10月22日至11月2日光芯片供货追踪：仕佳100mW CW确认批量，华工科技对北美出口增396%
本期追踪10月22日至11月2日国产光芯片供货：三季报落地后芯片层第一次按功率分档说“批量”，仕佳光子100mW CW确认批量、400mW转小批量，华工科技由模块侧确认云岭光电CW已量产批量交付且光模块对北美及东南亚出口增396%；FCC受管制清单10月30日更新仍无光收发器厂商。
本期追踪的窗口是北京时间 2026 年 10 月 22 日 09:45 至 11 月 2 日 09:45，十一天，正压在三季报披露最密的两周上。上一期止于 10 月 22 日 09:45；其间的 10 月 26 日与 10 月 29 日两期由平台跳过，本期窗口把这两段一并接上。
窗口内最重要的变化在芯片层：三季报全部落地之后，"批量出货"这句话第一次开始按功率分档说。仕佳光子把 100mW CW 说成批量，把 400mW CW COC 说成小批量，并在同一周披露的定增问询回复里给出这条产品线的客户导入时间表。
第二处变化在模块厂。华工科技在 10 月 30 日的投资者关系活动记录里直接点了云岭光电的名字，称其光芯片与 CW 光源已实现量产并批量交付。这是本频道追了几个月拿到的第一条由下游反向确认的上游批量交付口径。
第三处在美国方向。FCC 受管制清单在 10 月 30 日更新过一次，光收发器厂商仍然不在上面；S.5548 仍停在提出状态。对美四字段——厂商、芯片型号、美国客户、交付地或出口批次——截至 11 月 2 日 09:45 仍未闭合。本期拿到的美国方向事实，集中在出口金额与境外产能两条线上。
本期线索一览
| 主体 | 产品与速率／应用 | 地区标签 | 本轮进展 | 信源类型 | 证据状态与边界 | 待核实点 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 仕佳光子（688313.SH） | 100mW／400mW CW DFB、AWG、CPO 用 FAU | 中国／北美 | 10 月 22 日交流会：100mW CW 批量出货、400mW CW COC 小批量；10 月 23 日定增问询回复给出客户导入时间线 12 | 公司披露（交流会经行业媒体转述）＋监管问询回复 | 公司级；客户名与型号对应未披露；CW 所属业务收入半年 4,890 万元 | 400mW 转批量的时点；100mW 的年度订单量 |
| 源杰科技（688498.SH） | EML、硅光 CW 光源 | 中国／海外终端 | 10 月 31 日三季报：Q3 营收 6.84 亿元、归母 4.17 亿元；10 月 23 日"生产经营情况"公告称订单交付与产能扩建正常 34 | 公司公告（定期报告＋临时公告） | 公司级；客户无名称、无型号对应 | 二期设备调试进展 |
| 长光华芯（688048.SH） | 高功率半导体激光＋高速光通信芯片 | 中国 | 10 月 28 日三季报：前三季归母 5,207.58 万元、同比增 148.66%，扣非 279.95 万元 5 | 公司公告（定期报告） | 公司级；窗口内无出货口径 | 扣非改善来自哪条产品线 |
| 纳真科技（9856.HK） | 75／100／150mW CW、200G EML | 中国／美国（新泽西） | 10 月 23 日：青岛王台洁净厂房完成、MOCVD 进场；2027 年光芯片产能超 1.7 亿颗已被客户订单全覆盖 6 | 行业媒体（据公司口径） | 公司级；客户名未披露；"全覆盖"为公司表述 | 2027 上半年试产的良率 |
| 三安光电（600703.SH） | 光通信芯片（泉州三安光通讯） | 中国 | 三季报：同口径营收增 9.77%、光技术板块扭亏为盈；实控人 10 月 23 日被批准逮捕，10 月 26 日新增 7,000 万股轮候冻结 78 | 公司公告 | 公司级；光技术单独口径未拆分收入 | 泉州光通讯扩产是否受影响 |
| 光迅科技（002281.SZ） | 光芯片到光模块一体化 | 中国／马来西亚 | Q3 营收 50.73 亿元、归母 7.02 亿元双创新高；11 月 1 日硅光芯片器件产业化一期开工 910 | 公司公告＋公司自述（经行业媒体） | 公司级；前三季经营现金流为-18.81 亿元 | 光芯片自用与外售比例 |
