9月CPI与PPI双双超预期、半导体八连跌：截至10月16日22:00道指涨1.01%、纳指跌2.39%

截至北京时间 2026 年 10 月 16 日 22:00，美股周五（10 月 16 日）刚开盘，全天涨跌还没有确定。本周的周度统计区间是 10 月 9 日收盘至 10 月 15 日收盘，共四个交易日；10 月 16 日的盘面与消息单独列在最后。

本周三大指数分成两组。道指涨 1.01%，收在 52,177.69 点；标普 500 跌 0.86%；纳指跌 2.39%。12

半导体和人工智能相关公司的资金问题，把纳指单独拽了下来。把整个市场压住的是周三、周四连续两天高于预期的通胀数据。道指能收涨，靠的是资金从科技股轮向医疗、零售和金融。

四个交易日里，标普 500 和纳指都只有周四一天收涨，其中纳指周三单日跌掉 1.88%。道指两天收涨、两天微跌，周四一天涨了 556.21 点，把前三天的失地收了回来。2

小盘股跌得更多。罗素 2000 指数周三进入回调区间，当天收盘比 8 月 14 日的纪录低 11%，全周跌 39.71 点（-1.4%）至 2,767.27 点。23

周一（10 月 12 日）道指涨 195.60 点（+0.38%）至 51,850.55 点，是连续第三个交易日上涨。标普 500 跌 0.06%至 7,807.24 点，纳指跌 0.44%至 27,245.90 点。4

拖住纳指的是存储芯片。美光跌 3.9%，此前中国厂商长鑫存储公布了一种新芯片结构的进展。4

上涨的一边是能源股。布伦特原油收涨 1.84%至每桶 106.65 美元，WTI 收涨 2.06%至 93.74 美元，能源板块 ETF（XLE）盘中创出历史新高。4

同一天，克利夫兰联储主席贝丝·哈马克说，把各项输入都考虑进来，"限制性的货币政策立场是合适的"，通胀才能及时回到 2%。她还说，条件允许时她更倾向于"做较小的调整，而且做得比较快"。5

周二（10 月 13 日）道指跌 180.45 点（-0.35%）至 51,670.10 点，标普 500 跌 0.02%，纳指跌 0.15%。6

当天是银行财报开局。摩根大通第三财季营收 509.1 亿美元、每股收益 5.57 美元，两项都低于预期，但把 2026 年净利息收入指引上调到 1,062 亿美元。6 高盛营收 186.8 亿美元，远高于预期；富国银行每股收益 1.87 美元高于预期，营收低于预期。6

联合健康第三财季调整后每股收益 4.69 美元、营收 1,126.9 亿美元，两项都高于预期。6 存储股继续下跌，美光再跌超 3%，SK 海力士跌 3%，韩国 Kospi 指数当天收跌 5.46%。6

10 年期美债收益率当天回落超过 5 个基点至 5.1937%，30 年期回落 4 个基点至 5.5580%，2 年期回落超过 2 个基点至 4.7658%。6

周三（10 月 14 日）公布的 9 月 CPI 环比涨 0.6%、同比涨 3.7%，剔除食品和能源的核心 CPI 环比涨 0.3%、同比涨 2.6%。同比的总体和核心都高于预期。7

涨幅来自能源。汽油价格 9 月单月涨 9.1%，一项就贡献了全部涨幅的一半以上；能源价格同比涨 20.4%，其中汽油同比涨 34.2%。7

指数当天下跌，跌幅集中在科技股：纳指跌 1.88%至 26,692.87 点，标普 500 跌 1.11%至 7,718.94 点，道指只跌 48.62 点（-0.09%）至 51,621.48 点。8

被抛售的重点是为人工智能大举举债的公司。CoreWeave 跌超 15%，它 2032 年到期、票面利率 9.625%的债券到期收益率升到 14.8%；甲骨文跌近 9%。8 芯片股里，美光跌 4%，AMD 和闪迪跌超 5%，英特尔跌 4%。8

