峰岹科技 1.18 亿美元收购荷兰 Sciosense：半年赚 1.99 亿元，H 股折价约一半
10 月 1 日峰岹科技（688279.SH）披露以 1.18 亿美元收购荷兰传感器公司 Sciosense 100% 股份；本文拆解 8.04 亿元对价的估值算法与浮动对价门槛、上半年 5.61 亿元收入的产品结构、工业占比从 15.62% 升到 26.25% 的来路，以及它 229.43 亿元 A 股市值与 H 股之间近一半的价差。
10 月 1 日，峰岹科技（688279.SH）披露《关于对全资子公司增资并用于收购 Sciosense B.V. 100% 股份的公告》1。
公告写明，公司拟通过全资子公司峰岹微电子（香港）有限公司以现金方式，向 Sciosense Holding B.V. 购买其持有的 Sciosense B.V.（下称 Sciosense）100% 股份，并同步受让卖方对标的公司享有的若干股东贷款债权1。
交易总对价 118,000,096 美元，按 2026 年 6 月 30 日中国人民银行公布的汇率中间价折算约人民币 8.04 亿元1。
这 8.04 亿元分成两块：股份对价 9,578.33 万美元（约人民币 6.52 亿元），债权对价 2,221.68 万美元（约人民币 1.51 亿元）1。
股份对价再分三期支付，第一期 6,078.33 万美元在交割日前汇入公证人账户，第二期最高 1,200 万美元、第三期最高 2,300 万美元，后两期按标的公司营业收入的实际完成情况决定付多少1。
1.18 亿美元是这笔交易的上限；无论标的公司未来三年收入做成什么样，确定要付出去的是 8,300.01 万美元。
9 月 30 日收盘，峰岹科技 A 股报 199.31 元、跌 2.46%，全天成交 18,465 万元、换手率 0.98%，总市值 229.43 亿元、流通市值 186.47 亿元，市净率 4.38 倍，市盈率（TTM）76.06 倍2。
同一天它的 H 股报 117.80 港元、跌 1.34%，成交 9,611,060 港元，按总股本 115,114,080 股折算的总市值约 135.60 亿港元3。
同一天上证指数收 3842.19 点、涨 0.31%，深证成指收 12887.62 点、跌 0.11%，科创 50 收 1530.01 点、跌 2.51%，峰岹科技所在的科创板当天整体走弱4。
作者丨 AI 科技评论／编辑丨郑佳美
峰岹科技的全名是峰岹科技（深圳）股份有限公司，A 股 2022 年 4 月完成首次公开发行并在上海证券交易所科创板上市（募集资金到位时间 2022 年 4 月 15 日），2025 年 7 月 9 日 H 股在香港联交所主板挂牌，H 股简称 FORTIOR、代码 130456。
它的控股股东是峰岹科技（香港）有限公司，持股 30.54%；实际控制人是 BI LEI、BI CHAO 和高帅；截至 2026 年 6 月 30 日普通股股东总数 9,585 户5。
公司做的是电机驱动控制专用芯片，产品覆盖电机驱动控制的全部关键芯片：电机主控芯片 MCU/ASIC、电机驱动芯片 HVIC、功率器件 Power IC、智能功率模块 IPM 和传感器芯片 Sensor5。
其中主控芯片用的是公司自研的 ME 内核，公司称正因为不用 ARM 的授权体系，它能针对具体终端需求改内核，把电机控制算法直接做成硬件5。
晶圆交给格罗方德（GF）和台积电代工，封装测试也委托给外部厂商，公司自己不做制造5。
销售以经销为主，2026 年上半年经销渠道收入 5.40 亿元、占营业收入 96.25%，直销只有 2,100.94 万元5。
01｜七成收入来自一颗 MCU
峰岹科技的收入结构高度集中，一条产品线占了主营业务收入的近七成，而这一轮增长正好落在这一条线上。
2026 年上半年按产品拆开看，收入与自算毛利率是这样5：
| 产品线 | 2026 年上半年收入 | 占主营业务收入 | 毛利率（自算） |
|---|---|---|---|
