华尔街本周财经速递｜5月26日—6月1日

本周华尔街聚焦四条主线：SpaceX 递交 S-1 点燃 IPO 档期；Goldman Sachs 喊出「并购接近 2021 年纪录」；SEC 一周内两项重大政策松绑；美国大行 Q1 财报交卷，Q2 前瞻集中释放。

本周美股 IPO 档期集中。七支标的同期定价或挂牌，总募资规模约 51 亿美元，承销台账均由头部投行包揽。

以上七支标的的价格区间来自截稿时披露信息，各标的首日交易数据于本期截稿时尚未出炉。1

七支之外，本周最受关注的是 SpaceX 正式递交 S-1 文件。公司目标在纳斯达克以「SPCX」为代码上市，计划募资最高 750 亿美元，全稀释市值目标超 2 万亿美元，挂牌时间初步定于 6 月 12 日。2 Goldman Sachs 取得牵头左侧承销商位置。3

若 SpaceX 以 2 万亿美元市值上市，将成为美股历史上规模最大的 IPO，届时总市值将超过微软，仅次于苹果和英伟达。Goldman Sachs 总裁 John Waldron 在纽约一场金融会议上提到，该 IPO 规模一旦落地，可能引发更多大型标的跟进的连锁效应。3

本周并购案中体量最大的一笔。McCormick（$MKC）以 450 亿美元收购联合利华食品业务，交易完成后将形成一家涵盖 Hellmann's 蛋黄酱、French's 芥末酱、Marmite 酵母酱等品牌的调味品巨头，合并后目标估值约 650 亿美元。4 交易预计于 2027 年中交割，目前进入监管审批阶段。5

本周另有消息：激进投资机构 Toms Capital 在 McCormick 完成联合利华协议后悄然建仓。Toms Capital 入局后，市场关注其是否会对收购条款提出异议，或推动联合利华进一步分拆其余非核心资产。4

Goldman Sachs 总裁 John Waldron 5 月 28 日在纽约表示，2026 年全行业并购量「有望接近甚至超越 2021 年的历史高点 5.8 万亿美元」，当前各机构的待成交管道依然充足，企业主导（而非私募驱动）的交易成为主力。3 LSEG 数据显示，Q1 全球并购总值已超过 1.2 万亿美元，以 AI 相关交易为主要拉动。3

本周 SEC 集中释放两项政策信号，方向均指向监管松绑。

SEC 于 5 月 18 日正式废除执行了 50 余年的 Rule 202.5(e)，业界俗称「噤声令」（gag rule）。该规定自 1972 年起要求被告在 SEC 执法和解中签署「不承认也不否认」条款，实质上剥夺了和解方公开表态的权利。6

废除后，被调查方可以在达成和解的同时公开声明否认相关指控。分析师指出，这一改变短期内可能导致更多案件走向和解，但部分当事方也可能公开否认指控，给 SEC 的执法声誉带来新的变量。7

5 月 29 日，SEC 委员会以投票形式提议完全撤销 2024 年 3 月通过的气候相关信息披露规则。现任委员会给出三条核心理由：一是该规则超越 SEC 法定授权范围；二是合规成本对注册公司不合理；三是现行 S-K 条例框架已可涵盖对特定公司具有重大性的气候披露需求。8

原规则要求大型加速申报公司披露范围一（Scope 1）和范围二（Scope 2）温室气体排放，并在财务报表附注中列示极端天气带来的损益影响。若最终撤销落地，美国上市公司气候信息披露将退回 S-K 原则性框架，与欧盟 CSRD 体系的分歧进一步拉大。

提案现进入 60 天公众意见征求期，最终撤销投票预计在 2026 年内完成。8

Q1 大行财报已在上月披露完毕，本周进入管理层路演季，多位 CEO 在各大金融会议上释放 Q2 预测。

Q1 净利润 165 亿美元（EPS 5.94 美元），管理收入 505 亿美元，市场业务收入创纪录达 116 亿美元。9 CEO Jamie Dimon 同期公开表示，JPMorgan 未来数年可在合规框架内考虑最高 200 亿美元的并购交易。10

Q1 净利润 86 亿美元，营收同比增长 7%，EPS 同比增长 25%，净利息收入超预期。销售与交易收入 64 亿美元，同比增 13%，连续第 16 季度录得同比正增长。11

CEO Brian Moynihan 5 月 27 日在 Bernstein 战略决策会议上给出 Q2 指引：销售与交易收入预计同比增长 15%，若兑现，将是该部门第 17 个连续正增长季度。Moynihan 同时注明，15% 增速中部分来自 2025 年 Q2「解放日」关税冲击造成的低基数效应，并非全部来自真实需求加速。11

如前所述，Goldman Sachs 总裁 John Waldron 在本周多个场合给出全行业并购前瞻，同时确认了 Goldman 在 SpaceX IPO 中的牵头承销地位。IPO 管道方面，Waldron 判断市场流动性充裕，一旦若干大型标的成功上市，可能带动更多存量待发项目跟进。3