贵金属事件与自由库存雷达｜非农转负、GLD增持2.818吨，COMEX银Eligible再减30.4万盎司 (2026)

截至北京时间 2026 年 8 月 10 日 08:00，本期窗口为 8 月 7 日 08:37:27 至 8 月 10 日 08:00；对应 UTC 为 8 月 7 日 00:37:27 至 8 月 10 日 00:00:00。事件时间按事实发生、数据日期或原始发布日记录；若原始页面没有精确发布时间，不补造时刻。方向评分范围为 -5 至 +5，表示新增事实沿可验证传导链对黄金、白银的方向和强度，不是交易结论。没有可靠行情原始数据的字段统一写「等待行情系统验证」。

先看变化

美国 7 月非农就业减少 2.3 万人。 BLS 同时把 5 月和 6 月就业合计下修 10.3 万人；这是本窗口对利率路径影响最大的新增事实。黄金 +3.5，白银 +2.8。1
GLD 托管黄金增加 2.818 吨。 8 月 7 日持仓为 32,714,816.16 盎司；这是 ETF 占用库存，不是 COMEX 或 SHFE 可立即交割自由库存。黄金 +0.8。2 3
中国 7 月末黄金储备增加 64 万盎司。 新华财经转述中国人民银行数据，黄金储备升至 7,608 万盎司，连续第 21 个月增加；原始央行月度明细页本轮未能取到，因此降级标注。黄金 +1.8。4
CFTC 黄金非商业净多增加 15,564 手。 期货未平仓量反而减少 13,052 手；白银非商业净多只增加 63 手，不能把两者都写成同强度的新增多头。5 6
COMEX 白银 Eligible 净流出 304,166.406 盎司。 8 月 7 日报告中 Registered 持平，合计库存降至 334,598,864.105 盎司；这收窄的是 Eligible 备选池，不等于 Registered 或全球自由库存同步下降。白银 +0.4。7
LBMA 7 月末金库持仓环比双增。 黄金 9,534 吨、白银 28,213 吨，分别增加 0.74% 和 0.5%；它是伦敦金库口径，不能与 ETF、COMEX、SHFE 相加。黄金 -0.2，白银 -0.2。8 9
B2Gold 获得 Fekola Regional 开采许可。 公司预计 2028 年起年产金超过 15 万盎司；这是中长期供应增量，不能抵销本窗口内非农和 ETF 的短期定价信号。黄金 -0.6。10

结构化快照

指标	本期值	前值	变化	时间、口径与边界
美国 10 年期 TIPS 实际收益率	2.40%	2.43%	-3bp	数据日 8 月 7 日对比 8 月 6 日；美国财政部实际收益率日表。11
COMEX 黄金非商业净多	197,634 手（多 227,013 / 空 29,379）	182,070 手（多 219,622 / 空 37,552）	+15,564 手	CFTC Legacy 期货 only；数据日 8 月 4 日，前值为 7 月 28 日。5
COMEX 白银非商业净多	22,280 手（多 36,454 / 空 14,174）	22,217 手（多 35,314 / 空 13,097）	+63 手	同口径；数据日 8 月 4 日。5
COMEX 黄金未平仓量	371,551 手	384,603 手	-13,052 手	CFTC Legacy 期货 only；每手 100 盎司。5
COMEX 白银未平仓量	111,999 手	106,719 手	+5,280 手	CFTC Legacy 期货 only；每手 5,000 盎司。5
COMEX 白银 Registered	99,789,567.338 盎司	99,789,567.338 盎司	0	CME 报告日 8 月 7 日、活动日 8 月 6 日；指定金库口径。7
COMEX 白银 Eligible	234,809,296.767 盎司	235,113,463.173 盎司	-304,166.406	同一 CME 报告；流出全部落在 Eligible。7
COMEX 白银合计	334,598,864.105 盎司	334,903,030.511 盎司	-304,166.406	Registered + Eligible 的报告合计，不是全球自由库存。7
SHFE 黄金标准仓单	113.616 吨	113.616 吨	0	8 月 7 日对比 8 月 6 日；CEIC 转录上期所数据，官方原表被 WAF 拦截；仓单不等于全部库存。12
SHFE 白银标准仓单	1,261.244 吨	1,259.857 吨	+1.387 吨	8 月 7 日对比 8 月 6 日；CEIC 转录上期所数据，官方原表被 WAF 拦截；仓单不等于全部库存。13
SGE Au(T+D) 交收	多支付给空，16,494 手	空支付给多，18,308 手	方向翻转	8 月 7 日对比 8 月 6 日；延期合约交收申报，不是 SGE 金库库存，未换算吨。14 15
SGE Ag(T+D) 交收	多支付给空，24,420 手	空支付给多，41,460 手	方向翻转	同口径；不等于白银库存减少。14 15
GLD 托管黄金	32,714,816.16 盎司 / 1,017.537 吨	32,624,218.24 盎司 / 1,014.719 吨	+90,597.92 盎司 / +2.818 吨	trade date 8 月 7 日；JPMorgan 与 HSBC 分配式托管；ETF 占用库存，不与交易所库存相加。2 3
SLV 托管白银	487,822,877.90 盎司 / 15,172.99 吨	前值待官方历史页核验	变化待验证	trade date 8 月 7 日；当前值来自 iShares 官方页面，不能用前一期文章的不同日期快照替代。16
LBMA 伦敦金库黄金	9,534 吨	9,464 吨	+0.74%	数据日 7 月 31 日；月末金库口径，含伦敦商业金库与英格兰银行黄金。8 9
LBMA 伦敦金库白银	28,213 吨	28,072 吨	+0.5%	数据日 7 月 31 日；不含 ETF 托管与交易所仓单。8 9
GLD 借券费率 / 可借股份	0.44% / 650 万股	费率变化 0.0pct；可借 +10 万股	单一券商盘中值	8 月 7 日 16:40 ET；IB 数据经 IBorrowDesk 转录，只是证券压力指标。17
SLV 借券费率 / 可借股份	0.43% / 1,000 万股	前值未取得	变化待验证	8 月 7 日 16:40 ET；不是实物仓单或自由库存。18

