Serenity 7/31 图解：Amazon $220B capex 与 InP 瓶颈，兑现窗口分化

2026 年 7 月 31 日（UTC+8）窗口内，Serenity 的主线从「需求会不会塌」转向两个更具体的问题：Amazon 的 AI 需求是否已进入财报，InP / photonics 供给又能否按时间表兑现。Amazon 将 2026 年资本开支预期上调至约 2,200 亿美元；AWS 第二季度收入同比增长 37%，但公司仍称 2026、2027 年容量不足。1 AXT 官方业绩公告确认 Q2 收入 4,760 万美元，且 InP 季度收入创历史新高；管理层同时把数据中心光互联需求与扩产放在同一段话里。2

Serenity 据此把 $AMZN → $AXTI 视为新增 thesis，把 $POET × $SIVE 和 $XFAB 的 CPO / 800V 线索视为更新；但 POET 的「readiness → production」、SIVE 进入 POET 量产 BOM、以及 XFAB 的 2028 photonics 量产节点，仍要等原始公告、订单或收入兑现。Sivers 的 7 亿瑞典克朗定向增发及「用于扩大 InP 激光器与光放大器产能」已由公司公告确认。3

原文： AMZN × AXTI · POET × SIVE · XFAB · 周度 TLDR

本期覆盖 2026 年 7 月 31 日 00:00–24:00（UTC+8）。7 月 31 日 02:31 的清算主帖已在上一期单独展开，本期只作为延续风险，不重复占用主线。