2026-08-17

8月17日 A股+港股 IPO 日报：华大海天申购，君正股份启动招股

截至北京时间12:00，A股华大海天申购、恒兴股份开盘涨82.52%，港股君正股份启动招股；打新情绪偏热，但首日收益与认购结构已经出现明显分化。

周一的动作很集中：A 股有一只申购、一只挂牌；港股则从招股空窗切换到君正股份，今天起进入四天认购。对个人投资者来说，眼下要分清两个门槛：华大海天考验北交所资格和现金占用，君正股份考验港股一手入场费与最终定价。恒兴股份开盘涨 82.52%，杰理科技首日收涨 182.40%，打新情绪仍强，但分化已经先出现在首日收益和发行节奏上。1 2 3

先看结论：今天该做什么

A 股：华大海天是今天唯一可申购的新股。 代码 920288，发行价 12.57 元，公开发行 1,788 万股，发行市盈率约 13.50 倍，申购上限 89.40 万股；顶格申购需要配北交所市值 1,123.76 万元，并按规则全额缴款。按发行股数乘发行价粗算，发行价款约 2.25 亿元，实际募资口径仍以发行公告为准。对大多数账户，真正要先核对的是权限和可用现金，而不是把顶格额度当成自己的可申购数量。1 4
港股：君正股份今天开始招股。 代码 03223，招股期为 8 月 17 日至 8 月 20 日，最高发售价 102.80 港元，每手 100 股，预计 8 月 25 日挂牌。按最高价计算，单手股票款为 10,280 港元；连同费用的参考入场费约 10,383.68 港元。最高发售价不是最终定价，申购前要把这两个数字分开看。5 6
今天挂牌的恒兴股份，只能先看开盘。 截至 11:27，恒兴股份报 29.24 元，较发行价 16.02 元上涨 82.52%；收盘价、全天换手率和成交额要等收市后再核对，不能用早盘数据代替。2

打新日历：下一个窗口已经排到周五

日期	市场与动作	项目	已确认参数	对个人投资者的意义
8 月 17 日	北交所申购	华大海天（920288）	12.57 元；发行市盈率约 13.50 倍；申购上限 89.40 万股；顶格需配市值 1,123.76 万元。4	先确认北交所合格投资者权限和现金申购规则，低发行市盈率不能替代对现金流和产能的核查。
8 月 17 日	北交所上市	恒兴股份（920107）	发行价 16.02 元，发行市盈率 13.67 倍，发行 2,097 万股，募资总额约 3.36 亿元。2	截至午间只有开盘涨幅，先别把首日早盘表现当成收盘收益。
8 月 18 日	科创板上市	频准激光（688826）	发行价 186.88 元，一签需缴款约 9.34 万元。7	这是本周已知发行价最高的上市项目，关注开盘后的成交和换手，不以高价自动推导高收益。
8 月 19 日	创业板申购	贝特利（301697）	申购日期已确定，发行价、发行市盈率和申购上限待发行公告。7	在价格出来前只记日程，不做估值判断。
8 月 20 日	创业板申购	格林生物（301688）	申购日期已确定，发行参数待公告。7	等发行市盈率和顶格市值出来后再比较。
8 月 21 日	沪市主板申购	马矿股份（601123）	申购日期已确定，发行参数待公告。7	目前只有日期，暂不足以支持申购价值判断。
8 月 17—20 日	港股公开发售	君正股份（03223）	最高发售价 102.80 港元，每手 100 股，预计 8 月 25 日挂牌；香港公开发售约占基础发行的 10%。5 6	把最高价、最终定价、暗盘和首日表现分开记录，先算清单手资金和交易费用。

上市表现：北交所仍热，但首日收益已经分层

项目	上市日期	开盘表现	收盘表现	换手率 / 成交额	上市后观察
恒兴股份（920107.BJ）	8 月 17 日	29.24 元，较发行价上涨 82.52%	截至 12:00 尚无收盘口径	截至午间未取得全天数据	先看收盘能否守住开盘价，不把早盘冲高直接外推为全天收益。2
杰理科技（920138.BJ）	8 月 12 日	53.00 元，+181.02%	53.26 元，+182.40%	换手率 82.44%，成交额 15.70 亿元	8 月 13 日北交所盘面统计中，杰理科技收跌 12.52%，首日暴涨后已经出现回吐。3 8
拿森科技（02261.HK）	8 月 7 日	周报未列开盘价	首日收涨 64.11%，盘中一度涨近 90%	本轮可核验周报未列换手率和成交额	香港公开发售超购 2,513.54 倍，国际发售仅 2.12 倍；散户认购热不等于所有资金对估值的判断一致。9

杰理科技的开盘与收盘只相差 1.38 个百分点，却伴随 82.44% 的换手率，说明首日价格完成了大规模筹码交换。恒兴股份今天的 82.52% 只是午间截面；等收盘数据出来后，才有资格和杰理科技放在同一张比较表里。