| 东山精密（002384.SZ）／索尔思 | 高速 EML、CW＋光模块 | 中国／美国 | 10 月 28 日 H 股挂牌，最终定价 86.80 港元、净额 97.17 亿港元；Q3 归母增 401.18% 1112 | 公司公告 | 公司级；募资用途为计划 | 17 亿美元扩建项目节点 |
| 华工科技（000988.SZ） | 800G LPO、1.6T、6.4T NPO | 北美／东南亚 | 光模块前三季在北美及东南亚出口增 396%；云岭光电光芯片与 CW 光源已量产并批量交付 13 | 公司披露（投资者关系记录经行业媒体转述） | 公司级；北美客户以代号披露 | 云岭光电的供应量 |
| 联特科技 | 800G、1.6T FRO／LRO／LPO | 北美 | 1.6T 全系列送样北美大型 CSP 并取得积极反馈；海外收入占比超 85% 14 | 公司披露（经行业媒体转述） | 公司级；送样阶段，客户名未披露 | 送样转订单 |
| 天孚通信（300394.SZ） | CPO 配套无源器件、FAU | 中国／泰国 | CPO 配套产品已进入批量交付，预计 2027 年起逐步提量 15 | 公司公告＋交流会记录 | 公司级；未拆分 CPO 收入 | 2027 提量的幅度 |
| AXT（通美） | 磷化铟衬底 | 中国／美国 | 10 月 28 日签最高约 5.45 亿美元私募，用于磷化铟衬底扩产，预计 12 月交割 16 | 公司新闻稿＋监管披露 | 公司级；产能数字未披露 | 交割与实际扩产量 |
| FCC／S.5548 | 设备授权与联邦采购禁令 | 美国 | 清单 10 月 30 日更新，仍无光收发器厂商；S.5548 仍为 2026 年 9 月 24 日提出状态 1718 | 官方文件＋立法进度数据库 | 官方文本；与研报推演的适用面不同 | 数据中心组件是否入清单 |
中国方向：芯片层的"批量"第一次开始分档
仕佳光子这一周的披露密度是窗口内最高的，而且两处口径互相咬合。
10 月 22 日的投资者关系电话交流会上，公司说 100mW CW 产品已实现批量出货，400mW CW 产品实现小批量交付2。同期披露的三季报里，第三季营收 12.27 亿元、归母净利润 2.71 亿元19。
第二天披露的定增问询回复把这两句话拆成了时间线。100mW CW DFB 在 2025 年 1 月完成内部性能与部分可靠性测试，2025 年 6 月获部分客户验证并实现小批量出货，2026 年 6 月以来在多家国际头部光模块公司批量出货1。
同一段还写了一句渠道描述：直销为主，覆盖北美等地区全球主流光模块客户1。
400mW 走得更慢一档。2025 年 12 月开发出商温 400mW CW DFB 激光器，2026 年上半年实现多家客户小批量出货，同期继续推进送样与导入1。
到 2026 年 10 月 12 日这个时点，100mW CW DFB 已有较为充足的在手订单及框架协议支撑，400mW CW DFB COC 已从部分客户取得小批量订单1。
这是本频道第一次拿到"批量"这句话的分档依据：同一条产品线上，100mW 与 400mW 处在两个不同的阶段，且各自有对应的订单形态。
接下来要问的是，这个批量在收入上值多少。
问询回复披露了分产品收入。2026 年上半年，AWG 相关产品（含 AWG 芯片及组件、MT-FA、FAU）收入 3.83 亿元，光纤连接器 7.62 亿元，而 CW 与 DFB 所在的"DFB 相关产品"为 4,890.15 万元1。
同期公司营收 14.95 亿元（前三季 27.22 亿元减第三季 12.27 亿元）。按这个基数，DFB 相关产品占上半年营收约 3.3%。
三个数字放在一起，读者能看清这家公司的利润主要来自哪里：AWG 与光连接组件撑着收入，CW 激光器芯片是正在往上爬的那条线。
产能利用率也在说同一件事。2026 年上半年，AWG 组件产能利用率 102.04%、平行光组件 117.97%、MPO/MMC 113.15%，DFB 芯片 92.73%1。
DFB 的产能利用率是四类里最低的一档，产销率 97.41%1。产线还留着余量，扩产的理由是需求侧。
