反弹扩散，通胀接棒：科技股周度复盘（8/7收盘）

口径：本期覆盖美国市场 8 月 3 日至 7 日的五个有效交易日，周涨跌按 7 月 31 日与 7 月 24 日收盘计算；宏观序列若未更新到 8 月 7 日，图中按实际观测日标注。

8/3—8/7，纳斯达克综合指数上涨 5.19%，标普 500 上涨 3.58%；CNBC 披露 SOXX 半导体 ETF 本周涨幅超过 7%，英伟达周涨超过 10%，特斯拉周涨 6.4%。这轮上涨已经从平台软件扩散到芯片，但周线能否站住，要看下周通胀与收益率。12

个股分化仍然很快：Palantir 8/4 上涨 29.5%，Q2 营收 19.4 亿美元、同比增长 93%，并上调全年营收指引；AMD 8/5 下跌 6.6%，数据中心营收同比翻倍，但市场认为 AI 回报的门槛更高。8/7，Atlassian 上涨 35.3%，Trade Desk 下跌 21.9%，分别对应业绩与指引超预期、低于预期。134

宏观上，7 月非农减少 2.3 万人，失业率降至 4.1%，市场随即下调 9 月加息预期；Reuters 8/7 盘中报 10 年期美债收益率 4.64%、美元指数 99.61。FRED 最新可见观测为：VIX 8/6 收于 15.15，10 年期收益率 8/6 为 4.69%，两者都较 7/31 回落。1567

下周先看 8/12 CPI、8/13 PPI 和 8/14 零售销售，再看 Super Micro、Lumentum、Coherent、Applied Materials 的财报与指引。判断条件很具体：通胀不热且 10 年期收益率不重新上行，反弹才有机会延续；反之，高估值成长股会重新面对估值压力。8

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