SpaceX 第一个盈利季度：AI 分部 75.6 亿美元超过星链；明年一季度收入指到 330–370 亿 (2026)

美股周二先涨后分。道琼斯工业指数涨 1.02% 收 52,495.88 点，标普 500 涨 0.28% 收 7,712.57 点，纳斯达克综合指数跌 0.02% 收 26,424.82 点 1 2 3。

把道指抬上去的是 3M：它上调全年利润指引后涨超 5%，一家公司的财报撑起了 530 点里的一大块 4。

十年期美债收益率收 5.117%，比周一的 5.136% 低约 2 个基点；VIX 收 17.31，跌 6.13% 5 6。原油两个基准当天都回落，WTI 期货跌 1.8%、布伦特跌 0.7% 4。

SPCX 在常规时段收 147.79 美元，跌 0.11%，成交 9,955 万股；盘中最低到过 143.27，尾盘又爬回开盘价上方 7。

真正的行情在盘后开始。业绩发布，股价一路走到 159.70 美元，涨 8.1% 8 9。

同一天特斯拉收 373.71 美元，涨 1.54%；火箭实验室 50.90，跌 0.90%；AST SpaceMobile 41.13，跌 1.77%；直觉机器 10.54，跌 1.86%；英伟达 216.47，跌 0.29% 10 11 12 13 14。

接力棒交给了亚洲。今晨韩国综合指数涨 1.8%，日经 225 涨 1.4%；SK 海力士涨 6.38%，三星电子涨 5.03%，爱德万测试涨 5.31%，软银集团涨 4.70% 4。

CNBC 引的是 Yorkville Ives 科技分析师 Dan Ives 的原话：SpaceX 这一个季度对新型云厂商意味着什么，「在全球范围内都是非常看多的信号」 4。

收入超共识 14.6%，净利润第一次为正

三季度收入 145.75 亿美元，同比增 161%，比 LSEG 汇编的 127.2 亿共识高约 14.6%，也高于 Visible Alpha 的 128.6 亿 9 15 16。

经营利润 27.91 亿美元。去年同期是亏 2.73 亿，二季度还亏 1.43 亿 15。

净利润 44.04 亿美元，去年同期亏 10.54 亿。调整后 EBITDA 88.09 亿美元，同比增 306% 15。

每股收益 GAAP 口径 0.35 美元，调整后 0.45 美元，市场预期的是 0.13 美元 9 16。

44 亿里有一部分不来自经营。利息收入 8.73 亿、其他收益 10.25 亿、所得税是 3.9 亿的收益，抵掉 6.75 亿利息支出，净贡献 16.13 亿美元 15。

把三个季度连起来看更准确：上半年亏 48.17 亿美元，三季度一季赚回 44.04 亿，前三季合起来仍是净亏 4.13 亿 15。

分部	三季度收入	同比	经营利润	调整后 EBITDA	资本开支
航天	17.67 亿	+6%	−0.07 亿	3.57 亿	16.06 亿
连接	52.48 亿	+69%	23.67 亿	34.99 亿	15.43 亿
SI	75.60 亿	+830%	+4.31 亿	49.53 亿	164.44 亿
合计	145.75 亿	+161%	27.91 亿	88.09 亿	195.93 亿

单位美元，GAAP 口径，未经审计，取自公司业绩发布 15。

AI 第一次比星链大，也第一次赚钱

SI 分部——也就是原来的 xAI，财报里已经改叫「超级智能」——三季度收入 75.60 亿美元，环比增 195%，同比增 830% 15。

它占全公司收入的 51.9%。二季度这个比例是 32.8%，一年前是 14.6% 15。

这个分部的经营利润是正的：4.31 亿美元。上一季亏 12.57 亿，去年同季亏 17.22 亿 15。

但它含了一笔不属于日常经营的成本——Cursor 收购带来的 12.17 亿美元股权激励。剔掉这一项，SI 的经营利润约 16.5 亿美元 15。

收入的构成值得拆开。SI 解决方案与基础设施 70.22 亿，广告 5.38 亿——后者是 X 的广告业务，一直归在这个分部里 15。

算力做到了 1.7 吉瓦。6 月底是 1.4 吉瓦，去年 9 月底是 0.6 吉瓦 15。

Cursor 是 8 月 14 日交割的，隐含股权价值 600 亿美元，GAAP 购买对价 425 亿；从交割到 9 月底，它为合并报表贡献 6.08 亿美元收入 15。按这 6.08 亿年化约 24 亿，600 亿的隐含估值相当于 25 倍市销率。