| 电机主控芯片 MCU | 390,940,796.99 元 | 69.75% | 53.69% |
| 电机主控芯片 ASIC | 73,333,560.84 元 | 13.08% | 59.04% |
| 电机驱动芯片 HVIC | 61,951,856.00 元 | 11.05% | 40.60% |
| 智能功率模块 IPM | 32,618,469.46 元 | 5.82% | 38.72% |
| 功率器件 Power IC | 1,674,588.75 元 | 0.30% | 37.73% |
| 传感器芯片 Sensor | 5,787.61 元 | 0.001% | 23.98% |
同一口径看 2025 年全年：MCU 收入 48,233.69 万元、占主营业务收入 62.39%，ASIC 占 17.21%，HVIC 占 12.29%，IPM 占 7.78%6。
再看最后一行的 5,787.61 元：这是峰岹科技自己那颗传感器芯片在上半年卖出的全部金额。而三个多月后，它为一家传感器企业付出的股份对价是 6.52 亿元。
境外收入的占比在快速上移。2026 年上半年境外收入 90,815,259.61 元、占 16.19%，而 2025 年全年境外占主营业务收入只有 7.26%；境外毛利率 63.53%，比境内的 49.80% 高出一截（均自算）56。
在家电这一侧，公司已经进入美的、海信、小米、海尔、松下、飞利浦、方太、华帝、九阳等厂商的供应链5。
02｜增量落在工业和汽车
老本行是小家电和白色家电，最近的收入增量来自服务器散热和汽车。
2025 年，智能小家电、电动工具、运动出行等传统优势领域占销售比重 53.48%，工业领域占 15.62%，车规级芯片占 11.84%6。
到 2026 年上半年，工业领域收入占比升到 26.25%、收入同比增长 175.00%，车规级芯片收入同比增长 64.54%5。
工业这条线的落点是 AI 算力散热。公司在半年报里写明，它已经进入全球主流散热模组厂商的供应链，为服务器运算单元、高阶交换机、数据中心电源和 CDU 等部件的散热提供电机驱动控制方案5。
公司也把数据中心的散热产品列成下一步的研发方向，包括风冷散热和分布式液冷散热5。
机器人这条线上，公司与三花控股集团有限公司设立合资公司，聚焦空心杯电机的研发与产业化，并发布 FU75XX 系列——公司称这是业界首款基于 32 位 RISC-V 双核架构的电机驱动专用 MCU5。
同一时期公司还发布了自研的高精度传感器产品，计划先在运动出行、工业控制、储能逆变几个领域推广5。
把上一年的基数放在旁边：2025 年全年营业收入 773,904,376.96 元、同比增长 28.91%，归母净利润 218,935,518.04 元、同比下降 1.54%；公司称，剔除当年股份支付费用同比增加 5,238.70 万元的影响后，归母净利润同比增长 18.88%67。
这一期的财务结果是这样：营业收入 560,903,072.28 元、同比增长 49.56%；归母净利润 199,209,603.06 元、同比增长 70.98%；扣非归母净利润 188,457,663.82 元、同比增长 77.54%58。
利润增速跑在收入前面，一部分来自费用端的克制：销售费用 15,535,771.76 元、同比下降 8.68%，管理费用 24,045,044.56 元、同比增长 23.00%，研发费用 75,154,418.76 元、同比增长 6.29%5。
现金流是这份半年报里唯一反向走的一段：经营活动产生的现金流量净额 43,848,726.26 元、同比下降 64.03%，投资活动净流入 308,768,347.19 元，筹资活动净流出 76,378,748.41 元5。
公司自己给的解释是，业务规模扩张叠加上游晶圆、封测产能供给紧张，它主动通过适度预付货款锁定供应商产能，预付款项因此从年初的 2,484.50 万元增加到 122,872,061.02 元、增幅 394.55%5。
03｜买回来的是一家什么公司
Sciosense 是一家有技术积累、有国际车厂客户，同时还在亏钱的荷兰传感器公司，体量大约只有峰岹科技的三成。
