BTC ETF 四日净流入 13.9 亿美元，币价当周回落 2.61%：9 月 22—28 日加密周报
9 月 22—28 日加密周报：美国现货 BTC ETF 四日净流入 13.868 亿美元、ETH ETF 净流入 4.198 亿美元，BTC 与 ETH 当周却分别回落 2.61% 和 3.58%，ETF 流入同时逐日收窄；同期 CFTC 与 SEC 各自更新加密问答、SEC 委员 Hester Peirce 宣布 10 月 2 日离任，Bitget 被盗 3.875 亿美元后黑客开始转移 XRP。
本周最需要留意的是两条线的方向对不上：美国现货 ETF 四天合计吃进 18.07 亿美元净流入，BTC 和 ETH 的价格却在这四天里一路走低。上一周的情形刚好反过来，价格收涨，ETF 资金净流出。1234
数据截点为 2026 年 9 月 28 日 10:00（北京时间）。价格覆盖 9 月 22 日 00:00 至 9 月 28 日 10:00；ETF 覆盖最近四个完成的美国交易日，即 9 月 22 日至 25 日；链上与 DeFi 数据取 DefiLlama 9 月 28 日的日度值，与 9 月 21 日对照。5
本周快览
下方价格变动以 9 月 22 日 00:00 为起点，ETF 合计为 9 月 22—25 日连续四个交易日的净流入求和。BTC ETF 四日计算为
714.7 + 346.9 + 190.7 + 134.5 = 1,386.8 百万美元；ETH ETF 四日计算为 162.2 + 104.5 + 66.1 + 87.0 = 419.8 百万美元。123456Loading stats card…
价格与资金
价格：周初站上阶段高点，随后逐日回落
| 资产 | 窗口起点 | 窗口最高 | 窗口最低 | 窗口终点 | 窗口变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| BTC | $85,928.37 | $87,158.43（9 月 23 日 13:00） | $83,238.12（9 月 24 日 18:00） | $83,687.81 | -2.61% 1 |
| ETH | $2,755.48 | $2,782.33（9 月 22 日 05:00） | $2,642.06（9 月 24 日 18:00） | $2,656.78 | -3.58% 2 |
两个资产都在窗口头两天见到高点，又都在 9 月 24 日 18:00 前后见了低点。BTC 从 9 月 22 日 00:00 的 85,928.37 美元升到 9 月 23 日 13:00 的 87,158.43 美元，CoinDesk 在 9 月 22 日的报道中说，当天的上涨把 BTC 推到 1 月以来最高；此后 BTC 一路走低，全周振幅 3,920.31 美元。ETH 的高点来得更早，9 月 22 日 05:00 触及 2,782.33 美元，低点与 BTC 落在同一小时，振幅 140.27 美元。ETH 的周跌幅是 BTC 的 1.37 倍。127
周初这波上涨的直接背景在资金一侧：9 月 21 日（上一期截点之后、本窗口之前）BTC 现货 ETF 单日净流入 9.99 亿美元，是 2025 年 10 月 6 日以来的最大单日流入，也是这类产品 2024 年 1 月上市以来的第九大单日流入，其中 IBIT 流入 3.814 亿美元、ARKB 流入 2.891 亿美元、FBTC 流入 2.388 亿美元。37
资金：四日净流入 18.07 亿美元，但一天比一天少
| 交易日 | BTC 现货 ETF | ETH 现货 ETF |
|---|---|---|
| 9 月 22 日 | +714.7 | +162.2 |
| 9 月 23 日 | +346.9 | +104.5 |
| 9 月 24 日 | +190.7 | +66.1 |
| 9 月 25 日 | +134.5 | +87.0 |
| 四日合计 | +1,386.8 | +419.8 34 |
单只产品层面，9 月 22 日 BTC 的流入集中在 IBIT 的 3.503 亿美元与 FBTC 的 2.574 亿美元，MSBT 另有 0.990 亿美元；到 9 月 25 日，IBIT 收窄到 0.970 亿美元，BITB 转为流出 0.118 亿美元。ETH 这边，9 月 22 日 ETHA 流入 0.881 亿美元、FETH 流入 0.336 亿美元；9 月 25 日 ETHA 仍有 0.504 亿美元，ETHB 贡献 0.319 亿美元。34
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柱状图单位为百万美元；每根柱代表美国现货 ETF 对应交易日的单日净流入，四天的高度依次递减。数据来自 Farside Investors 比特币 ETF 日度表 与 以太坊 ETF 日度表。
