开盘前五条：霍尔木兹未重开，台海断网演练与芯片审查

5 条要闻

1. 霍尔木兹：谈判接近，但海峡仍未重开。 伊朗称与阿曼已谈到最后阶段并形成航线图，但要求美国赔偿、解封、停止制裁和军事威胁；该海峡在冲突前承载约全球五分之一的石油与 LNG。Brent 周一约 84.22 美元/桶。1 市场与供应链： 商船没有稳定恢复前，油价、运费、保险和通胀预期都难真正降温，亚洲炼化与 LNG 进口最先承受绕行和延误。
2. 台海：台湾首次把移动网络降速纳入年度军演。 台中演练期间仅基础移动服务可用，ATM、交通信号、固网和座机未受影响；彭湖同日进行实弹演练，模拟击退空降登陆。2 市场与供应链： 军演本身不等于供给中断，但若演训升级或常态化，台股、区域股汇与风险溢价会先反应；电子制造、港口和跨境团队会更重视通信冗余与应急切换。
3. 俄乌：无人机袭击俄炼厂，燃料链再添变量。 俄方称下卡姆斯克遇袭造成至少 13 人死亡、39 人受伤；乌方称击中了 TANECO 炼油厂，现场出现火情。该厂 2024 年加工原油 1700 万吨，产出汽油 270 万吨、柴油 850 万吨。3 市场与供应链： 若检修或停产拉长，俄罗斯成品油与区域柴油价差会更敏感；炼厂受袭也会增加国内燃料、出口和军需运输之间的调配压力。伤亡与目标归属仍应按报道方表述理解。
4. 加沙：停火路线图卡在「先撤还是先缴械」。 特朗普提出的 15 点路线图把以军撤离与哈马斯及其他武装解除武装绑定；哈马斯接受路线图，以色列认为现版本不可接受，并坚持先完成解除武装。4 市场与供应链： 短线定价弱于霍尔木兹，但若谈判破裂并外溢，能源与航运的区域风险溢价可能重新上升；援助、重建和人员部署仍受停火条件约束。
5. 中美：美国众议院中国问题特别委员会主席要求收紧先进芯片审查。 约翰·穆勒纳尔要求商务部执行 2025 年规则，审查可能流向不受信任中国企业的先进逻辑芯片订单；这是要求收紧执行，不是新禁令已经生效。5 市场与供应链： TSMC、英伟达和 AI 硬件先面对政策预期变化；最终用户核验、订单尽调和代工合规成本可能上升，先进芯片交付路径也可能变长。