Serenity 每日解析 · 2026-06-15：InP 出口松绑，IQE × Tower Semi 锁定协议，欧洲七仓全景公开
06-15 Serenity 发出本周信息密度最高的一日：中国放宽 InP 衬底出口管制，光子供应链上游约束解除；$IQE 与 Tower Semi 签多年外延片协议，西方光子供应链自主定价能力进一步强化；800V DC 数据中心架构提前至 Q3 2026 落地；同日 Serenity 首次公开整理全部 7 支核心欧洲多仓逻辑，含 $SIVE、$LPK、$SOI、$RPI、$IQE、$ALRIB、$XFAB。
今日三件大事
06-15（周日）Serenity 发出本周信息密度最高的一日——中国悄然放开 InP 衬底出口、800V DC 数据中心提前落地、$IQE 与 Tower Semi 签多年协议，三条催化剂同时压在光子供应链上。配套这一天，他还做了一件难得的事：把自己从年初到现在的欧洲仓位全部整理成一篇长推，正式从「随时分享想法」切换到「阶段性账单公开」。
InP 松绑：供应链最大的那块石头移开了
01:24 SGT，Serenity 转发一条关于 800V DC 的商业时报报道，旁注一句「电力半导体板块该高兴了」1。报道内容是：$NVDA Vera Rubin 平台和 VRT、Song Chuan Precision（7788.TW）、Schneider Electric、Eaton 和 Siemens。
但真正的重头戏在四十分钟后。
02:02 SGT，Digitimes 报道中国放宽了 InP 衬底出口管制2。Serenity 的原话是：「我的光学仓位很高兴听到这个」，然后列出受益链条——IQE（外延片）、LITE/$SIVE（激光器），以及台湾的 VPEC 和 Landmark。
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这条逻辑在此前的频道记录里已经建立：InP 衬底是光子供应链的上游卡点，中国于 2025 年初开始收紧出口，拉动 6 英寸晶圆价格上涨 250% 至约 $5000 一片。Serenity 把这个限制概括为「光子公司现在不是需求问题，是能做多少就能卖多少」。出口管制一旦松动，上游产能释放，下游激光器厂商的收入约束就从「有没有单」变成「能不能做」。
$IQE × Tower Semi：西方光子供应链锁紧一块
07:25 SGT，$IQE 宣布与 $TSEM（Tower Semiconductor）签署多年 InP 外延片供应协议3。Serenity 的回应是：「$MTSI 已经先跑去锁住 IQE 的产能，现在 Tower Semi 也来了一手。」
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这是 $IQE 在短期内第二次被大型西方芯片公司主动签约锁定。他 08:18 发了张截图顺带附言「Ur welcome with $IQE」4——$IQE 此前入场价约 $12，该帖暗示当日涨幅显著。结合 InP 出口松绑的消息，他认为 $IQE 从「紧急输血」变成了「西方光子供应链的独立定价能力」：
「以前是 $MTSI 去救它，现在是 Tower Semi 来签它，这两件事性质不一样。」
宏观多头框架：一组催化剂同时收敛
03:21 SGT，Serenity 做了一次宏观汇总5，核心逻辑是：
- 电力半导体（$WOLF 篮子）：800V DC 提前到 Q3 2026，供应链先于市场定价
- 光学股（$LITE 篮子）：InP 出口松动，「能做多少就能卖多少」
- 风险偏好：$SPCX IPO 成功落地，太空/科技叙事仍在吸引新增资金
- 宏观：伊朗-中东和平谈判消息 + 战争降温，原油期货下跌；2026 加息概率已从 65% 跌至 35%
他特别点名欧洲对伊朗局势最敏感，认为欧洲市场可能是这一轮宏观转向里弹性最大的。
$SIVE：纳斯达克上市 + M&A 路径正式提出
12:31 SGT，他发了一篇长度较大的 $SIVE 论点更新6，主要新增两点：
- 纳斯达克上市时间线：当日下午 Sivers 股东大会，他期待看到纳斯达克上市的具体时间表
