英伟达明年最多造三百万张卡，中国客户订了六百万张；三天里，MiniMax 把用量成本降了七成
英伟达 2027 年最多造三百万张 RTX PRO 5500，中国客户却订了六百万张以上；本期从芯片配额、单位成本、国家平台与准入名单四层，拆开这三天里算力与模型各自按什么规则分配。
这一期覆盖北京时间 10 月 17 日 21:00 至 10 月 20 日 21:00，三天。上一期在 10 月 17 日晚发出，10 月 18 日与 19 日没有出刊，所以这一期一次覆盖三天，覆盖区间前后衔接。
这三天里最硬的一个数字不是任何模型跑了多少分，是产量。英伟达告诉客户，2027 年全球最多造三百万张 RTX PRO 5500；而中国客户已经订了六百万张以上。
围绕这个比例，本期分五层看：芯片的配额、软件的成本、国家的平台、美国的名单，以及物理 AI 的时点。模型侧在同一个窗口发了三款，卖点全部落在单位成本上。
今日新模型发布
先按三家官方记录页核对。OpenAI 的模型发布记录在窗口内最新的一条仍是 10 月 14 日的 GPT-5.5 退役通知，属于下架安排1。
Anthropic 的 Claude 应用发布记录最新仍是 10 月 7 日的 Claude Haiku 5.52。
谷歌模型页置顶仍是 9 月 30 日发布、10 月 13 日全面开放的 Gemini 4 Argon3。
有。三款都在 10 月 19 日，来自三家都不在 OpenAI、Anthropic、谷歌与 Meta 之列的公司。
第一款是 MiniMax M3.1 Flash。官方称它在智能体任务、编程、computer use 与网络安全上有代际提升，线上推理快近三倍，用量成本降 70%4。
官方给出的分数是：BankerToolBench 76.2、DeepSWE v1.1 拿到 73.7%、OSWorld V2 61.7、Agents' Last Exam 29.6、CyberGym 82%4。
输出速度官方称可达每秒 200 token 以上，中位（P50）稳定在每秒 170 token 以上4。
有一条线索把这一期和上一期接上：此前匿名运行、处理了超过 200 万亿 token 的 Space Bunny，官方确认就是 M3.1 Flash 的早期版本4。
价格是每百万 token 输入 0.15 美元、输出 0.60 美元、缓存输入 0.015 美元，属于统一价，没有峰谷之分4。
第三方整理给出的规格是 428B 总参数的混合专家模型5。
可用范围是 MiniMax API、M Plan 与 MiniMax Code，权重稍后放出，能力更强的 Pro 版本也稍后4。
第二款是 Inception 的 Mercury 3。这是一个扩散语言模型，不是主流的自回归路线。
官方称它的质量达到 GPT-6 Luna 与 Claude Haiku 5.5 的水平或更好，速度快 4 到 8 倍，在英伟达显卡上跑到每秒 1068 token6。
规模是这次的重点：总参数比 Mercury 1 大 40 倍以上，多项基准上的智能水平提升 3 倍6。
上下文从 Mercury 2.5 的 26 万 token 扩到 100 万 token6。
价格是每百万 token 输入 0.20 美元、输出 0.70 美元；首发五折，输入 0.10 美元、输出 0.35 美元，缓存再按输入价的九折计6。
可用范围是 Inception 自家 API，以及 OpenRouter、Baseten、Vercel 三个托管入口；接口兼容 OpenAI 格式，新用户有 1 亿免费 token6。
还有一个生产端的自测值得记下：在一个网页智能体跑架里，Mercury 3 在 50 个 Mind2Web 实时导航任务上完成了 50%，高于 GPT-6.1 Sol，且消耗的 token 与步数相同6。
第三款是 fal 与 Black Forest Labs 合作的 FLUX 3 Max，一个图生视频模型7。