钱主要花在这儿：全公司三季度资本开支 195.93 亿美元，SI 一个分部占 164.44 亿，接近 84% 15。

SpaceX 三季度业务摘要图：上方是一枚猎鹰 9 号穿过云层升空，中间是从星舰货舱释放到近地轨道的星链卫星，下方是一眼望不到头的数据中心机柜通道 — SpaceX 在三季报里发布的业务摘要图，数据截至 2026 年 9 月 30 日。图上有四个正文没有重复的数字：年初至今 113 次发射、入轨质量 1,517 吨、星链覆盖 174 个国家、在轨卫星 11,100 颗。SpaceX 提供 17。

星链：用户只多了 160 万，ARPU 反而升了

连接分部收入 52.48 亿美元，同比增 69%，环比增 22%；经营利润 23.67 亿，同比增 99% 15。

拆开是两块：消费者 31.21 亿，同比增 57%；企业与政府 21.27 亿，同比增 91% 15。

用户数 1,360 万，比 6 月底多 160 万。市场原本预期的是 229 万，这一项没达到 16。

每用户月均收入却从 66 美元升到 69 美元，环比涨 5%。去年同期是 83 美元 15。

这条曲线换了方向。此前几个季度 ARPU 一路往下掉，2025 年 9 月还是 83 美元，这是第一个回升的季度 15。

截至 9 月 30 日，超过 3,800 架飞机装了星链，此外还有数十万企业客户 15。

利润仍然出在星链。全公司 27.91 亿经营利润里，连接分部贡献 23.67 亿，占 85%；SI 贡献 4.31 亿，航天是 −0.07 亿 15。

10 月 8 日签下的 800 兆赫频谱，最高 14 兆赫配对，预计 2027 年上半年交割 15。

指引：一季度 330–370 亿，四季度先花 350–400 亿

业绩发布稿里没有全年指引。CFO 布列特·约翰森在电话会上直接给了明年一季度：收入 330 亿到 370 亿美元 9。

LSEG 汇编的分析师预期是 222 亿美元。公司给的下限也比这个数高 48% 9。

约翰森把理由说成「未来六个月算力合同管线的可见度提高了」 9。

同一位 CFO 给了另一个数字：四季度资本开支 350 亿到 400 亿美元。市场原本预期约 200 亿 6。

三季度的资本开支已经花掉 195.93 亿，前三季合计 480.69 亿 15。

马斯克把年化经常性收入指到 2027 年底的 5,000 亿到 1 万亿美元。分析师对 2027 全年收入的预期是约 1,100 亿 9。

电话会结束后他又发了一条：2028 年做到 1 万亿美元收入「不再不可能」 18。

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这条帖子里配的截图，是他自己 6 月 14 日写的原话：SpaceX 或许能在 2030 年做到约 1 万亿美元收入 18。四个月里，那个年份往前挪了两年。

