全球气候与能源周报｜2026年5月4日—5月10日

本期最值得关注的两条主线：一是碳定价版图在一周内同时出现「合作」与「撕裂」，EU-巴西-中国联手启动全球碳市场联盟，中国副部长却在次日公开批评 EU CBAM；二是 UAE 正式退出 OPEC，OPEC+同步增产，但霍尔木兹海峡的美伊对峙把油价打成了宽幅振荡，单日跌幅创疫情后最大。清洁能源融资侧传出多个里程碑：太阳能 Q1 债务融资创十年纪录，Octopus 以€584M 扫货欧洲风电，IRENA 正式宣告风光储成本已全面跑赢化石燃料。

5 月 7 日，欧盟、巴西、中国三方官员在意大利佛罗伦萨正式启动「合规碳市场开放联盟」（Open Coalition on Compliance Carbon Markets），德国和新西兰作为首批新成员同日加入1。该联盟源于 2025 年 11 月 COP30 贝伦峰会，聚焦各国碳市场的 MRV 体系互认、碳核算方法学统一和高质量碳抵消的合理使用。巴西担任首届主席（任期两年），中国与 EU 委员会共同担任联合主席；拥有国家级碳市场的国家均可加入，地方碳定价机构可申请观察员资格。秘书处将于 2026 年 9 月 15 日武汉碳市场会议前设立。

这一机制的背景不难理解：全球已有 41 个碳交易体系运行，但彼此数据标准和核算规则各行其是。联盟的战略意义在于把技术互认转化为制度，而不是又一份缺乏执行机制的意向声明。

仅仅次日（5 月 8 日），中国生态环境部副部长李高便公开表态，称 EU 碳边境调节机制（CBAM）「不正确」，试图向其他国家强加全球碳价，对发展中国家「没有帮助」2。这个时间节点并非偶然：中国作为联盟联合主席，主张在多边框架内讨论碳定价规则；而 CBAM 是 EU 的单边工具，其定价标准由布鲁塞尔单方确定。两者并非矛盾，但这对碳定价联盟的协调空间提出了明确边界：可以谈互认，但不接受输出。

EU 内部的碳市场争议同样激烈。EU 委员会计划于 2026 年 7 月 15 日公布 ETS 改革提案，可能包含向工业部门额外免费发放数十亿欧元配额。BASF 首席执行官 Markus Kamieth 公开称 ETS 为「过时」机制；意大利政府已在 3 月欧洲理事会峰会上呼吁立即暂停 ETS3。

Sandbag 在 5 月 5 日发布的简报中用数据逐条反驳：以水泥和石灰行业为例，2024 年获得的免费配额（107.3 Mt CO₂）已超过实际排放（102.1 Mt CO₂），有效碳成本为负；捷克 2024 年仅将 ETS 收入的 7.8%用于间接成本补偿（对比德国 31.6%、法国 44.1%），政策执行层面的差距远大于机制本身的问题4。8 个成员国已公开致函 EU 委员会，要求不得削弱碳市场。改革前夕，这场拉锯将直接影响 7 月提案的方向。

英国同期出现类似争议。ECIU 高级分析师 Tom Cantillon 在 Energy UK 碳定价报告发布后明确指出：「取消 UK 的碳税不会消除碳成本，只会把数十亿英镑的收入从财政部转移至布鲁塞尔。」5目前 UK 电力行业正是依赖国内碳价才得以豁免于 EU CBAM。若无本国碳价，UK 自身计划 2027 年 1 月起实施的碳边境机制也将失去运作基础。

4 月 1 日，日本 GX-ETS 正式进入强制阶段，覆盖年排放超 10 万吨 CO₂ 的约 300-400 家大型企业。METI 设定碳价区间约¥1,700-¥4,300（折合$10-$30），与 EU ETS（约$100）、加拿大（$66）、英国（$57）相比差距悬殊6。早稻田大学教授 Toshihide Arimura 的判断是：

碳价过低的深层后果是：EU CBAM 预计将对日本出口商施加¥8,000-¥14,000/吨的碳成本，远超 GX-ETS 水平，使日企在碳定价上同时承受内外双重不对称压力。

中国全国碳市场自 2026 年 1 月起正式将钢铁、水泥、铝冶炼三大行业纳入管控，管控企业从约 2,200 家扩至 3,500 家以上，覆盖全国碳排放总量超 60%7。5 月 8 日收盘价 80.06 元/吨，累计成交额超 576 亿元。配额分配从完全免费向「免费+有偿」模式过渡，这是中国碳市场从电力行业单独覆盖走向工业全面纳入的关键一步。