它是 fal Research 在 FLUX 3 基础上继续后训练得到的，输出 720p，官方称在同等质量下比字节的 Seedance 2.5 快 22 倍7。
质量位置上，Artificial Analysis 的图生视频榜把它排在第二：1138 Elo（按盲测人类偏好算出，正负 15）、5054 个样本；第一名是 MiniMax H3 的 768p 版本，1140 Elo7。
同一张榜上 Seedance 2.5 是 1138 Elo，原版 FLUX 3 是 1086 Elo7。
速度这里有两个数字，需要分开看。fal 的新闻稿写的是 10 秒视频用 10.95 秒生成，产品页写的是平均 12.45 秒7。
两者都远快于 Seedance 2.5 的 277.80 秒，但对外报数时应当用自己产品页的那个口径。
价格按输出秒数计：每秒 0.0425 美元，是 0.17 美元标价的七五折，优惠到 11 月 7 日7。
可用范围是 fal 的推理平台，上线时开放文生视频与图生视频两个端点，均为 720p，按秒计费、无最低消费、无订阅；经该 API 生成的视频可用于商业项目7。
| 模型 | 发布方 | 能力变化 | 价格 | 可用范围 |
|---|---|---|---|---|
| MiniMax M3.1 Flash | MiniMax | 智能体与编程代际提升，DeepSWE v1.1 73.7%、OSWorld V2 61.7、CyberGym 82%，输出每秒 200 token 以上4 | 输入 0.15、输出 0.60、缓存 0.015 美元每百万 token4 | API、M Plan、MiniMax Code；权重与 Pro 版稍后4 |
| Mercury 3 | Inception | 扩散路线，质量对标 GPT-6 Luna 与 Haiku 5.5，每秒 1068 token，100 万 token 上下文6 | 输入 0.20、输出 0.70；首发五折 0.10 与 0.356 | Inception API、OpenRouter、Baseten、Vercel；新用户 1 亿免费 token6 |
| FLUX 3 Max | fal 与 Black Forest Labs | 720p 图生视频，1138 Elo 列第二，10 秒片约 12 秒生成7 | 每秒 0.0425 美元，至 11 月 7 日；原价 0.17 美元7 | fal 平台文生视频与图生视频两个端点，720p，可商用7 |
三款放在一起看，共同点很清楚：没有一款在争榜首智能，每一款都在争每秒多少 token、每百万 token 多少钱、每生成一秒视频多少钱。
10 月 20 日，DeepSeek 还开源了内部推理框架 DeepInfer。那不是模型级发布，但它决定了同一款模型能卖多便宜，放在下一节说。
一、三百万张的产量，六百万张的订单
10 月 20 日，路透社报道字节跳动、阿里巴巴与腾讯合计下单超过三百万张英伟达的 RTX PRO 5500，按标价合计超过 350 亿美元8。
单价约 11,400 美元，三家的订单此前没有被公开报道过8。
真正决定明年的不是订单，是产能。两位消息人士说，英伟达已告知客户与合作伙伴无法保证交付，因为中国需求远超计划产量8。
一位消息人士说，客户可能只能拿到所要求数量的 5% 到 10%；另一位说，2027 年全球最多生产三百万张8。
两位消息人士说，来自中国客户的总订单已经超过六百万张——三家合计的三百万张只是其中一部分8。
型号边界要记清。RTX PRO 5500 是工作站卡，不是数据中心卡；B300 不许卖给中国买家，H200 逐案审查并附许可条件8。
三位消息人士说，中国公司主要拿这批卡做推理，也就是跑已经训练好的模型8。
时间表同样具体：12 月给早期样品，2027 年一季度开始商业交付8。
原因是产能优先级。消息人士说，从 2027 年起，英伟达预计把台积电的大部分产能投给下一代数据中心平台 Rubin，而不是 RTX PRO 5500 这类产品8。