钱从哪来，报表里有一半答案。9 月底现金及等价物 512.94 亿美元；长短期债务与融资租赁合计 388.44 亿 15。

前三季经营现金流 130.97 亿美元，投资活动净流出 846.11 亿，融资活动净流入 998.19 亿 15。

总资产从去年底的 920.79 亿涨到 2,540.45 亿美元 15。

递延收入从 121.16 亿升到 175.20 亿，多出 54 亿——算力合同是预收的，收入要摊在未来几个季度确认 15。

产能的瓶颈他说得很具体：「缺电」是个过度简化的说法，难点在于把大规模算力极快地搬上线 19。

孟菲斯一带的数据中心，今年余下每个月要让 20 万套英伟达 Grace Blackwell 系统上线 9。

芯片那一头，马斯克说与特斯拉、英特尔合作开发的自研 AI 芯片 2028 年三季度在得州 Terafab 达到量产，并感谢 ASML 优先供货 9 20。

移动业务给了更远的时间表：2027 年用星舰发射星链移动的第二代卫星，2028 年初接上自己的频谱开通服务 21。

同一天早上还有一枚火箭

北京时间昨天 19:04，一枚猎鹰 9 号从佛罗里达 40 号工位升空，执行 Bandwagon-5 拼车任务。这比财报早了九个多小时 22。

一级助推器 B1085 完成第 19 次飞行，随后落在大西洋上的无人船 A Shortfall of Gravitas 22。

箭上 32 个载荷，SpaceX 自己的 Starfall 再入舱排在最后一个释放，起飞后 2 小时 48 分 28 秒 22。

部署序列在 57 分 18 秒开始，一颗一颗撒完；SpaceX 在北京时间 21:56 发帖宣布「载荷部署序列完成」 23。

Starfall 的回程与落脚点，任务页上没有更新。这是它第二次上天 22。

航天分部这一季收入 17.67 亿美元，同比增 6%，经营利润 −0.07 亿；发射这门生意本身还只是接近打平 15。

真正的增量记在星舰上：第 14 飞是公司第一次有收入的星舰任务，把 26 颗星链 V3 卫星送进轨道。SpaceX 说这一次增加的下行容量约等于 10 次猎鹰 9 号星链任务 15。

下一次是 11 月。马斯克在电话会上说，第 15 飞要同时接住助推器和飞船；如果成功，「这是第一次有轨道运载器被完整回收」 24。

他没有把话说满：「头几次飞行不保证成功，但我觉得下一次成功的可能性大于不成功」 24。

总裁格温·肖特韦尔说，公司与联邦航空管理局的沟通「有实质进展」，预期第 15 飞的许可证会包含返场与双捕获 24。

再往后是节奏：马斯克预期星舰在 2027 年上半年做到每周一发、年底每周两发以上；路易斯安那的发射场 2029 年首飞，他说可能提前到 2028 年底 9 24。

一枚银色星舰飞船悬在发射塔旁，塔上的机械臂已经合拢到箭体两侧，背景是灰色天空与海面 — *这是模拟画面，不是实拍：SpaceX 在 10 月 20 日电话会上播放的第 15 飞动画，演示飞船下降后被发射塔机械臂接住。SpaceX 提供，经 TeslaNorth 刊出。*

合并：两个特别委员会，和一句「不保证」

电话会上被问得最急的问题是特斯拉。马斯克说，两家公司都在股东要求下成立了由独立董事组成的特别委员会 9。

他自己是利益相关方，不参与这些讨论。特斯拉那一边，交易需要全部股份的 50% 同意，不只是投票股东的 50% 9。

「我认为合并有很多好处，我们基本上已经在超级智能的奇点上了。」他接着说，「但说到底，股东得支持这件事」 25。

他还压了一句：「外面有些人假定合并是确定的事，我觉得那夸大了。特别委员会还没有就任何交易条款达成一致，也不保证会达成」 25。

特斯拉今晚盘后交自己的三季报。市场预期收入 279 亿美元，比去年同期略低；这家公司今年股价跌了约 17%，市值约 1.5 万亿 9。

产品这一侧：Grok Bot 开始替人回私信

财报之外，xAI 这一侧今天只有产品迭代。

SpaceXSI 负责 Cursor 与 Grok Bot 的 Matt Palmer 昨天上午发了一段 5 分钟视频，逐条讲 Grok Bot 过去一周的 12 项更新：新版聊天卡片、更快的虚拟机、草稿修改高亮、邮箱别名、读取并回复 X 私信、在任意帖子里 @bot、语音通话记忆、通知合并、团队邀请、安卓默认助手 26。

