AI 闭环一季度约 5000 万元：BOSS 直聘开始卖「交付」而不是「连接」
拆解 BOSS 直聘（看准科技）2026 年二季度与上半年业绩里的 AI 商业化：求职端 Agent 免费换活跃度，招聘端把 AI 面试、AI 简历筛选与闭环候选人交付卖成结果型服务，并核对该生意公开的计价单位与仍未披露的收入金额。
2026 年 8 月 25 日，看准科技（BOSS 直聘，港交所 2076，纳斯达克 BZ）把二季度业绩公告挂上了港交所。公告里的第二季度收入是 23.99 亿元，同比增长 14.1%；经营利润 8.63 亿元，同比增长 32.6%；季度平均月活跃用户第一次越过 7000 万，达到 7020 万，同比增长 10.4%。1
这份公告里没有单独的 AI 收入科目。目前能查到的最明确的一个数是公司在一季度业绩电话会上披露的：一季度 AI 辅助下的闭环服务收入约 5000 万元。2
把这两个数字和同一批文件里的另一句话放在一起，就看得出这家国内最大的在线招聘平台正在把 AI 卖成什么。公司在中期业绩公告里写：AI 正在让它的商业模式从基于流量的匹配，走向一个更宽、可规模化的闭环招聘交付模式。3
用户：720 万付费企业客户，和一笔在收缩的求职者收入
BOSS 直聘的收入长期来自企业一侧。截至 2026 年 6 月 30 日的过去十二个月，付费企业客户 720 万家，同比增长 10.8%；二季度来自企业客户的在线招聘服务收入 23.84 亿元，同比增长 14.7%，占总收入的 99.4%。1
这里有两个口径要分开：付费企业客户是截至期末的十二个月口径，月活跃用户是当季平均口径，两者不能拿来互相推算。
求职者一侧的钱在变少。二季度「其他服务」收入 1460 万元，去年同期是 2480 万元；2026 年上半年这项收入 2563 万元，去年同期 4673 万元。公司的解释是从 2025 年第三季度起精简了部分面向求职者的增值功能，把重心放在平台活跃度和生态的长期增长上。13
用户结构上，公司在中期业绩公告里说，蓝领、低线城市和中小企业用户的占比继续提升；上半年平均月活跃用户 6550 万，同比增长 8.1%，日活与月活之比为 24.4%。3
场景：AI 落在招聘的哪几步
求职端的 AI 是一个覆盖求职全程的 Agent。中期业绩公告写它通过多轮对话理解求职偏好、帮助修改简历、给出职业方向建议，并据平台数据推荐标准化职位类别之外的岗位；它还能评估用户与某个岗位的匹配度、做 AI 模拟面试、对用户与企业方的沟通给出建议和反馈，甚至在用户找到工作之后继续推送所在行业的招聘趋势。3
2025 年年报把其中的一部分写成免费工具：面向全部求职者的 AI 求职助手和 AI 面试辅导。4
招聘端是四件事：AI 寻源、AI 主持或辅助的沟通、AI 候选人交付服务、AI 面试。公司自己的说法是，这几件拼起来覆盖了从人才匹配与筛选，到触达、初步意向沟通和规模化面试协调的全过程。3
2025 年年报描述得更细一层：企业端的 AI 招聘功能当时处在应用、灰度测试和探索的不同阶段，公司同时在用 AI 做「结果导向」的商业化产品，举的例子是批量求职意向交付（bulk job seeking intention delivery）和意向连接（intent connect）。4
产品名字上，求职端对话式 AI 助手叫「直闪闪」，覆盖简历优化、岗位推荐和信息答疑；2025 年第四季度它的服务用户规模环比上涨超过 200%，AI 模拟面试同期扩展到学生和 0 至 5 年工作经验的用户。全链路的 AI 招聘 Agent「Deephire」在 2026 年 5 月处于内测，覆盖简历润色、自动投递，以及企业端的批量简历解析、自动回复和智能约面——这条信息来自当时的产品内测消息与报道，公司至今没有在定期报告里单独披露它的商业化口径。25
技术底座上，公司在二季度把 30 亿参数的「南北阁」模型 Nanbeige4.2-3B 开源，用的是 Looped Transformer 架构；此前 4.1-3B 版本在全球模型评测机构 Artificial Analysis 的 4B 以下参数模型里并列第一，2026 年 2 月还登顶过 HuggingFace 的热门文本模型榜。346
痛点：四个断点，各自对应哪一步
| 断点 | 招聘方与求职者遇到的问题 | 公开的对应能力 | 采购时要核验的字段 |
|---|---|---|---|
