贵金属事件与自由库存雷达｜PPI同比降至4.7%，COMEX白银交割累计733.5万盎司，SLV份额增80万

先看变化

1. 美国上游通胀降温，但核心分项仍黏：7 月最终需求 PPI 环比持平、同比从 5.5% 降至 4.7%；剔除食品、能源和贸易服务后，环比反而上涨 0.4%。1
2. COMEX 8 月白银交割通知累计升至 733.5 万盎司：8 月 12 日新增 70 张、即 35 万盎司；累计从 698.5 万盎司升至 733.5 万盎司。通知代表交割配对流量，不等于同额库存已经出库。2
3. SLV 份额增加 80 万份，IAU 减少 90 万份：SLV 最新托管量为 4.930647 亿盎司，份额增至 5.455 亿份；IAU 最新托管量为 1467.086 万盎司，份额降至 7.802 亿份。官方页面没有直接给出前一日同口径盎司数，本期不把份额变化硬换算成金属日变化。3456
4. SHFE 白银仓单增加 7.311 吨：8 月 13 日仓单升至 1313.264 吨，国内标准化交割货源继续扩张；官方原表仍被访问验证拦截，本期使用两条带时间镜像交叉，降为 C 级。78
5. Aya 的银当量产量同比增加 61%：二季度合并产量为 170 万盎司银当量，其中 Zgounder 产银 150 万盎司；2026 年指引没有变化。供给增量对全球银市不大，却是可验证的中期矿端增量。9

同口径快照

事件展开

1）PPI 同比降至 4.7%，核心环比却升至 0.4%

• 事件时间：北京时间 2026-08-13 20:30；UTC 2026-08-13 12:30。数据期为 2026 年 7 月。
• 事件类型：宏观通胀。
• 一句话事实：最终需求 PPI 环比持平、同比上涨 4.7%；6 月对应值为环比 -0.1%、同比 +5.5%。1
• 关键原始数据：最终需求商品环比 -0.7%，其中能源 -3.1%、汽油 -5.7%、食品 -0.9%；服务 +0.2%，建筑 +2.2%。剔除食品、能源和贸易服务的最终需求 PPI 环比 +0.4%、同比 +4.7%。
• 直接 / 间接资产：黄金、白银；间接影响政策利率预期、美元和实际利率。
• 可检验传导链：整体上游通胀降温 → 进一步收紧的必要性边际下降 → 实际利率压力减轻 → 金银持有成本下降。核心分项环比仍强，削弱这条链的力度。
• 方向评分 / 置信度：黄金 +1.2，白银 +0.9；置信度 93%。
• 影响期限 / 新增程度：短期至下一组通胀、零售和政策数据；新增程度高。
• 行情待验证项：等待行情系统验证美元指数、TIPS 实际收益率、盈亏平衡通胀、金银事件窗收益和期权波动率。
• 反证与失效条件：核心服务继续加速；后续零售、工资或 CPI 分项重新抬高政策利率路径。
• 原始标题 / 发布机构 / 直接链接 / 来源等级：Producer Price Index News Release — 2026 M07 Results / U.S. Bureau of Labor Statistics / [https://www.[bls.gov/news.release/ppi.nr0.htm](https://www.bls.gov/news.release/ppi.nr0.htm)](https://bls.gov/news.release/ppi.nr0.htm](https://www.bls.gov/news.release/ppi.nr0.htm)) / A 级官方。