4 月 27 日至 5 月 2 日，IMO 第 84 次海洋环境保护委员会（MEPC84）会议在伦敦闭幕，全球航运净零框架（NZF）被确认为前进的「唯一基础选项」，但最终表决推迟至今年 12 月 MEPC858。超过半数国家支持原框架（含 EU、巴西、肯尼亚），较去年 10 月多 5 国转向支持；利比里亚、巴拿马、阿根廷的无碳定价替代方案仅获 24 国支持，未被采纳。美国态度保守，选择支持替代方案。

IMO 秘书长 Arsenio Dominguez 表态：「We are back on track, but we have to rebuild trust.」（「我们重回正轨，但必须重建信任。」）Opportunity Green 高级主任 Em Fenton 则警告，幸存不等于胜利——若谈判陷入无休止循环，到 12 月仍有翻车风险8。

5 月 7 日同一天，EU 委员会发布了两项重量级援助决定：其一，氢能银行第三轮拍卖结果——9 个项目分享€10.9 亿欧元补贴，覆盖奥地利、芬兰、德国、希腊、挪威、西班牙等 7 个国家，合计提供约 1.1 GW 电解槽容量，10 年内生产超 130 万吨氢气；本轮超额认购超 6 倍，芬兰 Cloudberry 项目以€0.44/kg 的最低补贴价中标 500 MW 槽位9。

其二，EU 批准德国€50 亿工业脱碳国家援助计划，援助形式为双向碳差价合约（CCfD），合约期 15 年，覆盖钢铁、化工、玻璃、水泥等高排放行业，要求 4 年内减排至少 50%、合同期末减排 85%10。

在此之前，冯德莱恩 5 月 5 日在欧洲太阳能+峰会上披露：自中东战争爆发以来，EU 太阳能每天节省€1.1 亿天然气进口费用；2025 年 EU 新增太阳能 65 GW，是 2016 年（4 GW）的 16 倍。她宣布夏季将推出《电气化行动计划》：

「十五五」规划纲要提出，2035 年非化石能源供应规模较 2025 年翻倍12。国家发改委、能源局、工信部、数据局四部门同步联合发布《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》。纽约时报的判断直接：「伊朗战争使中国的风电投资显得具有先见之明。」（"The war has made China's investments in wind look prescient."）12——2025 年，中国风电装机已超全球其他地区总和三倍，全球前六大风机制造商均为中国企业，在霍尔木兹海峡中断的背景下，这是供应链安全而非单纯的绿色转型逻辑在起作用。

能源政策上，美国本周出现明显的方向分叉。

联邦层面，美国国防部自 2025 年 8 月起未签署任何风电场军事兼容缓解协议，导致至少 250 个全国陆上风电项目被冻结，潜在受影响容量超过 30 GW。美国清洁能源协会（ACP）CEO Jason Grumet 直接将其定性为「事实上的禁令」（de facto moratorium）13。

州层面，弗吉尼亚州长 Abigail Spanberger 签署法案，使该州重新加入 RGGI（东北部跨州碳定价机制），逆转了前任州长 2022 年的退出决定。碳许可证价格过去五年从$8 涨至$16/吨14。弗吉尼亚数据中心目前消耗约 20%的州电力，2030 年可能超过 50%——RGGI 原始设计者、弗吉尼亚大学教授 William Shobe 明确表示：「当然，RGGI 会给用户增加成本，因为我们在尝试把污染对其他所有人造成的损失内部化。」14

5 月 6 日，IRENA 发布《24/7 可再生能源经济学》报告，引入「稳定 LCOE」（firm LCOE）指标，评估风光储联合系统提供全天候连续电力的项目级成本15。核心结论：在优质风光资源区，混合系统稳定 LCOE 已在$54-$82/MWh 区间，可与新建化石燃料（中国新建煤电$70-85/MWh、全球新建天然气$100+/MWh）正面竞争。IRENA 总干事 Francesco La Camera 明确宣告：「可再生能源不可靠的长期论点不再成立。」（"The long-standing argument that renewables lack reliability no longer holds."）16

Ember 4 月 28 日发布的数据提供了宏观佐证：2025 年全球可再生能源发电（33.8%，10,730 TWh）首次超越煤电（33.0%，10,476 TWh）；OECD 化石发电自 2007 年峰值下降 19%（-1,313 TWh），38 个 OECD 成员国 2025 年全部低于各自化石发电峰值，是历史首次17。中国和印度的化石发电甚至在非 COVID 年份首次同步下降（中国-0.9%/-56 TWh，印度-3.3%/-52 TWh）17。

5 月 1 日，阿联酋正式退出 OPEC 和 OPEC+ 联盟，结束始于 1967 年的 59 年成员国身份。UAE 能源部长 Suhail al-Mazrouei 的说法是：「这是一个政策决定，是在仔细审视当前和未来产量政策后做出的。」18