马斯克自己也发了一条「Grok Bot 大更新」，配了一段功能演示 27。

其中读私信这一项跨过了边界。此前 Grok Bot 只能看 X、起草回复，发不发由用户决定；现在它能读，也能回 26。

Palmer 说设了限制、「不能拿去骚扰别人」，但没有说明每条回复是否需要用户先批准 26。

连接器名单加了六个：Robinhood、Coinbase、Trello、PostHog、beehiiv、eToro 26。

模型层没有新东西。开发者更新日志最新一条仍是 10 月 14 日的 Grok Voice 3.0 28。

对照财报看，这层产品目前还撑不起收入：SI 分部 75.60 亿里，算力与解决方案占 70.22 亿，包含 X 广告在内的其余部分只有 5.38 亿 15。

其他信号

法院那边有一条。司法部试图让联邦法院驳回全国有色人种协进会对 SpaceX 的《清洁空气法》诉讼，法官周二拒绝了，并在命令里写：这部法律没有一种「相当可能」的解释，能让美国政府单方面驳回公民诉讼 9。

诉讼指向孟菲斯一带数据中心烧天然气的涡轮机，原告称公司未取得相应许可、也未安装污染控制设备 9。这条与每季 350 亿到 400 亿美元的资本开支放在一起看，是同一件事的两面。

乌克兰那条线也有新说法。《华尔街日报》周二报道称，限制星盾在乌克兰使用的指令出自马斯克本人，他在实施前与包括特朗普在内的高级官员谈过 9。

供给这边，10 月 24 日 SPCX 第二批 3.284 亿股解禁；财报之后还有最多 13 亿股，12 月 8 日再解锁约 8 亿股 29。

接下来看什么

北京时间	事件	要看的门槛
10 月 22 日 04:00 后	特斯拉三季度业绩	市场预期收入 279 亿美元；合并话题会不会由特斯拉管理层再推一步 9
10 月 22 日 05:59–09:59	星链任务，加州 4E	官方索引排出的窗口 30
10 月 24 日 13:29–17:29	星链任务，加州 4E	官方索引排出的窗口 30
10 月 24 日	SPCX 第二批 3.284 亿股解禁	与 10 月 9 日那批同规模 29
10 月 28 日 12:31–16:31	星链任务，加州 4E	官方索引排出的窗口 30
11 月	星舰第 15 飞	助推器与飞船同时被塔臂接住；FAA 许可证须含返场与双捕获 24
财报之后	最多 13 亿股解禁	具体日期未公布，规模约为 10 月 24 日那批的四倍 29
12 月 3 日	特斯拉年度股东大会	合并若推进，这是最近的股东节点 9
12 月 8 日	约 8 亿股解禁	2027 年 6 月 12 日还有马斯克本人的持股 29

三个问题

第一个是 AI 分部的利润质量。剔掉 Cursor 带来的 12.17 亿股权激励，这一季是 16.5 亿美元；同期折旧摊销已经是 24.73 亿 15。算力继续翻倍，折旧会先到，收入在后。

第二个是 330–370 亿怎么兑现。公司只说了「算力合同管线的可见度」，没有披露合同金额、期限与客户集中度；递延收入那 54 亿的增量，是唯一能对上的线索 15。

第三个是筹码与合并谁先落地。10 月 24 日那批 3.284 亿股是可数的；两个特别委员会能不能谈成，马斯克自己说「不保证」 25 29。

References

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Yahoo Finance：道指每日收盘
query1.finance.yahoo.com
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Yahoo Finance：标普 500 每日收盘
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Yahoo Finance：纳斯达克综合指数每日收盘
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CNBC：10 月 20 日美股直播
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Barron's：SpaceX 三季报直播
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Yahoo Finance：SPCX 每日收盘
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Yahoo Finance：SPCX 盘中与盘后价格
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CNBC：SpaceX 三季度业绩直播
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Yahoo Finance：特斯拉
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SpaceX：2026 年三季度业绩发布
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Fortune：SpaceX 上市后首次经营盈利
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SpaceX：2026 年三季度业务摘要
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Elon Musk：2028 年 1 万亿美元收入不再不可能
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Elon Musk：缺电是过度简化
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Elon Musk：Terafab 的产出相当于一个国家的 GDP
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TeslaNorth：星链移动与数百亿美元收入路径
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SpaceX：Bandwagon-5 任务页
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SpaceX：载荷部署序列完成
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TeslaNorth：SpaceX 将在第 15 飞尝试双捕获
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Elon Musk 转发电话会关于合并的表态
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TeslaNorth：Grok Bot 接入 X 私信与安卓助手
teslanorth.com
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Elon Musk：Grok Bot 大更新
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SpaceXSI：开发者更新日志
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Motley Fool（经 Yahoo Finance）：SpaceX 的下一次解禁
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30
SpaceX：发射索引
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美股周二先涨后分。道琼斯工业指数涨 1.02% 收 52,495.88 点，标普 500 涨 0.28% 收 7,712.57 点，纳斯达克综合指数跌 0.02% 收 26,424.82 点 1 2 3。

