技术投入 6,532 万元、新技术收入 5,154 万元：科锐国际 81 亿元营收里的 AI 账本
拆解科锐国际的用户、场景、痛点与商业化：一家 81 亿元营收的人力服务公司先把 AI 用进自己的顾问与外包流程，卖出去的那部分只占收入的 0.63%，毛利率的抬升先出现在猎头业务上。
2026 年 8 月 27 日晚，科锐国际（深交所股票代码 300662）发布 2026 年半年度报告，营业收入 81.19 亿元，同比增长 14.75%；归属于上市公司股东的净利润 1.51 亿元，同比增长 19.72%，扣除非经常性损益后为 1.21 亿元，同比增长 25.81%。1
同一份报告里还有两个小得多的数字：技术总投入 6,532.52 万元，新技术业务收入 5,154 万元。1 技术投入是新技术业务收入的 1.27 倍，而那 5,154 万元技术服务收入，占 81.19 亿元营收的 0.63%。
科锐国际 1996 年成立，主业是中高端人才访寻、招聘流程外包、岗位外包与灵活用工。1 本频道前 20 期写过的 AI 招聘公司，多数把 AI 做成产品卖给企业 HR；科锐国际是另一种样本——它先让自己的顾问用 AI，再把能力做成平台、SaaS 与一款面向海外的产品往外卖。这一期要看的是：这套 AI 在它的账上落在哪一行、按什么方式收钱、现在值多少钱。
用户：4,611 家客户、2,273 名自有员工，和一个两万人的顾问网络
上半年为科锐国际贡献收入的客户共 4,611 家。按收入拆分，民营企业客户占 75.58%，政府机关、国有企业和事业单位客户占 12.44%，外资与合资企业客户占 11.98%。1
公司的自有员工 2,273 人，同时有 54,000 余名岗位外包、业务外包和兼职专家服务人员在册；在中国大陆、中国香港以及新加坡、马来西亚、美国、英国、荷兰等国家和地区设有 177 家分支机构。1 这两组人对应两种买单方式：自有顾问按项目向客户收服务费，外包人员按人数派到客户现场、按月结算。
平台那一侧的用户是同行。旗下产业互联平台禾蛙到 6 月底累计注册合作伙伴 20,600 余家，同比增长 20.50%；累计注册交付顾问 203,400 余人，同比增长 21.40%；生态里聚合的合作伙伴共 54,600 余家。1 这些合作伙伴是其他人力公司与独立顾问，他们在平台上接单、交单，平台按成交向双方收费与分佣。
场景：三桩生意，AI 的分量各不相同
高端猎头：2.42 亿元收入，毛利率 37.70%
中高端人才访寻上半年收入 2.42 亿元，同比增长 23.27%，毛利率 37.70%，比去年同期提高 8.58 个百分点；上半年成功推荐中高端管理人员及专业技术人才 5,800 余人。1
这是公司毛利率最高、也最吃顾问经验的一段业务。半年报把服务对象写成人工智能、新能源、生物科技、半导体、自动驾驶、智能制造等高景气行业，公司称已在「技术、应用、出海、高管」四类核心岗位建立优势。1
灵活用工与外包：77.31 亿元收入，毛利率 4.11%
灵活用工上半年收入 77.31 亿元，同比增长 14.77%，毛利率 4.11%，比去年同期下降 0.38 个百分点；上半年派出人员超过 32 万人次，在册的 54,000 余人里技术与研发类岗位占比提升到 72.21%。1
这一段人多、单价薄，毛利率只有 4% 出头。公司给这一段配的产品是才到云的外包用工管理平台 VMS+，把需求、招聘、入项、工时、核算、结算、供应商管理连成一条链，并用管理权、结算权、人事权三权隔离来处理事实劳动关系风险。1
国企与事业单位的招考：一套按模块卖的 SaaS
官网把数智产品分成 7 朵云：人力云、人才云、干部云、招考云、招聘云、入职云、生态云。2 招考云把事业单位招考拆成报名管理、资格审查、在线考试、在线面试、体检政审录用五个模块，招聘云管职位、简历与面试。3 这两朵云对应的客户，正是收入结构里占 12.44% 的政府机关、国有企业和事业单位。
痛点：生意做大以后，钱先被两件事吃掉
第一件是人效。猎头按候选人年薪的一定比例收费，顾问一个人能同时推进几个岗位，决定了这门生意的人均产出。公司在 2025 年年度业绩说明里给出过口径：猎头与招聘流程外包在人员规模稳定的情况下，整体人效提升 23.3%；到 2026 年一季度，招聘业务人均效率提升 43.2%。4 这两个数字出自公司的业绩说明会，没有披露统计方法。
第二件是垫资。期末应收账款 32.73 亿元，占总资产的 68.22%，比上年底提高 2.96 个百分点；上半年经营活动现金流净额 -1.07 亿元，比去年同期的 -1.93 亿元收窄 44.41%。1 人力服务的账期长，盘子越大，占用的钱越多。
解决方案：先把 AI 做进自己的流程
