英伟达给全球云厂商划了一条线：中国客户不能过半
FT 独家：英伟达要求全球云厂商把至少 51% 的服务卖给非中国公司，口头传达、只对未来合同生效；这篇完整复述原文，并把出口管制、买家白名单与这条新规接成三道闸门。
11 月 3 日，英国《金融时报》报道了一条没有写在任何文件里的规则。1
英伟达要求全球的云厂商，把至少 51% 的服务卖给非中国公司。报道引了五名知情人士。
在此之前，英伟达对它的数据中心合作伙伴没有这类限制。
这条规则值得读的地方不是 51% 这个数字，而是它管的是什么。
过去两年，美国管的是芯片卖到哪里；它现在多管了一层——算力租给谁。
报道由 Zijing Wu（香港）、Demetri Sevastopulo（华盛顿）、Eleanor Olcott（伦敦）三人署名，格林尼治时间 11 月 3 日清晨发出。
报道写了什么
规则本身很短：买了英伟达芯片的云厂商，对外的服务收入里，非中国客户必须占到一半以上。
怎么落地，比内容更值得注意。
五名知情人士的口径是：这条要求由英伟达的销售团队与区域团队口头传达，没有写成文件。
适用范围是全球，不只是亚洲的机房。但它只约束未来的合同，已经签下的租约不受影响。
时间上，英伟达今年夏天就开始执行了。
动机报道也写了：两名知情人士说这是预防性动作，为的是减少国会与其他批评者对公司对华业务的一贯攻击。
要理解它为什么现在出现，得看前半年的另一条线。
英伟达今年建了一份「白名单」，只有通过更严合规审查的公司才能买它的 AI 芯片。这份名单已经让获授权的亚洲客户减少一半以上。2
名单收紧的结果是：走私进中国的芯片变少了，更多中国科技公司转去租海外数据中心的算力。
51% 这条规则，正好落在第二条路上。
后果是连锁的。美国与中国是最大的两个算力需求来源，而中国科技公司一直是东南亚等地数据中心的最大客户。现在这些机房要去找非中国客户。
一家新加坡云厂商对 FT 说，在美国以外很难找到足够多的非中国客户；如果严格执行，生意肯定会受影响。
价格是最直白的证据。
一台英伟达 B300 机架，国际市场的价格约 60 万美元。上个月在中国，一台的成交价是 1850 万元人民币，约合 280 万美元。1
B300 是目前最先进的型号之一，按美国出口管制不得在中国销售。Anthropic 与 OpenAI 这类美国头部公司用的就是它。
英伟达自己的代价也写进了报道：股价过去一个月跌逾 13%，年内仍涨 7%，市值已被苹果超过。
这条线比出口管制多管了什么
美国商务部工业与安全局 2026 年 5 月 31 日发过一份指引，重申一件事：把先进计算物项出口给「总部在 D:5 国家或澳门」的实体，即使这家实体本身在第三国，也要许可证。3
这条管的是买方是谁。一家中国公司把服务器放在马来西亚，芯片的买方仍是中国总部，照样要许可。
英伟达这条 51% 规则管的是另一件事：这家云厂商的客户结构。
一个按实体查，一个按比例查。一个由商务部执法，一个由供应商自己执行。
这也解释了它为什么落在「服务销售额」上：芯片卖出去以后的流向很难追，营收结构却可以直接向客户要。
它也解释了为什么只对未来合同生效。存量租约在法律上没有问题，新签的要过这一关。
对中国算力的实际影响，取决于有多少算力走的是租约这条路。
这些交易在新规下怎么算，报道没有写。它只说，只影响未来合同。
三个能自己核的数字
51%：云厂商服务收入里，非中国客户的下限。
一半以上：今年被砍掉的、获授权买英伟达 AI 芯片的亚洲客户比例。
60 万美元对 1850 万元人民币：同一款 B300 机架在国际与中国市场的两个价。
各方说法
英伟达没有否认报道。它给的声明讲的是道理，不是规则。1
法新社拿到的版本里还有一句更硬的：除非美国 AI 基础设施在全球取胜，否则美国赢不了 AI 竞赛。6
中国外交部发言人毛宁被问到这件事时说，她不了解这个报道；原则上中方一贯希望各方为包括中国企业在内的各国企业提供公平、透明、非歧视的营商环境。6
原话
“It is difficult to find enough non-Chinese clients outside the US. If strictly implemented, it will definitely hurt business.”
“America cannot win the AI race unless America’s AI infrastructure wins worldwide — if the world’s clouds rely on foreign-made chips, the model and application layers will be foreign-built as well.”
本刊判断
第一，这是第三道闸门。出口管制管芯片，白名单管转手，51% 管租约。三层叠起来，中国公司拿到先进算力的每条路都要过一次国籍检查。
第二，可执行性存疑。口头传达、不落文件、由销售执行，意味着弹性很大：大客户可以谈，小客户可能被一刀切，外界也无法核对谁被豁免。
第三，真正的约束在增量。存量租约不动，短期影响有限；等这些合同到期续签，才是真考验。
第四，两边的账不一样。对中国厂商，把训练搬回国内或用国产芯片，成本更高但更稳；对英伟达，这是拿一部分市场换政治空间。
它最终能不能站住，不看这 51% 写得多漂亮，而看下一次续签时，有哪家云厂商真的把中国客户请了出去。
References
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- 5
- 6Nvidia orders data center clients to reduce China exposure: FT
finance.yahoo.com
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