8月18日 A股+港股 IPO 日报：频准激光高开488.61%，君正股份孖展25.45倍 (2026)

截至北京时间 8 月 18 日 12:00，A 股今天没有新股申购，年内发行价最高的频准激光上市，开盘较发行价上涨 488.61%。1 明天是密集节点：贝特利、金钛股份启动申购，宇树科技登陆科创板。港股的可行动窗口仍是君正股份，8 月 17 日首日孖展认购约 25.45 倍；易慕峰生物今天再次递表，但还不是可以申购的项目。

今天的判断很直接：热度仍在，但集中在少数稀缺标的，不能把首日高开当成全市场无风险信号。

先看打新日历

A 股

日期	股票	市场动作	个人投资者要记住的参数
8 月 18 日	频准激光（688826）	科创板上市	发行价 186.88 元；开盘价 1100 元，较发行价+488.61%；中一签 500 股需缴 9.344 万元。这里是上市表现，不是今日申购窗口。2
8 月 19 日	贝特利（301697）	创业板申购	发行价 12.10 元，发行市盈率 27.39 倍；网上发行 1380 万股，申购上限 1.35 万股，顶格需配深市市值 13.5 万元；拟募资 7.63 亿元。3 4 5
8 月 19 日	金钛股份（920071）	北交所申购	发行价 9.72 元，发行市盈率 13.41 倍；公开发行 4500 万股，网上发行 3150 万股，申购上限 157.50 万股；募资总额约 4.374 亿元，全部投向 2 万吨高端航空航天海绵钛项目。6
8 月 19 日	宇树科技（688836）	科创板上市	发行价 150.80 元，预计发行后市值 609.93 亿元；中一签 500 股需缴 7.54 万元，网上中签率 0.01809759%。这是明日的上市观察项，不是申购项。7
8 月 20 日	格林生物（301688）	创业板申购	发行价待公告；网上发行 700 万股，申购上限 7000 股，顶格需配深市市值 7 万元；拟募资 6.9 亿元，主营香料产品。3 4
8 月 21 日	马矿股份（601123，申购代码 780123）	沪市主板申购	发行价待公告；网上发行 2964 万股，申购上限 2.95 万股，顶格需配沪市市值 29.5 万元；拟募资 10 亿元，主营铁矿石采选及综合利用。4
8 月 26 日	洛轴股份（301699）	创业板申购预告	发行价待公告，申购上限 1.45 万股；价格未定前，不宜用估值或募资规模做申购判断。3

明天最需要安排资金的是贝特利和金钛股份，最需要安排观察的是宇树科技上市。格林生物和马矿股份的发行价都还没有披露，表中的「待公告」不能用行业市盈率反推成申购价。

港股

日期	股票	市场动作	关键参数与用途
8 月 17 日至 20 日	君正股份（03223）	港股招股，8 月 20 日正午截止	最高发售价 102.80 港元，每手 100 股，入场费约 10383.68 港元；计划全球发售 3128.73 万股，预计 8 月 25 日挂牌，按最高价估算计划集资约 31.41 亿港元。8 9
8 月 18 日	易慕峰生物	再次递交港交所主板上市申请	公司成立于 2020 年，主营体内及体外 CAR-T 细胞疗法，覆盖实体瘤、血液恶性肿瘤和自身免疫性疾病；本次由华泰国际担任独家保荐人。递表不等于聆讯通过，也不等于进入招股。10

君正股份的可申购信息没有变化，但热度有了新数据：据 TradeGo 新股孖展数据，截至 8 月 17 日 14:00，孖展总额约 81.89 亿港元，认购倍数约 25.45 倍，首日已经足额。这个数字反映的是公开招股阶段的资金拥挤度，不等于上市首日收益。11

两个明日重点：一个看估值，一个看兑现

频准激光：开盘赚到钱，商业化仍要验证

频准激光今天以 1100 元开盘，较 186.88 元发行价上涨 488.61%。按 500 股一签计算，开盘浮盈约 45.656 万元；但这只是开盘时点，不能写成收盘涨幅。2