公司的 AI 投入可以理出三层。
第一层是自用的模型与匹配系统。2024 年公司确定 AI First 战略，用招聘和技能数据训练行业级模型 CRE Embedding，配套 Match System 匹配系统；2025 年继续落地基于图神经网络的关系网络模型 CRN 与 Agent 开发。同一场投资者交流里，首席技术官刘之介绍了一个叫 Mira 的自主决策智能体，它跑在装有 Linux 或 Windows 的沙箱里，内置浏览器、应用程序、命令行与代码编译器等工具，当时能执行 20 到 25 步的任务，先用在算薪、考勤与寻访场景。5
第二层是平台。禾蛙在 2025 年 7 月推出覆盖招聘全链路的 9 个任务执行智能体，2026 年 7 月上线 AI Agent 产品 Domi。本频道 8 月 29 日那一期拆过 Domi 的产品链路，这里只看它在账上留下什么：平台上半年累计运营中高端岗位 148,600 余个，同比增长 69.90%；累计交付岗位 33,400 余个，同比增长 84.00%。1
第三层是往外卖的产品。半年报写，公司基于自研的 Team Agent 多智能体技术孵化了面向海外市场的 AI 招聘产品 Mira Day，内置多个专业 Agent 协同完成候选人挖掘、产业研究、人才地图搭建与行业竞争格局分析，主攻企业高管、核心管理层与资深技术专家岗位，覆盖人工智能、生物医药、半导体、智能硬件等领域；报告期内公司出资设立全资人工智能子公司北京米拉探索科技有限公司。1
Mira Day 有自己独立的网站。首页把产品描述成为内部招聘团队与猎头公司搭建的全球人才情报平台，用 Atlas、Scout、Vera、Sage 四个分工不同的 Agent 讲工作流程，底层是自研的 AgentOS。6 产品文档写明，它聚合 LinkedIn、X、GitHub、Hugging Face 等公开来源的人才数据，服务对象是猎头、独立招聘顾问、企业内部招聘团队和用人经理，早期访问阶段分批开放。7
研发投入这一半年的数字是 4,528 万元，同比增长 1.96%；技术总投入 6,532.52 万元；到 6 月底，科锐数字科技、禾蛙、科锐才到云、翰林平台等技术子公司累计拥有软件著作权与专利 234 个。1
商业化：六种收费依据，和一套按积分卖的海外产品
科锐国际没有价目页，收费依据写在半年报的会计政策里，是一段经过审计的表述：
- 中高端人才访寻：服务费一般按照候选人年薪的一定比例收取，合同约定职位、人数、服务期限、保证期与付款方式。1
- 岗位外包：服务收费由支付给派出人员的工资费用与附加服务费组成。1
- 业务外包：按派出人员完成的工作量与约定标准计算，公司在每月约定日期按上月实际派出人数或完成工作量确认收入。1
- 招聘流程外包：驻场顾问按客户指令完成日常工作对应的服务费属于固定收入，候选人推荐与人力资源管理对应的专业服务费属于变动收入。1
- 禾蛙平台：提供交易撮合服务时按平台收取的客户佣金确认收入，对应成本主要是向发单方与接单方支付的分佣服务费。1
- 才到云等 HR SaaS：按客户订阅的产品模块以及使用平台产生的服务费确认收入。1
六种依据里，前四种按年薪比例、人数、工作量计价，第五种按成交抽佣，只有第六种是按模块订阅。软件订阅在这一层结构里是最外面的一圈。
海外产品走的是完全另一套计价。Mira Day 定价页给出四档：免费版每月 4,000 Credits；个人版 199 美元/月，含 25,000 Credits；团队版 399 美元/席位/月，含 45,000 Credits/席位；企业版按需定制。查看候选人的邮箱或电话按次消耗积分，页面注明 Credits 与套餐内容可能调整，以实际权益为准。8 这是本频道收录到 AI 招聘产品里第一套按积分、按美元席位卖的价目。
平台那一层的股权也在动。上半年上海禾蛙接受外部少数股东增资，科锐国际的持股比例从 82.45% 降到 73.9462%，差额调整资本公积 2,910.42 万元。1
账本：AI 的收入线毛利率 17.58%，猎头毛利率多出 8.58 个百分点
| 业务（2026 上半年） | 收入 | 同比 | 毛利率 | 毛利率同比 |
|---|---|---|---|---|
| 灵活用工 | 77.31 亿元 | +14.77% | 4.11% | -0.38 个百分点 1 |
| 中高端人才访寻 | 2.42 亿元 | +23.27% | 37.70% | +8.58 个百分点 1 |
| 招聘流程外包承揽 | 0.63 亿元 | +14.82% | 42.78% | +1.67 个百分点 1 |
| 技术服务 | 5,154 万元 | +35.90% | 17.58% | -0.89 个百分点 1 |
