AI 缺电，两家中国核能公司的时间表写着 2029 和 2031
《金融时报》称 AI 的用电缺口正加速中国的核聚变，并点名两家成立一年多的公司；它们的时间表、技术路线，以及报道中与官方口径对不上的那几处数字。
9 月 22 日上午，《金融时报》刊出一篇发自上海临港的报道，作者 Edward White1。
标题落在核聚变上，正文开头讲的是核电：能源胃口极大的 AI 数据中心热潮，正在加速中国的核电研究，而中国正竞相建造新一代反应堆1。
报道里有两家中国公司的名字，是第一次出现在国际媒体上：做裂变小堆的钧合原子（Junhe Atomic），和做聚变的诺瓦聚变（NovaFusionX）1。
其余部分压在四处数字和一个名字上。
把这五处放回一手来源过一遍，能看到哪几处站得住，哪几处撑不住。
01｜四处数字与一个名字，先过一遍
第一处是台数。报道开头写：全球正在建设的 58 台常规核电机组里，超过一半在中国1。
58 台这个数字找不到出处。国家能源局今年 8 月挂网的《中国核电发展报告（2026）》给的是：截至 2025 年底，全球批准在建核电机组 86 台，分布在 15 个国家2。世界核协会的表述是「约 80 台」3。
国际能源署《Global Energy Review 2026》给的是另一个量纲：78 吉瓦的在建容量、分布在 15 个国家，中国占全球在建容量的一半——这一条说的是容量，不是台数4。
台数这一项的两个来源落在 78 到 86 台之间，差别在于「已核准未开工」和暂停施工的机组算不算。
第二处是电。报道引用咨询机构 Wood Mackenzie 的预测：中国数据中心用电量到 2030 年将增至四倍，达 774 太瓦时1。
这一处对得上。Wood Mackenzie 8 月 25 日的新闻稿原文是：
Wood Mackenzie forecasts China's data centres to quadruple their electricity consumption to 774 TWh by 2030，同稿还给占比——数据中心用电占全国总用电量到 2030 年升到 6%5。国家能源局局长王宏志今年 5 月给的官方口径是：到 2030 年算力用电量预计达 8000 亿千瓦时，占全社会用电量 6% 左右6。8000 亿千瓦时约合 800 太瓦时，与 774 太瓦时、6% 两个数几乎重合。
第三处是钱。报道写钧合原子已融资 3 亿元人民币（约 4410 万美元），投资方包括沈南鹏的红杉中国1。
中文侧对这一轮的记录是：上海钧合原子科技有限公司完成数亿元天使轮融资，据工商信息显示由红杉中国领投，参投方含上海未来产业基金、上海颠覆性技术基金、临港科创、远景碳中和基金等7。领投方能核到，「数亿元」这个区间也能核到，精确到 3 亿只有《金融时报》一家在说。
第四处是政策。报道写核聚变是中共最新五年规划八个目标技术领域之一1。
这一处也对得上，只是要指明是哪个「八」。十五五规划纲要的「专栏 8 前沿科技攻关」共 8 项，第 03 项就是可控核聚变，原文要求「突破氚燃料制备循环、材料辐照考验、高性能激光、超导磁体制造等核聚变关键技术」8。
第五处是名字。报道只给出拼音 Tian Jiashu，并附了汉字「田佳澍」1。
报道另引了一段国家电投首席设计师郑明光的话，说中国「拥有最强的设计团队、研发团队和试验设施」。这段话的中文原文找不到。可核到的只是他今年 4 月 27 日在中国核能行业协会的春季核能可持续发展论坛上做过一场「国和一号技术创新与改进」的报告10。
四处数字和一个名字里，电与政策两处站得住，台数一处有比它更权威的版本，金额一处只有这一家给出，名字一处写错了。
02｜被点名的两家公司，一家做裂变，一家做聚变
钧合原子的中文主体是上海钧合原子科技有限公司，成立于 2025 年 6 月7。
它的核心产品叫「钧合一号（JH-100）」，走的是一体化池式非能动压水堆，面向化工园区、数据中心、零碳产业园这类高能耗场景711。中文报道给的参数是 100 兆瓦电功率、305 兆瓦热功率、设计寿命 60 年、换料周期 24 个月、无主泵自然循环11。
100 兆瓦这个数量级，正好落在小型模块化反应堆的定义里。国际原子能机构给的界线是「单模块发电功率最高 300 兆瓦」12。
时间表这一处，两边说法接近但不一样。《金融时报》引一位要求匿名的公司高管：公司仍在首台示范机组的设计阶段，目标约 2031 年投入运行1。中文侧，田佳树今年 6 月在先进核能产业发展研讨会上说，目标是在未来 3 到 5 年内实现示范项目「钧合一号」的建设9。
诺瓦聚变的中文主体是诺瓦聚变能源科技（上海）有限公司，成立于 2025 年 4 月，注册在上海临港新片区13。
它走的是场反位形（FRC）路线。美国能源部聚变能科学顾问委员会 1999 年的报告给了这个路线的定义：
A field-reversed configuration (FRC) is a compact toroidal plasma with negligible toroidal magnetic field.——一种环形磁场可忽略的紧凑环形等离子体14。同一段原文接着写：它通常相当细长、被约束在螺线管磁场中、具有简单无障碍的偏滤器，等离子体比压接近 1，因此极为紧凑、几何上简单14。同一份报告把 FRC 和另外几个方案一起归入「探索性概念」，理由写在原文里：这些概念「在约束、宏观磁流体稳定性与等离子体电流维持方面都提出重大问题」14。