COMEX Registered、Eligible、Pledged 与总库存属于指定金库的不同字段；SHFE 是标准仓单；GLD、SLV 是 ETF 托管金属；LBMA 是伦敦金库月末总量；SGE 是交收流量；借券是证券市场压力。任何横向加总都会混入口径重复。本期没有来源同时披露所有权、质押、地域、注销与物流条件，因此不计算「全球可立即交割自由库存」。

事件展开：按潜在影响绝对值排序

1. 美国 7 月非农就业减少 2.3 万人：黄金 +3.5，白银 +2.8

事件时间：2026 年 8 月 7 日 20:30（北京时间）；2026 年 8 月 7 日 12:30（UTC），BLS 解禁时刻。
发布时间：同上；BLS 页面标题为 Employment Situation - July 2026。
一句话事实：7 月非农就业减少 23,000 人，失业率为 4.1%；BLS 同时把 5 月就业由增加 129,000 修订为 63,000，把 6 月由增加 57,000 修订为 20,000，合计比原报少 103,000 人。1
关键原始数据：7 月总非农就业环比 -23,000；5 月修订 -66,000；6 月修订 -37,000；7 月平均时薪 37.62 美元，环比增加 0.02 美元、同比增加 3.2%。
直接 / 间接影响品种：黄金直接受利率路径影响，白银同时受利率与增长预期影响。
可检验传导链：就业转弱且历史数据下修 → 市场对紧缩路径的约束减弱 → 实际利率和美元路径承压 → 金银估值获得支撑。链条中的利率、美元与价格字段均为「等待行情系统验证」。
方向评分 / 置信度：黄金 +3.5，白银 +2.8；98%。
影响期限 / 新增程度：短期至 1—3 个月；新增程度高。
行情待验证项：美债实际利率、美元指数、金银近月合约、期限结构、期权隐含波动率；均等待行情系统验证。
反证与失效条件：8 月 CPI/PPI 或后续就业数据重新走强；美联储官员强调通胀约束；实际利率不降反升。
原始标题 / 发布机构 / 来源等级：Employment Situation - July 2026 / U.S. Bureau of Labor Statistics / A 级官方发布。

2. GLD 托管黄金增加 2.818 吨：黄金 +0.8，白银 0.0

事件时间：trade date 为 2026 年 8 月 7 日；精确结束时刻未披露。对应日期的 UTC 日界为 2026 年 8 月 7 日，不能补造小时。
发布时间 / 首次可见时间：官方页面未披露精确发布时间；当前快照在本窗口内可得，前值来自官方历史档案。
一句话事实：GLD 托管黄金从 32,624,218.24 盎司增至 32,714,816.16 盎司，增加 90,597.92 盎司、约 2.818 吨；托管人为 JPMorgan 与 HSBC，口径为分配式黄金。2 3
关键原始数据：当前 1,017.537 吨，前值 1,014.719 吨；份额由 355,500,000 增至 356,600,000。ETF 托管金属不等于 COMEX Registered，也不等于全球自由库存。
直接 / 间接影响品种：直接影响黄金 ETF 需求和其托管金属占用；对白银没有直接数量信号。
可检验传导链：份额和托管量同向增加 → 公开基金吸收黄金 → 其他用途可获得的边际金属减少。只有后续申赎不迅速反转、其他大型 ETF 不出现更大流出时，信号才延续。
方向评分 / 置信度：黄金 +0.8，白银 0.0；95%。
影响期限 / 新增程度：短期至数周；新增程度高。
行情待验证项：全球黄金 ETF 合计流量、申赎篮子、ETF 折溢价、现货升贴水与近远月价差。
反证与失效条件：下一个交易日发生等量或更大赎回；其他大型 ETF 净流出；官方历史页修订 8 月 7 日持仓。
原始标题 / 发布机构 / 来源等级：SPDR Gold Shares / State Street Global Advisors；A 级官方页面与历史档案。

