FDA 抗衰减肥新药研报

Zepbound（tirzepatide）深度研报：礼来 GLP-1/GIP 双靶点减重新药的投资价值分析

Zepbound（tirzepatide）于 2023 年 11 月获 FDA 批准，GLP-1/GIP 双靶点机制使其 15mg 最高减重 21.3%，在头对头试验中击败 semaglutide 及三靶点复方 CagriSema。核心化合物专利保护至 2036 年，比 semaglutide 晚约 5 年。tirzepatide 2025 年全年销售额达 $365 亿，超越 Keytruda 成为全球销售额最高单一药物。随着 Medicare GLP-1 Bridge 计划 2026 年 7 月启动，医保覆盖拐点将释放庞大增量需求。LLY 分析师共识评级强力买入，12 个月目标价 $1,247，上行空间约 35%。