AI龙头股晨报：算力链降温，博通仍是小摩主线｜6月26日
本期梳理 A股与美股 AI 龙头股的最新技术位置、估值状态和资金情绪，重点关注英伟达、微软、博通及 A股算力链的分化。摩根大通对 ASIC 与博通的公开观点，是今天判断 AI 硬件链条结构变化的核心线索。
先给结论：今天不是加仓节奏，而是把观察池分层
数据截止以最近一个交易日收盘为准：A 股为 2026-06-26，美股为 2026-06-25；行情、均线、量比和估值为本轮日线数据计算，时间按北京时间展示。本文只用于形成每日研究参考，不构成个性化投资建议。
今天的主线比较清楚：美股 AI 核心股从高位回撤，A 股算力链也出现分化降温。因此，今天不适合把所有 AI 龙头简单归为「强势」或「低吸」，更应该分成三类：一类是基本面确定性仍高但技术面转弱的核心标的；一类是仍在 20 日线上方、但估值和波动已经很高的强势股；一类是放量跌破短线结构、需要先等资金稳定的风险观察股。
大市与板块热度
美股端，AI 交易的关键变化不是「需求没了」，而是市场开始重新给 GPU、ASIC、云资本开支和电力约束定价。鉅亨網转述摩根大通报告称，客制化 AI 芯片 ASIC/XPU 在全球 AI 芯片出货中的占比预计由 2026 年约 42% 升至 2027 年 53%，并认为博通是这一轮 ASIC 转向中的主要受益者之一。1
这意味着，英伟达仍是 AI 算力的核心锚，但资金正在同时考察两条线：一是 GPU 生态能否继续证明训练与推理需求；二是云厂商自研芯片是否会把部分估值溢价转给博通、台积电和高速互联链条。
A 股端，算力链仍是活跃度最高的方向之一，但短线已经从普涨切到分层。证券时报旗下账号在 6 月中旬的梳理中提到，工业富联、中际旭创、海光信息、寒武纪等 AI 方向标的曾带动行情情绪，同时也伴随成交额快速放大。2 到今天收盘，工业富联、新易盛、浪潮信息等短线回撤幅度已经不小，说明资金更在意估值消化和业绩兑现节奏。
今日重点观察池
| 标的 | 今日定位 | 收盘与日涨跌 | 估值/市值 | 技术状态 | 研判 |
|---|---|---|---|---|---|
| 英伟达 NVDA | 美股 AI 核心锚 | 195.74 美元，-1.59% 3 | PE 30.5，市值约 4.74 万亿美元 | 低于 20 日均线 6.27%，低于 60 日均线 4.78% | 基本面地位仍强，但技术面已转成修复观察，不急于追高。 |
| 微软 MSFT | 云与 AI 应用底盘 | 352.83 美元，-3.45% 4 | PE 21.8，市值约 2.62 万亿美元 | 低于 20 日均线 12.41%，低于 60 日均线 13.03% | 估值相对不激进，但股价结构弱；更适合作为防守型 AI 配置观察。 |
| 博通 AVGO | ASIC 与网络主线 | 378.91 美元，-0.83% 5 | PE 63.6，市值约 1.80 万亿美元 | 低于 20 日均线 6.85%，低于 60 日均线 5.48% | 小摩主线最明确，但短线仍受半导体情绪拖累，适合等回稳确认。 |
| 中际旭创 300308 | A 股光模块强势股 | 1253.89 元，-5.25% 6 | PE 98.4，市值约 1.48 万亿元 | 高于 20 日均线 1.58%，高于 60 日均线 26.46% | 趋势仍强，但 60 日偏离较大；回撤不等于低估，重点看成交能否缩量。 |
| 寒武纪 688256 | 国产 AI 芯片弹性股 | 1458.00 元，-3.12% 7 | PE 350.4，市值约 945.6 亿元 | 高于 20 日均线 8.60%，高于 60 日均线 11.13% | 强势未破，但估值对业绩兑现要求很高；适合放在高风险高弹性组。 |
