60 万颗 H200 堆在香港，条文只装得下 5 万颗
路透称约 60 万颗英伟达 H200 堆在香港等运进内地；这篇把十个月的批文、香港这一档的三年配额与灰市报价放在一起，算出这道门到底有多宽。
约 60 万颗英伟达 H200，正存放在香港，等着运进内地。1
路透说，这个存货规模此前没有被报道过。
这是一笔存量：相当于中国今年上半年全部 AI 加速卡出货量的三成，也相当于英伟达同期在中国内地出货量的近九成。
两个分母取自 IDC 的统计，路透在十月引用过它。2
货停在那里的原因，路透只写了一句：北京没有批准大规模进口。
十个月里，美国和中国的批文都下来过，货始终没有成规模地进去。
AI 科技评论把这条链上的公开报道逐条对过。中方批的是名单和额度；每一笔采购，还要单独再过一道发改委的审批。3
01｜批文一路缩
| 时间 | 发生了什么 | 量 |
|---|---|---|
| 1 月 16 日 | 海关已通知报关行 H200 不许进境4 | — |
| 1 月 28 日 | 中方批出第一批，主要给三家大型互联网公司，没有点名5 | 数十万颗 |
| 2 月 3 日 | 美国国务院国安审查未完成，中国客户暂不下单6 | 零交付 |
| 5 月 14 日 | 美方放行约十家中国企业7 | 零交付 |
| 7 月 8 日 | 中方拟批总量，不到企业申请量的一半8 | 不到 20 万颗 |
| 7 月 14 日 | 美方官员称出货已经开始，中兴在获许可名单内9 | 首批出货 |
| 8 月 19 日 | 字节跳动、腾讯各自到货3 | 约 1 万颗／家 |
| 11 月 5 日 | 大规模进口仍未批准，货压在港口1 | 存量 60 万颗 |
表里的几个量不能相加减。
60 万颗是十一月初的存量，“数十万颗”是一月的批文额度，“不到 20 万颗”是七月的拟批总量，“一万颗／家”是八月的到货。
额度一路往下，货一直堆着。
一月还有一条容易被漏掉的线：为赶最早三月的出货，英伟达的零部件供应商原本三班倒；海关不放行之后，它们停了产。
英伟达原本预期来自中国客户的订单超过 100 万颗。4
一百万颗的订单预期，七个月之后落到每家一万颗。
02｜三把尺子
第一把是中国市场的半年总量。
今年 1 到 6 月，中国出货 200.8 万颗 AI 加速卡，其中英伟达 67.8 万颗、份额 34%，比去年同期少了 44%。2
60 万颗相当于半年的三成。
第二把换个方向：华为上半年出货 57.2 万颗，份额 28%。2
堆在香港的这一批，比华为半年的出货还多。
第三把是钱。
十月底，内地非官方渠道一台八卡 H200 整机报价 600 万元以上。1
一台八卡 600 万元，摊到每颗 75 万元，60 万颗就是 4,500 亿元。
这个数是一批动不了的货的标价。
三把尺子量下来，60 万颗是半年量级的存货。
03｜配额只装得下 5 万颗
美国对 3A090.a 和 4A090.a 这两类物项设的是全球许可要求，运到哪里都要许可证。10
审查政策分两段。
一段写中国和澳门：总处理性能低于 21,000、并且总 DRAM 带宽低于 6,500 GB/s 时逐案审查，其余一律推定拒绝。
H200 是 Hopper 一代的顶配，再往后是 Blackwell。
另一段覆盖 D:5（美国武器禁运国名单）与澳门之外的所有目的地。
每个国家有三年累计 7.9 亿 TPP（总处理性能）的配额，配额内推定批准，超了推定拒绝。10
香港落在哪一段，看它在国家分组表里的位置。
美国 EAR 的国家分组表有四张：A、B、D、E。香港一张都没有进。13
第二段适用的，正是 D:5 与澳门之外的所有目的地。香港落在这一段。
路透的原句是 stored in Hong Kong awaiting shipment to mainland China。
如果这 60 万颗都已完成对香港的出口申报，它们要占掉 12 个香港的配额。
这个折算由本文按条文和英伟达自家分类表算出，路透没有做。
更可能的状况是还没申报：货在港口、保税区或者转口状态里，没进关，也就没有触发任何一家的配额。
这批货停在香港，靠的是「还没进关」这个状态。
04｜没有编号的门
1 月中旬，海关告诉报关行不许进境。知情人士说，当局没有给理由，也没有表明这算正式禁令还是临时措施。4
7 月，官员告诉企业可以拿到“有限数量”，同时要求把国产处理器优先用在推理上。8
这道门也被记者当面问过三次。
三次的回答是同一句：「我不了解你提到的情况。」
11 月，工信部和发改委都没有回复路透的置评请求，英伟达、阿里巴巴、字节跳动、DeepSeek、腾讯也没有。1
可查的进口许可目录里，同样没有对应条目。
商务部、海关总署公布的《自动进口许可管理货物目录（2026 年）》，从牛肉、猪肉排到化肥、原油。
46 类货物里，没有一条落在 8542（集成电路）或 8471（计算机）项下。17