四个交易日全部为正，金额却一天比一天低：BTC 从 7.147 亿美元一路降到 1.345 亿美元，最后一天只剩第一天的 19%；ETH 在 9 月 24 日降到 0.661 亿美元后，9 月 25 日回升到 0.870 亿美元。美国 24/7 Wall St. 引述 SoSoValue 的统计说，如果把 9 月 21 日一并算进来，9 月 21—25 日五个交易日合计流入约 24 亿美元，是 2026 年最强的一周；同一篇报道也提到，部分份额申购来自做基差交易的对冲基金——买 ETF 份额的同时做空比特币期货，赚的是两者价差，这种买盘并不代表对币价方向的判断。38
这组数字和价格的关系，正是本周最拧巴的地方：钱在往里走，价格在往下走。两者的口径也不完全重合——ETF 的资金流记录的是份额申购与赎回，价格由现货市场决定，两者之间通常同向，本周反过来了。到 9 月 25 日，流入金额已经降到第一天的五分之一，接下来一周资金若继续缩量，价格这边就少了这个支撑。38
链上与市场结构
DefiLlama 的日度序列显示，全网 DeFi 总锁仓 9 月 28 日为 954.85 亿美元，9 月 21 日为 940.85 亿美元，7 日升 1.49%；稳定币总市值 9 月 28 日为 3,130.33 亿美元，9 月 21 日为 3,117.89 亿美元，7 日升 0.40%。56
| 协议 | 9 月 28 日锁仓 | 7 日变化 |
|---|---|---|
| Lido | 262.63 亿美元 | -0.08% |
| Aave | 192.47 亿美元 | -0.31% |
| Morpho | 110.39 亿美元 | +3.05% |
| Ethena | 53.87 亿美元 | +1.24% 9 |
DEX 24 小时成交额 74.24 亿美元，7 日成交额 700.30 亿美元，比此前 7 日收缩 23.04%。10
这三条线的方向并不一致。锁仓以美元计价，而本周 BTC 和 ETH 分别跌了 2.61% 和 3.58%，价格因素本身在往下压锁仓，1.49% 的上行只能来自抵押存款的增加；稳定币总市值一周只涨 0.40%，没有看到新的大规模增发；DEX 成交额收缩两成以上，与价格回落同期出现。锁仓的增长集中在 Morpho 和 Ethena，Lido 与 Aave 基本持平。
本周链上最需要记住的一件事发生在交易所。9 月 24 日，Bitget 披露钱包基础设施遭到攻击，最初的损失数字是 3.516 亿美元；9 月 25 日，Bitget 把总额上调到 3.875 亿美元，称新增部分来自先前漏计的 Zcash 与 TRON 转账，仍属同一次入侵。Bitget 首席执行官 Gracy Chen 说，攻击者入侵了后端系统、伪造转账数据并触发授权流程，排除了私钥泄露；交易所超过 4.64 亿美元的用户保护基金会覆盖损失，用户余额不受影响，提现按资产分批恢复：BTC 9 月 28 日、ETH 9 月 29 日、USDT 9 月 30 日、其他代币 10 月 2 日。1112
追缴的过程暴露了不同资产的可冻结程度。9 月 25 日，Circle 把链上标注为「Bitget Exploiter 8」的地址列入黑名单，该地址持有约 170.47 ETH、218,023 USDT 和 99,990 USDC，约 31.8 万美元的稳定币被冻住，MistTrack 称 Tether 随后也封禁了该地址；其他攻击者地址仍持有超过 63,000 ETH，任何发行方都无法冻结。9 月 26 日，攻击者从三个持有钱包转出约 8,300 万美元的 XRP，五个原始账户还剩约 7,500 万美元——XRP Ledger 允许发行方冻结自己发行的代币，对 XRP 本身没有这个能力，Ripple 无法阻止攻击者把这些币花出去。1112
监管与政策
9 月 22 日：CFTC 主席把代币化与全天候交易列为主线
CFTC 主席 Michael S. Selig 在纽约联储主办的 2026 年美国国债市场会议上讲话，说加密资产与贵金属当前可能适合 24/7 交易，农产品、能源和部分金融资产未必，委员会不会对全天候交易采取统一做法；他把代币化现实世界资产和稳定币列为后续重点，提到 CFTC 今年已把部分由国家信托银行发行的支付稳定币加入合格代币化抵押品清单。13
9 月 24 日：CFTC 更新加密资产常见问题
CFTC 的市场参与者部、市场监督部和清算与风险部联合更新《注册人与注册实体在加密资产与区块链技术方面的活动常见问题》（Release 9303-26），新增两类答复：客户资金可以投资于许可投资的代币化形式；注册人可以用区块链技术满足记录保存要求。这份文件最初发布于 2026 年 3 月 20 日，对应两份员工函：25-39（代币化抵押品指引）与 26-05（数字资产作为保证金抵押品的无异议立场）。14
9 月 25 日：SEC 公司金融部发布加密资产问答