2）COMEX 白银 8 月交割通知累计 1467 张

• 事件时间：业务日 2026-08-12；清算报告于北京时间 2026-08-13 20:01:06 可见，对应 UTC 2026-08-13 12:01:06。交割日为 2026-08-14。
• 事件类型：交易所交割通知。
• 一句话事实：8 月白银合约当日新增 Issued / Stopped 各 70 张，月累计升至 1467 张；按每张 5000 盎司计算，当日 35 万盎司、月累计 733.5 万盎司。2
• 关键原始数据：本期 MTD 1467 张 / 7,335,000 盎司；前值由同表扣除当日 70 张得到 1397 张 / 6,985,000 盎司；变化 +70 张 / +350,000 盎司。报告内 8 月白银结算价为 65.555 美元/盎司。
• 库存边界：Issues & Stops 是交割意向与接货配对，不是仓库库存。交割通知不会自动等量减少 Registered；真正的库存变化仍要看后续仓单和金库报表。
• 直接 / 间接资产：COMEX 白银期货及期权；间接影响 Registered 缓冲、EFP 和现货升贴水。
• 可检验传导链：交割通知累计增加 → 实物履约需求延续 → 若后续 Registered 或合计库存同步下降，交割缓冲收窄 → 白银偏多。
• 方向评分 / 置信度：黄金 0，白银 +0.8；置信度 90%。
• 影响期限 / 新增程度：8 月交割周期；新增程度高。
• 行情待验证项：等待行情系统验证近远月价差、EFP、现货升贴水；继续核对 8 月 14 日实际交割与新 Intent。
• 反证与失效条件：Registered 快速回补；交割通知主要在机构间过户而没有形成净出库；后续交割量明显回落。
• 原始标题 / 发布机构 / 直接链接 / 来源等级：CME Clearing Daily Delivery Notices — Metals / CME Group / [http://web.[archive.org/web/20260813120106/https://www.cmegroup.com/delivery_reports/MetalsIssuesAndStopsReport.pdf](http://web.archive.org/web/20260813120106/https://www.cmegroup.com/delivery_reports/MetalsIssuesAndStopsReport.pdf)](https://archive.org/web/20260813120106/https://www.cmegroup.com/delivery_reports/MetalsIssuesAndStopsReport.pdf](http://web.archive.org/web/20260813120106/https://www.cmegroup.com/delivery_reports/MetalsIssuesAndStopsReport.pdf)) / A-级，官方 PDF 经网页归档取得。

3）SLV 份额增 80 万，最新托管量升至 4.930647 亿盎司

• 事件时间：数据日 2026-08-13；官方页面未披露精确发布时间。官方页面未给精确发布时间；页面数据日为窗口内的 2026-08-13，本期在截稿后复核取得，first_seen_at 因而晚于窗口上限。
• 事件类型：ETF 持仓刷新。
• 一句话事实：SLV 份额从 544,700,000 增至 545,500,000，增加 800,000 份；最新托管白银为 493,064,715.50 盎司 / 15,336.03 吨。34
• 关键原始数据：本期份额 545,500,000，前值 544,700,000，变化 +800,000；本期托管量 493,064,715.50 盎司 / 15,336.03 吨；每篮 45,186.30 盎司；净资产 320.2166 亿美元。前一日同口径托管盎司数未在官方页面直接披露，日变化不填。
• 库存边界：SLV 由 JPMorgan Chase Bank N.A., London Branch 托管，金属位于 ETF 托管体系。它不是 COMEX Registered、SHFE 仓单或可立即交割自由库存，不能相加。
• 直接 / 间接资产：白银、SLV；间接影响 ETF 份额申赎和托管需求。
• 可检验传导链：份额净增加 → ETF 申购需求增强 → SLV 托管体系需要承接更多白银 → 白银边际偏多。这一链条只描述 ETF 托管需求，不代表交易所可交割库存变化。
• 方向评分 / 置信度：黄金 0，白银 +0.7；置信度 92%。
• 影响期限 / 新增程度：短期；新增程度高。
• 行情待验证项：等待行情系统验证 SLV 溢折价、银价、租赁利率和期权波动率；等待官方前日同口径盎司值复核金属日变化。
• 反证与失效条件：下一交易日份额回吐；官方历史数据修订；新增份额没有对应可持续净申购。
• 原始标题 / 发布机构 / 直接链接 / 来源等级：iShares Silver Trust 与官方每日数据下载 / BlackRock iShares / [https://www.[ishares.com/us/products/239855/ishares-silver-trust](https://www.ishares.com/us/products/239855/ishares-silver-trust)](https://ishares.com/us/products/239855/ishares-silver-trust](https://www.ishares.com/us/products/239855/ishares-silver-trust)) / A 级官方。

4）美国初请升至 20.9 万，四周均值仍持平

• 事件时间：北京时间 2026-08-13 20:30；UTC 2026-08-13 12:30。数据期截至 2026-08-08。
• 事件类型：宏观就业。
• 一句话事实：季调后初请失业金为 209,000 人，比修正后的前值 200,000 人增加 9,000 人；四周移动均值维持 199,000 人。10
• 关键原始数据：本期 209,000；前值由 199,000 上修至 200,000；变化 +9,000；四周均值 199,000，前值同为 199,000。
• 直接 / 间接资产：黄金、白银；间接影响政策利率预期和实际利率。
• 可检验传导链：周度申领增加 → 就业边际走软 → 宽松预期小幅升温 → 金银略偏多。四周均值没有上升，限制信号强度。
• 方向评分 / 置信度：黄金 +0.4，白银 +0.3；置信度 90%。
• 影响期限 / 新增程度：一至两周；新增程度中。
• 行情待验证项：等待行情系统验证美元、实际利率和金银在发布时段的反应。
• 反证与失效条件：后续初请回落；续请和非农继续显示就业韧性。
• 原始标题 / 发布机构 / 直接链接 / 来源等级：Unemployment Insurance Weekly Claims Report / U.S. Department of Labor / [https://www.[dol.gov/newsroom/releases/eta/eta20260813](https://www.dol.gov/newsroom/releases/eta/eta20260813)](https://dol.gov/newsroom/releases/eta/eta20260813](https://www.dol.gov/newsroom/releases/eta/eta20260813)) / A 级官方新闻室摘要。

