朗科科技：存储涨价把利润推高，AI算力还没进主业 (2026)

朗科科技的最新半年报，更像一份存储涨价成绩单，而不是一份 AI 算力平台成绩单。

收入翻倍、扣非利润转正，但增长的第一推动力是存储价格与库存策略，朗科算力还没有单独的收入证明。

8 月 7 日，朗科科技（深交所创业板，300042）披露 2026 年半年度报告：上半年营业收入 9.66 亿元，同比增长 101.76%；归属于上市公司股东的净利润 9507.97 万元，上年同期亏损 1785.78 万元；扣除非经常性损益后的净利润 9691.91 万元，上年同期亏损 1955.77 万元。1

第二季度单季收入约 4.80 亿元，同比增长 96.0%；归母净利润 1319 万元，扣非净利润 1462 万元，均从上年同期亏损转为盈利。2

经营活动现金流也转正了，但只有 1096.33 万元。

AI 科技评论注意到，朗科这次利润翻红的主线仍是闪存应用产品和存储芯片相关业务，AI 算力平台还没有进入半年报的单独收入科目。1

01｜先看它卖什么

朗科科技不是一家靠软件订阅费赚钱的公司。

它的基本模式，是采购存储芯片和其他器件，研发、生产并销售 SSD 固态硬盘、DRAM 内存条、嵌入式存储、闪存盘、存储卡和移动存储等产品，再通过境内外渠道完成销售。1

公司还把产品扩展到可穿戴设备和电脑外设，官网列出的产品包括 NVMe 固态硬盘、DDR4 内存条、移动固态硬盘和固态 U 盘。3

半年报的收入拆分如下：

报告口径	2026 年上半年收入	同比	毛利率
闪存应用产品	6.76 亿元	+93.91%	22.72% 1
闪存控制芯片及其他	2.80 亿元	+140.79%	12.78% 1

这里的两行是财报口径，不等于 SSD、内存条和 U 盘各自的出货量。

朗科在CES 2026展示的固态硬盘、内存条和移动存储产品 — 朗科官网 CES 2026 专题展示的存储产品组合；图片用于说明产品线，不代表各产品的收入占比。4

销售网络也说明了这是一门渠道生意。

上半年境外收入 6.48 亿元，占总收入约 67.1%；境内收入 3.18 亿元，占约 32.9%。

线上收入 1.46 亿元，毛利率 34.32%；线下收入 8.21 亿元，毛利率 17.45%。1

在全球存储链上，朗科更靠近成品存储、品牌和渠道这一侧。

Micron 的公开产品地图覆盖 HBM、DRAM、数据中心 SSD 和 NAND；SK hynix 则把业务叙述从 HBM 延伸到 AI-DRAM、AI-NAND 和 eSSD。5 6

朗科不需要被放进同一张晶圆产能表里比较。

它更直接地暴露在存储芯片采购价、成品售价、库存水位和渠道周转上。

02｜利润为什么翻红

半年报给出的原因很直接：全球存储市场供不应求，存储产品价格继续上涨，公司据此调整库存储备并开拓销售渠道。1

这意味着收入增长里同时有价格因素和销售放量因素，单看营收翻倍，不能直接推出销量也翻倍。

但这次利润质量并不差。

扣非净利润 9691.91 万元，略高于归母净利润 9507.97 万元。

至少按半年报口径看，政府补助、投资收益等非经常性项目没有成为利润翻红的主要来源。1

产品毛利率也出现改善。

闪存应用产品毛利率 22.72%，同比提升 10.47 个百分点；闪存控制芯片及其他毛利率 12.78%，同比提升 8.85 个百分点。1

问题是，这种改善仍然站在一个价格快速变化的市场里。

当存储芯片涨价时，拥有货源和库存可以帮助公司接住需求；当价格回落时，同一批库存又可能带来跌价压力。

朗科在风险提示中明确写到，存储芯片是成本占比最高的原材料，价格下跌时存在存货跌价风险，价格上涨时又可能出现采购不足或采购成本过高。1

这不是抽象的行业风险。

它已经进入朗科的资产负债表。

03｜现金和库存谁更快

朗科上半年经营活动现金流净额为 1096.33 万元，较上年同期增加 140.43%。1

方向变好了，厚度还不够。

同期存货 5.64 亿元，较上年末的 4.12 亿元增加 36.87%，占期末总资产 33.82%；应收账款 8006.65 万元，较上年末的 1.31 亿元下降。1

可以把库存想成仓库里的水箱。

涨价时，水箱里的货值钱；价格一旦掉头，水箱就会变成减值压力。

报告期筹资活动现金流净额为 1.79 亿元，公司解释主要来自银行授信贷款增加。1

所以，期末货币资金增加，不等于经营现金流已经很强。

AI 科技评论更关注这个组合：存货在涨，经营现金流只留下约 1100 万元，现金总量的增加还夹着银行贷款。

下一份报告要看的是，库存增长能不能换来更多经营现金，而不是更多融资现金。

04｜AI 还在试跑

朗科官网 4 月 30 日上线「朗科算力网站 3.0」，提供多款大模型调用、统一 API 密钥、算力调度和用量统计等功能。7

这说明公司在尝试从存储硬件品牌延伸到 AI 算力服务。

但半年报的收入结构仍按「闪存应用产品」和「闪存控制芯片及其他」等口径披露，没有单列朗科算力平台收入。

这不等于平台没有收入。

它只说明，现有公开财务数据还不足以把算力平台当成当前利润引擎。1

在 Micron 和 SK hynix 把 AI 记忆体推进到 HBM、AI-DRAM、AI-NAND 和 eSSD 的时候，朗科的现实任务更窄，也更具体：先把成品存储的价格周期、库存和渠道周转做好，再证明算力服务能带来独立的收入曲线。5 6

05｜市值在交易什么

截至 8 月 6 日收盘，朗科科技报收 44.46 元。以半年报披露的总股本 2.004 亿股粗算，总市值约 89.1 亿元。1 8

如果把上半年归母净利润机械年化，约为 1.90 亿元，对应的静态倍数约 47 倍。

这不是盈利预测，只是把收盘价、报告期总股本和半年利润放在一起做的粗算。

市场交易的不是朗科已经拥有一条稳定的 AI 收入曲线。

市场交易的是存储涨价能否继续、库存能否顺利周转，以及 AI 算力平台能否从产品页面走进财务报表。

在此之前，市值对应的不是一个确定答案，而是几项需要持续验证的假设。

后续看什么

存储价格回落后，毛利率能否保持。 下一份定期报告要同时看闪存应用产品毛利率、产品收入和存货跌价准备，不能只看利润总额。1
经营现金流能否超过融资现金流的存在感。 上半年经营现金流约 1100 万元，筹资现金流约 1.79 亿元，后续要看回款和库存周转是否继续改善。1
高性能产品能否改变产品结构。 公司披露正在推进 PCIe 固态硬盘、DDR4/DDR5 内存条和国产存储芯片应用，后续要看新品收入、毛利率和客户复购，而不是只看发布信息。1 4
朗科算力是否出现独立经营指标。 下一步需要看到平台收入、付费客户、调用量、算力成本或合同订单中的至少一类公开数据；目前官网发布属于产品线索，不等于已确认的财务收入。7

朗科科技已经把存储涨价变成了利润。

下一份报告要回答的，是这个利润能不能在价格回落后仍然留下来。

本文仅作公司研究记录，不构成投资建议。