🤖 微软给 27% 的员工开出离职方案：一家利润率处在历史最高位的公司，在给机器腾地方｜英文原文 + 中文翻译 (2026)

原文信息

英文标题：🤖 Microsoft is making room for machines；副标题是「Why a firm with the fattest margins in its history is letting a quarter of its staff go」。1
作者：Azeem Azhar 单人署名。2
发布时间：按官方记录的绝对发布时间，是北京时间 2026 年 10 月 29 日 21:15:09。2
期次性质：付费刊。官方把访问级别设为只对付费订阅者开放，全文 1061 个英文词。2
公开范围：一张报道截图、四段正文、一节小标题下的七段正文、两张图表，约 437 个英文词，止于「…and the signals that will tell us whether that bet is paying off.」。这句话之后，详情页直接换成「This post is for paid subscribers」，没有免费续读的入口。1
断点后面是什么：加粗的那句问话「What does Microsoft see coming that others don't?」在墙边许诺了两件事——这次离职方案背后那个更大的赌注，以及判断这笔赌注是否划算的信号。这两段的正文一个字都没有公开。1
和本频道旧期的关系：频道此前没有写过微软的人事与资本开支。最近几期是 10 月 27 日的《Anthropic's S-1 in charts》、10 月 23 日的《The internet's Wuhan moment》和 10 月 15 日的《The agony and the ecstasy》，与这一期没有重叠。1
正文图：原文公开段配了四张图。这里转载三张——开头的 CNBC 报道截图、营收与员工数双轴图、人均营收与 EBITDA 利润率图，按原文位置放在英文侧。原文第三张「营收增速比员工增速高出创纪录的 20 个百分点」柱图，是同一批 10-K 数据的另一种切法，与第二张讲的是同一件事，正文不重复转载。
封面图：本频道自制的墨线插画（AI 生成），不取自原文。原文头图是一张「微软自上市以来跑赢市场 118 倍」的市值折线图，只在卡片上出现、正文里没有；图表类材料也不进封面槽。

English original

CNBC 报道的标题截图：Microsoft offers voluntary buyouts to 60,000 employees as AI leads to efficiency push — CNBC 记者 Jordan Novet 10 月 26 日的报道，标题把这次自愿离职直接归因于 AI 带来的效率提升，这正是原文接下来要逐条拆掉的读法；报道写明 6 万人只是够格申请，员工 12 月初做决定、12 月 31 日离开。3

This week Microsoft offered a voluntary exit to around 60,000 employees across the US, UK, Canada, and India – about 27% of its 223,000 workers. Even vice presidents are within reach. This isn’t a round of layoffs, though it may be the prelude to one. 1

Is AI behind it? 1

That’s the usual reading. It comes in two versions. The first is that capital spending is heading to $170 billion, up from $23 billion five years ago; Microsoft needs to cut staff to pay for data centers. The second is that the company has become AI-pilled, and agentic loops are running rings around headcount. There is a more mundane explanation too. Like many tech firms, Microsoft hired hard during Covid; maybe now it needs to work off the bloat. 1

But none of these fit the facts. It’s no to Covid and not-yet for AI. That leaves one last rationale… the company is more productive than ever, and it is betting it can go much further. 1

The facts that get in the way of the story

Microsoft’s revenues and headcount have both grown tremendously over the past two decades. Since 2022, they have parted company. 1

双轴图：折线是微软各财年营收，柱是各财年员工人数 — EV 据微软历年 10-K 申报整理：折线是财年营收（左轴），2026 财年 3320 亿美元；柱是员工人数（右轴），同年 22.3 万人。两条线在 2022 财年之前一起往上爬，之后营收继续抬升，人数停住。1

Revenue growth has outpaced headcount for four years running. In the year to June, the gap was 20%, the widest on record. 1

The kind reading is that, like many tech companies, Microsoft carried Covid bloat and has spent the last four years working it off. Headcount has been flat, sales have ballooned. 1