这次定增把钱的去向写得很细。拟募不超过 28 亿元，投向高速 AWG 芯片及光互连组件产能建设 7.5 亿元、CW 激光器芯片及 COC 产业化 14 亿元、高密度光互连器件（MPO/MMC）扩建 1.7 亿元、补流 4.8 亿元；三个建设项目总投资 28.77 亿元，建设周期均为 3 年1。
设计产能分别是：AWG 组件 600 万只/年、FAU 组件 1,200 万只/年、MT-FA 720 万只/年、MPO 870 万只/年、MMC 240 万只/年1。
要判断这些数字算大还是算小，得看同行的账。问询回复把四家同业的扩产计划列在一张表里1。
云岭光电的 IPO 募投"算力中心高速光通信芯片扩产项目"总投资 8.73 亿元，达产后预计新增 70mW/100mW CW 激光器产能 1,875 万颗/年、56GBaud EML 1,500 万颗/年。长光华芯在太湖科学城投 10 亿元，形成年产 1 亿颗芯片、500 万器件的能力。永鼎股份的鼎芯光电项目建成投产后，预计年产光子集成芯片约 1,500 万颗。博通则预计到 2026 财年底，EML 产能较 2025 年增长超 50%1。
这张表本身就是本期最有用的一份材料：国产 CW 产能的扩张量级集中在每年一两千万颗这个区间，而器件端的连接器扩产是每月百万只级别。
同一周源杰科技披露了三季报。营收 6.8386 亿元、归母净利润 4.1678 亿元、扣非 4.0947 亿元，同比分别增 283.55%、598.96%、696.87%3。
对照 10 月 13 日的业绩预告区间：营收预告 6.5 亿至 7.0 亿元，实际 6.8386 亿元；归母预告 4.03 亿至 4.53 亿元，实际 4.1678 亿元；扣非预告 4.0 亿至 4.5 亿元，实际 4.0947 亿元3。三个数都落在区间内，净利靠近下沿。
前三季的数字是营收 16.09 亿元、同比增 319.83%，归母净利润 10.24 亿元、同比增 866.88%，扣非 9.24 亿元、同比增 854.83%3。
有两个数字值得单独看。经营活动现金流净额 8.63 亿元、同比增 1,188.99%；研发投入 7,818.83 万元、同比增 42.83%，占营收比重 4.86%、同比下降 9.42 个百分点3。
非经常性损益前三季合计 9,993.60 万元，其中"其他符合非经常性损益定义的损益项目"9,670.94 万元，来自对联营企业投资收益穿透后属于非经常性的部分3。
窗口内源杰还发了一份不常见的公告。10 月 23 日，公司披露《关于公司近期生产经营情况的公告》，说明生产经营活动、订单交付及产能扩建均正常开展4。
这份公告的触发背景可以对照行情：10 月 22 日上午公司股价跌破千元，盘中最低 944.61 元，20 个交易日跌幅 44.74%，从 9 月中旬 1,967.14 元的高点回撤过半20。
公告里的产能表述与上期一致：二期项目土建、部分洁净室及配套设施已完成，首批生产设备近期开始进厂，随后进入调试，预计 2026 年底至 2027 年初开始形成产能4。公司同时称下游客户需求旺盛、能见度很高。
光迅科技这一天也发了同样标题的公告，称生产交付秩序正常、在手订单储备充足21。两家芯片厂在同一周用同一类公告回应股价波动，这是窗口内的一个共同动作。
光迅的三季报在 10 月 25 日晚落地。第三季度营收 50.73 亿元、同比增 54.27%，归母净利润 7.02 亿元、同比增 102.62%，扣非 7.04 亿元、同比增 121.06%，单季三项均创历史新高9。
前三季营收 116.83 亿元、同比增 36.94%，归母净利润 12.84 亿元、同比增 78.65%，扣非 12.72 亿元、同比增 87.48%9。按这两个数倒推，上半年归母净利润约 5.82 亿元，第三季单季就超过了上半年。
产品结构上，公司的说法是 400G、800G 持续规模交付，1.6T 实现批量交付，相干光模块在数据中心互联场景出货量屡创新高，综合毛利率提升至 25.52%、净利率 10.9%22。
有一项数字与营收方向相反。前三季经营活动现金流净额为-18.81 亿元，上年同期为+10.76 亿元9。
11 月 1 日上午，光迅的高端光电子及硅光芯片器件产业化项目（一期）在武汉综保区园区开工10。