5）IAU 份额减 90 万，最新托管量为 1467.086 万盎司

• 事件时间：数据日 2026-08-13；官方页面未披露精确发布时间。官方页面未给精确发布时间；页面数据日为窗口内的 2026-08-13，本期在截稿后复核取得，first_seen_at 因而晚于窗口上限。
• 事件类型：ETF 持仓刷新。
• 一句话事实：IAU 份额从 781,100,000 降至 780,200,000，减少 900,000 份；最新托管黄金为 14,670,857.86 盎司 / 456.32 吨。56
• 关键原始数据：本期份额 780,200,000，前值 781,100,000，变化 -900,000；本期托管量 14,670,857.86 盎司 / 456.32 吨；每篮 940.12 盎司。前一日同口径托管盎司数未直接披露。
• 库存边界：IAU 托管人为 JPMorgan Chase Bank N.A., London Branch。ETF 托管黄金与 COMEX 仓单、LBMA 伦敦金库总量和自由库存是不同口径。
• 直接 / 间接资产：黄金、IAU。
• 可检验传导链：份额净减少 → IAU 的 ETF 投资持有需求减弱 → 黄金短期略偏空。这一链条只描述 ETF 申赎与托管需求，不代表 COMEX 仓单或伦敦自由库存变化。
• 方向评分 / 置信度：黄金 -0.4，白银 0；置信度 91%。
• 影响期限 / 新增程度：短期；新增程度高。
• 行情待验证项：等待行情系统验证 IAU 溢折价、金价、实际利率和同日其他黄金 ETF 申赎。
• 反证与失效条件：下一交易日份额回补；其他产品出现更大规模净流入；官方历史数据修订。
• 原始标题 / 发布机构 / 直接链接 / 来源等级：iShares Gold Trust 与官方每日数据下载 / BlackRock iShares / [https://www.[ishares.com/us/products/239561/ishares-gold-trust-fund](https://www.ishares.com/us/products/239561/ishares-gold-trust-fund)](https://ishares.com/us/products/239561/ishares-gold-trust-fund](https://www.ishares.com/us/products/239561/ishares-gold-trust-fund)) / A 级官方。

6）SHFE 白银仓单再增 7.311 吨

• 事件时间：数据日 2026-08-13；首条镜像发布时间为北京时间 2026-08-13 15:07:53，对应 UTC 2026-08-13 07:07:53。
• 事件类型：交易所仓单。
• 一句话事实：SHFE 白银仓单从 1,305,953 千克增至 1,313,264 千克，增加 7,311 千克；黄金仓单维持 113,676 千克。78
• 关键原始数据：白银本期 1,313,264 千克，前值 1,305,953 千克，日变化 +7,311 千克 / +0.56%；黄金本期 113,676 千克，日变化 0。
• 库存边界：SHFE 仓单是指定交割仓库的标准化提货凭证。它不同于交易所全部库存、COMEX Registered 和 ETF 托管量；也不等于持有人愿意出售的自由库存。
• 直接 / 间接资产：白银、SHFE 白银期货及期权；间接影响国内交割压力和进口窗口。
• 可检验传导链：仓单增加 → 国内标准化交割缓冲扩张 → 若注销仓单和进口窗口没有反向变化，沪银交割压力边际缓和 → 白银略偏空。
• 方向评分 / 置信度：黄金 0，白银 -0.4；置信度 76%。
• 影响期限 / 新增程度：至下一份仓单日报；新增程度中。
• 行情待验证项：等待行情系统验证逐仓库增量、注销仓单、沪伦比、进口盈亏、现货升贴水和期限结构。
• 反证与失效条件：后续取得的 SHFE 官方原表与镜像不一致；仓单快速注销；进口窗口收窄后库存重新下降。
• 原始标题 / 发布机构 / 直接链接 / 来源等级：上期所贵金属及有色金属仓单日报 / 金十、同花顺转录 SHFE 数据 / [https://flash.[jin10.com/detail/20260813150753603800](https://flash.jin10.com/detail/20260813150753603800)](https://jin10.com/detail/20260813150753603800](https://flash.jin10.com/detail/20260813150753603800)) / C 级第三方镜像。

