贵金属事件与自由库存雷达｜结构化刷新：SHFE仓单、COMEX Registered、CFTC与SLV/GLD借券 (2026)

数据截点

2026 年 7 月 28 日 17:20（北京时间，UTC+8；UTC 09:20）。本篇按双轨采集：事件发现 + 结构化数值抓取。时间窗为 7 月 21 日至 28 日已发生或首次公开、且能落到原始数据或明确披露的事实；价格反应、成交持仓、期限结构、隐含波动率、偏度、金银比和内外盘比价均等待行情系统验证。

结构化刷新摘要

指标	数据日期	本期值	参照值	变化	口径与来源等级
SHFE 白银仓单库存	2026-07-28	1,141.825 吨	7/27：1,147.906；7/24：978.934	日变化 −6.081 吨；相对 7/24 +162.891 吨（+16.6%）	CEIC 转录 SHFE Warehouse Stock，B
SHFE 黄金仓单库存	2026-07-28	113.622 吨	7/27：112.641	+0.981 吨；CEIC 标注为序列新高	CEIC 转录，B
COMEX 黄金 Registered	2026-07-23	14.76M oz	近 30 日	−3.3%	Vault Report 转 COMEX 仓单，仅 Registered，B
COMEX 白银 Registered	2026-07-23	96.24M oz	近 30 日	+13.8%	同上，B
CFTC 黄金 Non-commercial 净多	2026-07-21	183,910 张	较 7/14	多头 −2,525、空头 +247	CFTC Futures Only，A
CFTC 白银 Non-commercial 净多	2026-07-21	23,465 张	较 7/14	多头 +495、空头 +2,104	同上，A
SLV 可借股份 / 借券费率	2026-07-28 04:56 EDT	10,000,000 / 0.42%	近 10 个交易日可借量稳定在 10,000,000	费率由 7/21 收盘 0.37% 回升至 0.42%	ChartExchange 转录 IBKR，B；证券借贷，非实物仓单
GLD 可借股份 / 借券费率	2026-07-28 05:11 EDT	6,400,000 / 0.71%	7/26：6,500,000 / 0.57%	费率 +0.14pct，可借 −100,000	同上，B
LBMA 伦敦金库（月频）	2026-06	金 9,464 吨；银 28,082 吨	较 5 月	金 +0.77%；银 +1.7%	LBMA Q2 报告，A
印度白银进口（估算）	2026-06	约 29 吨	1 月 747 吨	约 −718 吨	Metals Focus 估算、Bloomberg 转述，B

本轮缺口：CME 官方仓单原表本轮未直连；SHFE 官网验证码拦截；iShares 官方 SLV/GLD ounces-in-trust 日表未取到；COMEX Eligible 未在 Vault Report 页展示；租赁利率与 EFP 无可靠原值。

影响排序

1. 印度白银进口许可收紧，6 月进口量降至约 29 吨

【事件时间】2026-07-23 首次公开，具体时刻未知；北京时间：2026-07-23，时刻未知；UTC：2026-07-23，时刻未知。

【事件类型】现货流动性

【一句话事实】印度自 2026 年 5 月起对白银进口实施许可要求，多数银行尚未获批；Business Standard 转述 Bloomberg / Metals Focus 估算，印度白银进口从 1 月 747 吨降至 6 月约 29 吨，国内 30 日均溢价升至至少 2019 年以来最高。1

【关键原始数据】本期值：6 月进口约 29 吨；参照值：1 月 747 吨；变化量：约 −718 吨，约为 1 月的 3.9%；单位：吨；口径：Metals Focus 估算、Bloomberg 转述；覆盖区间：2026 年 1 月至 6 月。审批委员会被转述为每月仅开会一到两次，并新增原产地证书要求。29 吨不是印度海关官方逐月原表。

【影响品种】AG 沪银、COMEX SI：直接；AU 沪金、COMEX GC：间接；铜／铅／锌／光伏：未发现本事件的直接数据联系。

【传导链】进口许可收紧 → 印度到货减少、现货溢价抬升 → 区域现货可得性与跨市场套利窗口收窄 → 国际白银现货升贴水和库存调拨预期 → COMEX SI 与 AG 沪银的内外盘比价、进口窗口和期权偏度。后半段等待行情系统验证。