| 海光信息 688041 | 国产算力平台 | 344.90 元，-4.27% 8 | PE 306.6，市值约 837.2 亿元 | 高于 20 日均线 15.01%，高于 60 日均线 19.93% | 仍处强势区，但短线涨幅和估值都不低；关注高位换手后的承接。 |
| 工业富联 601138 | AI 服务器链条代表 | 70.22 元，-8.79% 9 | PE 37.5，市值约 1.52 万亿元 | 低于 20 日均线 5.80%，但高于 60 日均线 5.29% | 今天的风险提示意义更强：跌破短线均线后，先看是否能守住中期趋势。 |
| 新易盛 300502 | 光模块高弹性代表 | 566.00 元，-7.29% 10 | PE 79.1，市值约 851.0 亿元 | 低于 20 日均线 11.89%，低于 60 日均线 3.42% | 短线结构较弱，暂时从「强势」降为「修复观察」。 |
价值分析：今天最重要的是「确定性」和「赔率」分开看
英伟达、微软、博通的共同点是业务护城河清晰，公开市场也能持续跟踪其云资本开支、数据中心收入和 AI 芯片订单。但从今天的技术位置看，三者都已经跌到 20 日线下方，其中微软偏离最深。它们不一定是基本面变差，而是市场在要求更低的买入价格。
A 股这边，中际旭创、寒武纪、海光信息仍是弹性最强的观察对象，但估值也更敏感。寒武纪和海光信息当前 PE 均在 300 倍以上，股价还能维持强势，靠的是国产算力与 AI 芯片预期；一旦成交量放大但价格不再创新高，就要警惕预期兑现前的估值压缩。
工业富联、新易盛、浪潮信息更适合先看风险，而不是急着把回撤等同于机会。工业富联仍在 60 日线上方，但已经低于 20 日线；新易盛同时跌破 20 日线和 60 日线；浪潮信息市值和估值相对更低，但今天也出现较大跌幅。对这组三只，明天的关键不是上涨多少，而是能不能缩量止跌。
机构观点：小摩把焦点从 GPU 扩到 ASIC
摩根大通近期对博通的态度偏积极。Yahoo Finance 转述称，小摩将博通目标价从 500 美元上调至 580 美元，并维持增持/超配方向，理由包括 AI 需求、定制芯片和网络业务前景。11 另一篇转述也提到，小摩认为博通在回撤后仍具备积极买入价值。12
这条观点对今日研判的含义是：如果只看英伟达，会低估 AI 硬件链的结构变化。未来一段时间，AI 龙头股跟踪应同时覆盖三层：GPU 龙头、ASIC/网络受益者、A 股光模块和国产算力链。小摩的报告并不是让投资者忽略英伟达，而是提醒市场，AI 基建的利润池可能从单一 GPU 龙头扩散到更多环节。
明日交易前需要盯的 5 个信号
- 英伟达能否重新站回 20 日线：若继续低于 20 日线，AI 核心股的风险偏好难以快速修复。
- 博通是否止跌并强于半导体指数：小摩观点给了中期逻辑，但短线仍要看价格确认。
- 中际旭创是否缩量守住 20 日线：这是 A 股光模块强度的直接信号。
- 工业富联能否守住 60 日线上方：若继续放量下行，AI 服务器链条可能从「强势股回调」转为「阶段性退潮」。
- 寒武纪、海光信息高位换手是否温和：估值高的标的最怕放量滞涨，明天不看口号，看成交结构。
风险提示
AI 龙头股的波动同时受大盘风险偏好、业绩兑现、汇率、利率、出口管制、数据中心电力供给、云厂商资本开支和机构评级变化影响。本文基于公开行情、公开媒体报道和机构观点转述做研究梳理，不构成买卖建议；任何交易决策都应结合个人风险承受能力、持仓成本和独立判断。
References
- 1輝達AI霸權鬆動？小摩：ASIC將於2027年超車GPU、博通成最大贏家
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