项目总占地约 3.5 万平方米，规划总建筑面积 16.63 万平方米，建两栋高等级洁净厂房、一栋智能化仓储物流中心、一栋高能效厂务动力站房10。公司称将围绕下一代可插拔光模块、CPO/NPO 光引擎、全光交换、下一代相干光器件推进研发与产业化10。
同一场致辞里还有一句产能线索：综保区产业园二期厂房已于 6 月投产，新增产能在 2026 年下半年逐步释放，三期工程开工在即；海外方面马来西亚工厂持续扩产22。
长光华芯的三季报在 10 月 27 日晚披露，数字好看得要看第二行。前三季归母净利润 5,207.58 万元、同比增 148.66%，第三季归母 2,173.80 万元、同比增 81.63%5。
扣非那一行是另一回事。前三季扣非净利润 279.95 万元，第三季扣非 1,318.39 万元；上年同期扣非为负，报告里对增减幅度的标注是"不适用"5。
营收端在加速：第三季营收 2.417 亿元、同比增 92.86%，前三季 6.327 亿元、同比增 86.43%5。前三季经营活动现金流为-3,258.15 万元。
归母与扣非之间差着 4,927.63 万元的非经常性损益。同日公司还发布了前三季度计提资产减值准备的公告5。
这家公司的高功率激光基本盘正在恢复，高速光通信芯片那条线的出货口径在这份报告里还没有出现。
纳真科技给出的是本期最直白的一条产能预订线索。10 月 23 日的报道显示，青岛王台光芯片工厂已完成洁净厂房装修，MOCVD 等核心工艺设备陆续进场安装调试6。
该厂计划 2027 年上半年试产并量产。叠加现有产能后，公司 2027 年光芯片全年产能预计超过 1.7 亿颗，公司称这一产能已被客户订单需求全部覆盖6。
产品规划写得很具体：一期洁净厂房 1.8 万平方米（可建设总面积近 3 万平方米），规划量产 75mW、100mW、150mW CW 与 200G EML 光芯片6。
公司还补了一句供求：2026 年 CW 光芯片销量显著提升，青岛现有产能已近饱和6。2026 年上半年，纳真科技营收 53.93 亿元、同比增 27.9%，净利 6.61 亿元、同比增 29.7%，综合毛利率从上年同期的 18.7%提升至 24.2%6。
"产能已被客户订单需求全部覆盖"是公司表述，客户名与订单结构都没有披露。它能证明的是订单能见度，证明不了具体是谁在下单。
三安光电的三季报需要一句更正。前三季营收 100.39 亿元、同比下降 27.34%，这个降幅来自会计口径：按财政部与税务总局 2025 年第 11 号公告，公司把贵金属废料黄金、铂金的回收业务由对外销售改为实物置换，不再确认其他业务收入7。
同口径扣除贵金属废料后，第三季营收同比增 11.25%，前三季同比增 9.77%7。
利润的说明里有一条直接对着光通信：LED 高端产品营收同比增加，光技术营收规模大幅提高、盈利能力大幅上升，净利润实现扭亏为盈；滤波器及电力电子业务盈利能力尚未改善7。
前三季归母净利润-1.2044 亿元、同比下降 235.94%，扣非-6.8431 亿元；经营现金流 13.69 亿元7。集团整体仍在亏损，光技术这一块是扭亏的那一块。
治理层的两条进展比业绩更重。10 月 23 日，公司收到实控人林秀成家属通知，林秀成被检察机关批准逮捕；此前 9 月 25 日披露的是其因涉嫌职务侵占、挪用资金罪被刑事拘留8。
10 月 26 日，控股股东三安电子所持 7,000 万股被福州市中级人民法院轮候冻结，公司 27 日收到通知；事由是两家股东与浙商银行福州分行的一起信用证纠纷，三安电子已收到执行通知书23。
累计看，三安电子与三安集团所持 13.12 亿股已 100%被司法冻结，累计轮候冻结 82.83 亿股，相当于两家所持股份的 631.22%、公司总股本的 166.03%23。公司称股份冻结暂不会对控制权与公司治理产生重大影响，若后续未妥善解决，存在影响控制权稳定的风险23。
窗口内三安没有发布任何调整光通信芯片产能的公告。泉州三安光通讯那条扩产线会不会因此慢下来，本期的公告里没有答案。
模块与器件层：这一轮谁在替芯片层的出货作证
芯片厂的客户名基本不披露，模块厂的交付口径就成了间接的验证入口。窗口内这条入口比上期更清楚。
华工科技 10 月 30 日披露的投资者关系记录里，有一段关于上游的直接表述：光源芯片有自研也有外购，云岭光电的光芯片、CW 光源已实现量产并批量交付13。