【方向评分】黄金：0/−5，置信度 35%；白银：+3/−5，置信度 60%。

【影响期限】1—5 个交易日、1—4 周、3—12 个月。

【新增程度】高。新增的是 6 月约 29 吨、许可瓶颈与溢价位置；海关原表仍缺。

【行情待验证项】价格反应：等待行情系统验证；成交量与持仓：等待行情系统验证；期限结构：等待行情系统验证；ATM IV：等待行情系统验证；25Δ 偏度：等待行情系统验证；金银比：等待行情系统验证；内外盘比价：等待行情系统验证。

【反证与失效条件】许可证审批恢复、银行获批数量增加、印度溢价回落、替代来源补足到货，或进口量原始数据显著修订。

【来源】原始标题：India's silver imports slump as licensing curbs disrupt shipments｜Business Standard / Bloomberg｜来源等级 B

2. SHFE 白银仓单：相对 7 月 24 日仍高 162.9 吨，7 月 28 日小幅回落

【事件时间】数据日期 2026-07-28，发布时间具体时刻未知；北京时间：2026-07-28，时刻未知；UTC：2026-07-28，时刻未知。

【事件类型】库存仓单

【一句话事实】CEIC 转录的 SHFE 白银 Warehouse Stock 在 7 月 28 日报 1,141.825 吨，较 7 月 27 日 1,147.906 吨减少 6.081 吨，但仍比 7 月 24 日 978.934 吨高 162.891 吨（+16.6%）。2

【关键原始数据】本期值：1,141.825 吨；前值：1,147.906 吨（7/27）、978.934 吨（7/24）；日变化：−6.081 吨（−0.53%）；相对 7/24：+162.891 吨（+16.6%）；单位：吨；口径：SHFE 白银 Warehouse Stock 的第三方转录；覆盖区间：2026-07-24 至 2026-07-28。总库存未知；ETF 占用库存未知；可立即交割自由库存不能仅凭该仓单序列确认。SHFE 官网本轮被验证码拦截，metalcharts 7/27 白银约 36.91M oz（约 1,148 吨）与 CEIC 7/27 值接近，但仍是转录层。

【影响品种】AG 沪银、COMEX SI：直接；AU 沪金、COMEX GC：无直接方向。

【传导链】仓单库存抬升后小幅回吐 → 近月可交割供给与交割意愿预期调整 → 沪银近远月价差与进口窗口 → COMEX SI 与 AG 比价。后半段等待行情系统验证。

【方向评分】黄金：0/−5，置信度 40%；白银：−1/−5，置信度 55%。方向按仓单可交割供给改善的机械含义打分，不等于价格已反应。

【影响期限】日内、1—5 个交易日、1—4 周。

【新增程度】中高。相对前篇，新增 7 月 28 日日度回落，并保留相对 7 月 24 日的高位对照。

【反证与失效条件】后续仓单快速回落、仓单不可用于交割、官方原表修订、现货升水与交割通知给出相反信号。

【来源】原始标题：China Warehouse Stock: Shanghai Future Exchange: Silver｜CEIC / SHFE 转录｜来源等级 B

3. COMEX Registered：黄金 30 日下降 3.3%，白银上升 13.8%

【事件时间】数据日期 2026-07-23；北京时间：2026-07-23，时刻未知；UTC：2026-07-23，时刻未知。

【事件类型】库存仓单

【一句话事实】Vault Report 转写的 COMEX Registered（可交割）库存显示：黄金 14.76M oz，近 30 日 −3.3%；白银 96.24M oz，近 30 日 +13.8%。3 4

【关键原始数据】黄金本期值：14.76M oz；30 日低点：14.75M oz；30 日高点：15.42M oz；30 日变化：−3.3%。白银本期值：96.24M oz；30 日低点：84.53M oz；30 日高点：96.34M oz；30 日变化：+13.8%。单位：金衡盎司；口径：COMEX Registered（deliverable），不是 Eligible，也不是总库存；来源：第三方日更页，自称取自官方仓单报告。Eligible、注销/入库明细本轮未取到；CME 官方 PDF 直连返回 403。

【影响品种】COMEX GC：直接偏紧信号（Registered 下降）；COMEX SI：直接偏松信号（Registered 上升）；AU/AG：间接，取决于跨市场库存调拨是否发生。