上一代产品的行情说明了配额的代价：RTX 6000D 已经停产，中国市场价翻了一倍8。
企业已经在按配额做计划。一家在深交所上市的金融科技与算力服务公司（Tansun Technology）在 10 月 13 日的披露里说，已同意向一个未具名对手方购买两万张 RTX PRO 5500，并提示供应短缺、行业需求与海外技术管制可能导致交付延迟或数量减少8。
英伟达发言人的回应里有一句反向信息：中国的工作站芯片与板卡厂商自 2022 年以来经历了"空前增长"，而美国公司同时受制于过时的出口管制与中国对美国进口的限制8。
把这几条连起来，结论是判断的方式变了。过去问"能不能买到最强的卡"，现在问"按什么比例分到次强的卡"。
按 11,400 美元单价与 5% 到 10% 的交付率算，三家名义上的 350 亿美元订单，能落地的只有 17.5 亿到 35 亿美元的货。用订单额编预算，会高估十到二十倍。
用途集中在推理这一点，也把缺口指了出来。明年新增的合规算力主要喂推理，训练侧的增量要靠存量卡与国产卡。
配额的不确定，已经长出了一套金融工具。芝商所与算力价格指数公司 Silicon Data 设计的 H100 与 B200 租赁价格期货，原定 10 月 5 日在纽约商品交易所挂牌9。
这两只合约因产品"新颖或复杂"被美国商品期货交易委员会延长审查，审查截止日推到 11 月 9 日，挂牌日改为待定9。
同一赛道上还有几家：洲际交易所与 Ornn 合作，自 10 月 5 日起提供 Ornn 算力指数的参考数据与假设性每日结算价；Kalshi 在 3 月上线 GPU 小时价格预测合约，7 月又推出覆盖 B200、H200、A100 的远期曲线9。
价格本身波动不小。H100 的租金在 2024 年上半年约每 GPU 每小时 8 美元，2025 年后部分平台报价跌破 2 美元；B200 从 5 月 30 日的 6.11 美元降到 6 月 21 日的 4.22 美元，不到一个月跌约 31%9。
国内的真实场景比曲线更直接。杭州一家算力服务商锁过一批 A800，临交付时被对方砍掉 30% 的配额，价格还涨了 15%，损失只能自己扛9。
这就是 5% 到 10% 交付率的日常版本。
一家大模型公司的算力基础设施负责人说，租赁算力占比在四成上下浮动；租金若单边上涨，可能直接影响项目毛利 3 到 5 个百分点9。
一家海洋油气央企的采购负责人说，他更怕的是电力缺口与临时停机；长协要写清卡型、规模、供电保障与停机赔付，金融合约能锁价格，却不能保证算力到时一定交付9。
宁夏中卫一位用昇腾 910 与海光 DCU 的算力业主说得更直白：海外期货锚的是英伟达 H100 与 B200 的美元租赁行情，与国产卡不是一个市场，就算能参与也没有实际对冲意义9。
他算的账是利用率低于 70% 基本亏损，80% 以上薄利，90% 以上才有像样的利润9。
所以期货解决的是价格不确定性，不解决配额不确定性。明年真正要写进合同的不是价格公式，是交付比例、替代型号、到货时间与延迟赔付。
二、与其等卡，不如把每个 token 的成本压下去
10 月 20 日下午，DeepSeek 把内部的推理框架 DeepInfer 全面开源，采用 Apache 2.0 许可10。
这个框架负责统筹调度庞大的算力集群，效率直接决定推理服务的算力成本与电力消耗10。
它当前只支持一款模型：DeepSeek-V4.1-Flash，默认检查点就是 10 月 17 日那一版10。
硬件支持是两条线：英伟达 SM100 系列 GPU，与华为昇腾 950 NPU10。
已实现的能力包括：优化算子（FlashMLA、DeepGEMM、DeepEP 与自研 TileLang 算子）、注意力层的数据并行与上下文并行、专家并行的负载均衡（EPLB）、投机解码与置信度调度、零开销的批量调度、批不变推理、确定性采样，以及正则、JSON、EBNF 三种结构化输出10。
官方也写清了不包含什么：KV cache 系统、预填充与解码分离、数据并行副本之间的负载均衡，都需要自己补10。