把道指抬上去的是 3M：它上调全年利润指引后涨超 5%，一家公司的财报撑起了 530 点里的一大块 4。

十年期美债收益率收 5.117%，比周一的 5.136% 低约 2 个基点；VIX 收 17.31，跌 6.13% 5 6。原油两个基准当天都回落，WTI 期货跌 1.8%、布伦特跌 0.7% 4。

SPCX 在常规时段收 147.79 美元，跌 0.11%，成交 9,955 万股；盘中最低到过 143.27，尾盘又爬回开盘价上方 7。

真正的行情在盘后开始。业绩发布，股价一路走到 159.70 美元，涨 8.1% 8 9。

接力棒交给了亚洲。今晨韩国综合指数涨 1.8%，日经 225 涨 1.4%；SK 海力士涨 6.38%，三星电子涨 5.03%，爱德万测试涨 5.31%，软银集团涨 4.70% 4。

CNBC 引的是 Yorkville Ives 科技分析师 Dan Ives 的原话：SpaceX 这一个季度对新型云厂商意味着什么，「在全球范围内都是非常看多的信号」 4。

收入超共识 14.6%，净利润第一次为正

三季度收入 145.75 亿美元，同比增 161%，比 LSEG 汇编的 127.2 亿共识高约 14.6%，也高于 Visible Alpha 的 128.6 亿 9 15 16。

经营利润 27.91 亿美元。去年同期是亏 2.73 亿，二季度还亏 1.43 亿 15。

净利润 44.04 亿美元，去年同期亏 10.54 亿。调整后 EBITDA 88.09 亿美元，同比增 306% 15。

每股收益 GAAP 口径 0.35 美元，调整后 0.45 美元，市场预期的是 0.13 美元 9 16。

44 亿里有一部分不来自经营。利息收入 8.73 亿、其他收益 10.25 亿、所得税是 3.9 亿的收益，抵掉 6.75 亿利息支出，净贡献 16.13 亿美元 15。

把三个季度连起来看更准确：上半年亏 48.17 亿美元，三季度一季赚回 44.04 亿，前三季合起来仍是净亏 4.13 亿 15。

分部	三季度收入	同比	经营利润	调整后 EBITDA	资本开支
航天	17.67 亿	+6%	−0.07 亿	3.57 亿	16.06 亿
连接	52.48 亿	+69%	23.67 亿	34.99 亿	15.43 亿
SI	75.60 亿	+830%	+4.31 亿	49.53 亿	164.44 亿
合计	145.75 亿	+161%	27.91 亿	88.09 亿	195.93 亿

