SPCX 单日涨7.63%收171.09美元：摩根士丹利说便宜，解禁日只剩三天
10月5日 SPCX 收涨7.63%至171.09美元，上涨的触发点是摩根士丹利周日那份按瓦给算力定价的报告，而三天之后一批3.284亿股将解禁到期；同一夜里公司在加州的发射也在点火前中止。
美东时间 10 月 5 日（周一）收盘，SPCX 收在 171.09 美元，一天上涨 12.13 美元、涨幅 7.63%，成交 1.344 亿股，盘中区间 158.62 至 172.47 美元 1。
按 Yahoo Finance 的三个月日线，7 月初以来的最高收盘是 7 月 6 日的 160.42 美元，星期一这个价位高过这一段里的每一天；CNBC 把它称为 SPCX 自 6 月中旬上市首周以来的最高价 23。
公司当天没有新的商业公告，推动价格的是摩根士丹利在周日（10 月 4 日）发出的一份分析师报告 4。而三天之后的 10 月 9 日，一批锁定期股份到期 5。同一天夜里，公司在加州的那次发射也没有成行。
收盘：SPCX 一天涨 7.63%，纳指创收盘新高
| 标的 | 10 月 5 日收盘（美元） | 当日涨跌 | 成交量（股） |
|---|---|---|---|
| SPCX | 171.09 | +7.63% | 134,420,923 1 |
| TSLA | 378.73 | +2.20% | 42,006,295 6 |
| RKLB | 73.02 | -1.22% | 18,979,357 7 |
| ASTS | 58.44 | -0.02% | 8,078,978 8 |
| LUNR | 14.29 | -2.86% | 7,517,232 9 |
| NVDA | 238.90 | +2.12% | 126,384,437 10 |
六只标的这一天的分化很清楚：SPCX、特斯拉和英伟达上涨，三家航天同业走了相反方向。英伟达盘中最高 240.10 美元，创下 52 周新高 10。
大盘方面，纳斯达克综合指数收在 27,477.31 点、涨 1.05%，创下盘中和收盘两项新高（盘中最高 27,544.06 点）；标普 500 指数收 7,773.95 点、涨 0.66%，距纪录只差一点；道琼斯工业平均指数收 51,267.90 点、涨 0.18% 111213。压在估值上面的是利率：10 年期美债收益率收在 5.311%、当日涨 3.4 个基点，盘中最高 5.349%，为 2002 年以来最高；30 年期收益率一度突破 5.7%，同样创 24 年新高 1415。油价当夜回落，布伦特原油跌 1.9%收在每桶 100.32 美元，WTI 跌约 1.8%至 89.43 美元；美国服务业景气指数比市场预期略弱，注意力转到了即将开始的三季报季 1516。
把价格放到更长的坐标上看：SPCX 6 月 12 日以每股 135 美元上市，首日开盘 150 美元，6 月 16 日收在 201.80 美元的纪录高位，随后一路回落，8 月初最低跌到 104.83 美元；CNBC 统计它自那时以来上涨约 58%，171.09 美元仍比 6 月 16 日那根纪录收盘低约 15% 13。持股结构决定了这轮上涨的另一面：马斯克持有 SPCX 约 48.4%的股份，上市后握有约 82.4%的投票权 517。Forbes 实时富豪榜把他的身价记在 1.03 万亿美元，比上周五增加 306 亿美元，这是他 6 月首次跨过万亿之后的第一次 317。
那份周日报告算的账：按瓦给算力定价
报告由摩根士丹利的 Adam Jonas 在 10 月 4 日发出，标题是《SPCX $159: Cheap and Getting Cheaper》，维持增持评级和 300 美元目标价，相对 171.09 美元的收盘约有 75%的空间 3418。这份报告给算力生意换了一套比较基准，算法落在电力的单价上。
Jonas 写的数字是：SpaceX 短期 neocloud（对外出租算力资源的新云厂商）合同按每瓦 30 至 50 美元成交，而 Visible Alpha 的市场共识用的是平均 4.1 吉瓦装机、每瓦 17.6 美元；按他的说法，每提高 10 美元/瓦就能明显抬高共识收入模型，而且不需要增加任何一处算力部署 1920。
每瓦 30 至 50 美元这个区间，公司自己一个月前就用过：9 月 10 日的高盛 Communacopia 与技术会议上，首席财务官 Bret Johnsen 说变现预计落在每瓦 30 至 50 美元，SpaceX 处在区间上端，合同结构是 90 天承诺加 90 天退出，回本周期不到一年 21。这套单价在卖方那里被重新拿出来，与新云的共识口径并列之后，构成星期一这 7.63%的算术基础。
报告给投资者列了三件事作为接下来的催化剂：未来的 AI 产品发布、星舰进展、以及更多 neocloud 合同 3。其中分量最重的一条写得最直白：如果星舰第 15 飞尝试接住返回的飞船，那会是"上市以来最大的正面催化剂" 3。报告写的是 159 美元那个价位，并提醒投资者"还有几周时间"可以赶在第 15 飞之前买入；卖方对这只股票并不统一，Visible Alpha 的目标价均值是 281 美元 4。
解禁日只剩三天
10 月 9 日和 10 月 24 日，各有一批锁定期股份到期，每批最多 3.284 亿股 5。这之后的链条更长：三季报公布之后还有最多 13 亿股到期，12 月 8 日约 8 亿股，2027 年 6 月 12 日轮到期的是马斯克那部分持股，解锁发生在锁定期满一年之后 5。
历史参照只有一次：9 月 9 日那批股份到期当天，SPCX 收跌 3.9% 5。
