港股国庆休市：10年期美债盘中触2002年高点后收跌、油价重回100美元，存储与光通信领涨美股

港股：国庆休市一天，10 月 2 日恢复交易

美股：三大指数小幅收涨，10 年期收益率从 2002 年高点退回来

领涨：存储与光通信接着美光的财报往上走

• 美光的财报把存储链点起来了。 美光在 9 月 30 日收盘后公布财报，上一季度营收接近上年同期的四倍，公司给出的本季营收与利润指引高于分析师预期；毛利率指引定在 86.25%，略低于市场预期，原因是公司同时提高了员工薪酬。10 月 1 日收盘，美光涨超 3%。29
• 涨幅最集中的两组是光通信与存储芯片。 Coherent 涨超 10%，Ciena、Lumentum 涨超 7%，SK 海力士涨超 5%，康宁涨超 4%，美光涨超 3%，闪迪、希捷科技涨超 2%，迈威尔科技、西部数据涨超 1%。9
• 英伟达涨超 1%，收盘价创 5 月中旬以来最高。9 芯片设计软件公司新思科技涨超 12%，收在 8 月 27 日以来的最高位，公司当天宣布与 OpenAI 合作开发芯片设计用的人工智能模型。7
• 埃森哲涨 18%。 这家咨询公司第四财季营收 187 亿美元，高于公司自身指引区间的上限与市场预估的 183 亿美元，每股收益 3.29 美元也高于预期；2 环球市场播报记录的收盘涨幅是 18%。7
• 美泰涨近 19%，是 2019 年 2 月以来最好的一天。9 路透社引述《华尔街日报》的报道说，这家芭比娃娃制造商正在私下讨论接受 Authentic Brands Group 的收购要约，交易对公司的估值约为 60 亿美元。10

承压：油价和早盘的高收益率压住了指数涨幅

• 「七巨头」收盘涨跌不一。 英伟达涨超 1%，Meta 小幅收涨；谷歌跌超 1%，苹果、亚马逊、微软、特斯拉都是小幅下跌。7 谷歌盘前一度涨约 2%，当天发布的是新旗舰模型 Gemini 4 Argon，盘前涨幅到收盘没有留住。27
• 油价是当天压制估值的那条线。 CNBC 把指数的克制归到油价上：WTI 当天结算涨 2.7%，通胀担忧随之回升，10 年期收益率虽然收盘回落，盘中却先在 5.344%停了一下。2
• 9 月的市场宽度还在拖后腿。 据 Bespoke Investment Group，标普 500 等权重指数 9 月跑输市值加权指数 4.6 个百分点，是该机构自 2003 年（两只相关 ETF 开始交易）以来的第三差月份；它周四在报告里写道，想让轮动行情重新生效，需要先看到油价回落。2

商品与汇率：油价重回 100 美元上方

• 布伦特 12 月合约收 102.31 美元/桶、涨 4.28 美元（+4.37%），WTI 11 月合约结算 92.87 美元/桶、涨 2.45 美元（+2.71%）。37 推动价格的是供给侧的报道：《华尔街日报》报道美国向中东增派第三个航母打击群，另有最多 1 万名士兵与海军陆战队舰艇同行，预计 11 月底到位；同一天路透社报道中国炼厂取消了 10 月计划中的部分汽油与航煤出口。3
• 黄金连续第三个交易日上涨。 COMEX 黄金主力（10 月）合约结算 4,172.90 美元/盎司、涨 17.30 美元（+0.42%），这个结算价仍比 1 月 29 日的 5,318.40 美元历史高位低 21.54%，年内累计跌 3.53%（道琼斯市场数据）。11 现货金在纽约尾盘报 4,177.04 美元/盎司、涨 0.47%，现货白银报 60.9887 美元/盎司、涨 0.93%。12
• 美元指数收 102.00、涨 0.54%，是三个月高位；VIX 收 16.39、涨 0.31%。1

指数之外：三份数据，和下一场非农

• 9 月 ISM 制造业指数 54.5，低于市场预期的 54.9，仍是连续第九个月扩张。12 分项里价格指数升 6.8 点至 77.9，就业指数升 1.5 点至 52.7，积压订单升 4.6 点至 56.4；多位受访者把价格上涨归到关税和正在升级的美加贸易摩擦上。2
• 初请失业金人数降到 19.7 万，裁员计划也降到多年低位。 截至 9 月 26 日当周，首次申请失业救济人数为 197,000 人，比前一周减少 1,000 人，低于市场预期的 200,000 人；Challenger, Gray & Christmas 统计的 9 月企业计划裁员为 43,281 人，比 8 月减少 39%、比上年同期低 20%，年初至今的计划裁员为 2022 年以来最低。2
• 美联储官员当天继续给短期行动留余地。 副主席杰斐逊说，经济正被能源价格、人工智能建设与贸易政策一连串冲击推着走，未来的政策调整要看数据趋势、前景变化和风险平衡，「可能需要更多时间」；本周早些时候，纽约联储行长威廉姆斯也说过没有着急的必要。2

两地市场在交易什么

1. 今天两地不同步，差别在假期安排。 港股因为国庆休市一天，10 月 1 日没有走出 K 线，美股当晚独立交易；港股的下一个交易日是 10 月 2 日，A 股要等到 10 月 8 日。4
2. 港股 10 月 2 日开市时要接的，是方向相反的两条线。 利率这条：10 年期美债收益率从盘中 5.344%的 2002 年以来高点回到 5.242%，短端跌得更多。12 油价这条：布伦特 12 月合约收 102.31 美元/桶，WTI 结算 92.87 美元/桶，两个价格都比 9 月 30 日的收盘更高。3 美股当晚给出的结果是指数小幅收涨、涨幅集中在存储与光通信。9
3. 南向资金仍要缺席一周。 港股通从 10 月 1 日暂停到 10 月 7 日、10 月 8 日恢复，这段窗口里港股恢复交易但北水不在场。5
4. 港股休市的这一天，亚洲其他市场在交易科技与半导体。 日经 225 指数涨 3.3%收 68,956.72 点，东证指数涨 0.57%收 4,131.98 点，领涨的是科技与电子股：Lasertec 涨 11.1%，半导体测试设备商爱德万测试涨 9.8%，权重股软银涨超 4%；韩国 KOSPI 指数涨 1.95%收 6,971.35 点，KOSDAQ 涨 4.48%，三星电子涨 2.79%、SK 海力士涨 3.21%。2

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