【传导链】Registered 变化 → 可立即交割供给预期 → 近月交割压力与期限结构 → 金银相对供需差。价格与期限结构等待行情系统验证。

【方向评分】黄金：+1/−5，置信度 50%；白银：−1/−5，置信度 50%。

【影响期限】1—5 个交易日、1—4 周。

【新增程度】高。前篇未纳入 COMEX Registered 的结构化对照。

【反证与失效条件】Eligible 大幅反向变化、官方仓单修订、Registered 与交割通知不一致、库存只是分类迁移而非真实进出。

【来源】COMEX Gold Registered｜Vault Report｜B；COMEX Silver Registered｜Vault Report｜B

4. SLV / GLD 公开借券：SLV 可借 1,000 万股、费率 0.42%；GLD 可借 640 万股、费率 0.71%

【事件时间】SLV 快照 2026-07-28 04:56:25 AM EDT；GLD 快照 2026-07-28 05:11:59 AM EDT。北京时间约 16:56 与 17:11；UTC 08:56 与 09:11。

【事件类型】ETF/股票借贷压力

【一句话事实】ChartExchange 页面嵌入的 IBKR 借券数据给出：SLV 可借股份 10,000,000、费率 0.42%；GLD 可借股份 6,400,000、费率 0.71%。这是证券借贷压力指标，不是实物仓单或自由库存。5 6

【关键原始数据】SLV：可借 10,000,000，费率 0.42%；日频显示 7/19–7/28 可借量稳定在 10,000,000，费率由 7/21 收盘 0.37% 回升至 0.42%。GLD：可借 6,400,000，费率 0.71%；7/26 为 6,500,000 / 0.57%，7/28 费率抬升 0.14 个百分点、可借减少 100,000。单位：股份、年化费率 %；口径：IBKR 公开文件、约 15 分钟更新，经 ChartExchange 转录；覆盖区间：2026-07-19 至 2026-07-28 日频，及 7/28 盘中快照。同站 SLV FTD 最新公开点为 2026-06-30 的 19,340，6 月日均 FTD 263,283，时效偏旧，仅作辅助。

【影响品种】SLV、GLD：直接；COMEX SI / GC、AG / AU：间接，只有在 ETF 创建赎回、托管金属流动或股票借贷挤压与现货联动时才可能传导。

【传导链】可借股份与借券费率变化 → ETF 做空成本与创建赎回摩擦 → 二级市场溢折价与套利约束 → 可能影响托管金属流动预期。后半段不能自动等同于 COMEX/SHFE 自由库存变化。

【方向评分】黄金：0/−5，置信度 40%；白银：0/−5，置信度 40%。当前费率绝对值不高，SLV 可借量也未显示紧张；GLD 费率抬升更值得盯，但证据强度仍有限。

【影响期限】日内、1—5 个交易日。

【新增程度】高。本频道此前未系统纳入 ETF 借券结构化序列。

【反证与失效条件】可借股份大幅增加、费率回落、IBKR 文件停更或修订、ETF 官方持仓显示相反的创建赎回方向。

【来源】SLV Borrow Fee｜ChartExchange / IBKR｜B；GLD Borrow Fee｜ChartExchange / IBKR｜B

5. CFTC：截至 7 月 21 日，黄金非商业净多 183,910 张，白银 23,465 张

【事件时间】持仓日期 2026-07-21；报告更新约 2026-07-24；北京时间：2026-07-21 / 2026-07-24，时刻未知；UTC：同日，时刻未知。

【事件类型】持仓结构

【一句话事实】CFTC CMX Futures Only 显示：黄金非商业多头 224,785、空头 40,875，净多 183,910 张，较 7/14 多头减少 2,525、空头增加 247；白银非商业多头 36,741、空头 13,276，净多 23,465 张，多头 +495、空头 +2,104。7

【关键原始数据】黄金：OI 383,368；非商业净多 183,910；商业净空 213,199。白银：OI 106,410；非商业净多 23,465；商业净空 40,453。单位：合约张；口径：Futures Only，非 Futures-and-Options；Managed Money 分项本页未单独给出。覆盖：2026-07-14 至 2026-07-21。