云岭光电在本频道的公司地图里属于高速 EML/CW 的观察名单，此前只有 IPO 募投与产能计划，没有出现过"已量产并批量交付"的第三方说法。华工科技没有说自己是云岭的客户，这句话证明的是供应关系存在。
同一份记录给了出口数字：光模块产品前三季在北美及东南亚出口增长 396%，海外收入 28.27 亿元、占总收入 22%、同比增 100%13。
产能在往外走。泰国工厂目前月出货约 10 万只，已签长单；明年 800G 系列 LPO 交付量预计 120 万至 150 万只，1.6T LPO 指引需求 100 万至 200 万只13。海外产能预计明年二季度达到每月 40 万至 50 万只、三季度达到每月 100 万只以上13。
公司还提到一个卡点：高端 DSP 是主要瓶颈，基于 3nm、5nm 先进制程的 DSP 产能比较紧缺，PCB 等基础物料也紧张13。这条与光芯片无关，但它决定了模块厂能吃下多少芯片。
联特科技 10 月 26 日的投资者关系活动把北美线索说得更具体：800G 已批量发货、发货量每季环比提升；1.6T 的 FRO、LRO、LPO 全系列已送样给北美大型 CSP 客户并取得积极反馈14。
公司海外收入占比超过 85%，前三季营收 12.74 亿元、同比增 50.57%，第三季营收 5.78 亿元、同比增 68.92%、环比增 19.80%；增长来源被归为 800G 逐步放量与北美 CSP 客户突破14。港股上市工作正在推进14。
天孚通信的口径落在封装形态的切换上。公司称 CPO 配套产品目前已进入批量交付阶段，客户需求较为明确，预计 CPO 产品 2027 年起逐步提量；NPO 配套产品仍处在研发、送样与验证阶段15。
中际旭创与新易盛给的是需求侧的边界。中际旭创第三季营收 277.69 亿元、归母 85.87 亿元，前三季营收 695.47 亿元、归母 222.38 亿元；公司称 1.6T 产品收入进一步加速，三季度是业绩增长的重要驱动24。
中际旭创还点明了 CW 光源的采购结构：供应商既包括海外供应商，也包括国内供应商；DSP 按份额保障，产能偏紧、价格坚挺24。客户订单已基本覆盖 2027 年全年，部分重点客户给出 2028 年需求指引24。
新易盛第三季营收 109.40 亿元、同比增 80.30%，归母 38.43 亿元、同比增 61.15%；前三季营收 318.50 亿元、同比增 92.97%，归母 113.72 亿元、同比增 79.74%25。
公司预计第四季度产能产量将实现大幅增长，成都与泰国同步扩产；NPO 产品 2027 年实现批量出货、2028 年有望进入大规模出货25。
东山精密把光模块做成了利润主引擎。第三季营收 175.82 亿元、同比增 73.81%，归母净利润 23.32 亿元、同比增 401.18%；前三季营收 453.79 亿元、归母 52.89 亿元、同比增 332.34%12。
增长归因写得很直接：索尔思光电与 GMD 集团纳入合并范围，光模块业务爆发性增长26。
为扩产付出的代价在报表另一侧：在建工程 54.67 亿元、比期初增 133.04%，长期借款 109.07 亿元、增 71.09%，财务费用 8.24 亿元、增 1,034.23%，投资活动现金流-90.84 亿元26。
H 股在 10 月 28 日挂牌。最终发售价定为每股 86.80 港元，低于此前公布的上限 93.80 港元；按此计算，全球发售所得款项净额约 97.17 亿港元，比按上限估算的 105.17 亿港元少约 8 亿1127。
发行完成后 A 股持股比例由 100%降至 94.15%，H 股占 5.85%，股份代号 0238411。
器件层这边，致尚科技称 MPO 产线处于满产状态，光通信产品国内外产能合计约 2 亿元/月；MPC 金属耦合连接器已架设首条量产线，调试完成后开展小批量生产，产品需送终端封测厂验证28。
美国方向：清单没动，产能继续往境外搬
FCC 受管制清单在 10 月 30 日更新了一版。页面上这段时间新增的是无人机与路由器的有条件批准：10 月 30 日批准 Voliro AG 的无人机，10 月 23 日批准 Manna Drones 的 383.2 无人机与 Alpha 的 XGSPON 路由器，10 月 21 日批准微星的 Radix 系列路由器17。