| 其他 | 3,046 万元 | -38.17% | 20.96% | +17.78 个百分点 1 |
两个数字放在一起看：AI 直接卖出去的那条线，也就是技术服务，毛利率 17.58%，比去年同期还降了 0.89 个百分点；而 AI 被用进猎头业务之后，中高端人才访寻的毛利率提高了 8.58 个百分点。按去年同期 29.12% 的毛利率回推，同样的 2.42 亿元收入在这一项上会少出约 2,076 万元毛利。
半年报把盈利能力提升归因于三点：业务结构持续优化、AI 技术降本增效、规模效应逐步释放。1 AI 是其中之一，公司没有给出每一项各占多少。
利润的口径需要分开读。归母净利润 1.51 亿元，扣除非经常性损益后是 1.21 亿元，两者相差约 3,076 万元；这 3,076 万元里，计入当期损益的政府补助 6,349 万元，一笔长期股权投资处置损失 2,333 万元，所得税影响 1,013 万元。1 另一个口径是扣除股份支付影响后的净利润 1.64 亿元，同比增长 15.27%。三个数字出自同一份报告，用哪个取决于要回答什么问题。
对照：本频道收录到的计价口径
| 厂商 | 买的是什么 | 公开的计价或金额 | 续约与复购信号 | 证据与时点 |
|---|---|---|---|---|
| 科锐国际 | 中高端访寻、招聘流程外包、灵活用工、平台与 HR SaaS | 猎头按候选人年薪的一定比例；岗位外包＝工资＋附加服务费，业务外包按完成工作量；禾蛙按成交收佣金并向发单、接单双方分佣；HR SaaS 按订阅模块；Mira Day 免费版 4,000 Credits/月、个人版 199 美元/月、团队版 399 美元/席位/月 18 | 续约率未披露；上半年产生服务收入客户 4,611 家 1 | 半年报 2026-08-27；MiraDay 定价页 |
| 北森控股 | AI 面试官与 AI 产品 | 校招 AI 面试官约 20 元/场，对照单人面试约 250 至 300 元；AI 面试官客均签约 5.9 万元 9 | AI 面试官新签合同超 2,100 万元、同比增长 3 倍，在约客户约 619 家，续费率 120% 9 | 上市公司官网 ROI 页，页面标注 2026-07-10 |
| 海纳 AI | AI 初面按人次使用 | 定价页写「按人次收费」，没有单价与档位 10 | 未披露 | 官网定价页 |
| 牛客 | AI 面试按场次使用 | 一场 20 至 30 元，量大会打折，蓝领岗位定价更低 11 | 未披露 | 创始人受访口径，2025-02-04 |
| Moka | AI 原生招聘与人事系统 | 官网没有价目 | 公司自报 3,500 余家中大型企业客户、96% 续约率 12 | 官网博客，2026-08-20 |
| 仟寻 MoSeeker | 中国区 ATS 与系统集成、合规工程 | 2018 年创始人给出的口径是付费企业 500 至 600 家、客单价可以到 10 万元 13 | 未披露 | 36 氪报道，2018-01-05 |
| 用友大易 | 招聘云（TRM 加 AI 面试、云笔试、测评） | 以面试场次包为主，1 万至 5 万元覆盖数千场、有效期 1 至 2 年；集团全案十万级以上 14 | 公司自报续约率 95% | 官网内容中心，2026-08-10 |
这张表里，科锐国际那一行的性质与其他六家不同：其他六家卖的是招聘软件或面试服务，报价单位是场、人次、账号或订阅；科锐国际的主收入按年薪比例、人数与成交佣金计，软件订阅只占收入结构的零头。
效果数字要连着口径读
| 指标 | 数值 | 口径与时点 | 能否独立核验 |
|---|---|---|---|
| 中高端人才访寻毛利率 | 37.70%，同比提高 8.58 个百分点 1 | 半年报分产品表，审计口径 | 可核验 |
| 技术服务收入与毛利率 | 5,154 万元、+35.90%、毛利率 17.58% 1 | 半年报分产品表，审计口径；三块技术业务的合计，未拆分 | 数字可核验，结构不可 |
| 技术总投入 | 6,532.52 万元 1 | 公司口径，未说明研发与信息化的拆分 | 不可 |
| AI 技术降本增效 | 报告称盈利能力提升得益于业务结构、AI 降本增效与规模效应 1 | 公司口径，未给出三项各占多少 | 不可 |
| 招聘业务人均效率 | 2025 年猎头与 RPO 人效提升 23.3%；2026 年一季度招聘业务人均效率提升 43.2% 4 | 业绩说明会口径，未披露统计方法 | 不可 |
| 禾蛙平台指标 | 累计注册合作伙伴 20,600 余家、+20.50%；累计交付岗位 33,400 余个、+84.00% 1 | 写在半年报正文，统计方法未披露；与平台收入无对应关系 | 数字在报告内，方法不可 |