SEC 公司金融部发布一组问答，解释 2026 年 3 月 17 日解释性文件在几个具体情形下怎么适用：项目方宣传代币当前的用途与能力，通常不构成对「关键管理努力」的承诺；质押凭证代币（Staking Receipt Token）在特定条件下归为「数字工具」，由协议型流动性质押提供商发行的则可能属于「数字商品」；二级市场平台只有在符合《证券法》第 405 条对「发起人」的定义时，才被算作发起人。文件本身写明这是员工意见，不是规则，没有法律效力。15
9 月 25 日：SEC 委员 Hester Peirce 宣布 10 月 2 日离任
Peirce 当天在社交平台发布了辞任信，最后一个工作日是 10 月 2 日。她是 SEC 加密资产特别工作组的负责人，任内推动过挖矿、质押、代币分类等一系列政策文件，也是代币化美股「创新豁免」的主要推动者——那份命令允许符合条件的场所用许可制自动做市商池撮合代币化的全国市场系统（NMS）股票，有效期五年。她离任后，委员会只剩主席 Paul S. Atkins 与 Mark T. Uyeda 两名委员，SEC 的规则允许两名委员构成法定人数。16
9 月 25 日：第六巡回法院裁定 Kalshi 体育合约不受联邦监管
第六巡回上诉法院的三名法官裁定，Kalshi 的体育类事件合约不属于《商品交易法》下的「掉期」（swap），因此归州博彩监管。这项裁决处理的是 Kalshi 起诉俄亥俄州与田纳西州监管机构的两个案子：俄亥俄的联邦法院此前驳回了 Kalshi 的禁令申请，田纳西的联邦法院批准了。合议庭说，体育事件合约确实以「事件」发生为条件，但这些事件算不上「与潜在的金融、经济或商业后果相关」，所以不落入掉期的定义。此前第三巡回法院认为 CFTC 对预测市场有管辖权，第八巡回法院认为体育类合约不属于掉期，巡回法院之间的分歧在扩大。1718
下周盯什么
- BTC 在 8.3 万美元一带站不站得住。 本周低点 83,238.12 美元出现在 9 月 24 日 18:00，窗口终点 83,687.81 美元，上方本周高点是 9 月 23 日 13:00 的 87,158.43 美元。三个位置都可以自己核对。1
- ETF 净流入会不会继续缩量。 BTC 四日从 7.147 亿美元降到 1.345 亿美元，ETH 在 9 月 24 日降到 0.661 亿美元后小幅回升到 0.870 亿美元。34
- Bitget 分批恢复提现的进度。 BTC 9 月 28 日、ETH 9 月 29 日、USDT 9 月 30 日、其他代币 10 月 2 日；攻击者手上仍有约 7,500 万美元的 XRP 停在可以自由转移的地址上。12
- 两个美国数据窗口。 9 月 30 日 20:30（北京时间）公布 8 月核心 PCE 物价指数同比，前值 3.3%，市场预期 3.4%，同日公布二季度实际 GDP 年化季环比终值；10 月 2 日 20:30 公布 9 月非农就业人口变动，前值 16.2 万人，预期 10.7 万人，同日公布 9 月失业率，前值 4.1%，预期 4.2%。
- SEC 与 CFTC 的人事和规则进度。 Peirce 10 月 2 日离任后 SEC 只剩两名委员；CFTC 的《Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets》提案自 9 月 17 日起停在白宫信息与监管事务办公室的审查阶段，RIN 编号 3038-AF80，尚未公开发布。1619
本文仅整理公开数据与监管文件，不构成投资建议。
References
- 1CoinGecko 比特币美元价格区间（2026年9月22日至28日）
api.coingecko.com
- 2CoinGecko 以太坊美元价格区间（2026年9月22日至28日）
api.coingecko.com
- 3Farside Investors 比特币现货 ETF 日度资金流
farside.co.uk
- 4Farside Investors 以太坊现货 ETF 日度资金流
farside.co.uk
- 5DefiLlama 全网 DeFi 总锁仓日度序列
api.llama.fi
- 6DefiLlama 稳定币总市值日度序列
stablecoins.llama.fi
- 7
- 8
- 9DefiLlama DeFi Dashboard 协议锁仓
defillama.com
- 10DefiLlama DEX 成交额
api.llama.fi
- 11
- 12
- 13
- 14
- 15
- 16
- 17Kalshi v. Ohio Department of Insurance, No. 26a0272 (6th Cir. Sept. 25, 2026)
opn.ca6.uscourts.gov
- 18
- 19Reginfo.gov：CFTC 规则提案 RIN 3038-AF80
reginfo.gov
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