标的公司的前身是 Ams Netherlands B.V.，2015 年成立；2019 年 Wise Road Capital 与 ams-OSRAM AG 宣布成立 Sciosense，新主体在 2020 年 1 月正式运营1。
它总部在荷兰埃因霍温，采用以 Fabless 为主的经营模式，做的是流量传感器、气体传感器、温湿度传感器与压力传感器的集成电路和解决方案，产品面向智能水表、热量表、汽车、工业、楼宇自动化和消费设备1。
业务实体分布在荷兰、德国、意大利、美国和中国，国内的落点是济南、上海、深圳；截至 2026 年 9 月 8 日，它已获授权专利 258 项1。
客户名单里有奔驰、宝马、特斯拉，也有阿拉德、积成电子、Sagemcom 这类表计与通信设备厂商；公司在公告里列出的主要竞争对手是盛思锐（Sensirion）、博世传感器（Bosch Sensortec）、英飞凌和意法半导体1。
最近一年一期的账目是这样（经中兴华会计师事务所审计）1：
| 项目 | 2025 年度／2025 年 12 月 31 日 | 2026 年 1—6 月／2026 年 6 月 30 日 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 25,157.71 万元 | 13,236.92 万元 |
| 净利润 | −2,344.12 万元 | −800.50 万元 |
| 资产总额 | 23,680.34 万元 | 21,667.19 万元 |
| 负债总额 | 16,006.67 万元 | 15,129.35 万元 |
| 净资产 | 7,673.67 万元 | 6,537.85 万元 |
公司把亏损归到三条原因上：标的公司是轻资产 Fabless 企业，要持续投研发保住中高端 MEMS 传感器的技术优势；最近两年欧洲汽车产量受地缘冲突、中国车企竞争和欧洲电动车补贴退坡影响下滑，上游传感器的采购预算被削减；它自己采购体量小，难以直接向晶圆厂下单，成本因此偏高1。
收购的理由，公司写了三条1：
峰岹科技的主控芯片一直盯在电机的运动执行端，而一台完整的运动控制系统还需要传感器实时采集位置、速度、力矩、流量、压力和触觉，把状态反馈回控制器。买下 Sciosense，公司补的是这一环“物理感知”。
标的公司在荷兰、德国等欧洲工业核心区有直属站点，在北美和亚太有本地化销售与技术支持团队，公司希望借这套渠道缩短海外客户的认证导入时间。
第三条写在公告里的原文是，标的公司长期依托欧洲本土高成本代工体系完成流片与封装测试，峰岹科技可以把自己的供应链资源与它的代工体系打通，直接实现制造端的结构性降本。
前两条是业务逻辑，第三条是成本承诺；这一条能不能兑现，取决于交割之后集团采购权怎么并到峰岹科技这一侧。
04｜8.04 亿元是怎么算出来的
价格由第三方估值报告兜底，方法用的是市场法里的上市公司比较法，核心是 EV/S 倍数，再打一个 35% 的缺乏流动性折扣。
公司聘请北京国融兴华资产评估有限责任公司，以 2026 年 6 月 30 日为估值基准日出具估值报告（国融兴华咨报字[2026]第 640003 号），计算过程如下1：
| 步骤 | 数值 |
|---|---|
| 修正后 EV/S 平均值 | 4.22 |
| × 标的公司年化收入 3,308.69 万欧元 | — |
| = 经营性企业价值 | 13,948.69 万欧元 |
| − 付息债务 | 840.83 万欧元 |
| − 缺乏流动性折扣（35.00%） | 4,587.75 万欧元 |
| + 非经营性资产（负债）净值 | −101.35 万欧元 |
| = 股东全部权益价值（取整） | 8,419.00 万欧元，折人民币 65,391.21 万元 |
可比公司选了五家：瑞士的 Sensirion（SENS.SIX）、比利时的 Melexis（MELE.BR）、美国的 Badger Meter（BMI.N），以及 A 股的汉威科技（300007.SZ）与四方光电（688665.SH）1。
