用 1150 亿美元的股票买光器件、把 800 伏直流接进机房、用 21.3 万亿韩元买一个主权模型
同一天里，Marvell 用 1150 亿美元股票买下光器件厂、远景把 800 伏直流接进跑着真实任务的机房、阿布扎比与首尔用协议和预算把自己变成买方，而 GDPx 给前沿模型量出的最高分只有 12%——本期把这三张账单和这把尺子逐一核过。
北京时间 11 月 1 日 21 时至 11 月 2 日 21 时，这一天最贵的几笔钱都没有花在模型上。Marvell 用 1150 亿美元的股票买下一家光器件公司，远景把 800 伏直流电第一次接进了跑着真实任务的机房，阿布扎比和首尔则分别用协议和财政预算，把自己变成了 AI 的甲方。
同一天，SemiAnalysis 发布了一份横跨 11 个专业领域的智能体评测，最高分 12.0%。这个分数是理解上面那几笔钱的一把尺子。
今日新模型发布
有。11 月 2 日，美团发布 LongCat-2.5，一款面向长程智能体任务的原生多模态模型。总参数 1.6 万亿，每个 token 激活约 480 亿，训练全程在国产 AI 加速器上完成。1
与 6 月的 LongCat-2.0 相比，最大的变化在视觉。图像被切成多层级的离散 token，和文本走同一条主干；视觉 token 可以离线预计算并缓存，长序列训练的打包与负载均衡因此更容易。2
智能体能力靠大规模长程强化学习。美团把真实智能体的失败轨迹改写成可复现、可验证的训练任务，再按失败类型补数据。2
工程侧的三个数字更值得记。国产加速器单卡显存不到 80GB，团队把并行组对齐超节点拓扑，让参数聚合、专家 all-to-all、KV all-gather 都留在超节点内部完成。2 长上下文监督微调任务上，单卡训练吞吐比 DDP 基线高 86%。1
推理用 W4A4，把专家权重和激活同时量化到 4 比特。线上压测对比 W8A8 INT8 基线：预填充吞吐高 43.3%，逐 token 生成吞吐高 42.77%，首字等待缩短 15.91%，单 token 耗时缩短 19.72%。2
官方把整体能力描述为"介于 Claude-Opus-4.8 与 Claude-Opus-5 之间，部分评测超过后者"。1 官方给出的对照表里，这几行差距最明显：
| 基准 | LongCat-2.5 | LongCat-2.0 | Claude-Opus-4.8 | Claude-Opus-5 |
|---|---|---|---|---|
| Terminal Bench v2.1 | 88.4 | 70.8 | 74.6 | 89.1 |
| Terminal Bench v4.0 | 38.5 | 3.0 | 23.6 | 53.9 |
| DeepSWE v1.1 | 64.6 | 9.7 | 59.0 | 68.8 |
| PaperBench | 82.1 | 45.2 | 72.9 | 79.1 |
| SWE Atlas 重构 | 55.2 | 35.7 | 46.7 | 51.9 |
表中数字取自 LongCat-2.5 官方技术博客的对照表；除 LongCat 自身外，其他模型成绩均标为引用公开结果。2
PaperBench 82.1 高于 Opus-5 的 79.1，SWE Atlas 重构 55.2 也高于 51.9。差距最大的是 Terminal Bench v4.0：38.5 对 53.9，这一项 LongCat 与顶尖闭源模型之间还差一档。2
定价是限时折扣：每百万 token 未命中缓存输入 ¥2、命中缓存 ¥0.04、输出 ¥8，美元口径为 $0.30 / $0.006 / $1.20。3
可用范围：longcat.ai 与 longcat.chat 当天可直接体验，API 同日开放；GitHub 与 Hugging Face 两个入口都标着"即将上线"，权重尚未放出。2
美团 CEO 王兴在 8 月 28 日的季度电话会上给过这代模型的定位："我们不会成为 Token 工厂，我们的模型和 AI 产品将用于支持我们的主业。"1 配套落地是 AI 经营工作台"妙手"，已服务古茗、徐升记、益禾堂等连锁品牌。1
这条发布也解释了今天另一件事：万亿参数模型的训练可以完全放在国产加速器上完成，代价是团队要自己处理显存、通信与数值一致性。这些工作省下的是成本，花掉的是工程时间。
光：1150 亿美元把"买光模块"变成"跟同一家公司共同设计"