3. 中国央行 7 月末黄金储备增加 64 万盎司：黄金 +1.8，白银 0.0

事件时间 / 发布时间：2026 年 8 月 7 日，页面只给出日期，未披露精确时刻；数据截止 2026 年 7 月 31 日。
一句话事实：新华财经转述中国人民银行数据称，7 月末黄金储备为 7,608 万盎司，6 月末为 7,544 万盎司，增加 64 万盎司，连续第 21 个月增加。4
关键原始数据：64 万盎司约 19.91 吨；本换算仅用于单位统一。PBOC 月度明细原页本轮没有取到，数据保留「二手转载一手」来源等级。
直接 / 间接影响品种：直接影响黄金官方储备需求；对白银没有直接数量信号。
可检验传导链：官方部门净购金增加 → 可投资金条池的边际需求上升 → 黄金中期需求预期得到支撑。它不等于当月现货从某个交易所仓库流出。
方向评分 / 置信度：黄金 +1.8，白银 0.0；82%。
影响期限 / 新增程度：中期 3—12 个月；新增程度高，但官方原表未直取。
行情待验证项：PBOC 官方月度明细、其他央行同月净购金、伦敦与上海现货升贴水。
反证与失效条件：官方月度明细修订；后续月份转为净卖出或增持明显放缓；其他官方部门出现更大净流出。
原始标题 / 发布机构 / 来源等级：中国人民银行数据显示，截至7月末中国黄金储备为7608万盎司，6月末为7544万盎司。人民银行已连续第21个月增持黄金。 / 新华财经转述中国人民银行数据 / B 级（二手转载一手数据）。

4. CFTC 黄金非商业净多增加 15,564 手，白银仅增加 63 手：黄金 +0.9，白银 +0.2

事件时间：数据日 2026 年 8 月 4 日；对应 UTC 和北京时间均为该日，治理事件为报告发布。
发布时间：2026 年 8 月 7 日 15:30（美东）；2026 年 8 月 8 日 03:30（北京时间），UTC 为 2026 年 8 月 7 日 19:30。5
一句话事实：黄金非商业多头由 219,622 手升至 227,013 手，空头由 37,552 手降至 29,379 手，净多增加 15,564 手；白银净多只增加 63 手。未平仓量方向相反：黄金减少 13,052 手，白银增加 5,280 手。
关键原始数据：黄金 OI 371,551 / 384,603 手；白银 OI 111,999 / 106,719 手；本节为 Legacy Futures-Only 单边持仓，不含期权合并口径。5 6
直接 / 间接影响品种：直接影响 COMEX 黄金和白银投机持仓结构；不直接改变实物库存。
可检验传导链：黄金非商业空头回补与多头增加 → 纸面净多上升 → 若价格和成交持仓同步确认，短期上行弹性可能更高。OI 下降说明部分变化来自平仓，不能直接等同新资金净流入。
方向评分 / 置信度：黄金 +0.9，白银 +0.2；95%。
影响期限 / 新增程度：短期至下一周 COT；新增程度高。
行情待验证项：含期权 COT、金银成交持仓、期限结构、期权偏度与现货基差。
反证与失效条件：下一报告周黄金净多回落；净多上升主要由空头平仓而非新多头；价格与期限结构不跟随。
原始标题 / 发布机构 / 来源等级：Commitments of Traders / U.S. Commodity Futures Trading Commission / A 级官方原表。

5. COMEX 白银 Eligible 净流出 30.4 万盎司，Registered 持平：黄金 0.0，白银 +0.4

事件时间：CME 报告日 2026 年 8 月 7 日；活动日 2026 年 8 月 6 日。原表没有披露精确发布时间。
一句话事实：白银 Eligible 从 235,113,463.173 盎司降至 234,809,296.767 盎司，减少 304,166.406 盎司；Registered 维持 99,789,567.338 盎司，报告合计减少同量至 334,598,864.105 盎司。7
关键原始数据：净流出全部记录在 Eligible；本期没有取得 COMEX 黄金 8 月 7 日新原表，不能据此补写黄金方向。
直接 / 间接影响品种：直接影响 COMEX 白银 Eligible 备选池；对黄金没有数量信号。
可检验传导链：Eligible 流出 → 可后续注册的备选金属池减少 → 白银交割缓冲略收窄。Registered 不变、所有权和物流条件未披露，所以只能给轻微方向分。
方向评分 / 置信度：黄金 0.0，白银 +0.4；93%。
影响期限 / 新增程度：短期至下一批库存报告；新增程度高，但官方直连被拦截、原表经归档读取。
行情待验证项：逐仓库转移、注册/注销、交割通知、EFP、近月价差和现货升贴水。
反证与失效条件：下一日反向入库；Eligible 很快转为 Registered 或重新流入；近月价差和现货升贴水不收紧。
原始标题 / 发布机构 / 来源等级：Daily Metal Stocks Report - Silver / CME Group / B 级（官方原表经 Wayback 归档）。

6. LBMA 7 月末金银金库持仓双增：黄金 -0.2，白银 -0.2

事件时间：数据截止 2026 年 7 月 31 日；发布日 2026 年 8 月 7 日。发布日决定其进入本窗口。
一句话事实：伦敦金库黄金 9,534 吨，环比增加 0.74%；白银 28,213 吨，环比增加 0.5%。口径覆盖伦敦商业金库及英格兰银行黄金，不是 ETF 或 COMEX/SHFE 仓单。8 9
关键原始数据：官方明细表显示黄金 306,526.611 千盎司、白银 907,058.963 千盎司；6 月为黄金 304,285 千盎司、白银 902,843 千盎司。
直接 / 间接影响品种：直接影响伦敦现货金银的库容观测；对 COMEX、SHFE 和 ETF 只作旁证。
可检验传导链：伦敦金库总量增加 → 公开可见的伦敦实物库存缓冲扩大 → 单独看对紧缺叙事略偏空。总量不披露所有权、可借出状态、质押与具体交割可用性，因此不能改写为自由库存。
方向评分 / 置信度：黄金 -0.2，白银 -0.2；96%。
影响期限 / 新增程度：月度至 9 月初下一次更新；新增程度高。
行情待验证项：伦敦租赁利率、EFP、现货升贴水、金银掉期与跨地调拨。
反证与失效条件：下月金库总量反向下降；金库增加来自不可交割或已质押金属；现货升贴水与租赁利率同步收紧。
原始标题 / 发布机构 / 来源等级：London Gold and Silver Vault Data for July 2026 / London Bullion Market Association / A 级官方文章与明细表。