估值报告没有用收益法，理由是标的公司近年净亏损，历史业绩与未来盈利能力之间还没有稳定、可验证的对应关系；也没有用资产基础法，理由是这类轻资产公司的核心价值在技术积累、研发人力、客户认证和组织体系，这些要么已经在历史期间费用化，要么无法辨认，账面装不下1。
评估增值率因此写成 900.19%——分母是标的公司 2026 年 6 月 30 日的账面净资产 6,537.85 万元，用这个口径衡量一家 Fabless 公司，读者需要知道它少算了什么1。
估值里真正的变量是分母。估值机构把标的公司 2026 年 1—6 月的收入 1,654.35 万欧元乘以二，得到年化收入 3,308.69 万欧元，再用它乘以 4.22 倍1。
而交易合同里的浮动对价门槛，挂在另一组数字上1：
| 2026 年度营业收入 | 第二期股份对价 |
|---|---|
| 不低于 3,850 万欧元 | 1,200 万美元 |
| 不低于 3,805 万欧元 | 900 万美元 |
| 不低于 3,761 万欧元 | 600 万美元 |
| 不低于 3,717 万欧元 | 300 万美元 |
| 低于 3,717 万欧元 | 0 |
| 2026—2028 年累计营业收入 | 第三期股份对价 |
|---|---|
| 不低于 16,000 万欧元 | 2,300 万美元 |
| 不低于 14,856 万欧元 | 1,725 万美元 |
| 不低于 13,713 万欧元 | 1,150 万美元 |
| 不低于 12,570 万欧元 | 575 万美元 |
| 低于 12,570 万欧元 | 0 |
估值机构选定的年化收入 3,308.69 万欧元，比最低一档门槛 3,717 万欧元低大约 12.3%。按这个收入水平，卖方拿不到任何浮动对价。
要把第二期最低的 300 万美元拿到手，标的公司 2026 年全年收入要做到 3,717 万欧元，而下半年只有 2,062.65 万欧元的空间，比上半年的 1,654.35 万欧元高出 24.7%；要拿满 1,200 万美元，下半年要做到 2,195.65 万欧元，比上半年高出 32.7%（均自算）1。
第三期的压力更大。2026—2028 三年累计收入要跨过 12,570 万欧元才有第一笔，对应三年平均 4,190 万欧元；要拿满 2,300 万美元，累计要跨过 16,000 万欧元，对应三年平均 5,333 万欧元。而标的公司 2025 年全年收入折成欧元大约 3,144 万欧元（按公告折算标的财务数据所用的 8.0013 元/欧元自算），两个门槛分别比它高出 33.3% 和 69.6%（均自算）1。
公告还把欧元门槛折成了人民币，但那一列的折算率是 7.7671 元/欧元，与它折算标的公司财务数据时用的 8.0013 元/欧元不同；本文的欧元数字以合同原文为准1。
商誉这一项，公告没有披露预计金额，只在风险提示里写明：如果标的公司经营业绩不达预期，公司可能面临商誉或相关资产减值风险1。
05｜钱从哪里出，还差哪些手续
这笔钱不用借。峰岹科技 2025 年 7 月在香港发 H 股募到 23.05 亿元，现在账上还趴着 15 亿元现金和现金管理产品。
2025 年 7 月 9 日，公司发行的 18,744,400 股 H 股在香港联交所主板挂牌，发售价每股 120.5 港元；7 月 24 日保荐人兼整体协调人中国国际金融香港证券有限公司悉数行使超额配售权，再发行 2,811,600 股，H 股总数增加到 21,556,000 股6。
这次发行让公司 2025 年的股本溢价增加 2,305,136,735.87 元6。
收购公告写明，本次交易对价将主要使用 H 股全球发售所得款项净额进行支付1。
2026 年 6 月 30 日，公司账上货币资金 575,357,647.13 元、交易性金融资产 933,763,725.17 元，短期借款和长期借款都是零，商誉一栏为空5。
两项流动性资产相加约 15.09 亿元（自算），对 8.04 亿元的成交价形成了覆盖。
