恒指跌0.44%、纳指涨1.69%：油价与美债收益率双双回落，美股科技领涨、港股黄金与石油股承压

港股：恒指收跌 0.44%，AI 制药与算力用电逆势领涨

领涨：AI 制药与算力用电接棒

• AI 制药与医药外包是当天最强的方向。 金斯瑞生物科技（01548）上涨 14.31% 收报 37.22 港元，剂泰科技-P（07666）上涨 12.70% 收报 15.53 港元，英矽智能（03696）上涨 6.86% 收报 53.75 港元，百奥赛图-B（02315）上涨 4.27% 收报 61.10 港元，昭衍新药（06127）上涨 4.06%，维亚生物（01873）上涨 3.72%。2 当天出现在这条线上的消息有三条：金斯瑞生物科技宣布与礼来旗下的 AI 药物发现协作平台 Lilly TuneLab 达成合作，为平台入驻企业提供湿实验室验证服务；丹麦药企诺和诺德宣布与 Anthropic 合作，引入其为科学研究打造的 Claude Science 平台；字节跳动拆分独立的 AI 制药公司 Anew Labs 完成 2.9 亿美元首轮融资。25
• 算力用电的需求预期把电力设备股推了上去。 潍柴动力（02338）上涨 5.35% 收报 31.14 港元、成交 11.74 亿港元，领涨蓝筹；东北电气（00042）上涨 4.39%，金风科技（02208）上涨 0.63%。2 这条线当天有两个直接催化。TrendForce 最新报告预估，为满足骤增的 AI 应用需求，2026 年全球数据中心电力需求容量将达 161GW、同比增幅约 31%，其中 AI 服务器占整体需求容量 33.4%；5 花旗研报指出，美国工业发电机龙头 Generac 与亚马逊签订了长期供应协议、为亚马逊数据中心提供备用发电机，2027 至 2028 年初步交付合计 24 亿美元，而潍柴动力是 Generac 的核心供应商，可能受惠于订单持续增长。2
• 大模型与机器人方向跟随上涨。 MINIMAX-W（00100）上涨 7.06% 收报 254.80 港元，智谱（02513）上涨 2.78% 收报 740 港元；智谱在 9 月 16 日的分析师与投资人交流会上称，公司全业务口径的年度经常性收入（ARR）已达 18 亿美元，年末指引由 24 亿美元上调至 30 亿美元，与多家云服务商的收入分成将从 10 月起确认。2 机器人方向，仙工智能（06106）上涨 4.79%，德昌电机控股（00179）上涨 3.01%，三花智控（02050）上涨 2.61%。2
• 当天的个股异动大多挂在一条具体消息上。 海光芯正（01191）上涨 13.86% 收报 165.10 港元，公司在第 27 届中国国际光电博览会上展出了全栈自研的硅光 1.6T 光模块和 6.4T NPO；长飞光纤光缆（06869）上涨 4.18% 收报 184.40 港元；中远海能（01138）上涨 7.85% 收报 19.29 港元，波罗的海交易所数据显示，租用一艘超大型原油运输船（VLCC）从美国墨西哥湾沿岸向中国运送 200 万桶原油的费用约 4,480 万美元，创下历史新高；广汽集团（02238）上涨 7.03% 收报 2.435 港元，公司此前公告拟以发行股份方式购买中国第一汽车股份有限公司持有的某整车合资公司部分股权。25

领跌：黄金与石油承压，内房与前期涨多的硬件回落

• 黄金股是当天跌幅最大的方向。 山东黄金（01787）下跌 5.21% 收报 23.30 港元，赤峰黄金（06693）下跌 4.82% 收报 37.48 港元，紫金黄金国际（02259）下跌 4.08%，中国黄金国际（02099）下跌 3.82% 收报 246.80 港元，招金矿业（01818）下跌 3.67%，老铺黄金（06181）下跌 3.04%，紫金矿业（02899）下跌 1.63%。25 压力来自 9 月 16 日美东时间的议息结果：美联储把联邦基金利率目标区间上调 25 个基点至 3.75%–4.00%，点阵图显示 18 名委员中有 16 人 预计年内至少还会加息一次。5 决议公布后美元指数重返 100 关口，黄金以美元计价，美元走强使黄金对海外买家更昂贵，现货黄金一度跌超 1%、最低触及 4,242 美元/盎司。6
• 石油股跟随油价走低。 中国石油股份（00857）下跌 2.35% 收报 9.56 港元，中国石油化工股份（00386）下跌 2.17% 收报 4.50 港元，中国海洋石油（00883）下跌 1.97% 收报 23.88 港元。1 南向资金当天净卖出中国海洋石油 4.17 亿港元，是净卖出金额最大的个股之一。4
• 内房股集体回落。 绿城中国（03900）下跌 4.31%，世茂集团（00813）下跌 2.56%，远洋集团（03377）下跌 2.44%。5 国家统计局数据显示，1 至 8 月全国房地产开发投资 47,979 亿元、同比下降 19.9%，其中住宅投资 37,017 亿元、下降 19.7%；新建商品房销售面积 49,880 万平方米、同比下降 12.1%，销售额 47,470 亿元、下降 13.0%。5
• 前期涨幅较大的半导体与 PCB 概念股集体回落，大型科网股多数承压。 2 腾讯控股（00700）下跌 1.71% 收报 426 港元，香港交易所（00388）下跌 1.77% 收报 388.60 港元，阿里巴巴（09988）下跌 1.04%。12