公司主营精准激光器，主要服务量子科技和半导体领域。2023 年至 2025 年，公司营业收入从 1.48 亿元增至 4.18 亿元，归母净利润从 6046.36 万元增至 1.59 亿元；同期主营业务毛利率分别为 69.42%、70.07%和 69.32%。公司预计 2026 年上半年营业收入为 2.30 亿至 2.60 亿元，归母净利润为 9000 万至 1.05 亿元。2

这家公司的矛盾也很清楚：量子科技收入占主营业务收入的比例从 2023 年的 80.02%降至 2025 年的 69.90%，半导体收入占比升至 25.5%，但量子业务仍以科研用途为主。上市后真正要观察的不是「量子」标签还能把价格推多高，而是半导体客户和量子测量需求能否把高毛利变成持续的商业订单。2

宇树科技：收入高增长，但发行估值已经很贵

宇树科技明日上市，发行价 150.80 元，对应发行后市值约 609.93 亿元；按发行公告口径，对应 2025 年摊薄后静态市销率 35.89 倍，扣非前后孰低的摊薄后市盈率 219.23 倍，明显高于行业近一个月平均静态市盈率 38.56 倍。12

公司收入从 2023 年的 1.59 亿元增至 2025 年的 16.99 亿元。2026 年上半年营收 11.52 亿元，同比增长 48.54%；归母净利润 2.74 亿元，较去年同期扭亏，但扣非后净利润约 2.44 亿元，同比下降 19.34%。公司报告期各期境外收入占比均超过 40%。12

对个人投资者而言，宇树科技的核心问题不是有没有增长，而是增长能否覆盖 219 倍市盈率所包含的预期。网上中签率只有 0.01809759%，说明筹码稀缺；但稀缺性只解释了申购难度，不能替代对订单、海外收入和扣非利润的判断。7

同日申购，风险画像并不一样

贝特利的发行市盈率为 27.39 倍，低于页面列示的行业市盈率 68.33 倍，募资主要投向特种导电材料和有机硅材料扩产。但公司 2025 年经营活动现金流净额为-4.03 亿元，2026 年上半年仍为-2.44 亿元；估值相对低，不代表现金回收没有压力。3 5
金钛股份发行市盈率 13.41 倍，低于中证指数有色金属冶炼和压延加工业最近一个月平均静态市盈率 25.29 倍；公司 2025 年营收 16.84 亿元、归母净利润 1.96 亿元，净利润同比增长 43.39%。它的申购逻辑更接近「低估值扩产」，但海绵钛仍受有色金属周期、产品价格和下游航空航天需求影响，不能只看市盈率折价。6
格林生物与马矿股份尚未披露发行价，暂时只能比较行业和业务，不能比较发行估值。前者做香料，后者做铁矿资源开发；等发行公告给出价格后，再看市值、发行市盈率和顶格资金。3 4

审核与递表：看已落地的，不看传闻

A 股审核端，近期一项已经落地的进展是皇冠新材 IPO 申请获证监会同意注册，批复自同意注册之日起 12 个月内有效。公司拟在深交所主板发行，计划公开发行不超过 7282.50 万股、募资约 9.19 亿元；但注册生效仍不等于今天就能申购，后续还要等发行安排。13

港股审核端，北京君正 8 月 9 日更新聆讯后资料集，意味着其港交所主板 IPO 通过聆讯。公司主营存储、计算和模拟芯片，2025 年收入约 47.41 亿元、净利润约 3.75 亿元；这条线与正在招股的君正股份属于同一 A 股主体的 A+H 进程，后续要等最终定价和挂牌公告，不能把通过聆讯直接当作可申购。14

市场温度：热，但还不是全市场无差别热

A 股看两个中签率样本：频准激光网上中签率约 0.020137%，宇树科技约 0.01809759%；两者都处在极低水平，但样本来自近期高关注项目，不能外推成沪深北全市场平均中签率。7 15

港股看君正股份约 25.45 倍的首日孖展，以及最高发售价相对 A 股价格的折价结构；这说明资金愿意为稀缺的存储芯片 A+H 标的排队，但最终回报仍要经过定价、配发、暗盘和首日交易四道检验。8 11

