10月7日 A股+港股 IPO 日报：A股明日恢复交易，传音控股今起招股，节后首只新股10月9日申购

数据截点：2026 年 10 月 7 日 12:00（北京时间）。 这是 A 股国庆长假的最后一个休市日，沪深北三个市场要到 10 月 8 日才恢复交易，所以本期的 A 股部分没有当日行情，只有节前口径和节后排期。港股正常开市，今天的新动作只有一个：「非洲手机之王」传音控股（02636.HK）开启招股，这也是长假结束后港股启动的第一只新股。

A 股（沪深北）10 月 1 日至 10 月 7 日休市，10 月 8 日（周四）起照常开市；同期沪深港通北向与南向均暂停。1

港股本地只在 10 月 1 日休市一天，10 月 2 日起恢复正常交易。2假期里港股有 10 月 2 日、5 日、6 日、7 日四个正常交易日，A 股一个交易日都没有，这也是本期两市内容不对称的原因。

节后头两周，A 股一共只有四个可执行节点。

已经发行完毕、还在等挂牌日的三只是莫森泰克（920162，17.37 元，网上获配比例 0.0241%）、粤芯半导体（301660，12.01 元，网上中签率 0.0424%）和联亚药业（301569，7.00 元，网上中签率 0.0254%），三者的上市日都还没公告。4这里有两个口径要分开读：沪深市场公布「网上中签率」，北交所公布「网上获配比例」，两者的计算基础不同。

港股这一边，一只在招、一只待挂。

已通过港交所主板聆讯、还没开始招股的有 9 家：江苏瘦西湖文化旅游、广州天赐高新材料、珠海一微科技、安徽希磁科技、湖南军信环保、浙江涛涛车业、上海哥瑞利软件、本末动力（北京）科技、坦博尔集团。7

传音控股本次全球发售 8,664.83 万股 H 股，香港公开发售 866.49 万股、约占 10%，国际发售约占 90%；发售价区间 35.30—38.80 港元，每手 100 股，一手入场费约 3,919.13 港元。发行比例约 7.00%，按此计算的总市值约 765.31 亿至 768.34 亿港元，独家保荐人为中信证券（香港），绿鞋金额约 5.04 亿港元，集资最多约 33.62 亿港元。5

基石投资者认购总额约 12.455 亿港元，名单包括 GIC、易方达、金兴环球（比亚迪全资附属）、Millennium、才华资本、奇点资产、中银理财、江波龙、Digimoc（联发科技全资）、宏芯宇香港和科宇盛达；按发售价区间中位数 37.05 港元计算，基石将认购 3,361.64 万股，占发售股份的 38.80%（假设超额配股权未获行使）。8同样按 37.05 港元中位数计算，公司预计募资净额约 31.181 亿港元，其中约 40% 投向 AI 相关技术研发，约 30% 用于营销及品牌建设，约 20% 用于移动互联网服务及物联网产品，约 10% 作营运资金及一般企业用途。9

生意本身的数据是这样的：2023 年至 2025 年收入分别为 622.95 亿元、687.15 亿元和 655.91 亿元，2025 年同比下降 4.54%；同期净利润为 55.87 亿元、55.97 亿元和 26.05 亿元，2025 年同比下降 53.46%；毛利率从 2023 年的 23.2% 降到 2024 年的 20.9%，2025 年进一步降到 18.7%，是近三年最低。8

利润掉下来的原因，公司归到上游元器件涨价和下游竞争加剧两头受挤，尤其存储等元器件涨价直接推高产品成本，而主打性价比、深耕下沉市场的传音很难把成本转嫁给终端消费者。量价上也能看出这个过程：2025 年手机出货量约 1.69 亿部，比 2024 年的约 2.01 亿部下降约 16%；同期手机平均售价从约 313.70 元升到约 345.80 元、提升约 10.24%，所以收入降幅小于出货量降幅。8

第二曲线是这次招股里比较新的一段：2025 年移动互联网服务收入 9.42 亿元，只占总收入的 1.44%，毛利率却高达 80%；物联网产品及其他业务 2025 年收入 62.02 亿元、同比增长 32.41%，占收入比重升到 9.5%。8

市场地位有两种读法。招股书引弗若斯特沙利文的数据，是按 2025 年收入计全球手机市场排名第八、份额 1.7%；招股书整理稿另提到 2026 年上半年公司全球手机市场占有率 11.3%、在全球手机品牌厂商中排名第三。5两个数字的分母不同，看排名时把份额一起读才有意义。

通则康威（301718）是节后第一只可以申购的 A 股新股，10 月 9 日申购、10 月 13 日公布中签结果并缴款，发行价截至本期截点仍未公布。公司做自主型号系列宽带连接终端设备的设计、研发、生产和销售，招股书显示其按 ABI Research 2025 年 1 月发布的全球 5G FWA CPE 供应商竞争力排名位列全球第七，是除中兴通讯、华为之外唯一进入该排名前十的中国大陆厂商。2023 年至 2025 年营业收入分别为 10.25 亿元、11.52 亿元和 16.46 亿元，归母净利润分别为 1.07 亿元、8,035.44 万元和 9,536.89 万元；2026 年上半年营业收入 11.54 亿元、同比增长 72.02%，归母净利润 8,914.75 万元、同比增长 204.38%。公司预计 2026 年 1—9 月营业收入 16.14 亿至 16.56 亿元、归母净利润 1.1 亿至 1.22 亿元。3

宇特光电（920157）10 月 9 日在北交所挂牌，发行价 13.75 元、发行市盈率 14.99 倍，公开发行 1,766.67 万股，占发行后总股本的 25%，其中战略配售 530 万股占本次发行数量的 30%、网上发行 1,236.67 万股占 70%。2023 年至 2025 年营业收入 2.12 亿元、2.53 亿元和 3.33 亿元，净利润 4,186.71 万元、4,644.71 万元和 6,916.95 万元。3