创始人郭后扬在 FT 的采访里说，FRC 是「以低成本实现聚变、并满足 AI 数据中心快速增长电力需求的最有前景的路径」，并称 Helion 今年 2 月公布的 1.5 亿摄氏度等离子体「完全证实了这条路径的科学可靠性、可行性与商业化潜力」1。他此前任美国能源部在华盛顿大学最大的 FRC 研究计划实验负责人，后任 TAE Technologies 的实验部门负责人115。
钱和年表都对得上。诺瓦聚变三轮融资分别是 5 亿元、7 亿元和 12 亿元，成立 16 个月累计 24 亿元，投后估值超百亿元——与《金融时报》的 24 亿元、超 100 亿元一致1315。时间表也一致：今年年底首次等离子体，2029 年实现净能量增益，2030 年代初建成首台示范堆，成本约 30 亿元人民币115。
两家公司的共同点是年轻：成立到今天分别是 15 个月和 17 个月，而它们给出的年表写着 2029 和 2031。
03｜「三倍于美国」这句话，原文比的是两样东西
报道引美国智库 Special Competitive Studies Project 的研究：中国在与商业化相关的聚变项目上动员的投入，约为美国能源部同类项目的三倍1。
找到原文，会发现这句话的主语和宾语各是一样特定的东西。SCSP 的原句是：
We estimate that China has mobilized at least $6.5 billion towards commercialization-relevant fusion projects since the start of 2023, almost three times the funding appropriated to the Department of Energy's Fusion Energy Sciences Program in roughly the same period of time.16它比的是「中国动员的投入」对「美国能源部的拨款」：一边是三年多里国资、产业资本与市场机构合起来的 65 亿美元，另一边是联邦政府给一个科学计划的预算。SCSP 自己说这是最保守的估计，上限可以到 100 亿甚至 130 亿美元16。
美国私营侧是另一本账，而这一本不在 SCSP 的比较里。Helion 官方口径的累计融资是 15 亿美元、投后估值 155 亿美元17；Commonwealth Fusion Systems 累计融资 40 亿美元，按公司自己的说法占聚变行业历史累计融资的约 30%18；TAE Technologies 累计私募超 13 亿美元，去年 12 月与 Trump Media 的合并交易估值超 60 亿美元19。
把范围放大到全球，聚变工业协会今年的报告给的是：行业累计融资 142.42 亿美元，过去 12 个月新增 44.76 亿美元20。
中国官方对本国进度的表述，比这篇报道谨慎。8 月 25 日，科技部副部长张光军在上海的 2026 核聚变能大会上说：
我国聚变发展基础持续夯实，但现阶段距离实现聚变商业化还有相当长的路程。等离子体稳态自持燃烧、高耐辐照材料、燃料自持循环，是横亘在产业落地面前的全球三大科技难题21。他补了一句：不少技术领域我国已经进入无人区21。国际机构的表述更远。国际原子能机构《World Fusion Outlook 2025》的原句是：
Although commercial fusion deployment may not occur until after 2050, a regulatory framework is needed now22。世界核协会的聚变词条开篇写：聚变能有望为后代提供近乎取之不尽的能源，但它也带来「迄今尚未解决的工程挑战」23。美国能源部今年 6 月发布的聚变路线图，目标年份定在「2030 年代中期」，并注明取决于未来拨款24。「约三倍」比的是中国三年动员的投入对美能源部一个科学计划的预算；美国政府之外的钱，和这笔账不在同一个框里。
04｜AI 的用电是真的，因果是这篇报道自己接上的
用电这一侧，两套官方基数指向同一个方向，中间也有一处对不齐。
2025 年的基数有两个口径。国家能源局说全国算力中心总用电量 1700 亿千瓦时、占全社会用电量 1.6%，已建成 42 个万卡级智算集群6；中国信通院的口径是 1960 亿千瓦时、占 1.89%25。两者相差约 260 亿千瓦时，统计对象一个是「算力中心」、一个是「数据中心」，差别的原因两方都没有说明。
真正的分歧在因果。《金融时报》把这两家公司放进「AI 缺电」的框架里，证据是一位匿名高管的原话：
The big opportunity is this: there's an electricity supply gap because of AI1。诺瓦聚变那一侧，郭后扬自己说的是行业需求已经从「长远的能源技术储备」转向「在最短时间内、以最低成本为 AI 产业提供稳定电力供应」126。两家公司自己的融资材料里，排在最前面的是另一件事。
创业邦那篇稿子在同一段里写了一句区分：
相比仍处早期工程化阶段的核聚变，核裂变拥有更成熟的运行经验、产业链基础和监管框架7。这句话把两家公司分开摆：钧合原子做的是已有监管框架和产业链的裂变，诺瓦聚变做的是还没有商业先例的聚变。中国这一侧真正在推进、也真正有节点可以查的，是另外几个项目。
