美股周复盘｜截至7月30日：三大指数小幅收涨，AI财报把周三急跌拉了回来

截至北京时间 7 月 31 日 18:00，美股周五常规交易尚未开始。下文的「本周」指 7 月 24 日收盘至 7 月 30 日收盘；周五盘前消息单独标注，不计入指数周度涨跌。

*涨跌幅按两次收盘点位计算，四舍五入至小数点后两位。

周内节奏很清楚：周一、周二资金先从芯片和 AI 高投入链条撤出，周三联储会议日三大指数再跌 1.52%—2.19%；周四微软财报和芯片股反弹，把主要跌幅追回。3 4 5 2

1. 联储没有给成长股降息催化剂。 7 月 29 日，联邦公开市场委员会把联邦基金利率目标区间维持在 3.50%—3.75%，表决为 9 比 3；三名委员主张加息 25 个基点。声明同时称经济活动仍在稳步扩张，但通胀仍高于 2%目标，能源等供给冲击推高了部分价格。6

这不是一次意外加息，却也不是偏宽松的信号。市场在会议日卖出芯片和高估值科技股，纳指当日跌 1.74%；这更像是利率不确定性与 AI 资本开支担忧叠加后的定价，而不是单一消息造成的下跌。5

2. GDP 偏弱，通胀仍偏高，利率预期难以单边转松。 美国经济分析局 7 月 30 日公布的二季度 GDP 初值显示，实际 GDP 年化增长 1.5%；同期 PCE 价格指数为 5.1%，剔除食品和能源后为 3.4%。增长放慢与价格压力并存，解释了为什么市场既担心经济动能，又不敢把希望全押在快速降息上。7

3. 财报先打掉疑虑，随后又把 AI 交易拉回来。 微软 7 月 29 日公布的季度营收为 900 亿美元，同比增长 18%；微软云收入 593 亿美元，同比增长 27%，Azure 及其他云服务收入增长 43%。这些数据缓解了市场对「AI 投入很大、回报还没跟上」的担忧。次日微软股价上涨超过 15%，费城半导体指数上涨 8.2%，纳指因此领涨。8 2

截至周四收盘，这是一周 「先跌后修复、科技仍是弹性最大的方向」：三大指数最终都涨，但纳指的周涨幅最高也只有 0.59%，并不支持把周四反弹直接解读成新一轮单边行情。周五盘前，亚马逊因 AWS 收入同比增长 37%而一度涨逾 12%；苹果也公布了营收 1094 亿美元、同比增长 16% 的财报，但这些消息尚未经过周五常规交易的收盘验证，不纳入上表。9 10