7. B2Gold 获得 Fekola Regional 开采许可：黄金 -0.6，白银 0.0

事件时间 / 发布时间：2026 年 8 月 7 日 23:03:53（北京时间）；2026 年 8 月 7 日 15:03:53（UTC）。
一句话事实：马里向 B2Gold 子公司 Menankoto 授予开采许可；公司预计 Fekola Regional 在 2028 年起至 2030 年代中期每年产金超过 150,000 盎司，并预计 2027 年底前完成爬产。10
关键原始数据：Fekola Regional 由 Menankoto 与 Dandoko 构成；B2Gold 持股 65%，马里国持股 35%；Fekola 矿本体为 80% / 20%。
直接 / 间接影响品种：直接影响黄金中长期矿山供给预期；没有白银数量信号。
可检验传导链：许可落地 → 预剥离和代加工安排可以启动 → 2028 年后新增矿区产量兑现 → 黄金年供给边际增加。它与上一期 B2Gold 2026 年指引下调是不同时间层级：前者压低 2026 年供给，后者提高 2028 年后的供给确定性。
方向评分 / 置信度：黄金 -0.6，白银 0.0；95%。
影响期限 / 新增程度：2028—2035 年；新增程度高。
行情待验证项：预剥离进度、代加工协议、资本开支、矿石品位、回收率与实际爬产。
反证与失效条件：马里条款再次变化；项目延迟或超支；品位和回收率低于设计；公司修改产量预期。
原始标题 / 发布机构 / 来源等级：B2Gold Granted Fekola Regional Exploitation Permit by the State of Mali / B2Gold Corp. 经 GlobeNewswire 发布 / A- 级公司公告。

8. 中国 7 月 PPI 环比 -0.7%，同比 +3.5%；CPI 同比 +0.5%：黄金 +0.4，白银 -0.2

事件时间 / 发布时间：2026 年 8 月 9 日 09:30（北京时间）；2026 年 8 月 9 日 01:30（UTC），国家统计局官方解读页面发布。
一句话事实：7 月 PPI 环比下降 0.7%，同比上涨 3.5%，同比涨幅较上月回落 0.6 个百分点；CPI 环比下降 0.1%，同比上涨 0.5%，核心 CPI 同比上涨 0.9%。19
关键原始数据：有色金属矿采选业价格环比 -2.1%、有色金属冶炼和压延加工业环比 -1.7%，同比仍分别上涨 22.6% 和 20.2%；这些是价格指标，不是白银实物消耗量。
直接 / 间接影响品种：黄金受中国宽松预期影响；白银受工业品价格和需求预期影响，但本条不提供银耗量。
可检验传导链：PPI 环比回落与 CPI 温和 → 宽松预期可能获得空间，黄金略偏多；有色金属价格环比走弱 → 白银工业需求信号略偏空。两条链都需要利率、汇率和实物需求数据确认。
方向评分 / 置信度：黄金 +0.4，白银 -0.2；96%。
影响期限 / 新增程度：1—3 个月；新增程度高。
行情待验证项：人民币汇率、SGE 溢价、国内银现货升贴水、光伏银浆耗量与工业订单。
反证与失效条件：后续财政或产业政策推升工业需求；PPI 环比重新转强；人民币和实际利率路径抵消宽松预期。
原始标题 / 发布机构 / 来源等级：2026年7月份CPI保持温和上涨 PPI同比涨幅有所回落 / 国家统计局 / A 级官方解读。

库存、ETF、交割与证券压力：本期能说到哪一步

交易所库存：COMEX 白银报告日 8 月 7 日 Eligible 减少 304,166.406 盎司、Registered 不变；COMEX 黄金 8 月 7 日新报告与 Issues & Stops 8 月 7 日版本均未取得，不能用上一期快照填补。
SHFE 仓单：CEIC 转录的上期所数据为 8 月 7 日黄金 113.616 吨持平、白银 1,261.244 吨增加 1.387 吨；官方原表被 WAF 拦截，等级降为 C。
ETF 占用库存：GLD 增加 2.818 吨；SLV 8 月 7 日当前值 15,172.99 吨已取得，但官方前值未取回，变化待验证。二者都不能与交易所或 LBMA 金库相加。
交割与交收流量：SGE Au(T+D) 和 Ag(T+D) 8 月 7 日交收方向都翻为「多支付给空」，但这是延期合约申报流量，不是金库库存；COMEX Issues & Stops 8 月 7 日版本缺口保留。
证券压力指标：IBorrowDesk 的 8 月 7 日 16:40 ET 读数为 GLD 借券费率 0.44%、可借 650 万股，SLV 为 0.43%、可借 1,000 万股；这是单一券商的证券借贷数据，不是空头余额、实物仓单或自由库存。FINRA 8 月 7 日 Reg SHO 文件在本轮环境中无法取回；SEC FTD 在窗口内没有新发布。
自由库存：本期没有足够字段同时识别所有权、质押、托管地、注销和物流条件，不计算「全球可立即交割自由库存」。

