深城交：大数据软件收入接近翻倍，利润还没变成现金
深城交上半年大数据软件及智慧交通收入同比增长98.63%，带动营收增长和归母扭亏，但扣非利润仍亏、经营现金流为负，应收账款与项目验收成为后续验证点。
深城交的最新增长，来自大数据软件及智慧交通，但归母净利润中的一次性收益，仍大于报表上的利润本身。
收入已经换挡，扣非利润和经营现金流还没有跟上。
8 月 6 日，深城交科技集团股份有限公司（深交所创业板，301091）披露 2026 年半年度报告：上半年营业收入 6.21 亿元，同比增长 49.65%；归属于上市公司股东的净利润 3854.45 万元，上年同期亏损 939.93 万元；扣除非经常性损益后的净利润仍亏损 693.67 万元。1
大数据软件及智慧交通业务收入 4.64 亿元，同比增长 98.63%，已经占到上半年收入的 74.68%。1
但经营活动产生的现金流量净额仍为负 1.53 亿元，应收账款账面价值达到 14.71 亿元。
AI 科技评论注意到，深城交已经把 AI 交通、软件平台和智算运营写进了业务增长，却还没有把这部分增长稳定地变成扣非利润和现金回款。
01｜收入从哪里来
深城交不是单一的软件订阅公司。
它面向各级政府部门和企业客户，把综合咨询、智慧基建、智能产品和后续运营装进同一套城市交通方案里。业务覆盖智能立体交通网、城市治理和运营、智慧枢纽和公建三大方向。1
这套模式的好处是，规划设计可以带来项目入口，系统集成可以带来交付收入，软件平台和运营服务则负责把一次性项目延长成持续业务。
代价也很直接：软件、硬件、工程物资、人员和验收进度，会同时出现在同一张利润表里。
公司官网展示的核心软件产品包括 TransPaaS 数字孪生交通 OS 平台、公共智慧停车平台，以及道路交通事故综合分析与预警平台。TransPaaS 把交通、能源、智能装备等时空数据接入数字孪生系统，提供场景编排、仿真推演和业务引擎。2
2025 年，深城交全年新签合同 17.76 亿元，其中大数据软件与智慧交通合同 12.14 亿元，占比 68%；全年这两项业务收入 6.42 亿元。4
到了 2026 年上半年，公司新签合同 10.89 亿元，同比增长 143%，期末在手合同总额 26.82 亿元；大数据软件及智慧交通收入 4.64 亿元，同比增长 98.63%。1
收入结构已经明显偏向新业务。
| 业务 | 2026 年上半年收入 | 同比变化 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 大数据软件及智慧交通 | 4.64 亿元 | +98.63% | 33.22%，下降 1.68 个百分点 1 |
| 规划咨询服务 | 7204.33 万元 | -30.67% | 30.81%，下降 3.53 个百分点 1 |
| 工程设计与检测 | 7875.73 万元 | +6.84% | 36.19%，上升 1.39 个百分点 1 |
不过，这还不能被读成纯软件增长。
上半年硬件及工程物资成本同比增加 529.52%，折旧摊销增加 165.46%；大数据软件及智慧交通业务的成本增速也达到 103.75%，高于收入增速。1
02｜利润为什么翻红
归母净利润从亏损 939.93 万元变成盈利 3854.45 万元，变化很大。
但扣非净利润仍是亏损 693.67 万元，只是比上年同期的亏损 2422.14 万元收窄。1
报告列示的非经常性损益合计 4548.11 万元，其中包括科研项目递延收益及政府补助 3980.83 万元、非货币性资产交换损益 1124.58 万元。
公司还披露，上半年投资收益 1251.33 万元，占利润总额 39.48%，主要来自深研人工智能技术（深圳）有限公司股权置换的评估价值变动。1
这张利润表并不差，但它告诉读者：上半年利润翻红，不能只归因于 AI 软件开始赚钱。
在 AI 科技评论看来，深城交现在处于项目交付、平台产品化和算力运营同时推进的阶段。
公司披露，报告期内自建首期超过 500P 的智算集群，并与国内头部云厂商签署五年大额算力综合服务协议；公告没有披露对方名称和协议金额。1
这增加了新收入来源，也会带来设备折旧、利用率和客户集中度的问题。
03｜现金卡在哪里
深城交上半年经营活动现金流净额为负 1.53 亿元，虽然比上年同期负 3.86 亿元改善 60.34%，但仍没有转正。1
应收账款期末账面价值 14.71 亿元，占总资产 41.19%，较年初增加 13.55%。
按半年报账龄表加总，1 年以上应收账款约 10.49 亿元，其中 3 年以上约 4.34 亿元；前五大应收账款及合同资产合计 7.29 亿元，占相关余额 37.38%。1
公司上半年计提信用减值损失 7239.81 万元，同比增加 393.44%。
存货期末余额 1.96 亿元，同比增长 22.21%，公司解释主要是尚未验收的软件平台类项目投入形成。1
项目交付带来收入，客户验收决定收入能否顺利变成应收，回款又决定应收能否变成现金。
深城交目前卡在最后两步。
资产负债表暂时没有把压力推到很高的位置：截至 6 月 30 日，公司资产负债率 29.01%，报告期清偿短期借款 9005.28 万元。1
但低负债率不等于项目制生意已经完成现金闭环。
04｜市值在交易什么
截至 8 月 6 日收盘，深城交报收 18.22 元，较前一交易日上涨 1.39%，总市值约 96.07 亿元。5
这个市值对应的，不是一家已经稳定收取软件订阅费的公司。
市场交易的是大数据软件、交通大模型、低空和自动驾驶、智算集群以及城市级项目复制的组合预期。
组合越长，验证点越多。
软件产品要看单独合同和收入确认，智算业务要看利用率和现金回款，城市项目要看验收周期和应收账款。
把这些业务都叫成 AI，不能减少任何一个验证环节。
05｜后续看什么
- 大数据软件及智慧交通的毛利率能否止跌。 上半年收入同比增长 98.63%，但毛利率降到 33.22%，下一份定期报告要看硬件及工程物资成本是否继续快于收入增长。1
- 扣非净利润能否回到正数。 归母利润已经翻红，扣非利润仍亏损 693.67 万元，后续要把政府补助、股权置换收益和主营利润分开看。1
- 应收账款能否转成现金。 1 年以上应收约 10.49 亿元，3 年以上约 4.34 亿元，信用减值已经明显增加，后续要看回款金额、账龄变化和坏账准备覆盖情况。1
- 500P 智算集群能否形成可重复收入。 五年算力综合服务协议是业务线索，不是已经披露的收入金额；后续要看算力业务收入、利用率、折旧、客户集中度和经营现金流。1
- TransPaaS 4.0 和交通大模型能否从项目能力变成产品收入。 模型备案、平台升级和试点应用说明技术供给已经存在，只有客户签约、上线、验收和收入确认，才能完成商业闭环。3
深城交已经把 AI 交通写进了收入表。
下一份报告要回答的，是这些项目能不能继续穿过验收、回款和扣非利润，而不是城市大屏上又多了多少功能。
本文仅作公司研究记录，不构成投资建议。
References
- 1深城交：2026年半年度报告
file.finance.sina.com.cn
- 2深城交：软件产品中心
sutpc.com
- 3深城交：多模式AI调控业务引擎
sutpc.com
- 4
- 5深城交（301091）披露2026年半年度报告，8月6日股价上涨1.39%
m.sohu.com
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