贵金属事件与自由库存雷达｜非农转负、GLD增持2.818吨，COMEX银Eligible再减30.4万盎司

先看变化

• 美国 7 月非农就业减少 2.3 万人。 BLS 同时把 5 月和 6 月就业合计下修 10.3 万人；这是本窗口对利率路径影响最大的新增事实。黄金 +3.5，白银 +2.8。1
• GLD 托管黄金增加 2.818 吨。 8 月 7 日持仓为 32,714,816.16 盎司；这是 ETF 占用库存，不是 COMEX 或 SHFE 可立即交割自由库存。黄金 +0.8。23
• 中国 7 月末黄金储备增加 64 万盎司。 新华财经转述中国人民银行数据，黄金储备升至 7,608 万盎司，连续第 21 个月增加；原始央行月度明细页本轮未能取到，因此降级标注。黄金 +1.8。4
• CFTC 黄金非商业净多增加 15,564 手。 期货未平仓量反而减少 13,052 手；白银非商业净多只增加 63 手，不能把两者都写成同强度的新增多头。56
• COMEX 白银 Eligible 净流出 304,166.406 盎司。 8 月 7 日报告中 Registered 持平，合计库存降至 334,598,864.105 盎司；这收窄的是 Eligible 备选池，不等于 Registered 或全球自由库存同步下降。白银 +0.4。7
• LBMA 7 月末金库持仓环比双增。 黄金 9,534 吨、白银 28,213 吨，分别增加 0.74% 和 0.5%；它是伦敦金库口径，不能与 ETF、COMEX、SHFE 相加。黄金 -0.2，白银 -0.2。89
• B2Gold 获得 Fekola Regional 开采许可。 公司预计 2028 年起年产金超过 15 万盎司；这是中长期供应增量，不能抵销本窗口内非农和 ETF 的短期定价信号。黄金 -0.6。10

结构化快照

事件展开：按潜在影响绝对值排序

1. 美国 7 月非农就业减少 2.3 万人：黄金 +3.5，白银 +2.8

• 事件时间：2026 年 8 月 7 日 20:30（北京时间）；2026 年 8 月 7 日 12:30（UTC），BLS 解禁时刻。
• 发布时间：同上；BLS 页面标题为 Employment Situation - July 2026。
• 一句话事实：7 月非农就业减少 23,000 人，失业率为 4.1%；BLS 同时把 5 月就业由增加 129,000 修订为 63,000，把 6 月由增加 57,000 修订为 20,000，合计比原报少 103,000 人。1
• 关键原始数据：7 月总非农就业环比 -23,000；5 月修订 -66,000；6 月修订 -37,000；7 月平均时薪 37.62 美元，环比增加 0.02 美元、同比增加 3.2%。
• 直接 / 间接影响品种：黄金直接受利率路径影响，白银同时受利率与增长预期影响。
• 可检验传导链：就业转弱且历史数据下修 → 市场对紧缩路径的约束减弱 → 实际利率和美元路径承压 → 金银估值获得支撑。链条中的利率、美元与价格字段均为「等待行情系统验证」。
• 方向评分 / 置信度：黄金 +3.5，白银 +2.8；98%。
• 影响期限 / 新增程度：短期至 1—3 个月；新增程度高。
• 行情待验证项：美债实际利率、美元指数、金银近月合约、期限结构、期权隐含波动率；均等待行情系统验证。
• 反证与失效条件：8 月 CPI/PPI 或后续就业数据重新走强；美联储官员强调通胀约束；实际利率不降反升。
• 原始标题 / 发布机构 / 来源等级：Employment Situation - July 2026 / U.S. Bureau of Labor Statistics / A 级官方发布。