7）Aya 二季度银当量产量增 61%，全年指引未变

• 事件时间：公司页面标注 2026-08-13，精确时刻未披露；UTC 与北京时间只能确认同一发布日期。数据期为 2026 年第二季度。
• 事件类型：矿业供给。
• 一句话事实：Aya 合并产量为 170 万盎司银当量，同比增加 61%；Zgounder 产银 150 万盎司，环比增加 18%，公司维持 2026 年指引。9
• 关键原始数据：合并产量 1.7 Moz AgEq，同比 +61%；Zgounder 1.5 Moz 银，环比 +18%；Boumadine 黄铁矿回收项目贡献 187,800 盎司银当量，环比 -18%；处理量 3,889 吨/日，综合回收率 91.2%。
• 直接 / 间接资产：白银；间接影响摩洛哥银矿供应曲线。
• 可检验传导链：Zgounder 提产 → 可售银供应增加 → 白银中期略偏空。单家公司规模有限，全球供给影响较弱。
• 方向评分 / 置信度：黄金 0，白银 -0.3；置信度 85%。
• 影响期限 / 新增程度：中期，覆盖 2026 年下半年；新增程度高。
• 行情待验证项：等待行情系统验证 Aya 股价和白银期限结构；继续核对品位、回收率、处理量与实际销售。
• 反证与失效条件：爬产中断；品位或回收率下降；全年指引下修；公司增量被其他矿山减产抵消。
• 原始标题 / 发布机构 / 直接链接 / 来源等级：Aya Gold & Silver Reports Q2 2026 Results and Delivers Record Operational Performance / Aya Gold & Silver Inc. / [https://www.[ayagoldsilver.com/news/news-releases/aya-gold--silver-reports-q2-2026-results-and-delivers-record-operational-performance](https://www.ayagoldsilver.com/news/news-releases/aya-gold--silver-reports-q2-2026-results-and-delivers-record-operational-performance)](https://ayagoldsilver.com/news/news-releases/aya-gold--silver-reports-q2-2026-results-and-delivers-record-operational-performance](https://www.ayagoldsilver.com/news/news-releases/aya-gold--silver-reports-q2-2026-results-and-delivers-record-operational-performance)) / A 级公司公告。

8）COMEX 金 Registered 小降，变化来自类别调整

• 事件时间：活动日 2026-08-12；报告版本日期 2026-08-13；文件于北京时间 2026-08-14 05:30:01、UTC 2026-08-13 21:30:01 归档。
• 事件类型：交易所库存。
• 一句话事实：黄金 Registered 减少 6,365.898 盎司，Eligible 增加 9,580.998 盎司，合计库存增加 3,215.100 盎司。11
• 关键原始数据：Registered 从 14,450,421.684 降至 14,444,055.786 盎司；Eligible 从 12,158,604.315 升至 12,168,185.313 盎司；合计从 26,609,025.999 升至 26,612,241.099 盎司；Pledged 为 1,733,505.282 盎司。
• 库存边界：Pledged 是单列质押量，不能重复加进合计库存。Registered 的下降主要是转入 Eligible 的账面调整，报告没有显示同等规模出库；两类都不能直接写成持有人愿售的自由库存。
• 直接 / 间接资产：黄金、COMEX 黄金期货及期权。
• 可检验传导链：Registered 小幅下降但总库存增加 → 类别调整与小额入库互相抵消 → 方向信息很弱。
• 方向评分 / 置信度：黄金 +0.1，白银 0；置信度 94%。
• 影响期限 / 新增程度：至下一份库存表；新增程度中。
• 行情待验证项：等待行情系统验证 EFP、交割通知、近远月价差和现货升贴水。
• 反证与失效条件：下一份报告反向重分类；合计库存持续上升；CME 事后修订原表。
• 原始标题 / 发布机构 / 直接链接 / 来源等级：Daily Metal Stocks Report — Gold / CME Group / [http://web.[archive.org/web/20260813213001/https://www.cmegroup.com/delivery_reports/Gold_Stocks.xls](http://web.archive.org/web/20260813213001/https://www.cmegroup.com/delivery_reports/Gold_Stocks.xls)](https://archive.org/web/20260813213001/https://www.cmegroup.com/delivery_reports/Gold_Stocks.xls](http://web.archive.org/web/20260813213001/https://www.cmegroup.com/delivery_reports/Gold_Stocks.xls)) / A-级，官方原表经网页归档取得。