【影响品种】COMEX GC / SI：直接；AU / AG：间接。

【传导链】非商业与商业持仓变化 → 拥挤度与逼仓/回补风险 → 近月波动与偏度。价格与波动等待行情系统验证。

【方向评分】黄金：0/−5，置信度 45%；白银：0/−5，置信度 45%。持仓是约束条件，不是方向信号本身。

【影响期限】1—4 周。

【新增程度】中。官方周度刷新，数值需固定入库。

【反证与失效条件】下期报告净多快速下降、商业方向反转、库存与现货溢价给出相反信号、数据修订。

【来源】CFTC CMX Futures Only｜CFTC｜A

6. SHFE 黄金仓单升至 113.622 吨，CEIC 标为序列新高

【事件时间】数据日期 2026-07-28；北京时间：2026-07-28，时刻未知；UTC：2026-07-28，时刻未知。

【事件类型】库存仓单

【一句话事实】CEIC 转录 SHFE 黄金 Warehouse Stock 报 113.622 吨，较 7 月 27 日 112.641 吨增加 0.981 吨，并被标注为该序列有记录以来最高。8

【关键原始数据】本期值：113.622 吨；前值：112.641 吨；变化：+0.981 吨；单位：吨；口径：SHFE 黄金 Warehouse Stock 第三方转录；覆盖：2026-07-27 至 2026-07-28。总库存、ETF 占用、可立即交割自由库存均未知。不得与 LBMA 或 COMEX 库存相加。

【影响品种】AU 沪金、COMEX GC：直接偏供给；白银：无直接方向。

【传导链】黄金仓单抬升 → 近月可交割供给预期 → 沪金期限结构与交割压力。价格等待行情系统验证。

【方向评分】黄金：−1/−5，置信度 50%；白银：0/−5，置信度 40%。

【影响期限】1—5 个交易日、1—4 周。

【新增程度】中高。

【反证与失效条件】官方原表修订、仓单不可交割、现货持续升水、后续仓单回落。

【来源】China Warehouse Stock: Shanghai Future Exchange: Gold｜CEIC｜B

7. LBMA 伦敦金库：2026 年 6 月黄金 9,464 吨、白银 28,082 吨

【事件时间】数据月份 2026-06；报告公开 2026-07-15；北京时间：2026-07-15，时刻未知；UTC：2026-07-15，时刻未知。

【事件类型】库存仓单

【一句话事实】LBMA Q2 2026 报告给出 6 月伦敦金库：黄金 9,464 吨，较 5 月 +0.77%；白银 28,082 吨，较上月 +1.7%。9

【关键原始数据】黄金：9,464 吨，+0.77%；白银：28,082 吨，+1.7%；单位：吨；口径：LBMA London vault figures；覆盖：2026 年 5 月至 6 月。这是伦敦托管总量口径，不是 COMEX Registered，也不是 SHFE 仓单，不能直接相加或当作可立即交割自由库存。

【影响品种】伦敦现货金银、COMEX / 沪市：间接。

【传导链】伦敦金库月度变化 → 全球托管供给背景 → 跨市场库存解释框架。对日度交易信号权重低于交易所仓单日更。

【方向评分】黄金：0/−5，置信度 55%；白银：0/−5，置信度 55%。

【影响期限】1—4 周、1—3 个月。

【新增程度】中。月频官方结构化数据，适合作为背景约束。

【反证与失效条件】后续月报大幅修订、分类口径变化、交易所仓单与现货升水给出更强反向证据。

【来源】LBMA Precious Metals Market Report: Q2 2026｜LBMA｜A

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贵金属事件与自由库存雷达｜结构化刷新：SHFE仓单、COMEX Registered、CFTC与SLV/GLD借券

数据截点

结构化刷新摘要

影响排序

1. 印度白银进口许可收紧，6 月进口量降至约 29 吨

2. SHFE 白银仓单：相对 7 月 24 日仍高 162.9 吨，7 月 28 日小幅回落

3. COMEX Registered：黄金 30 日下降 3.3%，白银上升 13.8%

4. SLV / GLD 公开借券：SLV 可借 1,000 万股、费率 0.42%；GLD 可借 640 万股、费率 0.71%

5. CFTC：截至 7 月 21 日，黄金非商业净多 183,910 张，白银 23,465 张

6. SHFE 黄金仓单升至 113.622 吨，CEIC 标为序列新高

7. LBMA 伦敦金库：2026 年 6 月黄金 9,464 吨、白银 28,082 吨

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References

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