一个字：热。但今天更准确的说法是「稀缺项目热、估值分化」。明天的操作顺序应当是：先核对贝特利和金钛股份的申购资金安排，再把宇树科技上市后的价格与发行估值放在一起看；港股则记住君正股份 8 月 20 日正午截招，不要把易慕峰生物的再次递表当成现成的打新机会。

References

1
东方财富《早盘信息差》
caifuhao.eastmoney.com
2
财闻《年内最贵新股频准激光今日上市》
caiwennews.com
3
东方财富新股日历
stock.eastmoney.com
4
证券时报《一周打新看点》
stcn.com
5
中国证券报·中证网
finance.eastmoney.com
6
《发行价9.72元/股！金钛股份8月19日启动申购》
caifuhao.eastmoney.com
7
证券时报《宇树科技将于8月19日科创板上市》
stcn.com
8
经济通君正股份IPO资料
etnet.com.hk
9
新浪财经《君正股份8月17日至8月20日招股》
finance.sina.com.cn
10
智通财经转载《易慕峰生物再次递表港交所》
m.163.com
11
新浪财经转载《君正股份招股：首日孖展认购25倍》
finance.sina.cn
12
新浪科技《宇树科技将于8月19日科创板上市》
finance.sina.com.cn
13
腾讯新闻《皇冠新材IPO申请获证监会同意》
news.qq.com
14
港股IPO周报《6家递表、北京君正通过聆讯》
ipo123.com.cn
15
金投网《今日新股上市提示》
stock.cngold.org

今天的判断很直接：热度仍在，但集中在少数稀缺标的，不能把首日高开当成全市场无风险信号。

先看打新日历

A 股

日期	股票	市场动作	个人投资者要记住的参数
8 月 18 日	频准激光（688826）	科创板上市	发行价 186.88 元；开盘价 1100 元，较发行价+488.61%；中一签 500 股需缴 9.344 万元。这里是上市表现，不是今日申购窗口。2
8 月 19 日	贝特利（301697）	创业板申购	发行价 12.10 元，发行市盈率 27.39 倍；网上发行 1380 万股，申购上限 1.35 万股，顶格需配深市市值 13.5 万元；拟募资 7.63 亿元。3 4 5
8 月 19 日	金钛股份（920071）	北交所申购	发行价 9.72 元，发行市盈率 13.41 倍；公开发行 4500 万股，网上发行 3150 万股，申购上限 157.50 万股；募资总额约 4.374 亿元，全部投向 2 万吨高端航空航天海绵钛项目。6
8 月 19 日	宇树科技（688836）	科创板上市	发行价 150.80 元，预计发行后市值 609.93 亿元；中一签 500 股需缴 7.54 万元，网上中签率 0.01809759%。这是明日的上市观察项，不是申购项。7
8 月 20 日	格林生物（301688）	创业板申购	发行价待公告；网上发行 700 万股，申购上限 7000 股，顶格需配深市市值 7 万元；拟募资 6.9 亿元，主营香料产品。3 4
8 月 21 日	马矿股份（601123，申购代码 780123）	沪市主板申购	发行价待公告；网上发行 2964 万股，申购上限 2.95 万股，顶格需配沪市市值 29.5 万元；拟募资 10 亿元，主营铁矿石采选及综合利用。4
8 月 26 日	洛轴股份（301699）	创业板申购预告	发行价待公告，申购上限 1.45 万股；价格未定前，不宜用估值或募资规模做申购判断。3

港股

日期	股票	市场动作	关键参数与用途
8 月 17 日至 20 日	君正股份（03223）	港股招股，8 月 20 日正午截止	最高发售价 102.80 港元，每手 100 股，入场费约 10383.68 港元；计划全球发售 3128.73 万股，预计 8 月 25 日挂牌，按最高价估算计划集资约 31.41 亿港元。8 9
8 月 18 日	易慕峰生物	再次递交港交所主板上市申请	公司成立于 2020 年，主营体内及体外 CAR-T 细胞疗法，覆盖实体瘤、血液恶性肿瘤和自身免疫性疾病；本次由华泰国际担任独家保荐人。递表不等于聆讯通过，也不等于进入招股。10