这份目录管的是自动许可，与逐案审批是两套制度。逐案审批那一侧，公开文本里没有对应的文书。
能找到的中国官方动作是另外几件。
2025 年 7 月，网信办就 H20 的漏洞后门风险约谈英伟达。18
2025 年 11 月，路透报道国家资金建设的数据中心不得使用外国 AI 芯片。19
这两件事指向同一个方向：能不用外国芯片的地方，先不用。
再往后，是约谈、窗口指导，和这次被记录下来的海关口径。
路透在一月那篇里列过三种解释：扶植国产、仍在权衡、对华谈判的筹码。4
美国那一侧是编号齐全的一套：ECCN 3A090.a、联邦公报 91 FR 1684、两条数字门槛、一张配额表。20
一边是可以逐条引用的条文，一边是三句「我不了解你提到的情况」。
05｜三倍的价钱
十月底，一台八卡 H200 整机在内地非官方渠道报价 600 万元以上，约为一年前的三倍；Blackwell 整机在 2,000 万元以上。1
另一头，昇腾 950DT 今年涨价约 60%，到 25 万元一颗，八颗两百万元。21
八卡对八卡，灰市报价是国产旗舰的三倍。
路透还写到，有小批量芯片经中间商和间接路径进境，没说多少。1
官方渠道关着的时候，价格反映的是能不能弄到。
06｜被让出的那一档
英伟达自己的财报，把这两档货的分野写得很直。
截至 7 月 26 日的第二财季末，游戏卡和工作站卡这类“不受管制产品”还能卖到中国，但公司在中国数据中心计算市场“实际上已被关在门外”。22
同一份文件里还有两句。
H200 相关计提 4 亿美元，理由是需求下降；获批的出货只做到“一小部分”，占全球数据中心收入不到 1%。22
中国含香港的收入，这一季 78.8 亿美元，去年同期 39.85 亿。22
两句放在一起说得通：被减记的是拿不到批文的订单，被抢的是能立刻到手的现货。
多出来的那一倍，最可能来自不被管制的产品线。
那一档有多大：十月路透报道，字节跳动、阿里巴巴、腾讯下单 300 万张以上 RTX PRO 5500，标价合计超过 350 亿美元。23
同一条管制线上，一边压着 60 万颗，一边排着 300 万张。
中国这一侧的账，要按另一种分法看。
非 GPU 加速卡上半年出货 101.6 万颗，同比增长近八成，首次超过 GPU 的 99.1 万颗。2
这一半主要是跑推理的卡——IDC 的归类里，这类芯片用于运行已经训练好的模型。
训练还在英伟达手上。3
路透说 H200 不是最新一代，但有些能力中国替代品还追不上，配着它的软件用差距更明显。1
国产产能还有一层：昇腾 950DT 今年的产量在「十几万颗」量级，而 DeepSeek 一家就计划部署至少 16 万颗。24
这两行数字放在一起，就是门不敢开大的原因。
07｜看三件事
第一件，香港那 60 万颗动没动。看的是对香港的出口申报记录。
第二件，“每家约一万颗”这个数会不会变。它决定一家公司一年能拿到多少。
第三件，昇腾 950DT 四季度的交付量。
这道门没有编号，下一次批多少，没有表可以查。
60 万颗堆在香港，等的是那个数。
References
- 1
- 2路透：Nvidia's China AI-chip share falls as Huawei closes gap
ca.finance.yahoo.com
- 3
- 4
- 5
- 6
- 7
- 8
- 9
- 10
- 11英伟达：出口分类查询接口（ECCN 与 TPP）
api-prod.nvidia.com
- 12英伟达：H200 Tensor Core GPU
nvidia.com
- 13eCFR：15 CFR 740 附一 国家分组
ecfr.gov
- 14商务部：2026 年 1 月 22 日例行新闻发布会
mofcom.gov.cn
- 15商务部：2026 年 3 月 19 日例行新闻发布会
mofcom.gov.cn
- 16商务部：2026 年 7 月 16 日例行新闻发布会
mofcom.gov.cn
- 17商务部、海关总署公告 2025 年第 90 号
mofcom.gov.cn
- 18网信办：就 H20 算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达
cac.gov.cn
- 19
- 20联邦公报：Revision to License Review Policy for Advanced Computing Commodities
federalregister.gov
- 21
- 22英伟达 FY2027 第二财季 Form 10-Q
sec.gov
- 23
- 24Bloomberg：DeepSeek plans big Huawei AI chip order
bloomberg.com
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