2. GLD 托管黄金增加 2.818 吨：黄金 +0.8，白银 0.0

• 事件时间：trade date 为 2026 年 8 月 7 日；精确结束时刻未披露。对应日期的 UTC 日界为 2026 年 8 月 7 日，不能补造小时。
• 发布时间 / 首次可见时间：官方页面未披露精确发布时间；当前快照在本窗口内可得，前值来自官方历史档案。
• 一句话事实：GLD 托管黄金从 32,624,218.24 盎司增至 32,714,816.16 盎司，增加 90,597.92 盎司、约 2.818 吨；托管人为 JPMorgan 与 HSBC，口径为分配式黄金。23
• 关键原始数据：当前 1,017.537 吨，前值 1,014.719 吨；份额由 355,500,000 增至 356,600,000。ETF 托管金属不等于 COMEX Registered，也不等于全球自由库存。
• 直接 / 间接影响品种：直接影响黄金 ETF 需求和其托管金属占用；对白银没有直接数量信号。
• 可检验传导链：份额和托管量同向增加 → 公开基金吸收黄金 → 其他用途可获得的边际金属减少。只有后续申赎不迅速反转、其他大型 ETF 不出现更大流出时，信号才延续。
• 方向评分 / 置信度：黄金 +0.8，白银 0.0；95%。
• 影响期限 / 新增程度：短期至数周；新增程度高。
• 行情待验证项：全球黄金 ETF 合计流量、申赎篮子、ETF 折溢价、现货升贴水与近远月价差。
• 反证与失效条件：下一个交易日发生等量或更大赎回；其他大型 ETF 净流出；官方历史页修订 8 月 7 日持仓。
• 原始标题 / 发布机构 / 来源等级：SPDR Gold Shares / State Street Global Advisors；A 级官方页面与历史档案。

3. 中国央行 7 月末黄金储备增加 64 万盎司：黄金 +1.8，白银 0.0

• 事件时间 / 发布时间：2026 年 8 月 7 日，页面只给出日期，未披露精确时刻；数据截止 2026 年 7 月 31 日。
• 一句话事实：新华财经转述中国人民银行数据称，7 月末黄金储备为 7,608 万盎司，6 月末为 7,544 万盎司，增加 64 万盎司，连续第 21 个月增加。4
• 关键原始数据：64 万盎司约 19.91 吨；本换算仅用于单位统一。PBOC 月度明细原页本轮没有取到，数据保留「二手转载一手」来源等级。
• 直接 / 间接影响品种：直接影响黄金官方储备需求；对白银没有直接数量信号。
• 可检验传导链：官方部门净购金增加 → 可投资金条池的边际需求上升 → 黄金中期需求预期得到支撑。它不等于当月现货从某个交易所仓库流出。
• 方向评分 / 置信度：黄金 +1.8，白银 0.0；82%。
• 影响期限 / 新增程度：中期 3—12 个月；新增程度高，但官方原表未直取。
• 行情待验证项：PBOC 官方月度明细、其他央行同月净购金、伦敦与上海现货升贴水。
• 反证与失效条件：官方月度明细修订；后续月份转为净卖出或增持明显放缓；其他官方部门出现更大净流出。
• 原始标题 / 发布机构 / 来源等级：中国人民银行数据显示，截至7月末中国黄金储备为7608万盎司，6月末为7544万盎司。人民银行已连续第21个月增持黄金。 / 新华财经转述中国人民银行数据 / B 级（二手转载一手数据）。