手续一侧的清单要长得多。按香港上市规则第十四章，本次交易对方 2025 年度收入与峰岹科技 2025 年度收入之比已超过 25% 但低于 50%，构成一项主要交易（Major Transaction），需要公司股东会审议通过后方可实施1。
除此之外还要完成：发展改革部门境外投资备案或核准、商务主管部门境外投资备案或《企业境外投资证书》、银行办理外汇登记及购付汇手续；证券交易所批准（如需要）；境内外反垄断审批（如需要）1。
外国直接投资审查是单独的一段。公司已委托境外法律顾问在荷兰、德国、意大利三个法域主动与当地主管部门沟通，目前仍在沟通过程中；如果相关机关认定需要正式申报，或者作出附条件批准、附加限制措施甚至不予批准的决定，交易可能延期、变更或终止1。
交割先决条件里还包括标的公司员工激励安排的解除与终止、买方完成陈述与保证保险投保、标的公司业务与财务状况未发生重大不利变化等；协议签署之日起 10 个月内这些条件未全部成就或被豁免，无过错方有权解约1。
针对标的公司的历史税务亏损结转，卖方要按约定公式承担赔偿责任，赔偿金额最高不超过 440 万欧元；如果到第三期股份对价应付日前主管税务机构仍未作出决定，买方有权从第三期对价中暂扣 440 万欧元1。
交割之前，这笔交易还有股东会、中国批文和三个欧洲法域的审查三道关；交割之后，它要面对的第一件事是把一家还在亏损的公司并进合并报表。
06｜同一天，同一家公司，两个价
峰岹科技是 A+H 两地上市的公司，同一天它的 H 股只值 A 股的一半左右。
| 项目 | A 股（688279） | H 股（01304） |
|---|---|---|
| 2026 年 9 月 30 日收盘 | 199.31 元 | 117.80 港元 |
| 总市值（按总股本 115,114,080 股） | 229.43 亿元人民币 | 135.60 亿港元 |
| 按港元兑人民币 0.8545 折算的总市值 | — | 约 115.87 亿元人民币 |
| 折人民币后的每股价格 | 199.31 元 | 约 100.66 元 |
（A 股与 H 股价格取自同一时点快照23，港元兑人民币 0.8545 取自新浪财经的汇率行情、日期为 2026 年 10 月 2 日9。折算后的 H 股每股约 100.66 元，比 A 股低约 49.5%，市销率一栏同样按此汇率折算，均自算。）
| 项目 | 峰岹科技 A 股 | 中颖电子 | 汉威科技 | 四方光电 |
|---|---|---|---|---|
| 9 月 30 日收盘价 | 199.31 元（−2.46%） | 24.77 元（−2.09%） | 30.11 元（−1.15%） | 41.08 元（−3.57%） |
| 总市值 | 229.43 亿元 | 84.56 亿元 | 98.59 亿元 | 41.57 亿元 |
| 市盈率（TTM） | 76.06 倍 | 93.85 倍 | 58.76 倍 | 32.26 倍 |
| 市净率 | 4.38 倍 | 4.69 倍 | 3.29 倍 | 3.42 倍 |
| 2026 年上半年营业收入 | 5.61 亿元（+49.56%） | 7.22 亿元（+10.76%） | 10.66 亿元（−9.40%） | 5.42 亿元（+6.72%） |
| 2026 年上半年归母净利润 | 1.99 亿元（+70.98%） | 7,099.55 万元（+72.90%） | 6,804.96 万元（+15.20%） | 8,049.69 万元（−4.31%） |
| 2025 年营业收入 | 7.74 亿元 | 12.84 亿元 | 24.14 亿元 | 10.26 亿元 |
| 市销率（市值 ÷ 2025 年营业收入，自算） | 29.6 倍 | 6.6 倍 | 4.1 倍 | 4.1 倍 |