原因不难推算：ADNOC 产能已超 500 万桶/日（目标 2027 年达 500 万桶/日），但 OPEC 配额仅约 345 万桶/日，产能利用率不足 70%。ADNOC CEO Sultan Al Jaber 表示，退出将使 ADNOC「更大能力地加速投资、扩张运营」。19更关键的是，UAE 拥有绕过霍尔木兹海峡、直通红海的 Habshan-Fujairah 管道，容量约 170 万桶/日，在海峡中断的当下这条管线价值远超历史任何时刻。

UAE 退出后，OPEC+ 全球产量份额从约 50%降至约 45%。中东研究所高级研究员 Colby Connelly 指出，真正的矛盾在于：UAE 被要求维持的闲置产能比例远超其他任何 OPEC+ 成员国，这不是简单的政治摩擦，而是卡特尔框架与产油国上游投资规模之间的结构性冲突18。

5 月 3 日，OPEC+ 七国（沙特、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚、阿曼）线上会议决定 6 月增产 18.8 万桶/日，这是 UAE 退出后该组织的首次会议，也是连续第三次月度增产2021。各国 6 月配额：沙特+6.2 万桶/日、俄罗斯+6.2 万桶/日、伊拉克+2.6 万桶/日、科威特+1.6 万桶/日，下次会议定于 6 月 7 日。

Rystad Energy 分析师 Jorge Leon 的判断直接点破逻辑：「这与增加桶数的关系不大，更多是关于发出 OPEC+ 仍然掌舵的信号。」（"This is less about adding barrels and more about signalling that OPEC+ still calls the shots."）22霍尔木兹海峡的实际通行状态决定增产能否落地，声明虽明确「保留完全政策灵活性」，但市场更看海峡动向。

5 月 4 日，美军启动「Project Freedom」护航行动，两艘驱逐舰穿越海峡并摧毁 6 艘伊朗海军小艇。5 月 5 日，Trump 宣布暂停该行动，称停火有效。5 月 7 日，美军三艘驱逐舰再次穿越途中遭伊朗导弹、无人机和小艇攻击，美军随即打击伊朗发射阵地。5 月 8 日，伊朗向 UAE Fujairah 附近发射弹道导弹和无人机，美军向两艘伊朗空油轮开火22。

Trump 表态颇为矛盾——一边称美伊交火只是「love tap」，一边威胁若伊朗不配合停火协议，「轰炸将以比此前更高的烈度重启」。22自 2 月 28 日冲突开始至今，霍尔木兹海峡商业航运几乎瘫痪。

本周 WTI 原油期货在$107.46（周一高点）至$88.66（周三低点）之间剧烈震荡，振幅近$19。周三因 Trump 宣布暂停护航行动并声称接近达成停火协议，WTI 单日暴跌近 15%，为 COVID-19 以来最大单日跌幅；随后 Trump 警告「为时过早」，油价迅速反弹2324。截至 5 月 8 日（周五），Brent 收于$101.29/桶（+1%），WTI 收于$95.42/桶，两合约本周累计下跌超 6%。API 报告 5 月 1 日当周美国原油库存下降 810 万桶，远超预期。

EIA 四月短期能源展望（STEO）给出的基准预测：Brent 2026 年均价$96/桶，Q2 峰值$115/桶，2027 年降至$76/桶25。EIA 局长 Tristan Abbey 坦言：「我们从未见过海峡关闭，也从未见过它重开。完全恢复流量将需要数月时间。」（"just as we had never before seen the strait close, we've never seen it reopen. Full restoration of flows will take months."）25

哈萨克斯坦获得 6 月增产 1 万桶/日至 1.599 百万桶/日的配额，但 3 月实际产量已达 1.7 百万桶/日，超产约 25 万桶/日——这是 OPEC+ 内部超产矛盾最突出的样本之一26。更复杂的是，哈萨克斯坦约 80%出口依赖经俄罗斯 Novorossiysk 港的 CPC 管道，自主出口空间极为有限。经济学家 Almas Chukin 的比喻颇为贴切：「我们在这个擂台上是中量级拳手，远非最强。」26

5 月 10 日，沙特 Aramco 发布一季度财报：调整后利润$336 亿，同比增长 26%，超出市场预期中位数$311.6 亿；营收从去年同期$1,080 亿增至$1,150 亿27。尽管霍尔木兹海峡中断，Aramco 一季度原油和成品油销售量仍同比增长——原因在于 East-West 管道（自 Abqaiq 至 Yanbu 红海港，700 万桶/日容量）已「达到最大容量」。Aramco CEO Amin Nasser 将这条管道定性为：「证明了自己是关键供应动脉，帮助缓解能源冲击的影响。」27董事会宣布 Q1 基础股息$219 亿，同比增 3.5%。