4. CFTC 黄金非商业净多增加 15,564 手，白银仅增加 63 手：黄金 +0.9，白银 +0.2

• 事件时间：数据日 2026 年 8 月 4 日；对应 UTC 和北京时间均为该日，治理事件为报告发布。
• 发布时间：2026 年 8 月 7 日 15:30（美东）；2026 年 8 月 8 日 03:30（北京时间），UTC 为 2026 年 8 月 7 日 19:30。5
• 一句话事实：黄金非商业多头由 219,622 手升至 227,013 手，空头由 37,552 手降至 29,379 手，净多增加 15,564 手；白银净多只增加 63 手。未平仓量方向相反：黄金减少 13,052 手，白银增加 5,280 手。
• 关键原始数据：黄金 OI 371,551 / 384,603 手；白银 OI 111,999 / 106,719 手；本节为 Legacy Futures-Only 单边持仓，不含期权合并口径。56
• 直接 / 间接影响品种：直接影响 COMEX 黄金和白银投机持仓结构；不直接改变实物库存。
• 可检验传导链：黄金非商业空头回补与多头增加 → 纸面净多上升 → 若价格和成交持仓同步确认，短期上行弹性可能更高。OI 下降说明部分变化来自平仓，不能直接等同新资金净流入。
• 方向评分 / 置信度：黄金 +0.9，白银 +0.2；95%。
• 影响期限 / 新增程度：短期至下一周 COT；新增程度高。
• 行情待验证项：含期权 COT、金银成交持仓、期限结构、期权偏度与现货基差。
• 反证与失效条件：下一报告周黄金净多回落；净多上升主要由空头平仓而非新多头；价格与期限结构不跟随。
• 原始标题 / 发布机构 / 来源等级：Commitments of Traders / U.S. Commodity Futures Trading Commission / A 级官方原表。

5. COMEX 白银 Eligible 净流出 30.4 万盎司，Registered 持平：黄金 0.0，白银 +0.4

• 事件时间：CME 报告日 2026 年 8 月 7 日；活动日 2026 年 8 月 6 日。原表没有披露精确发布时间。
• 一句话事实：白银 Eligible 从 235,113,463.173 盎司降至 234,809,296.767 盎司，减少 304,166.406 盎司；Registered 维持 99,789,567.338 盎司，报告合计减少同量至 334,598,864.105 盎司。7
• 关键原始数据：净流出全部记录在 Eligible；本期没有取得 COMEX 黄金 8 月 7 日新原表，不能据此补写黄金方向。
• 直接 / 间接影响品种：直接影响 COMEX 白银 Eligible 备选池；对黄金没有数量信号。
• 可检验传导链：Eligible 流出 → 可后续注册的备选金属池减少 → 白银交割缓冲略收窄。Registered 不变、所有权和物流条件未披露，所以只能给轻微方向分。
• 方向评分 / 置信度：黄金 0.0，白银 +0.4；93%。
• 影响期限 / 新增程度：短期至下一批库存报告；新增程度高，但官方直连被拦截、原表经归档读取。
• 行情待验证项：逐仓库转移、注册/注销、交割通知、EFP、近月价差和现货升贴水。
• 反证与失效条件：下一日反向入库；Eligible 很快转为 Registered 或重新流入；近月价差和现货升贴水不收紧。
• 原始标题 / 发布机构 / 来源等级：Daily Metal Stocks Report - Silver / CME Group / B 级（官方原表经 Wayback 归档）。

6. LBMA 7 月末金银金库持仓双增：黄金 -0.2，白银 -0.2

• 事件时间：数据截止 2026 年 7 月 31 日；发布日 2026 年 8 月 7 日。发布日决定其进入本窗口。
• 一句话事实：伦敦金库黄金 9,534 吨，环比增加 0.74%；白银 28,213 吨，环比增加 0.5%。口径覆盖伦敦商业金库及英格兰银行黄金，不是 ETF 或 COMEX/SHFE 仓单。89
• 关键原始数据：官方明细表显示黄金 306,526.611 千盎司、白银 907,058.963 千盎司；6 月为黄金 304,285 千盎司、白银 902,843 千盎司。
• 直接 / 间接影响品种：直接影响伦敦现货金银的库容观测；对 COMEX、SHFE 和 ETF 只作旁证。
• 可检验传导链：伦敦金库总量增加 → 公开可见的伦敦实物库存缓冲扩大 → 单独看对紧缺叙事略偏空。总量不披露所有权、可借出状态、质押与具体交割可用性，因此不能改写为自由库存。
• 方向评分 / 置信度：黄金 -0.2，白银 -0.2；96%。
• 影响期限 / 新增程度：月度至 9 月初下一次更新；新增程度高。
• 行情待验证项：伦敦租赁利率、EFP、现货升贴水、金银掉期与跨地调拨。
• 反证与失效条件：下月金库总量反向下降；金库增加来自不可交割或已质押金属；现货升贴水与租赁利率同步收紧。
• 原始标题 / 发布机构 / 来源等级：London Gold and Silver Vault Data for July 2026 / London Bullion Market Association / A 级官方文章与明细表。

