恒指跌0.93%、纳指跌1.03%：港股内房科网承压，美股油价与收益率齐升

9 月 1 日的两地市场都在给风险资产降估值：港股的内房、PCB 和多数科网股走弱，美股则在油价上行与长端收益率走高的压力下，三大指数全线下跌。

数据截止： 港股为 2026 年 9 月 1 日 16:00（香港时间）收盘；美股为 2026 年 9 月 1 日 16:00（美国东部时间）收盘。

恒生指数下跌 237.26 点，恒生科技指数下跌 68.99 点；RTHK 报道恒生中国企业指数下跌约 50 点。香港市场全日成交额为 2,387.4 亿港元。恒生科技指数跌幅高于恒指，说明科技成长股承受的卖压更集中。3

个股表现并非单边下跌。恒生指数成分股中，申洲国际上涨 4.16%，快手上涨 3.16%，联想集团上涨 1.80%；这些局部上涨没有改变大盘和科技指数的收跌方向。1

希音在香港首日交易也没有形成强势新股信号。希音收报 48.50 港元，低于 48.56 港元的发行价；盘中一度跌幅较深，随后收窄。3

纳斯达克跌幅最大，半导体指数下跌 2.1%，且指数成分股全线收跌。标普 500 的 11 个主要板块中，能源板块领涨，非必需消费品板块跌幅最大；道琼斯运输平均指数下跌 2.5%。这组表现把当天的交易顺序表现得很清楚：能源相对受益于原油上涨，利率敏感的成长、消费和运输板块则承受估值与需求的双重压力。4

美国当天对伊朗目标发动新一轮空袭，市场对霍尔木兹海峡供应风险的担忧升温，布伦特原油盘中升破 95 美元/桶。美国 10 年期国债收益率盘中升至 4.79%，30 年期收益率升至 5.27%。油价抬高通胀担忧，债券收益率上行则提高成长股未来现金流的折现率，两条压力线同时作用于美股。5

利率预期也出现了可量化的变化。Reuters 援引 CME FedWatch 数据称，市场定价显示美联储在 9 月会议加息 25 个基点的概率为 68.2%，一周前为 39.6%。当天公布的职位空缺与劳动力流动调查显示就业市场变化放缓，制造业活动扩张速度也有所减弱；这些数据没有抵消油价和收益率上升对风险资产的压制。4

港股的核心变化是指数下跌与行业轮动同时发生。内银、建材水泥、医药外包和光通信相对坚挺，内房、PCB 以及大型科网股走弱；恒生科技指数跌幅比恒指多 0.56 个百分点，说明资金对高估值成长板块的容忍度低于对防御板块的容忍度。这个判断来自两项已披露的日内变化：恒指跌 0.93%，恒科跌 1.49%，同时收盘稿列出的板块涨跌方向相反。12

美股的主线更加集中在油价冲击下的通胀与利率重估。能源板块相对占优，非必需消费、运输和半导体承压；三大指数的跌幅从道指的 0.79% 扩大到纳指的 1.03%，与成长股对收益率变化更敏感的盘面特征相吻合。4

一句话概括：港股在交易防御板块接力、成长股回撤的内部轮动，美股在交易中东冲突推高油价后，通胀和 9 月加息概率如何重新进入估值。

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