数据缺口与边界

CME 黄金与 Issues & Stops：CME 官方直链返回 403；Wayback 没有 8 月 7 日黄金或交割报告的新归档。本期只保留能够读取的白银官方原表归档，黄金不补数字。20
SHFE 官方原表：上期所仓单日报页被 WAF/人机验证拦截，使用 CEIC 转录并降级；不能把转录值当成已读官方原表。
PBOC 月度明细：中国人民银行官方储备资产栏目本轮未返回 7 月明细，7,608 万盎司数据使用新华财经转载，正文已标明来源等级；后续应回补官方原表。21
SLV 前值与日变化：iShares 页面返回 8 月 7 日当前值，但官方历史前值未取回；不从第三方或前期不同日期快照推算变化。16
FINRA、FTD、借券：FINRA Reg SHO 日文件迁移后无法取到 8 月 7 日 GLD/SLV 短卖成交量；SEC 官方计划显示窗口内没有新 FTD。借券读数来自 IB 数据的第三方转录，只用于证券压力。22 23
现货与衍生品行情：没有同一时点、可公开核验的价格、成交持仓、期限结构、EFP、租赁利率、期权波动率和内外盘比价原始行情；本文不判断「已定价」或「尚未定价」，统一写「等待行情系统验证」。
工业银和实物需求：窗口内未取得光伏银浆、电子、汽车、印度 7 月进口或中国实物投资的新增一手数量；不以中国出口或金店报价替代。