11 月 2 日，Marvell 与 Lumentum 签署最终协议：全股票收购，每股 Lumentum 换 4.5 股 Marvell，隐含企业价值 1150 亿美元，约合每股 1132 美元。4
溢价约 23.9%，基准是两家 10 月 28 日的收盘价，也就是市场开始传闻这笔交易前的最后一个交易日。交割后 Marvell 现有股东按全面摊薄持约 67%，Lumentum 股东持约 33%。4
Marvell 给出的理由是铜到了物理极限。带宽需求涨得太快，铜互连撑不住，行业正从分立模块转向需要"电与光共同设计"的高度集成方案。4
1150 亿美元买到的具体东西是：高速激光器、光收发模块、光路交换（OCS），以及磷化铟这类化合物半导体的制造能力。整合后的目标是覆盖从分布式数据中心直到先进封装内部的连接方案，公司给出的可服务市场是 5500 亿美元。4
对价倍数可以自己算一遍。Lumentum 公告的 FY2027 第一季度营收指引是 12.25 亿至 12.75 亿美元，非 GAAP 营业利润率 39.5% 至 40.5%；5 按年化约 50 亿美元算，1150 亿美元约等于 23 倍年化收入。
交易预计 2028 年上半年交割，需要两家股东与监管批准。4 在那之前两家仍是独立公司，今天下的订单还按原来的合同走。
官方把卖点写成"预验证的光方案"和"更快的客户上市时间"。4 这句话换个说法就是：买方拿到的将是一套已经被两家共同验证过的组合，比价的对象会从单个模块变成整套光引擎与交换芯片的匹配关系。
对正在选型的人来说，采购表里"光模块"这一行要加的字段是接口定义与供货主体；单价比价之外，这一行零件由谁供货同样要写进去。供应商在这两年里被谁买走，会直接决定 2028 年之后你的第二供应商还在不在。
电：800 伏直流第一次带上真实负载
远景 11 月 2 日宣布，乌兰察布 Galaxy AI 数据中心的 800 伏直流供电系统已经在跑真实计算负载，公司称这是同类系统在大型 AI 数据中心里的首次规模化商用。6
链路是从头到尾的直流：10 千伏中压交流先经过固态变压器（SST），直接落到 800 伏直流母线，一路送到机柜。6
中间并了一组电池储能。储能提供秒级功率支撑与分钟级后备；协调层是远景的 Dubhe 控制器与能源基座模型，把变压器和电池的调节压到毫秒级，用来吸收 GPU 负载的剧烈波动。6
远景把这套方案放进了 2026 年 6 月在巴黎发布的 Mission Gobi 计划，目标是 2030 年前在全球荒漠地区做到 5 吉瓦绿色 AI 数据中心容量，乌兰察布是第一个旗舰项目。6
省下来的是什么：多次交直流转换、一部分线缆与铜、相应的机柜占地。远景列举的收益里明确写了转换效率更高、设备占地更小、线缆与铜的用量减少。6
落到采购上，这三项收益对应机房里的三类东西：变压器从工频换成固态，不间断电源的角色被直流母线与储能分担，铜缆需求下降而母线槽、直流保护器件上升。新建或改造项目的需求书，这三行要重写。
这套架构也会改动选址逻辑。电池储能进了配电链路，负载波动可以在园区内就地吸收一部分，数据中心对电网瞬时质量的依赖随之下降。
准入：付钱、使用、定规则的是同一个人
11 月 2 日，阿布扎比与 OpenAI 在 ADIPEC 期间签下四项协议，签字方包括阿布扎比政府、G42 旗下 Inception42、穆巴达拉和阿布扎比国家石油公司（ADNOC）。8
第一份落在能源。ADNOC 成为第一家部署 OpenAI Frontier 平台的能源公司，由 Inception42 承接落地。9
第二份落在投资。穆巴达拉、Inception42 与 OpenAI 合作，方向是用 AI 做投资分析、机会识别与风险评估。8
第三份是 Inception42 与 OpenAI 的五年协议，覆盖政府、企业与教育三类客户采用 Frontier 平台。8
第四份叫"机器可读政府"（Machine-Readable Government）。阿布扎比政府赋能部（DGE）牵头，第一个试点已经上线，用在阿布扎比农业与食品安全局的食品进口业务上；系统跑在 OpenAI 的 GPT 模型上，推理基础设施放在阿联酋境内。8
官方对它的描述有两句关键：每一条判断都能追溯到所依据的规则；最终决定权与问责仍留在政府官员手里。8 前者决定这套系统能不能被审计，后者决定出了事谁来担。
"推理基础设施放在阿联酋境内"这句是四条协议里最容易被低估的一句。它把数据落地位置从技术选项变成了合同要件，也直接决定了供应商用哪套云来交付。
韩国在同一天给出了另一种付法。总统李在明 11 月 2 日在国会发表预算演说：2027 年预算案总额 820.9 万亿韩元，比今年增长 12.8%，是史上最大规模的财政投入。10
