恒指涨0.60%、纳指涨0.40%：AI硬件股两地同涨，10年期美债收益率重回5%

港股：恒生科技指数涨 2.2%，AI 硬件与大模型领涨

领涨：半导体与 AI 硬件全线爆发

• 半导体与 AI 硬件是当天最强方向，恒生科技指数的涨幅主要来自这里。 爱芯元智大涨 16.60%，曦智科技-P（01879）涨 22.61%收报 323.20 港元，壁仞科技（06082）涨 12.05%收报 37.94 港元，天数智芯（09903）涨 11.95%收报 140.50 港元，兆易创新（03986）涨 9.73%收报 512 港元，澜起科技（06809）涨 5.75%，华虹宏力（01347）涨 4.81%，中芯国际（00981）涨 4.41%。12 挂在这条线上的消息有三条：黄仁勋公开表示，受 AI 加速普及推动，明年英伟达芯片销量将翻倍；华为发布昇腾 960 超节点，昇腾 960 系列芯片预计 2027 年一季度推出；Nebius 宣布 10 月 1 日起全面上调 GPU 云服务定价，平均涨幅约 20%。1 功率半导体方向另有一封市场流传的疑似安森美涨价函，称将对广泛产品调价、10 月 10 日起生效，天岳先进（02631）当天涨 7.29%收报 69.20 港元。1
• AI 硬件龙头联想集团创出新高，带动联想控股同步走高。 联想集团（00992）涨 9.50%，是恒生指数成分股中表现最好的一只；联想控股（03396）涨 11.73%收报 22.10 港元，盘中创历史新高。25
• 大模型两只个股继续走高。 MINIMAX-W（00100）涨 18.92%，智谱（02513）涨 5.41%。24 MINIMAX 当天的消息是受邀参与共建新加坡电信的 AI 订阅套餐，旗下 MiniMax Agent、海螺 AI 与 MiniMax Audio 三款产品被纳入新加坡技能与劳动力发展局的 AI 课程计划；此前沙特公共投资基金旗下 AI 公司 HUMAIN 发布了基于 MiniMax M3 开发的阿拉伯语大模型，公司上半年海外收入占比约 60%。1 智谱当天正式发布 GLM-5.3-FlashX，称新版本推理速度最高可达 200 tokens/s、较现有版本提升 5 倍。1
• 医药与机器人在各自的政策和预期上跟涨。 十部门当天印发医药工业「十五五」规划，生物医药股走强，AI 制药方向的英矽智能（03696）涨 13.12%。12 机器人方向，云迹（02670）涨 21.78%，来福谐波（03952）涨 8.03%，卧安机器人（06600）涨 5.62%；摩根士丹利当天发布的行业研报称，2026 年上半年全球人形机器人市场规模同比增长 272%，中国供应商占全球出货量的比例超过 97%，该行把 2026 年中国人形机器人出货量预测由 2.8 万台上调至 5 万台，并预计 2030 年达到 44.6 万台。2
• 光通信、内房与个股异动各自挂在具体消息上。 京信通信（02342）涨 17.86%，俊知集团（01300）涨 4.24%；2 内房股午后拉升，融创中国（01918）涨 9.91%，正荣地产涨 13.04%，绿地香港涨 11.70%，住房和城乡建设部当天定调房地产进入存量时代。15 顺丰同城（09699）放量涨 11.12%收报 9.49 港元；中国软件国际（00354）涨 5.99%，公司宣布拟以 9.44 亿元现金收购经纬股份 29.68%股份、成为其控股股东。12

领跌：石油煤炭、水泥建材、内银与电信

• 石油与煤炭同步走弱。 延长石油国际（00346）跌 4.17%，昆仑能源（00135）跌 1.18%，中国海洋石油（00883）跌 1.17%收报 23.60 港元。25 煤炭方向，易大宗（01733）跌 4.14%，兖煤澳大利亚（03668）跌 3.16%。2 智通财经把原油方向的下跌归因于沙特东西输油管道修复快于预期；1 煤炭方向的消息面来自国家能源局的数据：截至 2026 年 7 月底，全国光伏发电装机规模达 12.86 亿千瓦，首次超过煤电的 12.85 亿千瓦，今年上半年全国煤电发电量占比首次跌破 50%。2
• 水泥建材是当天跌幅最大的方向。 山水水泥跌 7.02%，亚洲水泥（中国）跌 5.00%，中国建材跌 3.28%，华润建材科技跌 2.66%，海螺水泥跌 1.85%。5
• 内银、电信与部分大型科网股走低，科网内部明显分化。 建设银行（00939）跌 0.88%，工商银行（01398）跌 0.27%，中国银行（03988）跌 0.08%，中国电信跌 1.33%，中国移动（00941）跌 0.19%。15 同一天，阿里巴巴-W（09988）涨 4.00%，小米集团-W 涨约 1%，美团-W 上涨；46 腾讯控股（00700）跌 1.64%收报 419 港元，网易跌 1.08%，百度集团-W 跌 0.17%。45