- M&A 叙事：$SIVE 已经是 GFS 和 $NVDA NVLink CPO 生态的基础参考激光器，下一步要像 $LITE 当年一样——通过收购下游公司让每颗卖出的激光器价值更高，从激光器公司演化为综合光子方案商
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对比基准他拉的是 $LITE 当年 POET Technologies（一个约 $50M 市值的公司）已经在买 $SIVE 的激光器作为基础元件——这被他用来说明即便是「竞品」也在验证 $SIVE 产品的必要性，而两者之间的市值差距恰恰是上行空间的显示器。
三大主题框架更新：Photonics 仍是最早期那个
14:02 SGT，Serenity 做了一次全局的框架回顾7：
| 主题 | 代表性收益 | 当前状态 |
|---|---|---|
| Neocloud | $NBIS 创历史新高 | 已进入机构定价阶段 |
| Memory | $EWY 约 383% IV 扩张 | 等待结构性需求定价 |
| Photonics | SIVE 等 | 「三个里面最早期的那个」 |
顺带做了一个对比：$IREN 因 NBIS 同期创历史新高。这是他此前「TA 是占星术」框架的一次具体举证——结构性供给（ATM 卖压）对价格的影响远大于技术形态。
他对 Memory 的看法颇为笃定：「$MU / SK Hynix / Samsung，如果内存需求是结构性的，它们最终可能像一个小型 $NVDA。」
欧洲仓位全景：七支标的、各有逻辑
14:56 SGT，本日信息密度最高的一条8。Serenity 将自己年内的核心欧洲多仓整理成一份完整的论点清单，7 支标的各有逻辑：
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$SIVE：CPO 和 1.6T 可插拔双线卡点，超级链条从 Jabil 到 Ayar，2027 年全面兑现但市场应先于出货定价。论点最完整，他认为上行空间在七支里最大。
$LPK（LP Laser）：玻璃芯基板的 LIDE 工艺。他援引一句公司披露——「超过 80% 的全球主要玩家已为验证和量产选择了我们的设备」——定性为「垄断」。仍然认为估值低于垄断地位应得的水平。
$SOI（Soitec）：硅光子 SoI 基板的纯粹垄断，目前已从「历史遗留业务拖累」中解脱出来再评级，他个人仍持仓。
$RPI（Raspberry Pi）：一个「好玩的想法」——边缘 AI 部署将这家教育/爱好板卡公司变成基础设施供应商，已经部分兑现。
$IQE：原来是「防止倒闭的末日买入」，现在下游 TSEM 多年协议和政府支持让它从月亮票变成了战略卡点。他认为再评级空间类似 Landmark 此前的路径。
$ALRIB（Riber）：MBE 设备领域的垄断级地位，暴露量子计算（量子点+硅光子）。通过 OSINT 研究发现 Microsoft Quantum 在采购他们的设备——这是「超大客户直接验证」的去风险逻辑。当前市值下他认为逻辑成立。
$XFAB：SiC 功率半导体基础（纵向增长 152% Y/Y）+ 硅光子晶圆代工。NVDA 正在评估其硅光子产线，P/B 低于重置价值。他坦率地说：「不知道是我看漏了什么，还是市场漏了什么，但我觉得我是对的。」
供应链关系更新
本期新增或强化的供应链关系：
| 关系 | 方向 | 验证状态 |
|---|---|---|
| $IQE → <latex inline="true" source="TSEM | 多年 InP 外延片供应协议 | 已公告（" />IQE、$TSEM 官方确认） |
| 中国 InP 出口 → 全链光子 | 放宽管制，供应约束松动 | Digitimes 报道，待一手确认 |
| $NVDA Vera Rubin → 800V DC | Q3 2026 提前小批量 | Commercial Times，待一手确认 |
| $ALRIB → Microsoft Quantum | MBE 设备采购（OSINT） | 待一手确认 |
低价值推文
- 16:11 SGT：互动贴，问是否有 5 分钟在思考「某问题是蠢还是天才」，无实质论点9。
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