| 投递量太大 | 一个岗位收到大量简历，人工读不完 | AI 面试、AI 辅助简历筛选，二季度电话会称试点中的白领和蓝领大客户认可这套方案 7 | 面试评估维度清单、误判后的人工复核路径 |
| 需求说不清 | 求职者搜「客服」想要的其实是「底薪高、白班、双休、离家近」 | 求职端 Agent 支持自然语言描述需求，在多轮交互中理解真实偏好 8 | 推荐范围里混入不符合条件的岗位时，如何解释与调整 |
| 事务性沟通占时间 | 筛选、回复、约面、追反馈把人拖住 | AI 主持或辅助的沟通、AI 候选人交付服务 3 | 交付口径：交到的是线索，还是已确认有意向的候选人 |
| 虚假岗位与失实简历 | 风险信息混进求职者视野 | 2026 年 1 至 5 月前置审核拦截风险职位超 2 万个、处置违规账号超 6000 个；职位发布后由 AI 大模型实时巡检，日均识别处置风险职位 1100 个 8 | 治理数字是平台自报口径，样本与统计方式未公开 |
公司自报的效率数字同样要标口径：一季度在 Agent 大规模应用后，用户从第一次打招呼到双方达成意向的时间效率提升 60%，招聘者端人均有效候选人收获实现两位数百分比增长；这两组数字出自公司业绩电话会，由媒体转述，样本与对照方法没有公开。58
需求端：开放日给出的岗位结构变化
2026 年 9 月 17 日，BOSS 直聘在深圳办了一场开放日，用平台数据讲今年秋招的变化。平台把增长的 AI 相关岗位归成三类角色：负责模型适配与工业化的「调机器的人」，做 AI 应用与业务流程改造的「用机器干活的人」，以及负责效果评测与校准的「校机器的人」。9
其中第二类最能说明问题。视觉设计岗位开始要求会用 Midjourney、Stable Diffusion 生成并修改素材；工业软件销售岗位要求候选人理解 AI 基本原理，能结合制造业场景提出智能化方案。8
支撑这组岗位结构变化的，是平台自己的两条数据：2026 年 1 至 4 月，平台软件工程师活跃招聘职位同比增长 10.9%；同期人工智能相关岗位带来的收入涨幅超过 100%。这两条来自一季度业绩电话会，口径是公司披露。5
商业化：从卖连接，到卖交付
先把现在公开的计价单位放在一张表里。
| 购买方 | 买的东西 | 公开的计价或额度 | 证据 |
|---|---|---|---|
| 企业用户 | 连接：发布职位、与求职者直接沟通 | 公司口径为「以连接为导向」的收费，同一项服务可分免费与付费，另有付费增值工具提升效率 3 | 中期业绩公告；公开渠道未见标准价目 |
| 企业用户 | AI 闭环交付：为高端白领、金领与大规模蓝领岗位交付有意向的候选人 | 2026 年上半年，服务的客户数、交付的意向候选人数、单企业客户平均服务费三项都显著增长；公司未给出绝对金额 3 | 中期业绩公告 |
| 企业用户 | AI 面试、AI 辅助简历筛选 | 二季度业绩电话会称试点中的白领与蓝领大客户认可这套解决方案，相关收益环比快速增长；计价方式未公开 7 | 公司业绩电话会口径，经媒体报道 |
| 企业用户 | 结果型交付的早期实验 | 自建猎头部中，高频使用 AI 的顾问交付的推荐报告里约 20% 的候选人来自 AI 作业；一个「人 + Agent」项目一季度综合人效提升 4 倍；一项「人 + AI」校招服务一季度收入同比增长超过 50% 2 | 公司业绩电话会口径，经媒体报道 |
| 求职者 | AI 求职助手、AI 面试辅导 | 面向全部求职者免费 4 | 2025 年年度报告 |
钱最后落在报表哪一格，二季度的对照如下，同比由本文按公告数字计算。
| 指标 | 2026 年二季度 | 2025 年二季度 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 23.986 亿元 | 21.024 亿元 | +14.1% |
| 其中企业客户在线招聘服务 | 23.840 亿元 | 20.776 亿元 | +14.7% |
| 其中其他服务 | 0.146 亿元 | 0.248 亿元 | −41.1% |
| 经营利润 | 8.632 亿元 | 6.512 亿元 | +32.6% |
| 经调整经营利润 | 10.497 亿元 | 8.809 亿元 | +19.2% |
| 净利润 | 19.423 亿元 | 7.112 亿元 | +173.1% |
| 经调整净利润 | 10.292 亿元 | 9.409 亿元 | +9.4% |