7. B2Gold 获得 Fekola Regional 开采许可：黄金 -0.6，白银 0.0

• 事件时间 / 发布时间：2026 年 8 月 7 日 23:03:53（北京时间）；2026 年 8 月 7 日 15:03:53（UTC）。
• 一句话事实：马里向 B2Gold 子公司 Menankoto 授予开采许可；公司预计 Fekola Regional 在 2028 年起至 2030 年代中期每年产金超过 150,000 盎司，并预计 2027 年底前完成爬产。10
• 关键原始数据：Fekola Regional 由 Menankoto 与 Dandoko 构成；B2Gold 持股 65%，马里国持股 35%；Fekola 矿本体为 80% / 20%。
• 直接 / 间接影响品种：直接影响黄金中长期矿山供给预期；没有白银数量信号。
• 可检验传导链：许可落地 → 预剥离和代加工安排可以启动 → 2028 年后新增矿区产量兑现 → 黄金年供给边际增加。它与上一期 B2Gold 2026 年指引下调是不同时间层级：前者压低 2026 年供给，后者提高 2028 年后的供给确定性。
• 方向评分 / 置信度：黄金 -0.6，白银 0.0；95%。
• 影响期限 / 新增程度：2028—2035 年；新增程度高。
• 行情待验证项：预剥离进度、代加工协议、资本开支、矿石品位、回收率与实际爬产。
• 反证与失效条件：马里条款再次变化；项目延迟或超支；品位和回收率低于设计；公司修改产量预期。
• 原始标题 / 发布机构 / 来源等级：B2Gold Granted Fekola Regional Exploitation Permit by the State of Mali / B2Gold Corp. 经 GlobeNewswire 发布 / A- 级公司公告。

8. 中国 7 月 PPI 环比 -0.7%，同比 +3.5%；CPI 同比 +0.5%：黄金 +0.4，白银 -0.2

• 事件时间 / 发布时间：2026 年 8 月 9 日 09:30（北京时间）；2026 年 8 月 9 日 01:30（UTC），国家统计局官方解读页面发布。
• 一句话事实：7 月 PPI 环比下降 0.7%，同比上涨 3.5%，同比涨幅较上月回落 0.6 个百分点；CPI 环比下降 0.1%，同比上涨 0.5%，核心 CPI 同比上涨 0.9%。19
• 关键原始数据：有色金属矿采选业价格环比 -2.1%、有色金属冶炼和压延加工业环比 -1.7%，同比仍分别上涨 22.6% 和 20.2%；这些是价格指标，不是白银实物消耗量。
• 直接 / 间接影响品种：黄金受中国宽松预期影响；白银受工业品价格和需求预期影响，但本条不提供银耗量。
• 可检验传导链：PPI 环比回落与 CPI 温和 → 宽松预期可能获得空间，黄金略偏多；有色金属价格环比走弱 → 白银工业需求信号略偏空。两条链都需要利率、汇率和实物需求数据确认。
• 方向评分 / 置信度：黄金 +0.4，白银 -0.2；96%。
• 影响期限 / 新增程度：1—3 个月；新增程度高。
• 行情待验证项：人民币汇率、SGE 溢价、国内银现货升贴水、光伏银浆耗量与工业订单。
• 反证与失效条件：后续财政或产业政策推升工业需求；PPI 环比重新转强；人民币和实际利率路径抵消宽松预期。
• 原始标题 / 发布机构 / 来源等级：2026年7月份CPI保持温和上涨 PPI同比涨幅有所回落 / 国家统计局 / A 级官方解读。