单位美元，GAAP 口径，未经审计，取自公司业绩发布 15。

AI 第一次比星链大，也第一次赚钱

SI 分部——也就是原来的 xAI，财报里已经改叫「超级智能」——三季度收入 75.60 亿美元，环比增 195%，同比增 830% 15。

它占全公司收入的 51.9%。二季度这个比例是 32.8%，一年前是 14.6% 15。

这个分部的经营利润是正的：4.31 亿美元。上一季亏 12.57 亿，去年同季亏 17.22 亿 15。

但它含了一笔不属于日常经营的成本——Cursor 收购带来的 12.17 亿美元股权激励。剔掉这一项，SI 的经营利润约 16.5 亿美元 15。

收入的构成值得拆开。SI 解决方案与基础设施 70.22 亿，广告 5.38 亿——后者是 X 的广告业务，一直归在这个分部里 15。

算力做到了 1.7 吉瓦。6 月底是 1.4 吉瓦，去年 9 月底是 0.6 吉瓦 15。

钱主要花在这儿：全公司三季度资本开支 195.93 亿美元，SI 一个分部占 164.44 亿，接近 84% 15。

星链：用户只多了 160 万，ARPU 反而升了

连接分部收入 52.48 亿美元，同比增 69%，环比增 22%；经营利润 23.67 亿，同比增 99% 15。

拆开是两块：消费者 31.21 亿，同比增 57%；企业与政府 21.27 亿，同比增 91% 15。

用户数 1,360 万，比 6 月底多 160 万。市场原本预期的是 229 万，这一项没达到 16。

每用户月均收入却从 66 美元升到 69 美元，环比涨 5%。去年同期是 83 美元 15。

这条曲线换了方向。此前几个季度 ARPU 一路往下掉，2025 年 9 月还是 83 美元，这是第一个回升的季度 15。

截至 9 月 30 日，超过 3,800 架飞机装了星链，此外还有数十万企业客户 15。

利润仍然出在星链。全公司 27.91 亿经营利润里，连接分部贡献 23.67 亿，占 85%；SI 贡献 4.31 亿，航天是 −0.07 亿 15。

10 月 8 日签下的 800 兆赫频谱，最高 14 兆赫配对，预计 2027 年上半年交割 15。

指引：一季度 330–370 亿，四季度先花 350–400 亿

业绩发布稿里没有全年指引。CFO 布列特·约翰森在电话会上直接给了明年一季度：收入 330 亿到 370 亿美元 9。

LSEG 汇编的分析师预期是 222 亿美元。公司给的下限也比这个数高 48% 9。

约翰森把理由说成「未来六个月算力合同管线的可见度提高了」 9。

同一位 CFO 给了另一个数字：四季度资本开支 350 亿到 400 亿美元。市场原本预期约 200 亿 6。

三季度的资本开支已经花掉 195.93 亿，前三季合计 480.69 亿 15。

马斯克把年化经常性收入指到 2027 年底的 5,000 亿到 1 万亿美元。分析师对 2027 全年收入的预期是约 1,100 亿 9。

电话会结束后他又发了一条：2028 年做到 1 万亿美元收入「不再不可能」 18。

Loading content card…

这条帖子里配的截图，是他自己 6 月 14 日写的原话：SpaceX 或许能在 2030 年做到约 1 万亿美元收入 18。四个月里，那个年份往前挪了两年。

钱从哪来，报表里有一半答案。9 月底现金及等价物 512.94 亿美元；长短期债务与融资租赁合计 388.44 亿 15。

前三季经营现金流 130.97 亿美元，投资活动净流出 846.11 亿，融资活动净流入 998.19 亿 15。

总资产从去年底的 920.79 亿涨到 2,540.45 亿美元 15。

递延收入从 121.16 亿升到 175.20 亿，多出 54 亿——算力合同是预收的，收入要摊在未来几个季度确认 15。

产能的瓶颈他说得很具体：「缺电」是个过度简化的说法，难点在于把大规模算力极快地搬上线 19。

孟菲斯一带的数据中心，今年余下每个月要让 20 万套英伟达 Grace Blackwell 系统上线 9。

芯片那一头，马斯克说与特斯拉、英特尔合作开发的自研 AI 芯片 2028 年三季度在得州 Terafab 达到量产，并感谢 ASML 优先供货 9 20。

移动业务给了更远的时间表：2027 年用星舰发射星链移动的第二代卫星，2028 年初接上自己的频谱开通服务 21。

同一天早上还有一枚火箭

北京时间昨天 19:04，一枚猎鹰 9 号从佛罗里达 40 号工位升空，执行 Bandwagon-5 拼车任务。这比财报早了九个多小时 22。

