249.5%

世界半导体贸易统计组织（WSTS）6 月 2 日最新预测：

2026 年全球半导体市场规模同比增长近 90%，突破 1.5 万亿美元
其中存储芯片同比增 249.5%，规模超过 8000 亿美元，超越 2025 年半导体整体市场
逻辑芯片预计增长 37.3%，规模 4100 亿美元
2027 年进一步增长至 1.914 万亿美元7

2026 年全球半导体市场规模预测（千亿美元）

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同日，欧盟委员会提出「欧洲技术主权方案」，涵盖《芯片法案 2.0》，计划 2030-2033 年试生产具备先进制程、Chiplet 集成及 3D 封装能力的半导体设施。

五、Computex 2026 收官前瞻（6 月 5 日）

本届 Computex（6 月 1-5 日）已产出多个行业共识：

AI Agent 已成核心叙事：黄仁勳、高通 CEO 克里斯蒂亚诺·安蒙、英特尔 CEO 陈立武均宣告「2026 年是 AI Agent 之年」；CPU 需求因 Agent 推理需求升温，配比逼近 GPU 1:1
算力叙事升级：从「建 GPU 集群」到「全栈 AI 工厂」，英特尔机架级方案、Marvell CPO、纬颖 CPO 液冷是典型代表
数据中心建设「基建潮」现实检验：财联社调研显示，数据中心布局从靠近需求侧向靠近发电侧迁移，内蒙古、宁夏等地吸引力上升；普通大模型训练需求趋稳，增量来自垂类大模型与 AI 推理7

6 月 5 日展会结束后，预计 AMD、高通等将补发完整 AI 基础设施路线图点评，国内券商同步跟进分析报告。

六、个股评级快速扫描

标的	机构	评级	目标价	备注
美光科技（MU）	摩根士丹利	买入	$520 → $1050	AI 内存短缺结构性
闪迪（SNDK）	摩根士丹利	增持	$1100 → $1750	AI NAND 供应锁单至 2028
英特尔（INTC）	瑞穗/富国/巴克莱	维持买入	$124 → $128（瑞穗）	三机构同日上调，稀有信号
苹果（AAPL）	Wedbush（Dan Ives）	跑赢大市	→ $400	WWDC 2026「AI 真正发光时刻」
苹果（AAPL）	Melius Research	买入	→ $385	蘋果或站 AI 拐点边缘
纬颖（Wiwynn）	高盛	买入	维持	CPO 液冷 Computex 认可
科大讯飞（002230）	机构	买入	—	6 月 3 日买入型评级
快手-W（01024）	招商证券	强烈推荐	—	Q1 AI 大模型赋能内容生态
小鹏汽车（09868）	摩根士丹利	增持	96 港元	实体 AI 为催化剂
中兴通讯（00763）	花旗	买入	维持	维持评级

今日开盘前行动清单

博通拖累：光模块、PCB、液冷相关个股预计低开，但 AI 逻辑未破坏，跌幅超过 3-5% 可视为短线布局窗口
内存/存储：闪迪、美光国内映射标的（长鑫存储 IPO 预期、相关封测公司）受摩根士丹利双重上调加持，关注早盘情绪
英特尔生态：18A 至强 + AI Agent 催化 CPU 估值重塑，国内 ASIC/芯片设计方向受益边际增强
光通信：财联社数据显示订单排产已至 2027 年，MSCI 6 月新纳 19 只 A 股集中在光通信/算力，外资流入信号明确
苹果 WWDC（北京时间 6 月 10 日凌晨）：多家机构已抢跑，Wedbush 目标价 $400 为华尔街最进取，关注 AI 功能落地节奏

数据截至北京时间 2026 年 6 月 4 日 00:00，仅供研判参考，不构成投资建议。