（三家同行的价格、市值、市盈率与市净率取自同一时点的快照10；峰岹科技的半年数据来自其半年度报告5，中颖电子 2026 年上半年营业收入 722,224,517.07 元、归母净利润 70,995,549.23 元11，汉威科技 2026 年上半年营业收入 1,066,295,499.54 元、归母净利润 68,049,557.30 元12，四方光电 2026 年上半年营业收入 542,031,607.38 元、归母净利润 80,496,909.60 元13；三家 2025 年营业收入分别为 1,284,188,766.88 元14、2,413,672,436.57 元15、1,026,045,541.58 元16。）
滚动十二个月的归母净利润是 2025 年全年 218,935,518.04 元，减去 2025 年上半年 116,511,673.14 元，加上 2026 年上半年 199,209,603.06 元，即 301,633,447.96 元，对应 A 股约 76.1 倍；同一口径的扣非滚动数是 275,953,371.77 元，对应约 83.1 倍（均自算，与行情商给出的 76.06 倍吻合）2568。
股价的波动比这些倍数剧烈。2025 年 9 月 18 日至 2026 年 9 月 30 日这 250 个交易日里，盘中最高 302.00 元（2025 年 9 月 18 日）、最低 144.00 元（2026 年 4 月 7 日）；收盘最高 274.00 元、最低 145.20 元（2026 年 4 月 3 日）（均自算，未复权口径）17。
股东回报方面，公司 2025 年度每 10 股派发现金红利 7.8 元（含税），以总股本 115,114,080 股计算合计拟派 89,788,982.40 元，占 2025 年归母净利润的 41.01%；自上市以来累计现金分红 3.03 亿元6。
同一家公司同一天在两个市场是两个价，H 股还低于一年多前的发行价；这份落差本身，就是 A+H 公司研究样本里需要单独记录的一栏。
本文数据来自峰岹科技 2026 年 10 月 1 日披露的《关于对全资子公司增资并用于收购 Sciosense B.V. 100%股份的公告》、2026 年 8 月 28 日 2026 年半年度报告与半年度报告摘要、2026 年 3 月 28 日 2025 年年度报告与年度报告摘要，中颖电子、汉威科技、四方光电各自的 2026 年半年度报告摘要与 2025 年年度报告摘要，以及 A 股、H 股、指数与汇率的公开行情数据。
关键数据
| 项目 | 数值 | 时点／期间 | 口径说明 |
|---|---|---|---|
| 交易总对价 | 118,000,096 美元（约人民币 8.04 亿元） | 2026 年 10 月 1 日公告 | 股份对价 9,578.33 万美元、债权对价 2,221.68 万美元1 |
| 股份对价分期 | 第一期 6,078.33 万美元；第二期最高 1,200 万美元；第三期最高 2,300 万美元 | 同上 | 后两期为浮动对价，按标的公司营业收入确定1 |
| 2026 年收入门槛（第二期） | 3,717／3,761／3,805／3,850 万欧元四档 | 2026 年度 | 对应 300／600／900／1,200 万美元1 |
| 三年累计收入门槛（第三期） | 12,570／13,713／14,856／16,000 万欧元四档 | 2026—2028 年 | 对应 575／1,150／1,725／2,300 万美元1 |
| 标的公司 2025 年营业收入／净利润 | 25,157.71 万元／−2,344.12 万元 | 2025 年度 | 经中兴华会计师事务所审计1 |
| 标的公司 2026 年上半年营业收入／净利润 | 13,236.92 万元／−800.50 万元 | 2026 年 1—6 月 | 同上1 |
| 估值方法 | 市场法之上市公司比较法，修正后 EV/S 4.22 | 基准日 2026 年 6 月 30 日 | 减 35.00% 缺乏流动性折扣1 |
| 评估增值率 | 900.19% | 同上 | 分母为账面净资产 6,537.85 万元1 |
| 营业收入 | 560,903,072.28 元（+49.56%） | 2026 年 1—6 月 | 未经审计5 |