审核与招股书：过会离申购，中间还隔着发行公告

A 股：钶锐锶今天上会，三家终止项目值得留意

上交所上市审核委员会计划于 8 月 17 日审议钶锐锶的科创板首发事项。公司主营全直驱数控机床，并同时自研数控系统和生产整机。今天的节点是「上会」，不是注册生效，更不是已经可以申购；个人投资者仍要等后续注册、发行和申购公告。7 10

上周北交所上市委审议通过天广实和泓毅股份；同一周，德芯科技、华达通、阳光焦化三家项目更新为终止，报道所述原因均为公司主动撤回。对打新者而言，前一组说明供给仍在推进，后一组提醒审核状态变化要看交易所节点，不能只看公司曾经递表。10

港股：招股池今天重新打开

君正股份是今天港股端最明确的可执行动作。公司基础发行 3,128.73 万股 H 股，最高发售价 102.80 港元，预计 8 月 25 日在联交所主板挂牌；若超额配售权全部行使，最大发行股数为 3,598.03 万股。证券时报披露的时间表显示，香港公开发售预计 8 月 20 日结束，发行价格预计在 8 月 24 日前公布。5

这条信息的关键不是「港股又有新股」，而是最高价和最终价还没有合并成一个数字。申购者可以先算好一手资金，再等待定价、配发结果和暗盘；不要用最高发售价直接计算预期收益。

重点公司简析：两个项目，两种风险

华大海天：13.50 倍市盈率之外，先看现金流与扩产消化

华大海天的主营是数码纸基新材料、水性墨材料和食品包装材料。披露数据中，公司 2023—2025 年营业收入分别为 5.05 亿元、5.37 亿元和 5.99 亿元，归母净利润分别为 8,533.80 万元、6,346.68 万元和 6,998.20 万元；2025 年毛利率、净利率分别为 22.56% 和 11.67%。收入在增长，利润却在 2024 年先降后回升，不能只用收入增速判断盈利质量。7

从招股书梳理文章披露的细项看，主营业务毛利率由 2023 年的 26.83% 降至 2024 年、2025 年的 23.37%；2025 年经营活动现金流为净流出 1,963.87 万元，应收账款升至 1.31 亿元。公司还计划扩充特种纸和食品包装材料产能，报告期部分产线的产能利用率并未持续处于高位。对申购价值的实际影响是：低发行市盈率提供了一个价格观察点，但还需要继续核对应收账款、存货、经营现金流和新增产能的消化速度。上述风险属于招股书和媒体梳理中的经营核查项，不等于已经发生违约。11

君正股份：业绩弹性来自存储周期，估值也会跟着周期摆动

君正股份是「存储+计算+模拟」芯片提供商，采用无晶圆厂模式，产品覆盖汽车电子、工业医疗、AIoT 和智能安防。公司 2023—2025 年收入分别为 45.31 亿元、42.13 亿元和 47.41 亿元，期内利润分别为 5.16 亿元、3.64 亿元和 3.75 亿元；2026 年一季度收入 15.60 亿元，期内利润 3.20 亿元，同比增幅分别超过 47% 和 330%。12

公司拟将约 50% 的上市净额投入三条核心产品线的技术创新和产品开发，约 25% 用于战略投资或收购，约 15% 用于扩展销售网络，约 10% 用作营运资金及一般公司用途；11 家基石投资者合计认购金额约 1.92 亿美元。这个募资结构给出了公司的扩张方向，但也把投资者要跟踪的变量写得很清楚：存储芯片需求和价格、并购能否兑现，以及客户集中度。财华社援引招股书梳理称，2026 年一季度存储芯片收入占比仍超过 65%，前五大客户合计收入占比超过五成；行业周期向下时，收入和利润弹性也可能反向放大。6 12

市场温度：一个字「热」，再补一个字「分化」

A 股北交所的热度有硬数据支撑：杰理科技网上申购冻结资金 1.41 万亿元，创北交所开市以来纪录；证券时报援引相关统计称，近两年登陆北交所的 86 只新股无一破发，平均首日涨幅 284.5%。但同一统计也列出欧伦电气和乔路铭，首日涨幅只有 21.5% 和 31%。资金愿意申购，并不意味着每一只新股都能复制极端首日涨幅。8

中签率也在万分之二附近窄幅波动：宇树科技网上最终中签率为 0.01809759%，高凯技术最新公布的中签率为 0.0193%。这两个项目的板块、发行规模和申购结构并不相同，只能作为近期样本，不能外推为全市场趋势。1 13

港股的热度集中得更明显：拿森科技香港公开发售超购 2,513.54 倍，国际发售超购 2.12 倍，首日收涨 64.11%。君正股份今天的招股能否延续这种认购分化，要等公开发售倍数、最终定价和配发结果出来之后再判断。9

本期没有找到一份在同一截点、同一统计口径下同时覆盖沪深北和港股的全市场破发率与中签率趋势，因此市场温度只使用可核验的北交所样本、两个近期中签率样本和拿森科技单项目认购数据。这个口径足以判断「情绪偏热且分化」，不足以替代全市场统计。