清单本身的受管制条目这一轮没有新增光通信类目17。上面的条目仍是这几类：
- 海能达的安防与通信设备，以及华为、中兴、海康、大华的通信与视频监控设备；
- 中国移动国际美国、中国电信美洲、Pacific Networks 与 ComNet、中国联通美洲、Digitalsystem Technology 的国际电信服务；
- 卡巴斯基的网络安全与杀毒软件；
- 外国生产的无人机及关键部件（2025 年 12 月 22 日列入）；
- 《2025 财年国防授权法》第 1709(a)(1)条列出的通信与视频监控设备；
- 外国生产的路由器（2026 年 3 月 23 日列入）；
- 外国生产的电力逆变器与先进机器人（2026 年 7 月 28 日列入）。
光收发器厂商仍然不在其中17。
立法那条线也没有动。截至 11 月 1 日，S.5548 在 GovTrack 上仍是 2026 年 9 月 24 日的"提出"状态，3 位共同提案人，成法概率 8%，委员会没有动作18。
政策之外，对美业务的实际动作这一期都落在"把产能搬到境外"和"出口金额"这两条上。
华工科技的出口数字是本期最硬的一条：光模块前三季在北美及东南亚出口增长 396%13。它落在模块层，指向的是这条供应链仍在向北美走货。
海外产能的排期也给了：泰国工厂月出货约 10 万只，海外产能明年二季度月产 40 万至 50 万只、三季度月产 100 万只以上13。
还有一个更靠近下一代形态的节点。公司称已在北美获得一家知名客户的 6.4T NPO 产品供应商资格，产品已定型完成、正在推进送样测试，预计明年 7 月进入批量交付13。
联特科技的路径类似：1.6T 全系列送样北美大型 CSP，海外收入占比超过 85%，同时在马来西亚设制造基地14。
纳真科技则直接在美国建线。公司在美国新泽西的生产基地正在装修扩产，新建光模块、光芯片产线将分别于 2026 年底、2027 年完工，面向北美市场需求6。
这条线索的意义在于形态：过去中国光芯片厂商对美的动作多是出口与海外代工，把光芯片产线放到美国本土是另一档投入。
美国本土的光器件控制权也在动。彭博社 10 月 28 日报道，Marvell 正就收购 Lumentum 进行深入谈判，最早可能在下周宣布；两家公司均未确认，价格、支付结构、交割时间、监管审批与股东投票等条款均未披露29。
报道给出的背景数字：Lumentum 市值约 830 亿美元、Marvell 约 2,210 亿美元；消息公布后 Marvell 盘后下跌约 9%、Lumentum 上涨近 9%；Lumentum 最新财季营收 10.1 亿美元、同比增 109%，已开始初步出货 1.6T 收发器，窄线宽激光器销售同比增长超 130%29。
英伟达的位置让这笔交易变复杂：2026 年 3 月，英伟达以每股 695.31 美元购入约 290 万股 Lumentum A 系列可转换优先股、合计 20 亿美元现金，同日向 Coherent 投资 20 亿美元29。
这条线与国产光芯片的对美供货是两条不同的线。它改变的是美国本土激光器与收发器由谁控制，短期不改变国产厂商的出口与产能布局。
上游材料这一环，窗口内出现了一笔大额融资。AXT 在 10 月 28 日宣布，其控股子公司通美已签最终协议进行私募股权融资，最低约 19.12 亿元人民币（约 2.85 亿美元）、最高约 36.69 亿元人民币（约 5.45 亿美元），资金用于磷化铟衬底制造能力扩张16。
交割预计在 2026 年 12 月发生；若按最高额完成，AXT 预计持有通美约 73.40%股权并继续合并报表16。
磷化铟衬底是 EML 与 CW 激光器芯片的起点。这笔钱的规模，是本期唯一一条针对上游衬底的扩产资本动作。
社媒与业内口述：本期回来的三类线索
按本频道的选材顺序，社媒与一线讨论先跑。这一轮的结果仍然以二手转述为主，能落地的部分如下。
仍为业内传：抖音在 11 月 1 日出现一条"国产 6 英寸磷化铟衬底开始批量出货"的说法，未给出厂商、型号与交付对象30。本期的公开材料里，衬底这一环只有通美的融资扩产，没有批量出货的公司口径。
二手转述与研报解读：小红书与公众号在本期出现了三组流传较广的解读——野村对光通信芯片价值链传导的跟踪31、对东山精密 1.6T 出货进度的更新32，以及对 Marvell 洽购 Lumentum 的推演33。三条都停在解读层，未提供可核对的公司级事实。
