恒指涨0.19%、道指跌1.21%：美联储三年多来首次加息，原油结算价回落、港股算力硬件与黄金股走强

港股：恒指收涨 0.19%，半导体、光通信与黄金股领涨

领涨：芯片短缺预警点燃算力硬件，黄金与内房同步反弹

• 算力硬件是当天最强方向。 光通信个股中，海光芯正（01191）上涨 16.65% 收报 145 港元，剑桥科技（06166）上涨 10.69% 收报 121.1 港元，汇聚科技上涨超过 6%，中际旭创（03308）上涨 4.79% 收报 1,137 港元，长飞光纤光缆（06869）上涨 2.19% 收报 177 港元；半导体个股同步走强，云英谷科技上涨超过 13%，爱芯元智上涨超过 10%，上海复旦、傅里叶上涨超过 8%，江波龙上涨超过 7%，天岳先进（02631）上涨 7.59% 收报 63.8 港元，天数智芯（09903）上涨 6.23% 收报 117.6 港元，华虹宏力（01347）上涨 5.87% 收报 111.9 港元，中芯国际（00981）上涨 4.77% 收报 63.65 港元。49 当天盘面上的直接催化，是戴尔首席执行官关于芯片短缺的预警，光通信、半导体与 PCB 概念股随之集体拉升。4
• 订单能见度是支撑这条主线的第二条证据。 中金公司研报称，第 27 届光博会热度较往年有增无减，「锁订单」「锁物料」成为调研关键词，部分高速光芯片企业订单排期已延伸至 2028 年及以后；高盛把 800G 及以上光模块 2027 年、2028 年的需求预测分别上修 39% 和 36%，至 1.44 亿只和 1.71 亿只。9
• 黄金股震荡反弹。 灵宝黄金（03330）上涨 8.81% 收报 24.7 港元，赤峰黄金（06693）上涨 7.65% 收报 39.38 港元，山东黄金（01787）上涨 5.22% 收报 24.58 港元；龙资源、万国黄金集团上涨超过 7%，潼关黄金上涨超过 6%。49 当天市场对本次加息 25 个基点的定价已接近 90%至 92%，现货黄金在 4,280 美元/盎司附近获得支撑后回升并突破 4,320 美元，金矿股借势反弹。4
• 内房股集体回暖。 绿城中国（03900）上涨 6.78% 收报 5.91 港元，龙湖集团（00960）上涨 6.10% 收报 5.57 港元，中国海外宏洋集团上涨超过 4%，世茂集团、中国金茂、远洋集团、新城发展与越秀地产上涨超过 2%。49 国家统计局数据显示，8 月一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市环比降幅总体收窄。4
• 蓝筹与权重股分化。 联想集团（00992）上涨 8.33% 收报 33.8 港元、成交 35.18 亿港元，领涨蓝筹；公司高级副总裁兼首席财务官郑孝明当天表示，长期看公司净利润率可以达到 5%至 8%。9 智谱（02513）午后拉升，收涨 5.88% 报 720 港元；公司在当天的分析师与投资人电话交流会上称，全业务口径的年度经常性收入（ARR）已达 18 亿美元，年末指引由此前的 24 亿美元上调至 30 亿美元，与多家云服务商的收入分成将从 10 月起确认。9 内银股回稳，中国银行（03988）上涨 0.42%、工商银行（01398）上涨 0.60%、建设银行（00939）上涨 0.26%。3 大型科网股普遍走低：腾讯控股（00700）下跌 1.23%，小米集团（01810）下跌 1.21%，阿里巴巴（09988）下跌 0.93%，京东集团（09618）下跌 0.38%，美团（03690）下跌 0.4%，快手下跌 0.47%，哔哩哔哩（09626）下跌 2.72%。910

领跌：重型机械、生物科技、濠赌与锂电池走弱

• 重型机械股受压最明显。 三一重工（06031）下跌 4.45% 收报 18.46 港元，中国龙工（03339）下跌 1.05%收报 3.305 港元，中联重科、三一国际跟跌。美国商务部于 2026 年 9 月 9 日应美国行业协会 Hydraulic Cylinders Fair Trade Coalition 及其成员公司的申请，宣布对进口自中国、印度、墨西哥的线性液压缸及其部件发起反倾销和反补贴调查。49
• 生物科技股多数下跌。 基石药业-B 下跌超过 12%，歌礼制药下跌超过 7%，康方生物、同源康医药-B 下跌超过 5%，亚盛医药、和誉-B、复宏汉霖、云康集团下跌超过 3%。410
• 濠赌股延续跌势。 新濠国际发展下跌 3.03%，美高梅中国下跌 2.95%，金沙中国、永利澳门、银河娱乐跟跌；澳门 8 月博彩毛收入 218.91 亿澳门元，同比下跌 1.2%，弱于市场预期。4
• 锂电池与石油股走低。 宁德时代（03750）下跌 2.91% 收报 501 港元，创逾半年新低；石油股中，中国石油股份（00857）下跌 1.85% 收报 9.79 港元，中国石油化工股份（00386）下跌 0.54%收报 4.61 港元，中国海洋石油（00883）下跌 0.49%收报 24.36 港元。39