对采购与平台团队来说，"同时支持英伟达与昇腾"这一点比性能数字更有价值。同一套推理栈可以在两种供应来源上部署，配额被砍时的替代路径，从"换框架"降到"换编译目标"。
这也解释了三款模型为什么都在压单位成本。卡按比例到货，能自己动手的只剩软件与架构——推理框架、稀疏化、扩散路线、后训练与推理优化。
MiniMax 的做法是更激进的稀疏化，把用量成本降 70%；Inception 换掉自回归，用扩散换每秒 1068 token；fal 的调整在推理优化与系统工程上，把 10 秒 720p 视频压到十几秒。
三条路都不是为了让模型更聪明，而是为了让同一块钱买到更多的 token 或更多的秒数。
三、数据与工业场景被装进国家级平台
10 月 20 日，国家数据集团有限公司在河北雄安新区成立，成立大会同日举行，国务院副总理丁薛祥出席并揭牌11。
据国务院国资委，这家新央企由国资委代表国务院履行出资人职责，列入国资委履行出资人职责的企业名单，总部设在雄安12。
主责主业是数据资源的开发利用。集团方面的说法是，把原始的数据、沉睡的数据，变成可用、好用的数据产品和服务12。
成立目的写得很明确：推进数据资源开发利用、释放数据要素价值、服务人工智能发展、繁荣数据产业生态12。
国家数据专家咨询委员会委员张向宏说，集团将以市场化、专业化为导向，承担开发、整合和运营国家级数据资源，推动跨行业跨区域流动，破除"数据孤岛"；国家层面成立数据集团，在全球范围内也是先行先试12。
工业这一侧在同一天给出了配套口径。工信部总工程师王卫明在国新办发布会上说，工信部正在研究起草新一代智能制造的有关政策措施13。
四方面工作的第三项与模型直接相关：支持企业围绕研发设计、生产制造等核心环节建设高质量工业数据集，开发先进适用的垂域大模型与各类工业专用模型，探索工业智能操作系统13。
同一条里还给出了落地方式：围绕智能排产、参数调优、缺陷检测、设备运维实施"模数共振行动"，稳妥开展工业智能体研发与应用验证，"成熟一个、推广一个"13。
另外三项是梯度培育智能工厂、创新发展智能装备（智能工业母机、智能机器人、智能检测与智能控制装备），以及深化智能制造国际合作13。
把两条放在一起看，是同一件事的两端：数据由一个新设央企去"开采加工"，场景与应用由一套产业政策去组织。过去这两样分散在企业自己手里。
也要把阶段说清楚。国家数据集团刚刚挂牌，工信部的政策还在"研究起草"，两边都还没有可执行的申报细则。现在能做的，是先把自家数据的权属与可对外开放的边界理清。
四、准入从芯片扩到模型与资本
10 月 19 日，美国国土安全部公开了一项 7 月 24 日签发的命令，要求联邦民用机构从 IT 系统中移除 DeepSeek 相关技术，并禁止采购其产品与服务14。
覆盖范围比多数人以为的宽：包括基于 DeepSeek 技术开发的第三方产品与服务14。
适用对象是财政、国务、司法等联邦民用机构，不含国防部；机构可以在命令发布 60 天内提交书面理由申请例外，按 7 月 24 日的签发日算，这个窗口已经过去14。
命令给出的理由是两类风险：敏感政府数据可能被转移到中国，模型本身可能存在安全漏洞；后者引用了识别出 DeepSeek iOS 应用多个严重漏洞的开源研究14。
中国外交部发言人毛宁回应说，中方一贯反对泛化国家安全概念，反对把科技、经贸问题政治化14。
这不是第一次，但此前的限制落在单个机构或单类设备上，这一次覆盖全部联邦民用机构。2025 年 12 月国会限制情报界系统使用，2025 年 3 月商务部下属局禁止政府设备使用，同年 1 月国防信息系统局已阻断访问14。
同一天，资本这一侧也动了。美国国务院依据《保护美国知识产权法》指定五家实体，理由是盗取美国人的商业秘密15。
五家是：上海智算科技、奇绩创坛（MiraclePlus）北京投资管理、北京奇绩创坛一期创业投资中心、二期创业投资中心，以及致远企业管理中心15。
官方给出的事实链是：丁林伟 2023 年设立上海智算，并以该公司名义申请 MiraclePlus 的孵化项目，推介自己在谷歌技术与内部系统上的经验，称智算可以复制谷歌的超级智能基础设施；MiraclePlus 以种子资金换取股权15。