窗口内没有出现同时带厂商、芯片型号、客户身份与交付信息的业内一手线索。
本期观察
这十一天把三季报的利润表翻译成了出货位置。
第一个判断是"批量"这个词开始有刻度了。仕佳的 100mW 与 400mW 分别对应批量与小批量，两者之间隔着客户认证、多批次合格与订单形态三道关1。读者以后看到"批量出货"，可以先问是哪一档功率、哪一年开始、对应多少在手订单。
第二个判断是收入体量与出货口径要分开读。仕佳 CW 所在的 DFB 产品线上半年收入 4,890 万元，占同期营收约 3%；公司收入的主体仍是 AWG 与光连接组件1。把"批量"读成"已经换了收入结构"，会高估这条线当前的贡献。
第三个判断是产能的账要放在同行间比。国产 CW 产能的扩产量级集中在每年一两千万颗——仕佳 CW 项目、云岭 1,875 万颗、永鼎鼎芯 1,500 万颗；纳真 2027 年 1.7 亿颗的规划量级更高，且已被订单覆盖16。模块厂那边的需求侧口径是明年 800G LPO 120 万至 150 万只、1.6T LPO 100 万至 200 万只（华工科技），1.6T 订单已覆盖 2027 年（中际旭创）1324。
第四条是产能节点的实际含义。光迅一期开工、纳真洁净厂房完成、源杰二期设备进厂，三件事都发生在厂房与设备这一层。光迅自己的表述是二期新增产能 2026 年下半年逐步释放、三期开工在即；源杰的表述是 2026 年底至 2027 年初开始形成产能422。设备进场到可交付芯片之间隔着调试与爬坡，这个时间差不会因为利润增速而缩短。
第五条是对美四字段的现状。截至 11 月 2 日 09:45，厂商、芯片型号、美国客户、交付地或出口批次四项仍未在同一家身上同时出现。本期能落到公司级的三条美国方向事实是：华工科技光模块对北美及东南亚出口增 396%、联特 1.6T 全系列送样北美大型 CSP、纳真新泽西光芯片产线 2026 年底完工61314。三条分别落在模块出口、样品送样与厂房建设三个环节，芯片型号与北美客户的对应关系仍在四字段之外。
风险项有两处。三安光电的实控人已由刑事拘留转为批准逮捕，控股股东股份累计轮候冻结达所持股份的 631.22%，公司称暂不影响经营；光技术扭亏为盈与股权层风险同时存在7823。另一处是光迅前三季经营现金流-18.81 亿元，与营收、净利的高增长方向相反9。
待核实清单与下期观察
- 仕佳光子（688313.SH）：400mW CW DFB COC 从"部分客户小批量订单"转为批量的时点；100mW CW 的年度订单量与客户数量；28 亿元定增的审核进度。
- 源杰科技（688498.SH）：二期首批设备的调试进度与"2026 年底至 2027 年初形成产能"的实际落地；CPO 用 300mW 以上产品的客户与型号。
- 光迅科技（002281.SZ）：前三季经营活动现金流净额-18.81 亿元的构成；一期项目从开工到设备导入的排期；光芯片自用与外售比例。
- 三安光电（600703.SH）：破产重整申请是否被厦门中院受理；实控人案件的后续程序；泉州三安光通讯的扩产节奏是否受影响；光技术板块的收入规模。
- 长光华芯（688048.SH）：扣非从 279.95 万元向上改善的来源；高速光通信芯片的出货或客户导入口径。
- 纳真科技（9856.HK）：青岛王台工厂 2027 年上半年试产的良率与爬坡；1.7 亿颗产能"被客户订单全覆盖"的订单结构与客户类型。
- 华工科技（000988.SZ）：云岭光电 CW 光源的供应规模；6.4T NPO 明年 7 月批量交付的客户与数量；海外产能二季度每月 40 万至 50 万只的落地。
- 东山精密（002384.SZ）：17 亿美元索尔思扩建项目的设备与厂房节点；H 股募资中高速 EML 扩产的实际投放进度。
- 联特科技：1.6T 送样转订单的时点；港股上市进展。
- 美国政策：FCC 受管制清单是否把数据中心组件（含光收发器）列入；S.5548 的委员会节点；Marvell 与 Lumentum 是否达成协议。
- 上游衬底：通美私募 12 月交割结果；国产 6 英寸磷化铟衬底批量出货的厂商口径。