| 归母净利润 | 199,209,603.06 元（+70.98%） | 2026 年 1—6 月 | 上年同期 116,511,673.14 元5 |
| 扣非归母净利润 | 188,457,663.82 元（+77.54%） | 2026 年 1—6 月 | 非经常性损益合计 10,751,939.24 元5 |
| 综合毛利率 | 52.03% | 2026 年 1—6 月 | 自算；公司口径 2025 年全年为 52.57%5 |
| 工业领域收入占比 | 26.25%（收入同比 +175.00%） | 2026 年 1—6 月 | 2025 年全年为 15.62%5 |
| 车规级芯片收入 | 同比 +64.54% | 2026 年 1—6 月 | 2025 年占营业收入 11.84%5 |
| 经营活动现金流量净额 | 43,848,726.26 元（−64.03%） | 2026 年 1—6 月 | 为锁定产能预付货款所致5 |
| 货币资金／交易性金融资产 | 575,357,647.13 元／933,763,725.17 元 | 2026 年 6 月 30 日 | 短期借款与长期借款均为零5 |
| H 股发行 | 21,556,000 股，发售价 120.5 港元 | 2025 年 7 月 9 日挂牌 | 含超额配售 2,811,600 股6 |
| A 股收盘价与总市值 | 199.31 元／229.43 亿元 | 2026 年 9 月 30 日 | 市净率 4.38 倍、市盈率（TTM）76.06 倍2 |
| H 股收盘价与总市值 | 117.80 港元／135.60 亿港元 | 2026 年 9 月 30 日 | 折人民币约 100.66 元／股39 |
| 2025 年度分红 | 每 10 股派 7.8 元，合计 89,788,982.40 元 | 2025 年度 | 占 2025 年归母净利润 41.01%6 |
后续跟踪的关键指标
- 股东会什么时候开、表决结果如何。 按香港上市规则第十四章，这笔交易构成主要交易，必须经公司股东会审议通过才能实施，公司尚未公告会议日期1。
- 三道审批的时间点。 中国一侧是发展改革部门备案或核准、商务主管部门备案或《企业境外投资证书》、银行外汇登记与购付汇；欧洲一侧是荷兰、德国、意大利的外国直接投资审查。协议签署之日起 10 个月是长停期限，跨过这个期限无过错方可以解约1。
- Sciosense 2026 年全年收入能否跨过 3,717 万欧元。 这决定第二期浮动对价付不付、付多少。上半年它做到了 1,654.35 万欧元，下半年要做到 2,062.65 万欧元1。
- 并表后商誉与摊销的规模。 公告没有披露预计商誉金额，却把商誉减值列进风险提示；交割后的第一份合并报表是观察窗口1。
- 工业与车规两个占比能否延续。 2026 年上半年工业占 26.25%、收入同比增 175.00%，车规收入同比增 64.54%，第三季度报告是下一个数据点5。
- H 股募资余额与交易付款节奏的匹配。 交易对价主要使用 H 股全球发售所得款项净额支付，2026 年 6 月 30 日账上货币资金加交易性金融资产合计约 15.09 亿元（自算）15。
- A、H 两地的价差往哪走。 9 月 30 日 H 股 117.80 港元折人民币约 100.66 元，比 A 股低约 49.5%，且低于 120.5 港元的发行价2369。
10 月 1 日那份公告给出的数字是：收购 Sciosense 100% 股份，总对价 1.18 亿美元，其中确定要付的是 8,300.01 万美元。
同一天这家公司的 A 股市值是 229.43 亿元，H 股市值是 135.60 亿港元。
References
- 1峰岹科技（深圳）股份有限公司关于对全资子公司增资并用于收购 Sciosense B.V. 100%股份的公告（公告编号 2026-037）
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