倒霉的记忆，会改写你对通胀的判断
荷兰央行入户调查发现：只要先被提醒想起自己的财务或健康倒霉事，人们对通胀和房价的预期就会明显变悲观——哪怕没有任何新的经济消息。本期用双人对谈拆开这篇 2026 年 NBER 工作论文里的“记忆动物精神”。
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今天这期讲的是：为什么刚想起自己倒霉事的人，会突然觉得通胀和房价都会更糟——哪怕经济消息一点没变。
荷兰央行入户调查里，研究者随机请四千多户家庭先回忆一段财务或健康上的糟糕经历，再问他们对通胀和房价的判断。被点醒的人，平均把通胀预期抬高约 1.01 个百分点，房价涨幅预期抬高约 1.08 个百分点。财务困境的提醒，比健康问题更“管用”。1
论文把这套机制称作记忆驱动的“动物精神”：当下情绪会把相似的坏经历拽回脑海，再用来想象未来的宏观局面。它还推导出一种信心乘数——有人先大胆花钱，会给旁人制造乐观的心理背景，从而带动更多消费。
论文：Pedro Bordalo、Nicola Gennaioli、Florencio Lopez-de-Silanes、Simon G. Schröder、Andrei Shleifer、Maarten van Rooij，《The Psychology of Macroeconomic Expectations》，NBER Working Paper 35214，2026 年 5 月。DOI：10.3386/w35214
References
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