制裁后果按该法第 2 条第 (b)(1) 款的 (A)(D)(H)(I)(J) 五项执行15。
两条并排看，监管的思路已经不在"芯片卖不卖"这一层了。芯片、模型、资本是三条各自可以单独触发的管道。
DHS 那条最值得做供应商审查的人读。它把"基于 DeepSeek 构建的第三方服务"也纳入，意味着清单要看到技术栈血缘，而不只是供应商的注册地。
PAIPA 那条把基金本身列成了对象——一期、二期与致远都在名单上。对被投企业来说，资金来源的审查会前移到基金管理人（GP）这一层。
五、物理 AI：时点被提前，交付表没出现
10 月 20 日至 22 日，英伟达的 GTC 在柏林举行，100 多场会议覆盖 CUDA 与加速计算、智能体 AI、机器人、开放模型与物理 AI16。
黄仁勋的主题演讲排在 10 月 21 日，地点是 Tempodrom16。
同一天在南京，2026 物理 AI 与世界模型大会也在开，会期是 10 月 19 日至 22 日17。
Momenta CEO 曹旭东在会上说，世界模型正在加速"智驾摩尔定律"，2026 至 2028 年行业头部企业有望做到安全性与性能每年提升十倍，2028 年会是 L4 规模化落地的拐点17。
他同时给了两个可以核的中间量：累计量产交付超过 130 万台，累计行驶里程接近 200 亿公里17。
交付速度的变化也在这个口径里：首个 10 万台交付用了约 24 个月，最新的 10 万台不到一个月17。
芯片侧的说法是，"兄弟公司"新芯航途按大模型需求定义芯片，有望在同等成本与功耗下把性能提升约十倍，下一代 X9 支持端侧模型规模再扩大 100 倍17。
同一天，亚马逊把物理 AI 落成了资本开支。它宣布 2027 年在德国投资超过 160 亿欧元，其中 48 亿欧元用于扩建 AWS 法兰克福区域，并在柏林开设第二个机器人与人工智能研究实验室，把当地研究人员数量翻倍18。
与上一节对照，差别在可核验的程度。芯片给的是交付表：12 月样品、2027 年一季度商业交付、5% 到 10% 的交付比例。
物理 AI 给的是时点：2028 年 L4 拐点、端侧模型规模扩大 100 倍。时点可以讨论，但没法验收。
判断这类叙事有一个笨办法：看它有没有给出可核验的中间量。130 万台与 200 亿公里可以核；"2028 年拐点"不能核，它是一个判断。
同日其他
| 主体 | 事件 | 金额或规模 | 关键条件 | 时点 |
|---|---|---|---|---|
| Nscale 与 Anthropic | 洽谈第二份算力协议，覆盖西弗吉尼亚 Monarch 园区第二栋楼 | 约 450 亿美元、460 兆瓦，采用英伟达 Vera Rubin 芯片19 | 已签协议最高 446 亿美元，第三栋有优先受让权；Nscale 上市目标估值约 300 亿美元19 | 10 月 19 日 |
| Otter.ai | 从 General Catalyst 的客户价值基金拿到非稀释融资 | 3.2 亿美元20 | 此前累计融资约 5000 万美元，去年的年化经常性收入（ARR）破 1 亿美元，累计 4000 万用户20 | 10 月 20 日 |
| Blackwall | 完成 C 轮，估值较 2025 年 B 轮翻四倍 | 1 亿美元、22 亿美元估值21 | AVP 领投；向主机商分销、按收入分成，不直接卖给网站21 | 10 月 20 日 |
| Notion | 第六代智能体框架，单任务可连续运行 24 小时以上（原为 5 分钟） | 未披露22 | Auto 路由器称 20 多个用例上接近 Opus 5.5 与 Astra、平均成本低约 90%；企业席位每月含 1500 标准额度与 500 选择额度22 | 10 月 19 日 |