看空这一侧的理由，摩根士丹利自己在 7 月 24 日写过：很多投资者预期解禁会把股价压到 100 美元，而跌到那个价位，等于给公司的 AI 业务定了一个接近零的价值，同时也低估了发射和连接两块业务 22。财务口径上的另一面同样要摆出来：按 GuruFocus 的数据，SPCX 的市销率约 103.6 倍，过去十二个月每股亏损 0.42 美元，该站的综合评分是 15 分（满分 100），最近三个月的内部人卖出金额约 5255 万美元 18。公司二季度收入 78 亿美元、同比增长 92%，净亏损 5.41 亿美元，比上一年同期的约 10 亿美元收窄 5。
昨晚那一发在 T-0 前中止
北京时间 10 月 5 日 16:17 开窗的那次发射没有起飞。SpaceX 在 17:02 于任务帖下回复：「猎鹰 9 号在 T-0 前触发了自动中止。飞行器与载荷状态良好，团队正在重置，最快明天（10 月 6 日）再试一次。」 23 自动中止是火箭在倒计时最后几秒读到超出限值的读数时自动叫停，公司没有说明这一次的触发原因 24。
现在的官方目标是不早于 10 月 8 日（周四）太平洋时间 00:54，即北京时间 10 月 8 日 15:54，备份窗口为 10 月 9 日 00:47（北京时间 15:47）25。
这一发本身的参数没有变：它是猎鹰 9 号为美国太空发展局执行的九次 Tranche 1 任务中的第四次，21 颗由诺斯罗普·格鲁曼制造的整星构成 PWSA 扩散式架构的第四个轨道面；一级是第六次飞行，此前执行过 NROL-179、SDA 的 T1TL-E 和三次星链任务，分离后在范登堡场内着陆区 LZ-4 着陆 25。
AI 这一侧：产品面安静，硬件规格上了官网
过去 24 小时，@SpaceXAI、@grok、@bot 三个官方账号都没有新帖；@imagine 只有一条，用一句话转发了用户用 Grok Imagine 做的视频 262728。开发者更新日志最新一条仍是 10 月 2 日的 grok-voice-transcribe-1.0 退役换版，Grok Build 最新版本仍是 9 月 30 日的 v1.0.46 2930。
可核验的推进在硬件一侧，公司把它写在了自己的页面上。SpaceX 的 Starmind 页面给出第一代轨道算力卫星 AI1 的规格：展开高度 30 米，翼展 75 米，算力载荷峰值 250 千瓦、平均 175 千瓦，单位质量效率 75 千瓦/吨；卫星运行在太阳同步轨道，把计算结果用高带宽激光回传星链星座 31。芯片来自与特斯拉合建的 Terafab 项目，公司称这套架构支持任何厂商的计算模块；卫星在得州 Bastrop 的 Gigasat 工厂生产，公司计划最早在 2027 年底开始批量制造和部署数千颗这样的卫星 31。
星链的官方 V3 页面把这条线接了起来：V3 的太阳翼发电量约为 V2 的两倍，公司写明这套太阳翼技术"也将为我们的 AI 卫星星座 Starmind 供电" 32。正在由星舰送入轨道的那一代通信卫星，和这些算力卫星共用同一套发电技术。
分发侧有一件小事值得记下来：加州法默斯维尔市议会 9 月 29 日以 4 票对 1 票通过，用 Grok 从会议录音生成逐字会议纪要，临时市政经理 Kevin Northcraft 给出的成本是每月 30 美元、一年 360 美元，市政书记逐份复核 33。马斯克 10 月 4 日在 X 上用一个词转发了这条消息：「Grok」 34。
Starlink 的两件事：得州邻居五折，10 月 11 日还有一发
北京时间 10 月 6 日 03:32，星链官方账号宣布对得州卡梅伦县范围内的住宅服务套餐给予五折优惠 35。公司的说明是：SpaceX 总部所在的 Starbase 在这个县，里奥格兰德河谷有数千名员工与家属生活；折扣按服务地址自动生效，新客户不用预付硬件费用，地址搬出优惠区就不再适用，如果公司结束这项优惠，会提前至少六个月通知已经在享受折扣的用户 36。
下一次发射窗口在北京时间 10 月 11 日 07:00 至 11:00，加州 4E 工位，27 颗星链卫星，一级第 20 次飞行，返回 Of Course I Still Love You 无人船 37。
星舰这边仍然没有可用的日期：官方发射索引上第 15 飞没有时间窗口，第三方跟踪站把 Booster 22 与 Ship 42 配在第 15 飞上，同样没有日期 3839。第 14 飞里两台猛禽提前关机的原因，公司至今没有给出说明 40。
接下来看什么
| 北京时间 | 事件 | 门槛或变数 |
|---|---|---|
| 10 月 7 日 | 美联储 9 月会议纪要 | 市场在找 9 月加息的理由，以及年内是否还有一次 15 |
| 10 月 8 日 15:54 | 太空发展局第四次 Tranche 1 任务，加州 4E | 21 颗卫星入轨、一级第六次飞行后返 LZ-4；备份 10 月 9 日 15:47 25 |
| 10 月 9 日 | SPCX 一批锁定期股份到期 | 最多 3.284 亿股；同一批安排里 10 月 24 日还有一次 5 |
| 10 月 11 日 07:00—11:00 | 星链任务，加州 4E | 27 颗卫星，一级第 20 次飞行，无人船回收 37 |
| 10 月底 | SPCX 第三季度业绩 | 财报之后还有一批解禁，体量大于 10 月的两批 35 |
| 待定 | 星舰第 15 飞 | 官方发射索引没有窗口；摩根士丹利把"接住飞船"列为可能的催化剂 338 |
References
- 1Yahoo Finance：SPCX 近五个交易日日线