南方乳业（920196）10 月 8 日公布中签结果，发行价 14.21 元、对应发行市盈率 11.99 倍，发行 3,518.52 万股，其中战略配售 1,055.56 万股占 30%、网上发行 2,462.96 万股占 70%，申购上限 123.14 万股。北交所新股是现金申购、申购时全额冻结资金，不需要市值，但打新者要先开通北交所交易权限；中一签 100 股，需缴款 1,421 元。公司预计 2026 年 1—9 月营业收入 13.6 亿至 13.72 亿元、同比增长 2.71% 至 3.62%，归母净利润预计 1.6 亿至 1.7 亿元、同比下滑 3.66% 至 9.34%。3

下面一组数字取自同一页面、同一截点（10 月 7 日 11:44），可以横向比。累计涨跌以各股的上市价为基准。

这 11 只里，挂牌以来跌幅最大的是麦科田，从 15.42 港元跌到 7.07 港元、累计 −54.15%；星环科技累计 −34.61%，希音－W 累计 −29.57%。涨幅一端，优地机器人从 14.45 港元涨到 35.36 港元、累计 +144.71%，欢创科技累计 +92.18%。

起伏最剧烈的是欢创科技：9 月 30 日挂牌首日收涨 265.68%，是当周五只新股里最强的一只，随后一个交易日就重挫 47.49%，首周较发行价上涨 92.01%。10这一段用的是周度窗口（9 月 28 日至 10 月 4 日），和上表的 10 月 7 日午间截点不完全重合。

深交所 10 月 5 日决定终止对北京博华信智科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的审核。11

10 月 6 日，深交所又决定终止对江苏佳饰家新材料集团股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市的审核。12佳饰家集团主要做纸基新材料浸渍纸及相关产品，2025 年 12 月 28 日获受理、2026 年 1 月 11 日进入问询，两轮问询后拟募集资金约 7.71 亿元。13

科创板这一周（9 月 28 日至 10 月 4 日）有 63 家企业更新审核进展：云深处等 16 家状态变更为「已问询」，株洲科能、华盛雷达等 47 家因发行上市申请文件中的财务资料过有效期、需要补充提交而中止流程，这部分更新集中在 9 月 30 日。14

三家被点名的公司，回复里披露的数字各有各的关注点。云深处拟募资约 25.03 亿元，回复中披露 2024 年、2025 年 DR 系列人形机器人分别实现收入 117.11 万元、82.30 万元，合计销量仅 4 台；博睿康拟募资 25 亿元，其 NEO-ONE SCI 挂网价格 47.50 万元一套，自 2026 年 7 月以来已实现 13 套销售、完成 8 套终端植入，在手和意向订单超 70 套；华盛雷达则在 5 月 22 日被出具「暂缓审议」，是上交所年内首家，2026 年一季度营业收入 2,531.22 万元、同比下滑 72.73%，净利润由盈转亏 1,098.04 万元。14

港股供给端，9 月 28 日至 10 月 4 日一周有 4 家公司及一只私募开放式基金向港交所递表，2 家通过聆讯，1 家招股，5 只新股挂牌；递表的包括力诺药包（301188.SZ）、柳道实业控股、九章云极和百普赛斯（301080.SZ）。10

10 月 5 日，电解液龙头天赐材料（002709.SZ）通过港交所主板上市聆讯，摩根大通、中信证券、广发证券为联席保荐人。公司 2023 年至 2025 年收入分别为 154.05 亿元、125.18 亿元和 166.50 亿元，期内利润分别为 18.42 亿元、4.78 亿元和 13.44 亿元；2026 年上半年收入 147.10 亿元、期内利润 28.47 亿元。15

港股假期里先涨后回。10 月 6 日收盘，恒生指数报 24,280.56 点、涨 1.00%，恒生科技指数报 4,223.08 点、涨 0.94%。1610 月 7 日午间收盘，恒生指数回落至 24,151.90 点、跌 0.53%，恒生科技指数跌 0.91%，国企指数跌 0.66%；半导体与创新药两个板块跌幅居前，澜起科技跌逾 6%，金斯瑞生物跌超 12%。17

A 股这一段没有当日数据可用。节前最后一个交易日是 9 月 30 日，上证指数收报 3,842.19 点、涨 0.31%，当日成交 6,793.99 亿元。7

打新温度上，北交所 9 月以来有 9 只新股上市，其中 6 只首日涨幅超 1 倍、3 只首日涨幅在 30% 至 80% 之间；世纪数码、凯达重工首日涨幅分别为 742.37% 和 580.75%，9 只新股上市首日平均涨幅 259.26%。3这是 Wind 统计的北交所子样本，范围只覆盖北交所。

港股 9 月 28 日至 10 月 4 日挂牌的 5 只新股首日表现分化：景旺电子收涨 10.26%、首周累计涨 6.47%，本末科技收涨 7.41%、首周涨 13.43%，罗博特科收跌 4.95%、首周跌 8.85%，彤程新材收跌 9.14%、首周跌 8.36%，欢创科技收涨 265.68%、首周较发行价涨 92.01%。10五只里两只首日破发，而唯一一只大涨的欢创科技在第二个交易日就回吐了近一半涨幅，首日高开与持有到首周是两件事。

奕斯伟计算的招股反应可以当一个参照：招股 10 月 6 日截止，截至 10 月 5 日下午 3 时 15 分，券商累计借出孖展约 13.7 亿港元，以公开发售集资额 2.5 亿港元计算，公开发售部分超购约 4.5 倍。18这是截招前的孖展快照，最终配发倍数要等 10 月 8 日公布结果才知道。