能源冲击先到价格端

本期综合色阶为“橙偏红”：中东航运与能源暴露仍是最强外部变量，欧元区 8 月通胀闪估明显抬头；美国 8 月就业增加，暂时压低内部压力；中国制造业 PMI 仍低于 50，英国价格压力上行，日本企业物价涨幅高于消费价格。红色表示爆发风险抬升，读者可以沿着“航道—能源—价格—政策空间”这条线，优先核验下一轮数据。

图内数据期间存在差异：美国、英国、中国、日本和欧元区价格数据主要为 2026 年 7–8 月；中国 PMI 和美国非农为 8 月。欧元区 8 月 HICP 是 flash estimate，完整数据预计 2026 年 9 月 17 日发布。日本 CPI 使用 2025 年基期。政府负债采用 IMF WEO 2026 年 4 月页面的一般政府总债务占 GDP 口径；EIA 的能源数字属于 forecast。PMI 以 50 为荣枯线。中东区域本期采用联合国航运事实与 EIA 预测标注外部冲击暴露，宏观可比指标暂留空缺。

来源：美国劳工统计局：CPI、PPI、就业；中国国家统计局：8 月制造业 PMI、7 月 CPI、7 月 PPI；Eurostat：8 月 HICP 闪估、7 月 PPI；英国国家统计局：7 月 CPI、7 月 PPI；日本统计局：7 月 CPI、劳动调查结果；日本银行：7 月企业物价；IMF DataMapper：一般政府总债务/GDP；联合国新闻：航运与冲突影响；EIA STEO。