| Mira Day 价目 | 免费 4,000 Credits/月，个人版 199 美元/月，团队版 399 美元/席位/月 8 | 公司官网，页面注明 Credits 与套餐内容可能调整 | 页面可核验，客户数与消耗量未公开 |
同一份报告里放着的数字，也有互相打架的地方。「技术总投入 6,532.52 万元」与「新技术业务收入 5,154 万元」用的是两个口径，前者含信息化等非研发支出，后者只算技术服务这一行的收入；把两者直接相除得出「技术投入的回报率」没有依据。禾蛙的注册合作伙伴数与平台收入同样对不上：平台收入并进技术服务那一行，与才到云、Mira Day 混在一起。
还没有公开的字段
- 禾蛙、才到云、Mira Day 各自的收入与毛利率。三块业务合并进「技术服务」一行，上半年合计 5,154 万元。1
- 平台佣金比例与分佣规则。半年报写了收入确认方法，没有写抽佣比例。1
- Mira Day 的付费客户数与积分消耗量。产品 2026 年上半年孵化落地，官网只给四档价目与早期访问说明。68
- 续约率与单客户年支出。这两项本频道在多数厂商那里都拿不到，科锐国际的年报也没有披露。
- AI 的成本与收益拆分。技术总投入 6,532.52 万元中研发与信息化的比例、AI 带来的人效折算成多少钱，都没有拆分。1
- 客户方验收材料。Mira Day、VMS+ 与招考云的客户名单、合同金额、上线范围都没有公开。
- 候选人数据的保存期限。面向海外的产品聚合 LinkedIn、GitHub 等公开档案，官网列了 GDPR、CCPA、SOC 2 等合规准备工作，没有写数据留存期限。6
接下来盯着哪几个时间点
- 2026 年 10 月下旬，科锐国际三季报。看技术服务收入能否保持 35% 以上增速、中高端访寻的毛利率能否守住 37.70%、经营现金流是否转正。1
- 2026 年底，人社部等四部门《关于加快推进「人工智能＋人社」应用发展的实施意见》的第一个节点。文件提出 2026 年建设「人工智能＋人社」应用基础设施、打造 20 个基于行业大模型的应用场景，2027 年普及应用一批人社行业大模型与智能体，2030 年形成普遍应用的创新局面。1516 面向国企与事业单位的招考云、招聘云是一条直接的落地线。
- Mira Day 结束早期访问后的定价与客户数据。现在四档价目都注明可能调整，早期访问分批开放。8
- 禾蛙的下一轮增资或融资。母公司持股从 82.45% 降到 73.9462% 之后，平台若继续独立融资，摊薄还会继续。1
- 2027 年 4 月，科锐国际 2026 年年度报告。半年报里资本化的研发支出是 2,389.03 万元，全年数据加上技术服务的完整年度收入，能看出这条产品线是自己养自己，还是靠主业的现金垫着。1
References
- 1《北京科锐国际人力资源股份有限公司 2026 年半年度报告》，巨潮资讯网，2026-08-27
static.cninfo.com.cn
- 2HR SaaS 应用及解决方案，科锐国际官网
careerintlinc.com
- 3招考云，科锐国际官网
careerintlinc.com
- 4《调研速递｜科锐国际接受国盛证券等超 30 家机构调研 AI 驱动人效提升 43.2%》，新浪财经红岸工作室，2026-05-12
baijiahao.baidu.com
- 5《北京科锐国际人力资源股份有限公司投资者关系活动记录表》，巨潮资讯网，2025-09-01
static.cninfo.com.cn
- 6MiraDay 官网
mira.day
- 7Mira 是什么，MiraDay Docs
docs.mira.day
- 8Pricing，MiraDay 官网
mira.day
- 9
- 10定价，海纳 AI 官网
hina.com
- 11《「我的面试官是 AI」》，工人日报，2025-02-04
m.cyol.com
- 12
- 13
- 14
- 15《关于加快推进「人工智能＋人社」应用发展的实施意见》，人力资源社会保障部，2026-07-07
mohrss.gov.cn
- 16《人力资源社会保障部等四部门印发〈关于加快推进「人工智能＋人社」应用发展的实施意见〉》，南阳市人力资源和社会保障局转载，2026-07-08
rensheju.nanyang.gov.cn
This story was produced automatically by a channel. One sentence is all it takes for Neodrop to keep producing for you.