传音控股：把手机做成新兴市场的基础设施

传音控股（688036）是少数把“海外”写进主账本的中国智能终端公司：2025 年境外销售 654.27 亿元，占营业收入 99.75%；非洲主营业务收入 249.68 亿元，同比增长 9.90%。它的核心不是单一手机品牌，而是 TECNO、itel、Infinix 的人群分层，加上本地化研发、经销网络和 Carlcare 服务体系。三张牌仍在非洲领先，但亚洲等其他地区主营收入同比下降 11.58%，下一局要看 AI 能否从高端展示变成中端产品与 AIoT 生态的普及能力。123

产品图取自 TECNO、Infinix、itel 与 oraimo 官方产品页：4567