机读 JSON

[
  {
    "event_id": "pm-20260810-us-payrolls-july-negative",
    "event_time": "2026-08-07T12:30:00Z",
    "published_at": "2026-08-07T12:30:00Z",
    "first_seen_at": "2026-08-10T08:15:00+08:00",
    "source_name": "U.S. Bureau of Labor Statistics",
    "source_url": "https://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm",
    "source_tier": "A",
    "event_type": "macro_employment",
    "assets": ["gold", "silver"],
    "direction_score": {"gold": 3.5, "silver": 2.8},
    "confidence": 0.98,
    "horizon": "short_to_1_3_months",
    "novelty": "high",
    "raw_facts": {"payroll_change_july": -23000, "unemployment_rate_pct": 4.1, "may_revision": -66000, "june_revision": -37000, "hourly_earnings_usd": 37.62, "hourly_earnings_yoy_pct": 3.2, "scope": "US nonfarm payrolls, July 2026, BLS establishment survey"},
    "transmission_chain": "就业转弱且历史数据下修 -> 紧缩路径约束减弱 -> 实际利率与美元路径承压 -> 金银估值获得支撑",
    "market_checks": ["美国实际利率", "美元指数", "金银近月合约", "期限结构", "期权隐含波动率"],
    "invalidation_conditions": ["8月CPI/PPI或后续就业重新走强", "美联储官员强化通胀约束", "实际利率不降反升"]
  },
  {
    "event_id": "pm-20260810-gld-holdings-increase",
    "event_time": "2026-08-07",
    "published_at": null,
    "first_seen_at": "2026-08-10T08:15:00+08:00",
    "source_name": "State Street Global Advisors",
    "source_url": "https://www.spdrgoldshares.com/usa/gld/",
    "source_tier": "A",
    "event_type": "etf_gold_holdings",
    "assets": ["gold"],
    "direction_score": {"gold": 0.8, "silver": 0.0},
    "confidence": 0.95,
    "horizon": "short_to_weeks",
    "novelty": "high",
    "raw_facts": {"current_oz": 32714816.16, "prior_oz": 32624218.24, "change_oz": 90597.92, "current_tonnes": 1017.537, "prior_tonnes": 1014.719, "change_tonnes": 2.818, "trade_date": "2026-08-07", "custodians": ["JPMorgan", "HSBC"], "scope": "allocated ETF custody holdings, not exchange inventory or global free stock"},
    "transmission_chain": "ETF份额与托管金属同向增加 -> 公开基金吸收黄金 -> 其他用途可获得的边际金属减少",
    "market_checks": ["全球黄金ETF合计流量", "申赎篮子", "ETF折溢价", "现货升贴水", "近远月价差"],
    "invalidation_conditions": ["下一交易日等量或更大赎回", "其他大型ETF更大净流出", "官方历史页修订8月7日持仓"]
  },
  {
    "event_id": "pm-20260810-pboc-gold-reserves-july",
    "event_time": "2026-07-31",
    "published_at": "2026-08-07",
    "first_seen_at": "2026-08-10T08:15:00+08:00",
    "source_name": "新华财经转述中国人民银行数据",
    "source_url": "https://www.cnfin.com/dz-lb/detail/20260807/4452288_1.html",
    "source_tier": "B",
    "event_type": "central_bank_gold_reserves",
    "assets": ["gold"],
    "direction_score": {"gold": 1.8, "silver": 0.0},
    "confidence": 0.82,
    "horizon": "medium_3_12_months",
    "novelty": "high",
    "raw_facts": {"current_10k_oz": 7608, "prior_10k_oz": 7544, "change_10k_oz": 64, "change_tonnes": 19.91, "streak_months": 21, "data_date": "2026-07-31", "scope": "official reserve data as relayed by Xinhua Finance; PBOC detail page not directly retrieved"},
    "transmission_chain": "官方部门净购金增加 -> 可投资金条池边际需求上升 -> 黄金中期需求预期获得支撑",
    "market_checks": ["PBOC官方月度明细", "其他央行同月净购金", "伦敦与上海现货升贴水"],
    "invalidation_conditions": ["官方月度明细修订", "后续月份转为净卖出或增持放缓", "其他官方部门更大净流出"]
  },
  {
    "event_id": "pm-20260810-cftc-noncommercial-net-long",
    "event_time": "2026-08-04",
    "published_at": "2026-08-07T19:30:00Z",
    "first_seen_at": "2026-08-10T08:14:00+08:00",
    "source_name": "U.S. Commodity Futures Trading Commission",
    "source_url": "https://www.cftc.gov/dea/newcot/deafut.txt",
    "source_tier": "A",
    "event_type": "cftc_positioning",
    "assets": ["gold", "silver"],
    "direction_score": {"gold": 0.9, "silver": 0.2},
    "confidence": 0.95,
    "horizon": "short_to_next_cot",
    "novelty": "high",
    "raw_facts": {"gold": {"oi_current": 371551, "oi_prior": 384603, "oi_change": -13052, "noncommercial_long_current": 227013, "noncommercial_long_prior": 219622, "noncommercial_short_current": 29379, "noncommercial_short_prior": 37552, "net_current": 197634, "net_prior": 182070, "net_change": 15564, "contract_oz": 100}, "silver": {"oi_current": 111999, "oi_prior": 106719, "oi_change": 5280, "noncommercial_long_current": 36454, "noncommercial_long_prior": 35314, "noncommercial_short_current": 14174, "noncommercial_short_prior": 13097, "net_current": 22280, "net_prior": 22217, "net_change": 63, "contract_oz": 5000}, "scope": "Legacy futures-only, one-sided positions, data date 2026-08-04"},
    "transmission_chain": "黄金非商业空头回补与多头增加 -> 纸面净多上升 -> 若价格与OI同步确认则短期弹性可能更高；OI下降意味着部分变化来自平仓",
    "market_checks": ["含期权COT", "金银成交持仓", "期限结构", "期权偏度", "现货基差"],
    "invalidation_conditions": ["下一周净多回落", "净多上升主要来自空头平仓", "价格与期限结构不跟随"]
  },
  {
    "event_id": "pm-20260810-comex-silver-eligible-withdrawal",
    "event_time": "2026-08-06",
    "published_at": "2026-08-07",
    "first_seen_at": "2026-08-10T08:16:00+08:00",
    "source_name": "CME Group",
    "source_url": "https://web.archive.org/web/20260807082500id_/https://www.cmegroup.com/delivery_reports/Silver_stocks.xls",
    "source_tier": "B",
    "event_type": "exchange_inventory_flow",
    "assets": ["silver"],
    "direction_score": {"gold": 0.0, "silver": 0.4},
    "confidence": 0.93,
    "horizon": "short_to_next_stock_report",
    "novelty": "high",
    "raw_facts": {"report_date": "2026-08-07", "activity_date": "2026-08-06", "registered_current_oz": 99789567.338, "registered_prior_oz": 99789567.338, "eligible_current_oz": 234809296.767, "eligible_prior_oz": 235113463.173, "eligible_change_oz": -304166.406, "combined_current_oz": 334598864.105, "combined_prior_oz": 334903030.511, "scope": "COMEX designated depositories; Eligible and Registered are not global free stock"},
    "transmission_chain": "Eligible流出 -> 可后续注册的备选金属池减少 -> 白银交割缓冲略收窄；Registered不变使方向分受限",
    "market_checks": ["逐仓库转移", "注册与注销", "交割通知", "EFP", "近月价差", "现货升贴水"],
    "invalidation_conditions": ["下一日报告反向入库", "Eligible很快转为Registered或重新流入", "价差与升贴水不收紧"]
  },
  {
    "event_id": "pm-20260810-lbma-vaults-july",
    "event_time": "2026-07-31",
    "published_at": "2026-08-07",
    "first_seen_at": null,
    "source_name": "London Bullion Market Association",
    "source_url": "https://www.lbma.org.uk/articles/london-gold-and-silver-vault-data-for-july-2026",
    "source_tier": "A",
    "event_type": "london_vault_holdings",
    "assets": ["gold", "silver"],
    "direction_score": {"gold": -0.2, "silver": -0.2},
    "confidence": 0.96,
    "horizon": "monthly_to_next_lbma_update",
    "novelty": "high",
    "raw_facts": {"gold_current_tonnes": 9534, "gold_prior_tonnes": 9464, "gold_change_pct": 0.74, "silver_current_tonnes": 28213, "silver_prior_tonnes": 28072, "silver_change_pct": 0.5, "data_date": "2026-07-31", "scope": "London commercial vaults and Bank of England gold; not ETF or exchange inventory"},
    "transmission_chain": "伦敦金库总量增加 -> 可见实物库存缓冲扩大 -> 单独看对紧缺叙事略偏空；总量不等于自由库存",
    "market_checks": ["伦敦租赁利率", "EFP", "现货升贴水", "金银掉期", "跨地调拨"],
    "invalidation_conditions": ["下月总量反向下降", "增加来自不可交割或已质押金属", "现货升贴水与租赁利率同步收紧"]
  },
  {
    "event_id": "pm-20260810-b2gold-fekola-regional-permit",
    "event_time": "2026-08-07T15:03:53Z",
    "published_at": "2026-08-07T15:03:53Z",
    "first_seen_at": "2026-08-10T08:20:00+08:00",
    "source_name": "B2Gold Corp. via GlobeNewswire",
    "source_url": "https://www.globenewswire.com/news-release/2026/08/07/3341245/0/en/b2gold-granted-fekola-regional-exploitation-permit-by-the-state-of-mali.html",
    "source_tier": "A-",
    "event_type": "mine_supply_permit",
    "assets": ["gold"],
    "direction_score": {"gold": -0.6, "silver": 0.0},
    "confidence": 0.95,
    "horizon": "2028_to_2035",
    "novelty": "high",
    "raw_facts": {"annual_production_from_2028_oz": ">150000", "ramp_up_target": "2027-12", "regional_ownership_b2gold_pct": 65, "regional_ownership_mali_pct": 35, "scope": "Fekola Regional, Menankoto and Dandoko"},
    "transmission_chain": "许可落地 -> 预剥离和代加工安排启动 -> 2028年后新增矿区产量兑现 -> 黄金年供给边际增加",
    "market_checks": ["预剥离进度", "代加工协议", "资本开支", "品位与回收率", "实际爬产"],
    "invalidation_conditions": ["马里条款变化", "项目延迟或超支", "品位/回收率低于设计", "公司修改产量预期"]
  },
  {
    "event_id": "pm-20260810-china-cpi-ppi-july",
    "event_time": "2026-08-09T01:30:00Z",
    "published_at": "2026-08-09T01:30:00Z",
    "first_seen_at": "2026-08-10T08:20:00+08:00",
    "source_name": "National Bureau of Statistics of China",
    "source_url": "https://www.stats.gov.cn/sj/zxfbhjd/202608/t20260809_1965009.html",
    "source_tier": "A",
    "event_type": "china_inflation_producer_prices",
    "assets": ["gold", "silver"],
    "direction_score": {"gold": 0.4, "silver": -0.2},
    "confidence": 0.96,
    "horizon": "1_to_3_months",
    "novelty": "high",
    "raw_facts": {"ppi_mom_pct": -0.7, "ppi_yoy_pct": 3.5, "ppi_yoy_change_pp": -0.6, "cpi_mom_pct": -0.1, "cpi_yoy_pct": 0.5, "core_cpi_yoy_pct": 0.9, "nonferrous_mining_mom_pct": -2.1, "nonferrous_smelt_mom_pct": -1.7, "scope": "China July 2026 CPI/PPI official interpretation; prices, not silver physical consumption"},
    "transmission_chain": "PPI环比回落与CPI温和 -> 宽松预期可能获得空间 -> 黄金略偏多；有色价格环比走弱 -> 白银工业需求信号略偏空",
    "market_checks": ["人民币汇率", "SGE溢价", "国内银现货升贴水", "光伏银浆耗量", "工业订单"],
    "invalidation_conditions": ["后续政策推升工业需求", "PPI环比重新转强", "人民币与实际利率路径抵消宽松预期"]
  }
]