不给方向的结构化补充

• SGE 交收：8 月 13 日 Au(T+D)、mAu(T+D)、Ag(T+D) 交收量分别为 14,748 手、30,548 手、10,920 手；Au(T+D) 为「多支付给空」，Ag(T+D) 为「空支付给多」。这是延期合约当日配对流量，不是 SGE 金库库存。12
• 境内与国际板价差：同一份 SGE 表中，Au99.99 收于 949.24 元/克，iAu99.99 收于 952.33 元/克，境内板低 3.09 元/克。两者提供同所板块差价，不等于完整进口利润；精确进口窗口还缺美元兑人民币、税费和物流口径。12
• 黄金租借参考费率：窗口内可见的最新一期仍是 8 月 3 日至 7 日，6 个月和 1 年期加权平均分别为 0.20% 和 0.30%；下一期要到 8 月 17 日左右发布，因此不作为本期新增事件。13
• 证券借贷压力：北京时间 8 月 14 日 04:42，IBorrowDesk 转录的 GLD / SLV 借券费率均为 0.43%，可借股份分别为 720 万和 1000 万。它们是证券借贷报价，不是黄金租赁率、空头余额、实物仓单或自由库存。1415

数据缺口与口径边界

• 交易所库存与交割：本期通过网页归档新路线取得 CME 黄金原表和 Metals Issues & Stops 官方 PDF。白银 8 月 13 日版原表在窗口内没有可读归档，最新可核版本仍是上一期已经使用的活动日 8 月 11 日数据，因此没有把旧 Registered 数字再次包装成新增事件。SHFE 新官方入口仍被 WAF 拦截，本期改用金十与同花顺带时间镜像交叉并降为 C 级；SGE 公开的是交收流量，不是每日金库库存。
• ETF / ETP：SLV 和 IAU 已覆盖 8 月 13 日官方份额、当前盎司和托管人；GLD / GLDM 在窗口截止时尚未发布 8 月 13 日持仓，官方最新值仍停在 8 月 12 日。WGC 全球金 ETP 官方表的旧 403 路线不再重试；本轮改查信托 10-Q 和逐托管人条形清单，只用于核对 GLD、GLDM、IAU、SLV 的托管边界，不把这些窗口外法定文件当成本期事件。全球金银 ETF / ETP 同口径资金流总表仍缺失。
• 现货与跨市场流动性：SGE 境内板 / 国际板价差和交收量已覆盖；伦敦 1M / 3M 租赁利率、EFP、注销仓单、完整进口窗口、伦敦现货升贴水仍没有窗口内免登录一手原值。相关行情字段保持「等待行情系统验证」。
• 证券压力：FINRA 8 月 13 日 Reg SHO 文件通过 cdn.finra.org、regsho.finra.org 和带浏览器请求头三条新路线均返回 403；SEC 7 月下半月 FTD 批次截至窗口结束仍未发布，7 月上半月压缩包又被 SEC 限流。本期只保留 IBorrowDesk 借券数据，不用它替代 short volume 或 FTD。
• 定期序列与规则：CFTC COT 下一次例行发布在北京时间 8 月 15 日 03:30，LBMA 7 月金库数据早于本窗口；本期没有重复旧值。CME / SHFE / SGE 保证金、手续费、限仓和新合约规则没有完成官方公告列表全量翻页，不能宣称完全覆盖。
• 产业与需求：窗口内没有找到央行购金、冶炼、回收、主要地区实物进口，或光伏、电子、电网、汽车等工业用银的一手量化新增；低等级评论与窗口外旧数据没有进入事件层。

机读 JSON

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    "source_name": "BlackRock iShares Gold Trust",
    "source_url": "https://www.ishares.com/us/products/239561/ishares-gold-trust-fund",
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  {
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    "event_time": "2026-08-13",
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    "source_name": "Aya Gold & Silver Inc.",
    "source_url": "https://www.ayagoldsilver.com/news/news-releases/aya-gold--silver-reports-q2-2026-results-and-delivers-record-operational-performance",
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  {
    "event_id": "comex_gold_stocks_2026_08_12",
    "event_time": "2026-08-12",
    "published_at": "2026-08-13T21:30:01Z",
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    "event_type": "exchange_inventory",
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