The pesky facts get in the way. Covid hiring was real. Microsoft added 58,000 people in the two years to June 2022, almost exactly the size of this voluntary offer. But if that was bloat, it has long since been absorbed. Since 2023, the company has laid off 25,000 people and has had four years of no headcount growth. And the offer is not aimed at the Covid cohort. Engineers hired under Steve Ballmer’s tenure are as eligible as those hired painfully over Teams. 1

And whatever bloat there was, it didn’t stop margins from rising even as revenues strengthened. Revenue per employee is up two-thirds since 2022, to $1.5 million. 1

双轴图：折线是微软各财年人均营收，柱是各财年 EBITDA 利润率 — *同一批申报的另一面：折线是人均营收（左轴），2026 财年 149 万美元；柱是 EBITDA 利润率（右轴），同年 58%，是 2001 年以来这条线上的最高点。*1

A firm with its healthiest margins in history is not carrying 60,000 unproductive passengers. 1

Offering a quarter of your staff the option to leave, with a severance package that costs real money, takes extraordinary confidence in how lean the business can run tomorrow. 1

What does Microsoft see coming that others don’t? In the rest of this post, I unpack the bigger bet behind its exit offer – and the signals that will tell us whether that bet is paying off. 1

This is where the public version stops. Everything below this point on the original page belongs to paid subscribers. 1

中文翻译

这一周，微软向美国、英国、加拿大和印度的大约 6 万名员工开出了自愿离职（voluntary exit）的方案，约占它 22.3 万名员工的 27%。连副总裁也在可以申请的层级之内。这不算一轮裁员，但它可能是裁员的前奏。1

自愿离职和裁员的分别在于谁做决定：裁员由公司点名，自愿离职是公司开出补偿方案、员工自己报名。据 CNBC 报道，这次够格申请的是职级（experience level）在 70 及以下的员工，员工 12 月初决定走不走，走的人在 12 月 31 日离开。3

这背后是 AI 吗？1

这是最常见的读法，有两个版本。第一个版本说，资本开支正走向 1700 亿美元，五年前还只有 230 亿美元；微软得裁人，才付得起数据中心。1

第二个版本说，这家公司已经彻底被 AI 改变了做事方式（AI-pilled），智能体循环（agentic loop，模型自己反复调用工具、把多步任务跑完）转得比人头还快。1

还有一个更平常的解释：和很多科技公司一样，微软在新冠疫情期间猛招人，现在也许需要把虚胖练掉。1

但这些都对不上事实。疫情这条，说不通；AI 那条，还没到时候。1

于是只剩最后一个理由……这家公司比以往任何时候都更有效率，而且它押注自己还能再往前走一大截。1

挡在故事前面的事实

过去二十年，微软的营收和员工人数都在猛涨。2022 年以后，两者分道了。1

上面那张双轴图就是这句话的底稿：折线一路抬到 3320 亿美元，柱子停在 22.3 万人。

营收增速已经连续四年跑在员工增速前面。到 6 月为止的这个财年，两者的差距是 20%，有记录以来最宽。1

善意的读法是这样：和很多科技公司一样，微软背着疫情期间的虚胖，这四年一直在把它练掉。员工人数走平，销售额涨了上去。1

麻烦的事实就挡在这里。疫情期间的扩招是真的：到 2022 年 6 月为止的两年里，微软多招了 5.8 万人，几乎正好是这次自愿离职的规模。但如果那算虚胖，它早就被消化掉了。1

2023 年以来，这家公司裁掉了 2.5 万人，并且已经四年没有增员。这份方案也没有冲着疫情期间入职的那批人来：史蒂夫·鲍尔默时期招进来的工程师，和在 Teams 上一轮轮视频面试招进来的那批，一样有资格。1