| 研发开支 | 4.305 亿元 | 4.160 亿元 | +3.5% |
| 销售及营销开支 | 5.809 亿元 | 4.199 亿元 | +38.3% |
以上数字均出自二季度业绩公告的简明合并经营状况表与收入明细。1
这张表里有两个容易被误读的地方。
第一处是净利润。二季度净利润同比增长 173.1%，主要来自一笔投资公允价值变动收益：公司持有智谱（Z.AI）148.672 万股，约占总股本 0.3%，二季度确认相关收益 14.661 亿元，上半年合计 20.802 亿元。看招聘业务本身，应该看经营利润这一行。13
第二处是费用。二季度销售及营销开支同比增加 38.3%，公司解释主要是 2026 年世界杯赞助相关的广告投放，以及销售人员的相关开支增加；同期研发开支同比只增加 3.5%，公司说主要因为云服务费用上升，被员工相关开支下降抵消了一部分。上半年口径下，研发开支 8.543 亿元、同比增长 1.8%，管理费用 4.406 亿元、同比下降 23.6%。13
与业务动作同时发生的是股东回报：公司宣布年度股息约 2.3 亿美元，加上年内已完成的超过 3 亿美元股份回购，今年的股东回报总额已超过上一财年的经调整净利润。1
至于这门交付生意在中国能收多少钱，公司二季度业绩电话会上给了一个外部参照：一个海外成熟招聘平台，一次点击的成本大约 25 美分到 1 美元，转化为一次基础职位投递约 5 到 10 美元；按每 5 次投递转化为一次「达成」估算，单个「达成」的价格是 25 到 50 美元。公司称这个价格是 BOSS 直聘的 50 到 100 倍，并以北京市场为例说，企业获得一次「达成」的平均成本大致相当于一瓶便利店矿泉水。这组换算来自公司电话会口径，经媒体转述，是公司对自身定价空间的解释，不是独立核验过的市场价。7
还没有公开的字段
- AI 闭环收入的季度绝对额。目前只有一个数：一季度约 5000 万元，来自业绩电话会；二季度的表述是「环比快速增长」，没有金额。27
- AI 面试、AI 辅助简历筛选、AI 候选人交付分别怎么计价，按人、按岗位还是按结果结算。
- 单企业客户年支出、AI 闭环客户的续约率与复购情况。
- Deephire 的上线状态、客户名单与报价。
结论：平台卖的东西正在换一个名字
把这一期收拢成一句话：BOSS 直聘的 AI 收入现在挂在一个新名词上——闭环交付，也就是把有意向的候选人交给企业，而不是把职位曝光和沟通机会卖给企业。3
这个转向在报表上还没形成大的形状：二季度收入同比增长 14.1%，其中 99.4% 仍来自企业客户的在线招聘服务；AI 闭环服务目前唯一公开的绝对额是约 5000 万元级别的一季度数字，放在 20.69 亿元的单季收入里还是个小数。16
接下来有四个可以按时间点盯的窗口。三季度业绩公告是最近的一个，看公司会不会第一次给出 AI 闭环收入的季度金额，而不只是环比描述。国产大模型开源节奏上，Nanbeige 的下一代模型是否继续走小参数路线，决定它能不能把推理成本继续压低。Deephire 如果从内测转为公开销售，它的计价单位和客户名单就是判断「交付」商业模式成不成立的直接证据。最后看蓝领：公司把大规模蓝领招聘列为 AI 闭环交付的两类场景之一，蓝领交付的单价与履约口径一旦披露，就能和海外按「达成」计价的做法直接对比。3
References
- 1看准科技 2026 年第二季度未经审计业绩公告，港交所，2026-08-25
www1.hkexnews.hk
- 2《AI 招聘，正让 BOSS 直聘们加速增长》，21 世纪经济报道，2026-05-27
21jingji.com
- 3看准科技 2026 年中期业绩公告，港交所，2026-08-25
www1.hkexnews.hk
- 4看准科技 2025 年年度报告，港交所，2026-04-29
www1.hkexnews.hk
- 5
- 6看准科技 2026 年第一季度业绩公告，港交所，2026-05-20
www1.hkexnews.hk
- 7《BOSS 直聘 Q2 财报：AI 正在把招聘平台推向「结果交付」》，21 世纪商业评论，2026-08-27
timeline.sohu.com
- 8
- 9《BOSS 直聘：AI 岗位边界拓宽 催生三类工作角色》，证券时报，2026-09-17
finance.eastmoney.com
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