美股：AI 硬件撑住纳指，道指受收益率拖累收跌

• 10 年期美债收益率重新站上 5%。 当天 10 年期收益率上涨近 6 个基点至 5.006%，30 年期上涨逾 3 个基点至 5.333%；本周早些时候 10 年期收益率曾升破 5%，为 2007 年 7 月以来最高。8 芝商所（CME）的 FedWatch 工具显示，市场对 10 月会议再加息 25 个基点的定价为 55.4%，一周前是 42.5%，一个月前是 7.2%。7
• 原油连续第三个交易日下跌，但仍站在 100 美元上方。 布伦特近月合约结算价跌 95 美分至 103.87 美元/桶，跌幅约 0.9%；美国西得州中质原油（WTI）结算价跌 1.61 美元至 100.30 美元/桶，跌幅 1.58%。89 压低价格的消息是中国应沙特请求，要求伊朗限制胡塞武装对沙特石油设施的袭击，市场对沙特第二条出口通道受扰的担心因此缓解；沙特阿美据报已通知至少两家欧洲炼厂 10 月不发货。9 美国零售柴油价格当天报 6.45 美元/加仑，创历史高位；美国炼厂下周在产产能预计减少 37.1 万桶/日。9
• 黄金涨到一周高位。 现货黄金涨 1.2%至 4,390.11 美元/盎司（纽约时间 14:14），本周累计上涨约 1%，为四周来首次周线上涨；美国黄金期货结算价涨 0.6%至 4,424.90 美元，现货白银涨 2.3%至 66.70 美元，铂金涨 2.2%至 1,812.50 美元。10 同一天，美元指数升至七个多星期以来的高位。10
• 市场宽度偏弱，成交量放大。 纽约证券交易所下跌家数与上涨家数之比为 1.78 比 1，纳斯达克为 1.42 比 1，纽约证券交易所有 92 只个股创 52 周新高、346 只创 52 周新低；美股全天成交 252.9 亿股，远高于过去 20 个交易日的日均 161.9 亿股。7
• 个人投资者情绪转向谨慎。 美国个人投资者协会（AAII）最新周度调查显示，53%的受访者对未来六个月看空，比一周前上升约 14 个百分点，为去年 5 月以来最高；看多比例降至不足 29%。8

行业与个股：半导体撑盘，加密相关个股大涨

• 11 个板块中只有三个收涨。 科技、金融与工业是当天上涨的三个板块，公用事业与材料跌幅居前。78 金融股本周整体承压：SPDR 金融板块 ETF（XLF）单周下跌超过 2%，为 3 月以来最大周跌幅，高盛与美银本周均下跌约 8%。8
• 半导体连续第四个交易日上涨。 费城半导体指数本周小幅收涨；VanEck 半导体 ETF（SMH）当天涨约 0.6%，应用材料（AMAT）涨 4%，泛林集团（LRCX）涨 5%，博通（AVGO）涨逾 2%；存储方向，闪迪（SNDK）涨 7%，希捷科技（STX）涨 4%。811
• 比特币重回 8 万美元上方，加密相关个股大涨。 比特币当天上涨 5.9%，Coinbase（COIN）、Strategy（MSTR）与 Robinhood（HOOD）当天收涨 9.1%至 16.4%。7 比特币站上 8 万美元为 9 月 7 日以来首次，此前的推动力是美国证券交易委员会为代币化股票交易放行。811
• 个股异动来自公司自己的公告与指引。 伯克希尔·哈撒韦宣布沃伦·巴菲特将卸任董事长、转任名誉董事长，其子霍华德·巴菲特接任董事长，公司股价当天小幅收跌。78 Xenon Pharmaceuticals（XENE）下跌 30.7%，公司因副作用报告暂停了重度抑郁症与双相情感障碍试验的新患者招募。7 钢铁方向，纽柯（NUE）下跌约 6%，Steel Dynamics（STLD）下跌超过 4%，两家公司给出的第三季度业绩指引都低于 FactSet 的分析师一致预期。8
• 全球央行的收紧背景没有变化。 日本央行把政策利率上调至 31 年高位，并表示准备继续推高借贷成本；本周先有美联储加息 25 个基点，欧洲央行同样收紧，英国央行维持利率不变但警告未来可能加息。910

两地市场在交易什么

1. 同一条 AI 硬件主线，两地在同一天各涨了一遍。 港股白天涨的是曦智科技 22.61%、爱芯元智 16.60%、壁仞科技 12.05%、天数智芯 11.95%、兆易创新 9.73%与联想集团 9.50%，触发消息是英伟达的销量表态、华为昇腾 960 超节点与 Nebius 的 GPU 云服务涨价；15 到了北京时间当晚，美股的半导体同样收涨，应用材料涨 4%、泛林集团涨 5%、博通涨逾 2%、闪迪涨 7%。8 两边的差别在广度：港股是恒生科技指数涨 2.20%的普涨，美股只有科技、金融、工业三个板块收涨。28
2. 利率这条约束，港股当天还没轮到，美股承担了。 港股 9 月 18 日收盘时定价的是隔夜美股那一场：长端收益率回落、科技股领涨，三大指数因此集体收高。1 等美股周五开盘，10 年期收益率回升到 5.006%，道指收跌 0.18%，公用事业与材料垫底。8 一天之内，港股交易的是收益率回落的那一段，美股交易的是收益率回升的那一段。7
3. 油价下跌在两地被读成两件事。 布伦特结算价跌到 103.87 美元，港股把它读成石油与煤炭股的利空：中国海洋石油跌 1.17%、延长石油国际跌 4.17%、易大宗跌 4.14%。28 美股当晚把同一件事读成通胀压力缓和：现货金涨 1.2%至 4,390.11 美元、创一周新高，贵金属与半导体一起支撑了指数的收高。10 两边的分歧点在于原油的位置：价格从周内高点回落，却仍在 100 美元上方，美国柴油零售价当天还创了历史高位。9
4. 南向资金当天的买卖方向与股价方向相反。 净买入最多的是百度集团-W 的 42.61 亿港元，而百度集团-W 当天收跌 0.17%；净卖出最多的是阿里巴巴-W 的 11.24 亿港元，而阿里巴巴-W 当天收涨 4.00%。4