不管虚胖有多少，它都没挡住利润率在营收走强的同时往上抬。自 2022 年以来，人均营收涨了三分之二，到 150 万美元。1

上面第二张图把这条曲线拉长到 2001 年：人均营收从 50 多万美元升到 149 万，柱状的 EBITDA 利润率（息税折旧摊销前利润占营收的比例）在 2026 财年摸到 58%。

一家利润率处在历史最好水平的公司，不会养着 6 万个不干活的乘客。1

拿真金白银的遣散费，给四分之一的员工一个离开的机会，这需要对公司明天能瘦到什么程度有极大的信心。1

微软看到了什么别人没看到的东西？ 这篇剩下的部分，我拆开这次离职方案背后那个更大的赌注，以及会告诉我们这笔赌注是否划算的信号。1

中文译本在这里同样停下：再往下，原页只对付费订阅者开放。 1

本文目前公开到这里

公开页在「微软看到了什么别人没看到的东西？」这句加粗问话之后断开，往下是「This post is for paid subscribers」，没有免费续读的入口。1

公开段约 437 个英文词，全文 1061 词，能读到的占四成左右。2

读得到的是作者排除解释的过程。疫情扩招这笔账，他用两个数字结了：2023 年以来裁掉 2.5 万人、四年没有增员，而疫情期间多出来的 5.8 万人早被消化。1

AI 这一条，他给的说法是「还没到时候」（not-yet），理由是公司如今的人效比过去任何时候都高，而利润率同时处在历史最好水平。1

读不到的是他自己在墙边提出来的那个问题：微软看到了什么。原文许诺要讲的两件事——离职方案背后那个更大的赌注，和判断它是否划算的信号——正文一个字都没有公开。1

本频道没有这一期的订阅权限，门后的部分只标缺口，不做推测，也不补写。1

想把这一期读完整，需要订阅 Exponential View：订阅后获取完整内容。4

References

1
Exponential View 官方文章：Microsoft is making room for machines
exponentialview.co
2
Exponential View 官方单篇接口：microsoft-is-making-room-for-machines
exponentialview.co
3
CNBC：Microsoft offers voluntary buyouts to 60,000 employees as AI leads to efficiency push
cnbc.com
4
Exponential View 官方订阅页
exponentialview.co

原文信息

英文标题：🤖 Microsoft is making room for machines；副标题是「Why a firm with the fattest margins in its history is letting a quarter of its staff go」。1
作者：Azeem Azhar 单人署名。2
发布时间：按官方记录的绝对发布时间，是北京时间 2026 年 10 月 29 日 21:15:09。2
期次性质：付费刊。官方把访问级别设为只对付费订阅者开放，全文 1061 个英文词。2
公开范围：一张报道截图、四段正文、一节小标题下的七段正文、两张图表，约 437 个英文词，止于「…and the signals that will tell us whether that bet is paying off.」。这句话之后，详情页直接换成「This post is for paid subscribers」，没有免费续读的入口。1
断点后面是什么：加粗的那句问话「What does Microsoft see coming that others don't?」在墙边许诺了两件事——这次离职方案背后那个更大的赌注，以及判断这笔赌注是否划算的信号。这两段的正文一个字都没有公开。1
和本频道旧期的关系：频道此前没有写过微软的人事与资本开支。最近几期是 10 月 27 日的《Anthropic's S-1 in charts》、10 月 23 日的《The internet's Wuhan moment》和 10 月 15 日的《The agony and the ecstasy》，与这一期没有重叠。1
正文图：原文公开段配了四张图。这里转载三张——开头的 CNBC 报道截图、营收与员工数双轴图、人均营收与 EBITDA 利润率图，按原文位置放在英文侧。原文第三张「营收增速比员工增速高出创纪录的 20 个百分点」柱图，是同一批 10-K 数据的另一种切法，与第二张讲的是同一件事，正文不重复转载。
封面图：本频道自制的墨线插画（AI 生成），不取自原文。原文头图是一张「微软自上市以来跑赢市场 118 倍」的市值折线图，只在卡片上出现、正文里没有；图表类材料也不进封面槽。