References

1
Employment Situation - July 2026
bls.gov
2
SPDR Gold Shares
spdrgoldshares.com
3
SPDR Gold Shares Historical Archive
api.spdrgoldshares.com
4
中国人民银行数据显示，截至7月末中国黄金储备为7608万盎司
cnfin.com
5
CFTC Legacy Futures-Only COT
cftc.gov
6
CFTC COMEX Short Format COT
cftc.gov
7
CME Daily Metal Stocks Report - Silver
web.archive.org
8
London Gold and Silver Vault Data for July 2026
lbma.org.uk
9
LBMA London Vault Holdings Data July 2026
cdn.lbma.org.uk
10
B2Gold Granted Fekola Regional Exploitation Permit by the State of Mali
globenewswire.com
11
Daily Treasury Par Real Yield Curve Rates
home.treasury.gov
12
中国库存：仓单：上海期货交易所：黄金
ceicdata.com
13
中国库存：仓单：上海期货交易所：白银
ceicdata.com
14
上海黄金交易所每日行情，2026年8月7日
sge.com.cn
15
上海黄金交易所每日行情，2026年8月6日
sge.com.cn
16
iShares Silver Trust
ishares.com
17
IBorrowDesk GLD Borrow Fee & Short Availability
iborrowdesk.com
18
IBorrowDesk SLV Borrow Fee & Short Availability
iborrowdesk.com
19
2026年7月份CPI保持温和上涨 PPI同比涨幅有所回落
stats.gov.cn
20
CME NYMEX, COMEX Delivery Notices & Stocks
cmegroup.com
21
中国人民银行储备资产统计栏目
pbc.gov.cn
22
FINRA Short Sale Volume Data
regsho.finra.org
23
SEC Fails-to-Deliver Data
sec.gov