美股：油价与美债收益率双双回落，科技领涨

• 美债收益率从 5%上方整体回落。 10 年期美国国债收益率下跌超过 7 个基点 至 4.93%，30 年期下跌超过 6 个基点 至 5.282%，对政策利率更敏感的 2 年期下跌超过 5 个基点 至 4.67%；10 年期收益率在周三收报 5.01%。810
• 原油连续第二个交易日下跌，回到一周低位。 布伦特原油近月合约结算价下跌 1.01 美元、跌幅 0.95% 至 104.82 美元/桶，WTI 结算价下跌 52 美分、跌幅 0.5% 至 101.91 美元/桶；盘中布伦特一度下跌超过 3 美元，触及 9 月 10 日以来最低。11 压低价格的是供给端的两个消息：沙特通过阿曼苏哈尔港以船对船方式向亚洲炼厂增加原油船货，沙特还在寻求数日内恢复东西输油管道约一半的输送能力。11
• 黄金从近六周低点反弹。 现货黄金上涨 2.3% 至 4,360.36 美元/盎司（纽约时间 13:45），COMEX12 月合约结算价上涨 0.3%至 4,399.70 美元；现货白银上涨 4.2% 至 65.60 美元，铂金上涨 1.8%至 1,783.69 美元，钯金上涨 1.6%至 1,289.45 美元，美元指数自七周高位回落。12
• 就业与增长数据没有拖后腿。 截至 9 月 12 日当周，美国初次申请失业救济人数为 196,000 人，低于道琼斯调查的 207,000 人预期；8 月房屋开工低于预期，中大西洋地区制造业表现强于预期。810
• 市场对 10 月再加息的定价反而升了。 CME 的 FedWatch 工具显示，市场预计 10 月会议再加息 25 个基点的概率为 53.1%，一周前是 27.2%。7
• 市场宽度全面转好。 纽约证券交易所上涨家数与下跌家数之比为 2.38 比 1，纳斯达克为 2.21 比 1；美股全天成交 175.7 亿股，高于过去 20 个交易日的日均 153.7 亿股；芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）一度触及逾一周最低。7

行业与个股：科技领涨，金银矿与芯片同涨超 3%

• 对利率敏感的方向反弹最猛。 标普 500 的 11 个行业板块中，科技涨幅第一，金融与必需消费是唯二收跌的板块、跌幅都很小；金银矿股指数与费城半导体指数当天都上涨超过 3%，住宅建筑商指数上涨 1.1%——当天公布的数据显示 8 月独栋住宅开工与成屋签约销售环比上升；周三因加息下跌 2.3%的银行股指数收涨 0.2%。7
• AI 相关个股延续本周早些时候下跌后的反弹。 英伟达（NVDA）上涨 2.5%，超威半导体（AMD）上涨 6.4%。8
• 加密相关个股因监管豁免大涨。 在美国证券交易委员会公布代币化股票交易五年豁免之后，Circle（CRCL）上涨 5.8%，Robinhood（HOOD）上涨 5.2%，Coinbase（COIN）上涨 5.8%。7
• 融资与业绩指引让两只个股重挫。 CoreWeave（CRWV）下跌 4.2%，公司宣布通过增发股票和可转换债券融资；Fluence Energy（FLNC）下跌 15.4%，公司下调了 2026 财年的营收指引。7
• 海外市场同步走高，亚洲收在前头。 英国央行当天决定维持利率不变，伦敦富时 100 指数上涨 1.2%；在此之前，亚洲市场收盘偏弱。8

两地市场在交易什么

1. 同一批资产，港股交易的是它下跌的那一段，美股交易的是它回升的那一段。 港股 9 月 17 日收盘时，市场还在消化议息结果本身：美元指数站上 100 关口，现货黄金一度跌至 4,242 美元/盎司，山东黄金、赤峰黄金跌幅都在 4%以上。56 到了北京时间当晚的美股时段，方向反了过来：美元自七周高位回落，现货金回到 4,360.36 美元，金银矿股指数与费城半导体指数双双涨超 3%，三大指数收出六周来最大单日涨幅。7812
2. 油价下跌这条消息，在两地是两条不同的消息。 布伦特结算价再跌 0.95%、WTI 再跌 0.5%，港股把它读成石油股的利空：中国石油股份跌 2.35%、中国石油化工股份跌 2.17%、中国海洋石油跌 1.97%，南向资金净卖出中国海洋石油 4.17 亿港元。1411 美股把它接进了另一条链条：油价回落压低通胀预期、带动债券收益率下行，美联社把当天大盘的反弹直接归因于油价下跌和债券市场压力的缓和。8
3. 港股的钱没有离场，只是换了落点。 恒指收跌，但主板成交从前一交易日的 1,810.85 亿港元升到 1,855.86 亿港元，南向资金净买入 33.63 亿港元，净买入前三名是智谱 18.29 亿港元、建滔积层板 3.06 亿港元、腾讯控股 2.41 亿港元。34 上涨集中在当天有催化的两个方向——AI 制药的金斯瑞生物科技涨 14.31%，算力用电的潍柴动力涨 5.35%；下跌的是黄金、石油、内房，以及前期涨幅较大的半导体与 PCB。2 美股当晚的落点则是科技与 AI 硬件，费城半导体指数涨超 3%、英伟达涨 2.5%、超威半导体涨 6.4%。78