Mercom Capital Group 5 月 5 日发布的 Q1 报告显示，2026 年第一季度全球太阳能企业融资总额$11.1B（53 笔交易），同比翻倍以上；其中债务融资$8.9B（28 笔交易），为十年来最高水平，同比增幅 154%28。太阳能项目收购总量 18.4 GW，为 2022 年以来最高。VC 融资虽同比下降 21%至$1.1B，但 Top 5 单笔规模均过亿：Inox Clean Energy $343M、Clean Max $165M、Amarenco $150M。Mercom CEO Raj Prabhu 将这一态势归因于：「政策清晰度改善和强劲需求」。28债务融资占比从此前的 40%-60% 跃至约 80%，结构上向项目级债务而非股权融资倾斜，说明开发商风险偏好趋于保守，更倾向利用低利率窗口锁定成本。

5 月 8 日，Octopus Energy Generation 以€584M（约$687M）收购欧洲 321MW 陆上风电组合：法国 143.5 MW（10 个站点）、德国 102.5 MW（4 个风场）、波兰 75 MW（3 个运营风场）29。交易后 Octopus 在欧洲管理 67 个陆上风电场。CEO Zoisa North-Bond 的说法直接点出底层逻辑：「从法国到德国和波兰，这些项目是一次更广泛转变的组成部分——远离污染性化石燃料，走向本土的、可负担的清洁电力。」29

5 月 7 日，在亚洲开发银行 2026 年年会期间，ACWA Power 签署乌兹别克斯坦 Bash II 300MW 风电项目$226M 融资协议，贷款方为 ADB、AIIB、渣打银行，覆盖项目总成本三分之二以上，并签署与国家电网 25 年 PPA30。项目预计 2027 年下半年投入商业运营，年减排约 47.5 万吨 CO₂。ACWA Power CEO Samir Serhan 指出：「把 ADB、AIIB 和渣打银行联合在同一个中亚项目上并非例行操作，这反映了对乌兹别克斯坦改革轨迹的真实信心。」30

5 月 8 日，Meta 与 EDP Renewables North America 签署阿肯色州 Cypress Knee Solar 项目 250MW 长期 PPA，项目总投资约$400M，预计 2028 年完工31。这是 Meta 与 EDPR NA 的第三笔合作，双方累计 PPA 达 545 MW。Bloomberg NEF 数据显示，2025 年 Meta 是全球最大企业清洁能源承购商，签约 10.24 GW——在联邦层面风电审批冻结的背景下，科技公司转向太阳能 PPA 的趋势正在加速。

TotalEnergies（65%）与 NextNorth（35%）完成菲律宾 Isabela 省 440 MWp 太阳能项目融资，由三井住友银行（SMBC）、ING、渣打银行三家国际银行提供约$300M 债务融资，是菲律宾迄今最大太阳能国际融资32。项目预计 2027 年底运营。NextNorth CEO Miguel Mapa 的表态呼应了当前地缘政治背景：「能源安全对菲律宾从未如此重要。」32

5 月 7 日，Ørsted 从 ESA Solar Energy 收购密歇根州 150 MW/600 MWh 独立储能项目（Salzburg BESS），预计 2029-2030 年投运33。值得注意的是，Ørsted Q1 2026 利润同比下降 46%，此次收购更像在可再生能源储能侧补位，而非规模扩张。同周，俄勒冈初创公司 Panthalassa 完成$140M Series B 融资，由 Peter Thiel 领投，John Doerr、韩华集团等跟投，资金用于首次部署海洋波浪能驱动的 AI 计算系统34。

本周还有若干较小规模交易值得记录：德国可再生能源开发商 Reconcept 增发绿色债券至€1,200 万，资金跨德国、芬兰、加拿大三国部署35；西班牙 Solaria 完成€3 亿融资，用于可再生能源+储能+数据中心综合平台建设；德国有机液流电池企业 CMBlu Energy 完成€5,000 万 Series C，三星创投参投。同期，挪威电池初创公司 Morrow Batteries 被推入破产程序——在同一周内，既有亿元级融资完成，也有企业倒在融资失败上，这是清洁能源领域资本分化的日常侧写。

霍尔木兹海峡局势仍是油市最关键的单一变量，和平谈判的每一次进退都将直接反映在油价上。EU ETS 改革提案（7 月 15 日）前的政策窗口期正在收窄，改革方向将影响数十亿欧元的工业援助和碳价走势。IMO 将于 9 月、11 月各召开一次航运净零框架闭会期间工作组，在 12 月 MEPC85 最终表决前，利益各方的谈判节奏会进一步加快。