银行股里，美国银行跌近 5%。它第三财季营收低于预期，另外还面对超过 12 亿美元的联邦罚款。8

油价当天继续走高，WTI 结算价涨 1.01%至每桶 95.09 美元。埃克森美孚、雪佛龙和康菲石油盘中都创出历史新高。8

周四（10 月 15 日）公布的 9 月 PPI 环比涨 1.3%，是 2022 年 3 月以来最大单月涨幅；同比涨 6.3%，是 2022 年 12 月以来最大年度涨幅。两项都远高于预期。9 上涨同样主要来自能源，最终需求能源价格单月涨 10.8%，其中汽油涨 20.3%，柴油也大涨。9

同一天公布的 9 月零售销售环比涨 0.8%，高于预期的 0.4%，但比 8 月的超过 1%放缓；剔除汽车和加油站后只涨 0.25%。10 截至 10 月 10 日当周首次申请失业救济 19.9 万人，比前一周修订后的 19.8 万人多 1,000 人。11

两天接连超预期的通胀数据，把加息重新推回定价。CME FedWatch 显示，市场对 10 月 27 日至 28 日议息会议加息的押注升到约 34%，一周前还不到 18%；约 90%的交易员预计年底前至少加息一次。10

指数当天却是道指领涨。纳指开盘跌 1.3%、盘中一度跌 1.4%，最后收涨 0.08%至 26,713.03 点；标普 500 涨 0.33%至 7,744.06 点；道指涨 556.21 点（+1.08%）至 52,177.69 点。2

上涨的是与人工智能关系较远的部分：沃尔玛涨 1.5%，耐克涨超 5%，医疗股里联合健康和安进领涨。标普 500 里超过一半的成分股站上 200 日均线，9 月底这个比例还不到 40%。2 CoreWeave 当天从早盘跌超 9%翻红，收涨近 6%。2

半导体是另一头。iShares 半导体 ETF（SOXX）连续第八个交易日下跌，是 2015 年 9 月以来最长的一次连跌，这八天累计跌超 15%。2 消息面上，有消息人士告诉 CNBC，Anthropic 第三财季营收增至 168 亿美元，比第二财季的 116 亿美元增长放缓。2

截至北京时间 22:00，周五盘初标普 500 跌 0.1%，纳指跌 0.6%，道指涨约 280 点（+0.5%）。12 VanEck 半导体 ETF（SMH）再跌超 1%，本周累计跌近 9%；标普 500 本周跌约 0.9%，纳指跌约 3%，道指涨超 1%。12 特斯拉涨 1%，前一天发布了新一代 Roadster，量产要等到 2028 年。12

美联储主席凯文·沃什隔夜在曼谷一个 IMF 活动上讲话，没有对年内是否加息表态，市场把它读成按兵不动。CME FedWatch 显示，10 月 27 日至 28 日会议维持利率不变的概率为 85%。12

把四个交易日连起来看，压住纳指的是半导体和人工智能的资金面。28 这轮半导体下跌从上周就开始了，本周又叠上两件事：中国厂商长鑫存储的新芯片计划，以及 CoreWeave 的债券收益率冲到 14%以上，让人开始怀疑人工智能基础设施的借款能不能一直续下去。48

压住整个市场的是通胀。9 月 CPI 同比 3.7%、PPI 同比 6.3%，后者是 2022 年 12 月以来最大年度涨幅，两份数据都把能源价格写在最前面。79

长端美债收益率本周却回落了：10 年期收益率周四单日跌 10 个基点，全周跌约 15 个基点。12 CNBC 把这轮回落归因于油价走低和一次需求强劲的国债招标，并提到投资者对各国债务规模和财政整顿不足的担忧此前把多国收益率推到数十年高位。12

下周有两个变量。一是 10 月 27 日至 28 日的议息会议，周五盘前市场对按兵不动的预期为 85%，但本周加息的押注曾一度从不到 18%升到约 34%。10 二是半导体和人工智能相关公司的资金面会不会继续恶化。油价同时牵动这两条线：本周布伦特原油在每桶 104 至 107 美元之间，这个方向一旦延续，通胀和收益率都会轻松一些。412