- 沿用上期未决项：羲禾科技注册与发行时点；鹏城实验室河套线首批对外工艺服务名单；东百集团（600693.SH）／快灵光电对上交所监管工作函的回复；杰普特（688025.SH）客户 V 订单是否延续到 2027 年；致尚科技（301486.SZ）PH 客户需求预测备忘录的转单；先导芯光 200G 光芯片代工的客户名单。
References
- 1仕佳光子向特定对象发行股票审核问询函的回复
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- 2仕佳光子：CW批量出货 FAU小批量交付
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- 3源杰科技2026年第三季度报告
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- 4源杰科技关于公司近期生产经营情况的公告
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- 5长光华芯2026年第三季度报告
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- 6纳真科技"芯模一体"版图再扩
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- 7三安光电2026年第三季度报告
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- 8三安光电关于公司实际控制人被采取强制措施的进展公告
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- 9光迅科技2026年三季度报告
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- 10光迅科技高端光电子及硅光芯片器件产业化项目（一期）开工
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- 11东山精密关于境外上市股份（H股）挂牌并上市交易的公告
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- 12东山精密2026年三季度报告
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- 13华工科技：明年海外业务增量确定性较强
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- 14联特科技：800G放量 1.6T全系列送样北美
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- 15天孚通信：CPO进入批量交付阶段
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- 18S. 5548 进度页
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- 20连续调整！千元股价失守
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- 21光迅科技关于公司近期生产经营情况的公告
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- 23三安光电关于控股股东股份被轮候冻结的公告
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- 25新易盛前三季度营收318.50亿元 预计Q4产能产量大幅增长
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- 26光模块业务爆增 东山精密净利增332%
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- 27东山精密关于境外上市股份（H股）公开发行价格的公告
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