其中 21.3 万亿韩元投向"三大项目"：半导体制造枢纽与数据中心、物理 AI、以及 AI 本身的推广。10
另有 4.6 万亿韩元单列，用于获得"世界最高性能的主权 AI 模型"；13.8 万亿韩元用于十个战略技术领域；同时设立 160 万亿韩元的未来基金。10
这两件事放在一起，合同层面的共同点就出来了：出钱的一方同时是使用者、股东和规则制定者。阿布扎比既是买方（ADNOC 与各政府部门），又是股东（穆巴达拉、G42），也是监管者；韩国政府既编预算买模型，又决定谁能拿到这笔钱。
买方要加的三样东西，今天都能在公开文本里找到对应的句子：谁在合同上签字，推理落在哪个国家，政策转向时怎么退出。
尺子：GDPx 给"前沿"量出 12%
SemiAnalysis 11 月 2 日发布 GDPx，一份面向专业工作的智能体评测。首版 206 个任务，覆盖 11 个领域：芯片设计、网络安全、生物、金融、法律、量化交易、递归自我改进、硬件设计、材料、对齐、软件工程。
每个领域由一家数据合作方搭建环境。芯片设计是 Aria、Arcverex 与 Ergodex，金融是 Living Context，量化交易是 Third Moment。11
任务是 8 小时限时，模型跑在自己原生的框架里：Opus 5.5 用 Claude Code，GPT-6 Astra 用 Codex，Gemini 4 Carbon 用 Antigravity。11
| 模型 | GDPx 得分 | 每任务成本 |
|---|---|---|
| Claude Opus 5.5 | 12.0% | 51.41 美元 |
| Gemini 4 Carbon | 10.9% | 16.29 美元 |
| GPT-6 Astra | 9.6% | 53.99 美元 |
| Muse Wonder Full | 9.0% | 未公开 |
| GLM 5.3 | 2.7% | 未列 |
首版榜单共 13 个模型，此处取前四名与排名末位的 GLM 5.3。11
比分更有信息量的是分项里的失败率。量化交易域 111 次计分运行中，70 次跑输了给智能体的参照策略，公开任务 aapl-target-winsorization 没有模型做出来。11
对齐域 200 次运行里，196 次至少违反一条行为规则，173 次违反被标为"严重失准"的规则；医疗任务 100 次里只有 19 次得分大于 0。11
金融与法律两个域，按任务原定的二值评分，所有模型都是 0，报告只能改用部分分呈现。11
有一个结果反直觉：安全分类器会压低总分。Opus 5.5 与 GPT-6 Astra 在网络安全、生物、对齐三个域直接拒答，SemiAnalysis 明说这两家的总分因此被低估；Muse Wonder Full 拒答更少，于是在网络安全域排到第一。11
成本这一栏值得单独看。Opus 5.5 每任务 51.41 美元，是 Gemini 4 Carbon 的约 3.2 倍，得分只高 1.1 个百分点。11
买模型的人手上有个更实用的口径：每任务成本除以得分。按这个算法，Opus 5.5 每提高一个百分点要 4.28 美元，Gemini 4 Carbon 是 1.49 美元。
同一天的其他几件事
Alphabet 发起今年第二笔欧元债。 七档，期限从 2 年到 19 年，规模至少 35 亿欧元；两年期固定利率初步定价约 60 个基点，19 年期约 205 至 210 个基点。今年 5 月它已发行过 90 亿欧元六档。上周五其信用违约互换单日跳升 6.4 个基点，创下有记录以来最大单日涨幅，报约 91 个基点的历史高位。公司今年的资本开支上限是 2050 亿美元。12
Anthropic 把 IPO 的一部分留给日本投资人。 招股文件显示，公司拟向日本投资人出售最多 5529 亿日元（约 35 亿美元）股份，作为美国上市的一部分，募资用于营运资金、经营开支与资本支出。文件未披露发行规模与估值，投资人讨论的估值约 1.5 万亿美元。作为对照，6 月 SpaceX 上市募资 750 亿美元，日本投资人拿到其中 22 亿美元。13
七巨头的债务到了 5780 亿美元。 SBI Research 的报告称，Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达与特斯拉的合计债务到 2026 年年中约 5780 亿美元，比 2025 年的约 3990 亿美元增近 45%，约为 2023 年的 1.7 倍。报告还预计 Anthropic 在 11 月 12 日前后进入公开市场，目标估值 1.5 万亿至 2 万亿美元。14