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- 2Yahoo Finance：SPCX 近三个月日线
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- 3CNBC：SpaceX 股价创6月以来新高，马斯克重回万亿身家
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- 4Investopedia：SpaceX 股价上涨，摩根士丹利说它便宜而且越来越便宜
investopedia.com
- 5Yahoo Finance 转载 The Motley Fool：SpaceX 的下一批解禁要来了
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- 6Yahoo Finance：特斯拉近五个交易日日线
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- 7Yahoo Finance：火箭实验室近五个交易日日线
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- 8Yahoo Finance：AST SpaceMobile 近五个交易日日线
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- 9Yahoo Finance：直觉机器近五个交易日日线
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- 10Yahoo Finance：英伟达近五个交易日日线
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- 11Yahoo Finance：纳斯达克综合指数近五个交易日
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- 12Yahoo Finance：标普500指数近五个交易日
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- 13Yahoo Finance：道琼斯工业平均指数近五个交易日
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- 14Yahoo Finance：美国10年期国债收益率近五个交易日
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- 15CNBC：10月5日美股即时报道
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- 16MarketWatch：10月5日美股复盘
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- 17
- 18GuruFocus：摩根士丹利分析师预测 SpaceX 股价上涨
gurufocus.com
- 19Blockchain.News：SpaceX 算力定价分析指向上行空间
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- 21Investing.com：SpaceX 在高盛 Communacopia 与技术会议上的算力路线
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- 22Stocktwits：摩根士丹利认为基本面基本未变，当前价位是合适的买点
stocktwits.com
- 23SpaceX：10月5日任务帖下的回复
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- 24TeslaNorth：SpaceX 在点火前中止太空发展局发射
teslanorth.com
- 25SpaceX：太空发展局第四次 Tranche 1 任务页
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- 26SpaceXAI 官方账号时间线
x.com
- 27Grok Bot 官方账号时间线
x.com
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- 29SpaceXAI 开发者更新日志
docs.x.ai
- 30Grok Build 更新日志
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- 31SpaceX：Starmind 轨道算力卫星
spacex.com
- 32Starlink：第三代星链卫星
starlink.com
- 33TeslaNorth：马斯克转发加州城市改用 Grok 做会议纪要
teslanorth.com
- 34马斯克：Grok
x.com
- 35
- 36Starlink 帮助中心：卡梅伦县地区折扣
starlink.com
- 37SpaceX：星链任务页
spacex.com
- 38SpaceX：发射索引
spacex.com
- 39NextSpaceflight：星舰
nextspaceflight.com
- 40SpaceX：星舰第14飞任务页
spacex.com
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