玲龙一号在海南昌江，是全球第一个通过国际原子能机构安全审查的陆上商用模块化小堆，2021 年 7 月开工，去年 10 月完成一回路冷态功能试验，去年 12 月非核冲转试验一次成功2728。今年 1 月新华社报道：安装进度已完成 90%，处于核心设备调试阶段，预计 2026 年并网发电29。
聚变的国家队去年 7 月 22 日在上海挂牌，叫中国聚变能源有限公司，注册资本 150 亿元，中核集团直属二级单位，按「先导实验堆—示范堆—商用堆」三步走30。它现在推的是中国环流四号，定位为全球首个高温超导强场稳态燃烧实验平台，要验证 25 特斯拉高温超导强场磁体21。
裂变这一侧的存量是：截至 2025 年底，中国在运核电机组 59 台、装机 6248 万千瓦，核准在建 53 台、6293 万千瓦，在运加核准在建共 112 台、1.25 亿千瓦2。
这些项目各有各的工程与审批节点，与 AI 的用电曲线之间，公开材料里没有把它们绑在一起的文本。
AI 的用电缺口是真的；把它当成这轮中国聚变融资的直接起因，是这篇报道接上的因果——两家公司自己的材料里，钱来自国资和产业资本，AI 是它们给出的用途。
把五处数字放回去，这篇报道的形状就清楚了：它把一个真实的用电趋势、两家刚成立一年多的公司、和一个把中国动员总额比美国联邦预算的智库估算，装进了同一条因果链。链条上的每一环单独都成立，接起来的那几处，需要读者自己看清是谁在说。
| 报道里的说法 | 可核出处 | 这一处的性质 |
|---|---|---|
| 全球在建 58 台常规核电机组1 | 国家能源局《中国核电发展报告（2026）》：批准在建 86 台／15 国2；世界核协会：约 80 台3；IEA：78 吉瓦／15 国（容量口径）4 | 媒体数字，无出处，低于台数口径的最低值 |
| 中国数据中心用电 2030 年达 774 太瓦时1 | Wood Mackenzie 新闻稿原文5；国家能源局 2030 年约 8000 亿千瓦时、占约 6%6 | 与两个独立来源一致 |
| 钧合原子融资 3 亿元人民币，红杉中国参投1 | 中文侧：数亿元天使轮，工商信息显示红杉中国领投711 | 领投与量级可核，精确金额只有一家在说 |
| 核聚变是五年规划八个目标技术领域之一1 | 十五五规划纲要专栏 8「前沿科技攻关」第 03 项8 | 对得上，但须指明是哪一个「八项」 |
| 中国聚变投入约为美国能源部同类项目的三倍1 | SCSP 原文：65 亿美元对美能源部聚变能科学计划拨款16 | 智库估算，比的是「动员总额」对「政府预算」 |
| 钧合原子示范机组约 2031 年投运1 | 公司高管匿名受访1；田佳树公开口径为「未来 3—5 年内实现示范项目建设」9 | 一处匿名引语，中文侧口径略宽 |
References
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- 2国家能源局｜中国核电发展报告（2026）（2026-08-06 挂网）
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- 9澎湃新闻｜核电小堆产业化提速：需求驱动、高层聚焦、民企入局（含田佳树完整履历）
baijiahao.baidu.com
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- 15上海证券报·中国证券网｜上海诞生百亿估值核聚变独角兽（2026-09-01）
news.10jqka.com.cn
- 16
- 17Helion Energy｜Helion Raises $465 Million Series G Funding Round…
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- 20Fusion Industry Association｜The Global Fusion Industry Report 2026（2026-07）
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- 22IAEA｜World Fusion Outlook 2025（2025-12）
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- 23World Nuclear Association｜Nuclear Fusion Power（2026-07-29 更新）
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- 2521 世纪经济报道｜AI 时代用电激增，算力与电力如何「双向奔赴」（2026-07-08，引信通院口径）
m.21jingji.com
- 26界面新闻｜对话诺瓦聚变创始人：在上海，看到了聚变商业化「黄金窗口」
m.jiemian.com
- 27新华网｜「玲龙一号」全球首堆冷试成功（2025-10-17）
xinhuanet.com
- 28中新网海南｜「玲龙一号」全球首堆完成非核冲转试验（2025-12-24）
hi.chinanews.com.cn
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