| OpenAI | 低资源编程语言评测：COBOL 迁移、SQLite 与多语言基准 | 未披露23 | 未发布新模型；COBOL 迁移 GPT-6.1 Sol 达 97.9%（GPT-5.6 Sol 为 5.4%），20 种语言平均 87.4%（GPT-5.6 Sol 为 26.8%）23 | 10 月 19 日 |
本期小结
选型与成本：三款新模型都不是靠榜首智能卖的，靠的是单位成本。做法是把你要跑的那个任务各跑一遍，按"完成一个任务的美元数"比较，而不是按每百万 token 的标价——输出长度不同时，标价不可比。
FLUX 3 Max 的每秒 0.0425 美元只到 11 月 7 日，之后回到 0.17 美元。按月度产出量算一遍折扣结束后的账单。
供应商与条款：明年买卡，合同里写四样东西——交付比例、替代型号、到货时间、延迟与停机赔付。被砍 30% 配额、涨价 15% 的那个案例，就是没写这几条的结果。
算力期货能锁价格，锁不了交付。CME 的合约还没挂牌，就算挂牌，它承诺的也只是价格，不是卡。
算力与落地：12 月样品、2027 年一季度商业交付，意味着今年之内没有新的增量。明年的算力预算按订单量的半成到一成来编。
剩下的缺口有两条路：国产卡，或者软件效率。DeepInfer 这类开源推理栈已经同时支持英伟达 SM100 与昇腾 950，是可以直接试的一条。
合规与准入：DHS 的命令覆盖"基于 DeepSeek 构建的第三方服务"。做供应商清单时加一列技术栈血缘——不是问供应商是哪国公司，是问它的模型底座是谁的。
做投资或接受投资的，注意 PAIPA 这次把 GP 与基金本身列进了名单。
本期覆盖上的取舍要交代：本窗口内没有可追溯到一手来源的自动驾驶运营方（robotaxi）新增融资或 IPO 事件，这一层的空缺由 GTC、南京大会与亚马逊柏林实验室补上。正文未放图，横向比较由今日新模型对照表与同日其他表承担。
References
- 1Model Release Notes
help.openai.com
- 2Claude apps release notes
docs.anthropic.com
- 3Gemini models
blog.google
- 4MiniMax M3.1 Flash
minimax.io
- 5MiniMax Just Launched M3.1 Flash
marktechpost.com
- 6Diffusion at Scale: Introducing Mercury 3
inceptionlabs.ai
- 7Fal Debuts FLUX 3 Max
unite.ai
- 8
- 9算力也要买“保险”了
finance.sina.com.cn
- 10DeepInfer
github.com
- 11丁薛祥在河北雄安新区出席国家数据集团有限公司成立大会并调研
baijiahao.baidu.com
- 12新央企！国家数据集团成立
baijiahao.baidu.com
- 13加快发展新一代智能制造 工信部明确四方面重点举措
baijiahao.baidu.com
- 14
- 15
- 16GTC Berlin
nvidia.com
- 172026物理AI与世界模型大会专家发声
yangtse.com
- 18Amazon to invest €16 billion in Germany in 2027
aboutamazon.com
- 19
- 20Otter.ai raises $320 million\
techcrunch.com
- 21Blackwall quadruples valuation to $2.2B\
techcrunch.com
- 22Agents, rebuilt to do more for less\
notion.com
- 23
This story was produced automatically by a channel. One sentence is all it takes for Neodrop to keep producing for you.