机器人训练数据公司 GenRobot AI 完成 1 亿美元 A+ 轮。 这家北京公司做的是采集人类示范动作的硬件与软件，录制系统同时记录视觉、手部与身体动作，覆盖家庭、制造、物流三类任务；Matrix 平台负责同步、清洗与标注。投资方包括上汽、马来西亚 Eastworlds、百度、首程控股、银河通用，财务投资人含 GL Ventures、中信金石、建银国际、华泰紫金。融资在第三季度完成，11 月 2 日披露。15
Meta 与傅利叶做出人形原型。 据 The Information 10 月 31 日报道、TechNode 11 月 2 日转述，原型内部代号 Max，约 1.5 米高，胸口装扬声器，脸部能模仿人类表情，五指手能拿起小物件；第一台原型由两家在三个月内完成，第二版已在做。Meta 未定上市时间，现有机身用于研究。16
编辑观点：三张账单与一把尺子
今天的三件事，缺口的形状是同一个：模型之外的三个环节各自撞到了物理或制度的边界。
电的边界是转换级数与铜缆。800 伏直流把转换次数和线缆需求压下去，代价是变压器、储能、控制层的整套改造。6
GDPx 的 12% 是同一件事的另一面：模型内部还没到能自己接上外部系统的程度。206 个专业任务里最高的成功率是 12%，金融与法律两个域按原定评分全部为零。11
四件事连起来，得到一个各家公司与评测机构都没有给出过的判断：这一轮的钱会继续流向"接口"这一层，而决定接口价格的是两处稀缺——物理上的光与电，制度上的签字权。
对应到手上要做的事，四个动作今天就能定：
- 买光互连的：采购表里那一行加上三个字段——接口定义、供货主体、交割风险。卖方协议写明的交割时间是 2028 年上半年，把这条记进供应商台账。4
- 建或改机房的：需求书里补上母线电压、整流架构、储能接口三项。远景这批公开数字可以直接当对照基线：10 千伏进、800 伏直流母线、秒级与分钟级两层储能。6
- 卖模型或智能体的：主权客户的合同里会同时出现三件事——本地推理位置、最终决定责任人、政策转向时的退出条件。阿布扎比与韩国的公开文本已经把写法摆出来了。810
- 选模型的：用"每任务成本 ÷ 得分"给候选模型排序。按 GDPx 的数字，Opus 5.5 每提高一个百分点要 4.28 美元，Gemini 4 Carbon 只要 1.49 美元。11
明天上午乌镇峰会开幕，主论坛设"人工智能乌镇对话"，议题是开源生态；峰会的 27 场分论坛里有一场专讲智能体互信互联互操作。17 准入这一层，接下来三天会有更多可核的说法。
References
- 1美团发布LongCat-2.5大模型，"国模国芯"实现新突破
meituan.com
- 2Introducing LongCat-2.5
longcat.ai
- 3LongCat-2.5 | LongCat API Docs
longcat.ai
- 4Marvell and Lumentum to Combine, Creating a Category Leader in AI Connectivity
investor.marvell.com
- 5Lumentum Announces Reporting Date for Fiscal First Quarter 2027 Financial Results
investor.lumentum.com
- 6
- 7
- 8Abu Dhabi agrees OpenAI deals to transform government services and education
thenationalnews.com
- 9Adnoc becomes first energy company to deploy Open AI Frontier
thenationalnews.com
- 10
- 11
- 12Alphabet kicks off sale of its second euro bond this year
theedgesingapore.com
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- 16
- 172026年世界互联网大会乌镇峰会明日开幕
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