一级助推器 B1085 完成第 19 次飞行，随后落在大西洋上的无人船 A Shortfall of Gravitas 22。

箭上 32 个载荷，SpaceX 自己的 Starfall 再入舱排在最后一个释放，起飞后 2 小时 48 分 28 秒 22。

部署序列在 57 分 18 秒开始，一颗一颗撒完；SpaceX 在北京时间 21:56 发帖宣布「载荷部署序列完成」 23。

Starfall 的回程与落脚点，任务页上没有更新。这是它第二次上天 22。

航天分部这一季收入 17.67 亿美元，同比增 6%，经营利润 −0.07 亿；发射这门生意本身还只是接近打平 15。

下一次是 11 月。马斯克在电话会上说，第 15 飞要同时接住助推器和飞船；如果成功，「这是第一次有轨道运载器被完整回收」 24。

他没有把话说满：「头几次飞行不保证成功，但我觉得下一次成功的可能性大于不成功」 24。

总裁格温·肖特韦尔说，公司与联邦航空管理局的沟通「有实质进展」，预期第 15 飞的许可证会包含返场与双捕获 24。

再往后是节奏：马斯克预期星舰在 2027 年上半年做到每周一发、年底每周两发以上；路易斯安那的发射场 2029 年首飞，他说可能提前到 2028 年底 9 24。

合并：两个特别委员会，和一句「不保证」

电话会上被问得最急的问题是特斯拉。马斯克说，两家公司都在股东要求下成立了由独立董事组成的特别委员会 9。

他自己是利益相关方，不参与这些讨论。特斯拉那一边，交易需要全部股份的 50% 同意，不只是投票股东的 50% 9。

「我认为合并有很多好处，我们基本上已经在超级智能的奇点上了。」他接着说，「但说到底，股东得支持这件事」 25。

他还压了一句：「外面有些人假定合并是确定的事，我觉得那夸大了。特别委员会还没有就任何交易条款达成一致，也不保证会达成」 25。

特斯拉今晚盘后交自己的三季报。市场预期收入 279 亿美元，比去年同期略低；这家公司今年股价跌了约 17%，市值约 1.5 万亿 9。

产品这一侧：Grok Bot 开始替人回私信

财报之外，xAI 这一侧今天只有产品迭代。

马斯克自己也发了一条「Grok Bot 大更新」，配了一段功能演示 27。

其中读私信这一项跨过了边界。此前 Grok Bot 只能看 X、起草回复，发不发由用户决定；现在它能读，也能回 26。

Palmer 说设了限制、「不能拿去骚扰别人」，但没有说明每条回复是否需要用户先批准 26。

连接器名单加了六个：Robinhood、Coinbase、Trello、PostHog、beehiiv、eToro 26。

模型层没有新东西。开发者更新日志最新一条仍是 10 月 14 日的 Grok Voice 3.0 28。

对照财报看，这层产品目前还撑不起收入：SI 分部 75.60 亿里，算力与解决方案占 70.22 亿，包含 X 广告在内的其余部分只有 5.38 亿 15。

其他信号

供给这边，10 月 24 日 SPCX 第二批 3.284 亿股解禁；财报之后还有最多 13 亿股，12 月 8 日再解锁约 8 亿股 29。

接下来看什么

北京时间	事件	要看的门槛
10 月 22 日 04:00 后	特斯拉三季度业绩	市场预期收入 279 亿美元；合并话题会不会由特斯拉管理层再推一步 9
10 月 22 日 05:59–09:59	星链任务，加州 4E	官方索引排出的窗口 30
10 月 24 日 13:29–17:29	星链任务，加州 4E	官方索引排出的窗口 30
10 月 24 日	SPCX 第二批 3.284 亿股解禁	与 10 月 9 日那批同规模 29
10 月 28 日 12:31–16:31	星链任务，加州 4E	官方索引排出的窗口 30
11 月	星舰第 15 飞	助推器与飞船同时被塔臂接住；FAA 许可证须含返场与双捕获 24
财报之后	最多 13 亿股解禁	具体日期未公布，规模约为 10 月 24 日那批的四倍 29
12 月 3 日	特斯拉年度股东大会	合并若推进，这是最近的股东节点 9
12 月 8 日	约 8 亿股解禁	2027 年 6 月 12 日还有马斯克本人的持股 29

三个问题

第三个是筹码与合并谁先落地。10 月 24 日那批 3.284 亿股是可数的；两个特别委员会能不能谈成，马斯克自己说「不保证」 25 29。

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TeslaNorth：Grok Bot 接入 X 私信与安卓助手
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