8月9日加密拐点：ETH领涨，资金确认仍在降速 (2026)

四方涨跌幅总览：BTC、ETH、COIN、CRCL — 图 1｜自制行情图。数据截点为北京时间 2026 年 8 月 9 日 08:02；BTC、ETH 使用 CoinGecko 滚动 24 小时数据，COIN、CRCL 使用 8 月 7 日最近一个常规美股收盘。四方等权平均只是价格温度指标，不等于趋势确认。1 2 3

周末快照里，ETH 24 小时上涨 17.88%，把 BTC、COIN、CRCL 的同步上涨推成 +8.93% 的四方等权温度。

我们注意到的细节是，涨幅最陡的是 ETH，资金确认却没有同步加速。

Farside 当前可读的最新交易日是 8 月 7 日，BTC 与 ETH 现货 ETF Total 合计净流入 1.513 亿美元，低于 8 月 6 日的 2.297 亿美元，少了 7,840 万美元，降幅 34.13%。4 5

价格先把情绪推高，资金还在验证这次上涨是不是可以延续。

01｜宏观松动，ETH 加速

标的	当前价	参考基准	涨跌幅	时间口径
BTC	$64,916	$60,753	+6.85%	滚动 24 小时，截至 08:02
ETH	$1,915.36	$1,624.82	+17.88%	滚动 24 小时，截至 08:02
COIN	$153.60	$145.41	+5.63%	8 月 7 日常规收盘
CRCL	$66.67	$63.28	+5.36%	8 月 7 日常规收盘

BTC 与 ETH 的参考基准，是用当前价除以 1 + 24 小时涨跌幅 反推的同一窗口基准，不是另一个独立报价。

COIN 与 CRCL 则用最近完成的美股交易日收盘价与前收比较。1 2 3

美国 7 月非农就业减少 2.3 万，失业率为 4.1%；5 月和 6 月的就业数据合计比此前公布的数字低 10.3 万。6

CoinDesk 报道称，弱于预期的就业数据让市场对美联储 9 月加息的定价降到 50% 以下；这是媒体对利率市场的解读，不是加密资产资金流数据。7

宏观利率预期松动，可以解释四个标的一起上涨，但解释不了 ETH 为什么明显跑赢 BTC。

Bitmine 在 8 月 3 日的公司公告中披露，截至 8 月 2 日持有 5,797,813 ETH，其中 4,917,189 ETH 已质押；这是一家公司的财库动作，不是全市场买方共识。8

ETH 的强势因此同时承载了宏观反弹和财库买入叙事，后者还需要 ETF、链上需求或实际使用继续接力。

02｜ETF 仍为正，速度变慢

现货 ETF Total（百万美元）	8 月 6 日	8 月 7 日	单日变化	读法
BTC	+137.6	+101.7	−35.9（−26.09%）	净流入仍在，但规模下降
ETH	+92.1	+49.6	−42.5（−46.15%）	流入继续，速度更慢
BTC + ETH	+229.7	+151.3	−78.4（−34.13%）	资金没有跟随价格加速

Farside 的最新日期行里，部分产品格子仍显示 -，所以这里只引用页面明确给出的 Total，不推断具体哪只 ETF 贡献了流入。4 5

这组数据并不悲观，+1.513 亿美元 仍然是净流入。

但它也没有给出更强的确认，因为价格涨得更快，ETF Total 却从 +2.297 亿美元 降到 +1.513 亿美元。

这更像风险偏好回补正在扩散，而不是配置资金已经进入加速段。

CoinDesk 还报道，持有 10 至 10,000 BTC 的地址群自 7 月 29 日以来累计增持超过 20,000 BTC，估值约 12 亿美元；同一篇报道引用的分析认为，BTC 需要日线决定性收在 65,000 美元 上方，才能形成持续复苏叙事。这个链上代理信号值得看，但它不等于基金经理的仓位披露。9

03｜政策有路径，没有落地

8 月 8 日，美国参议院多数党领袖 John Thune 对 Clarity Act 推进动议提交了 cloture，参议院计划在 9 月 15 日就该动议投票；共和党拥有 53 席，在所有共和党人支持的前提下，仍至少需要 7 名民主党或独立议员。10

同一报道提到，Galaxy Research 把 Clarity Act 在 2026 年成法的概率从 50% 下调到 30%。10

市场拿到的是一条通往议场的路，不是一部已经生效的法律。

这能解释 COIN 与 CRCL 的政策贝塔为什么仍有弹性，也解释不了公司当季利润是否已经改善。

Circle 的业务线也在给 CRCL 提供新的想象空间。

Circle 官方公告称，Arc 公共主网计划于 9 月 16 日上线，BlackRock、DTCC、Visa、Mastercard、ICE 等 11 家机构将与 Circle 一起运行验证者。11

Decrypt 对 Circle 二季报的整理显示，总收入与储备收入为 7.01 亿美元，净利润为 4,800 万美元，去年同期为 4.82 亿美元亏损；与 Coinbase 的分销协议按原有条款续约，对应本季度 4.10 亿美元 的分销和交易成本。12

产品上线、机构验证者和财报数字属于三种不同的证据，不能把它们合并成一条已经兑现的利润曲线。

04｜卖方压估值，买方只有单点

证据层	本期可核验信号	能说明什么	不能说明什么
卖方模型	Morgan Stanley 将 Circle 下调至 Underweight，目标价从 `$106` 降至 `$38`。13	CRCL 的储备收益、利率和增长假设仍被大幅压价	不能代表所有卖方都给出 `$38` 目标价
资管实际交易	Cathie's Ark 页面记录 ARKK 在 8 月 7 日买入约 `$2,090 万` CRCL；8 月 5 日 ARKW、ARKK、ARKF 合计买入约 `$1,690 万`。14	ARK 在财报后仍愿意增加 CRCL 敞口	这是单一资管机构的交易，不是买方共识
链上与资金代理	8 月 7 日 BTC、ETH ETF Total 合计净流入 `$1.513 亿`，CoinDesk 报道的鲸鱼地址群自 7 月 29 日增持超过 `20,000 BTC`。4 5 9	配置端与大户并未完全退场	不能替代基金实际持仓或证明趋势已经反转