库存、ETF、交割与证券压力：本期能说到哪一步

• 交易所库存：COMEX 白银报告日 8 月 7 日 Eligible 减少 304,166.406 盎司、Registered 不变；COMEX 黄金 8 月 7 日新报告与 Issues & Stops 8 月 7 日版本均未取得，不能用上一期快照填补。
• SHFE 仓单：CEIC 转录的上期所数据为 8 月 7 日黄金 113.616 吨持平、白银 1,261.244 吨增加 1.387 吨；官方原表被 WAF 拦截，等级降为 C。
• ETF 占用库存：GLD 增加 2.818 吨；SLV 8 月 7 日当前值 15,172.99 吨已取得，但官方前值未取回，变化待验证。二者都不能与交易所或 LBMA 金库相加。
• 交割与交收流量：SGE Au(T+D) 和 Ag(T+D) 8 月 7 日交收方向都翻为「多支付给空」，但这是延期合约申报流量，不是金库库存；COMEX Issues & Stops 8 月 7 日版本缺口保留。
• 证券压力指标：IBorrowDesk 的 8 月 7 日 16:40 ET 读数为 GLD 借券费率 0.44%、可借 650 万股，SLV 为 0.43%、可借 1,000 万股；这是单一券商的证券借贷数据，不是空头余额、实物仓单或自由库存。FINRA 8 月 7 日 Reg SHO 文件在本轮环境中无法取回；SEC FTD 在窗口内没有新发布。
• 自由库存：本期没有足够字段同时识别所有权、质押、托管地、注销和物流条件，不计算「全球可立即交割自由库存」。

数据缺口与边界

• CME 黄金与 Issues & Stops：CME 官方直链返回 403；Wayback 没有 8 月 7 日黄金或交割报告的新归档。本期只保留能够读取的白银官方原表归档，黄金不补数字。20
• SHFE 官方原表：上期所仓单日报页被 WAF/人机验证拦截，使用 CEIC 转录并降级；不能把转录值当成已读官方原表。
• PBOC 月度明细：中国人民银行官方储备资产栏目本轮未返回 7 月明细，7,608 万盎司数据使用新华财经转载，正文已标明来源等级；后续应回补官方原表。21
• SLV 前值与日变化：iShares 页面返回 8 月 7 日当前值，但官方历史前值未取回；不从第三方或前期不同日期快照推算变化。16
• FINRA、FTD、借券：FINRA Reg SHO 日文件迁移后无法取到 8 月 7 日 GLD/SLV 短卖成交量；SEC 官方计划显示窗口内没有新 FTD。借券读数来自 IB 数据的第三方转录，只用于证券压力。2223
• 现货与衍生品行情：没有同一时点、可公开核验的价格、成交持仓、期限结构、EFP、租赁利率、期权波动率和内外盘比价原始行情；本文不判断「已定价」或「尚未定价」，统一写「等待行情系统验证」。
• 工业银和实物需求：窗口内未取得光伏银浆、电子、汽车、印度 7 月进口或中国实物投资的新增一手数量；不以中国出口或金店报价替代。