先看变化

美国 7 月非农就业减少 2.3 万人。 BLS 同时把 5 月和 6 月就业合计下修 10.3 万人；这是本窗口对利率路径影响最大的新增事实。黄金 +3.5，白银 +2.8。1
GLD 托管黄金增加 2.818 吨。 8 月 7 日持仓为 32,714,816.16 盎司；这是 ETF 占用库存，不是 COMEX 或 SHFE 可立即交割自由库存。黄金 +0.8。2 3
中国 7 月末黄金储备增加 64 万盎司。 新华财经转述中国人民银行数据，黄金储备升至 7,608 万盎司，连续第 21 个月增加；原始央行月度明细页本轮未能取到，因此降级标注。黄金 +1.8。4
CFTC 黄金非商业净多增加 15,564 手。 期货未平仓量反而减少 13,052 手；白银非商业净多只增加 63 手，不能把两者都写成同强度的新增多头。5 6
COMEX 白银 Eligible 净流出 304,166.406 盎司。 8 月 7 日报告中 Registered 持平，合计库存降至 334,598,864.105 盎司；这收窄的是 Eligible 备选池，不等于 Registered 或全球自由库存同步下降。白银 +0.4。7
LBMA 7 月末金库持仓环比双增。 黄金 9,534 吨、白银 28,213 吨，分别增加 0.74% 和 0.5%；它是伦敦金库口径，不能与 ETF、COMEX、SHFE 相加。黄金 -0.2，白银 -0.2。8 9
B2Gold 获得 Fekola Regional 开采许可。 公司预计 2028 年起年产金超过 15 万盎司；这是中长期供应增量，不能抵销本窗口内非农和 ETF 的短期定价信号。黄金 -0.6。10

结构化快照

指标	本期值	前值	变化	时间、口径与边界
美国 10 年期 TIPS 实际收益率	2.40%	2.43%	-3bp	数据日 8 月 7 日对比 8 月 6 日；美国财政部实际收益率日表。11
COMEX 黄金非商业净多	197,634 手（多 227,013 / 空 29,379）	182,070 手（多 219,622 / 空 37,552）	+15,564 手	CFTC Legacy 期货 only；数据日 8 月 4 日，前值为 7 月 28 日。5
COMEX 白银非商业净多	22,280 手（多 36,454 / 空 14,174）	22,217 手（多 35,314 / 空 13,097）	+63 手	同口径；数据日 8 月 4 日。5
COMEX 黄金未平仓量	371,551 手	384,603 手	-13,052 手	CFTC Legacy 期货 only；每手 100 盎司。5
COMEX 白银未平仓量	111,999 手	106,719 手	+5,280 手	CFTC Legacy 期货 only；每手 5,000 盎司。5
COMEX 白银 Registered	99,789,567.338 盎司	99,789,567.338 盎司	0	CME 报告日 8 月 7 日、活动日 8 月 6 日；指定金库口径。7
COMEX 白银 Eligible	234,809,296.767 盎司	235,113,463.173 盎司	-304,166.406	同一 CME 报告；流出全部落在 Eligible。7
COMEX 白银合计	334,598,864.105 盎司	334,903,030.511 盎司	-304,166.406	Registered + Eligible 的报告合计，不是全球自由库存。7
SHFE 黄金标准仓单	113.616 吨	113.616 吨	0	8 月 7 日对比 8 月 6 日；CEIC 转录上期所数据，官方原表被 WAF 拦截；仓单不等于全部库存。12
SHFE 白银标准仓单	1,261.244 吨	1,259.857 吨	+1.387 吨	8 月 7 日对比 8 月 6 日；CEIC 转录上期所数据，官方原表被 WAF 拦截；仓单不等于全部库存。13
SGE Au(T+D) 交收	多支付给空，16,494 手	空支付给多，18,308 手	方向翻转	8 月 7 日对比 8 月 6 日；延期合约交收申报，不是 SGE 金库库存，未换算吨。14 15
SGE Ag(T+D) 交收	多支付给空，24,420 手	空支付给多，41,460 手	方向翻转	同口径；不等于白银库存减少。14 15
GLD 托管黄金	32,714,816.16 盎司 / 1,017.537 吨	32,624,218.24 盎司 / 1,014.719 吨	+90,597.92 盎司 / +2.818 吨	trade date 8 月 7 日；JPMorgan 与 HSBC 分配式托管；ETF 占用库存，不与交易所库存相加。2 3
SLV 托管白银	487,822,877.90 盎司 / 15,172.99 吨	前值待官方历史页核验	变化待验证	trade date 8 月 7 日；当前值来自 iShares 官方页面，不能用前一期文章的不同日期快照替代。16
LBMA 伦敦金库黄金	9,534 吨	9,464 吨	+0.74%	数据日 7 月 31 日；月末金库口径，含伦敦商业金库与英格兰银行黄金。8 9
LBMA 伦敦金库白银	28,213 吨	28,072 吨	+0.5%	数据日 7 月 31 日；不含 ETF 托管与交易所仓单。8 9
GLD 借券费率 / 可借股份	0.44% / 650 万股	费率变化 0.0pct；可借 +10 万股	单一券商盘中值	8 月 7 日 16:40 ET；IB 数据经 IBorrowDesk 转录，只是证券压力指标。17
SLV 借券费率 / 可借股份	0.43% / 1,000 万股	前值未取得	变化待验证	8 月 7 日 16:40 ET；不是实物仓单或自由库存。18