美股：美联储三年多来首次加息，道指收跌 1.21%、纳指几乎持平

• 决议内容。 联邦公开市场委员会以 12 票赞成、0 票反对 把联邦基金利率目标区间上调 25 个基点至 3.75%–4.00%，为 2023 年 7 月以来首次加息，声明称「通胀依然偏高」，本次行动有助于通胀更及时地回到 2%目标；美联储同时把准备金余额利率上调至 3.90%，9 月 17 日起生效。213
• 点阵图与预测。 会后公布的最新预测显示，18 位委员中有 16 位 预计年内还会有一次加息，其中 4 位认为可能加两次；委员会把今年个人消费支出（PCE）价格指数预测上调至 3.7%、核心 PCE 上调至 3.4%，并把失业率预测下调至 4.1%。2
• 收益率在决议后重新上行。 10 年期美国国债收益率上涨 2 个基点至 5.016%，重新站上 5%；对政策利率更敏感的 2 年期收益率上涨超过 7 个基点至 4.738%，抹去了决议公布前一度出现的跌幅。14
• 原油期货回落。 布伦特原油近月合约结算价下跌 2.92 美元、跌幅 2.7% 至 105.83 美元/桶，WTI 结算价下跌 3.40 美元、跌幅 3.2% 至 102.43 美元/桶。沙特阿拉伯通过阿曼以船对船方式向亚洲炼厂提供额外原油船货，美国上周原油库存降幅小于预期，两条消息共同压低了油价；此前两周半，原油期货累计上涨超过 20%。115
• 市场宽度。 纽约证券交易所下跌家数与上涨家数之比为 1.75 比 1，纳斯达克为 1.48 比 1；美股全天成交 184.2 亿股，高于过去 20 个交易日的日均 153.3 亿股。1

行业与个股：科技是唯一明显上涨的板块，能源垫底

• 科技在标普 500 的 11 个行业板块中涨幅居首，能源下跌 3.0%成为跌幅最大的板块。 雪佛龙（CVX）下跌 2.9%，埃克森美孚（XOM）下跌 3.5%，德文能源（DVN）与康菲石油（COP）跌幅均超过 5%，油价从高位回落是能源股走弱的直接原因。1
• 半导体逆势走强。 费城半导体指数上涨 0.6%，这是 AI 企业联合呼吁放慢模型研发节奏之后的首次明确上涨。英特尔（INTC）上涨 4.0%，此前有报道称韩国 SK 海力士正与该公司洽谈在美国生产存储芯片，SK 海力士美股上涨 0.6%。1
• 权重与个股异动。 IBM 下跌 4.4%，公司称旗下芯片部门 Anderon 已与美国政府签署融资协议；波音（BA）下跌 3.7%，首席执行官凯利·奥特伯格表示把 737 MAX 月产量稳定在 47 架所需的时间比预想更长；Robinhood（HOOD）下跌 5.5%，此前美国参议院在程序性表决中未能推进加密资产市场结构法案，美国司法部另于 9 月 15 日起诉两名该公司前工程师涉嫌内幕交易与不当使用机密信息。1

两地市场在交易什么

1. 同一件事，落在两地的时点不同。 美联储决议在北京时间 9 月 17 日凌晨 2 点公布，落在美股交易时段内；港股 9 月 16 日收盘时，交易的只是「预期」。港股这边，市场对加息 25 个基点的定价已接近 90%至 92%，金价在 4,280 美元附近获得支撑，金矿股与算力硬件一起把恒指尾盘拉回正收益；美股这边，决议与沃什「通胀过高且持续过久」的表态之后，三大指数从盘中上涨转为收跌，2 年期收益率上行超过 7 个基点，短端的重新定价与道指下跌 631.33 点出现在同一段时间里。12414
2. 油价的方向变了，两地受影响的方向也跟着换。 布伦特原油结算价单日回落 2.7%、WTI 回落 3.2%，而在此前的两周半里，原油期货累计上涨超过 20%；9 月 15 日能源还是标普 500 中唯一明显上涨的板块，9 月 16 日它变成跌幅最大的板块，雪佛龙、埃克森美孚与两家页岩油公司的跌幅都在 3%以上，港股石油股同步走低，中国石油股份下跌 1.85%。1315
3. 硬件景气在两地同向，绑住两地的是同一条产业链的订单能见度。 港股半导体与光通信是当天最强的方向，海光芯正上涨 16.65%、剑桥科技上涨 10.69%、华虹宏力上涨 5.87%；美股费城半导体指数在连续大跌后上涨 0.6%，英特尔因 SK 海力士洽谈在美生产存储芯片上涨 4.0%。支撑两地这条主线的证据来自同一处：中金公司调研显示部分高速光芯片企业订单排期已延伸到 2028 年及以后，高盛把 800G 及以上光模块 2027 年、2028 年需求预测分别上修 39%和 36%。19