机读 JSON

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    "source_url": "https://web.archive.org/web/20260807082500id_/https://www.cmegroup.com/delivery_reports/Silver_stocks.xls",
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    "raw_facts": {"report_date": "2026-08-07", "activity_date": "2026-08-06", "registered_current_oz": 99789567.338, "registered_prior_oz": 99789567.338, "eligible_current_oz": 234809296.767, "eligible_prior_oz": 235113463.173, "eligible_change_oz": -304166.406, "combined_current_oz": 334598864.105, "combined_prior_oz": 334903030.511, "scope": "COMEX designated depositories; Eligible and Registered are not global free stock"},
    "transmission_chain": "Eligible流出 -> 可后续注册的备选金属池减少 -> 白银交割缓冲略收窄；Registered不变使方向分受限",
    "market_checks": ["逐仓库转移", "注册与注销", "交割通知", "EFP", "近月价差", "现货升贴水"],
    "invalidation_conditions": ["下一日报告反向入库", "Eligible很快转为Registered或重新流入", "价差与升贴水不收紧"]
  },
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    "event_time": "2026-07-31",
    "published_at": "2026-08-07",
    "first_seen_at": null,
    "source_name": "London Bullion Market Association",
    "source_url": "https://www.lbma.org.uk/articles/london-gold-and-silver-vault-data-for-july-2026",
    "source_tier": "A",
    "event_type": "london_vault_holdings",
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    "raw_facts": {"gold_current_tonnes": 9534, "gold_prior_tonnes": 9464, "gold_change_pct": 0.74, "silver_current_tonnes": 28213, "silver_prior_tonnes": 28072, "silver_change_pct": 0.5, "data_date": "2026-07-31", "scope": "London commercial vaults and Bank of England gold; not ETF or exchange inventory"},
    "transmission_chain": "伦敦金库总量增加 -> 可见实物库存缓冲扩大 -> 单独看对紧缺叙事略偏空；总量不等于自由库存",
    "market_checks": ["伦敦租赁利率", "EFP", "现货升贴水", "金银掉期", "跨地调拨"],
    "invalidation_conditions": ["下月总量反向下降", "增加来自不可交割或已质押金属", "现货升贴水与租赁利率同步收紧"]
  },
  {
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    "event_time": "2026-08-07T15:03:53Z",
    "published_at": "2026-08-07T15:03:53Z",
    "first_seen_at": "2026-08-10T08:20:00+08:00",
    "source_name": "B2Gold Corp. via GlobeNewswire",
    "source_url": "https://www.globenewswire.com/news-release/2026/08/07/3341245/0/en/b2gold-granted-fekola-regional-exploitation-permit-by-the-state-of-mali.html",
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    "event_type": "mine_supply_permit",
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    "raw_facts": {"annual_production_from_2028_oz": ">150000", "ramp_up_target": "2027-12", "regional_ownership_b2gold_pct": 65, "regional_ownership_mali_pct": 35, "scope": "Fekola Regional, Menankoto and Dandoko"},
    "transmission_chain": "许可落地 -> 预剥离和代加工安排启动 -> 2028年后新增矿区产量兑现 -> 黄金年供给边际增加",
    "market_checks": ["预剥离进度", "代加工协议", "资本开支", "品位与回收率", "实际爬产"],
    "invalidation_conditions": ["马里条款变化", "项目延迟或超支", "品位/回收率低于设计", "公司修改产量预期"]
  },
  {
    "event_id": "pm-20260810-china-cpi-ppi-july",
    "event_time": "2026-08-09T01:30:00Z",
    "published_at": "2026-08-09T01:30:00Z",
    "first_seen_at": "2026-08-10T08:20:00+08:00",
    "source_name": "National Bureau of Statistics of China",
    "source_url": "https://www.stats.gov.cn/sj/zxfbhjd/202608/t20260809_1965009.html",
    "source_tier": "A",
    "event_type": "china_inflation_producer_prices",
    "assets": ["gold", "silver"],
    "direction_score": {"gold": 0.4, "silver": -0.2},
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    "horizon": "1_to_3_months",
    "novelty": "high",
    "raw_facts": {"ppi_mom_pct": -0.7, "ppi_yoy_pct": 3.5, "ppi_yoy_change_pp": -0.6, "cpi_mom_pct": -0.1, "cpi_yoy_pct": 0.5, "core_cpi_yoy_pct": 0.9, "nonferrous_mining_mom_pct": -2.1, "nonferrous_smelt_mom_pct": -1.7, "scope": "China July 2026 CPI/PPI official interpretation; prices, not silver physical consumption"},
    "transmission_chain": "PPI环比回落与CPI温和 -> 宽松预期可能获得空间 -> 黄金略偏多；有色价格环比走弱 -> 白银工业需求信号略偏空",
    "market_checks": ["人民币汇率", "SGE溢价", "国内银现货升贴水", "光伏银浆耗量", "工业订单"],
    "invalidation_conditions": ["后续政策推升工业需求", "PPI环比重新转强", "人民币与实际利率路径抵消宽松预期"]
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