7月15日 A股+港股 IPO 日报：长鹰硬科14.99倍申购，长鑫科技8.66元明日开打

截至 7 月 15 日午间，A 股今天只有一只新股进入申购窗口：北交所长鹰硬科（920238），发行价 18.89 元、发行市盈率 14.99 倍，顶格申购需要约 1538.02 万元资金。更值得提前准备的是明天的长鑫科技（688825）：发行价 8.66 元，但按发行后总股本计算的市盈率达到 308.92 倍，打新逻辑是大市值稀缺性与存储周期景气，不是低估值。

港股今天没有在本轮核对中确认到新的港股 IPO 股权申购或挂牌项目，本文不把债务证券或存量股份变动算作新股活动。上周港股集中挂牌后的数据已经给出警告：供给增加并没有带来普遍上涨，首日破发和资金分流正在成为打新决策的必要变量。

长鹰硬科的申购规则需要单独提醒：这是北交所项目，申购资金安排与沪深科创板、创业板的无需预缴模式不同，实际申购前应以券商交易系统和发行公告显示的可用资金要求为准。1

A 股今天没有新股上市，市场暂时没有新的首日涨跌幅可供比较；明天先看龙鑫智能的开盘和收盘能否承接北交所近期的打新热度。本文截稿在午间，不把尚未发生的首日表现写成预期收益。

港股的最新有效参照是 7 月上旬的集中挂牌潮：7 月 6 日至 10 日共有 15 家企业登陆港交所，其中 6 只首日收盘低于发行价、10 只盘中破发，只有 1 只首日翻倍。7

北交所上市委员会安排 7 月 15 日召开 2026 年第 68 次审议会议，审核芜湖莫森泰克汽车科技股份有限公司首发事项。公司主营汽车天窗、玻璃升降器，拟募资约 5.8 亿元。当前只能表述为「上会待审」，不能提前写成过会或注册生效。9

明宇制药近日向港交所提交上市申请，拟按 18A 规则上市，主营 ADC 与先进免疫疗法研发。其 2024 年、2025 年和 2026 年前 5 个月营业收入分别为 0、2.64 亿元和 0 元，同期净亏损分别为 2.83 亿元、9.19 亿元和 2.10 亿元；公司披露有 11 项候选产品，其中 10 项处于临床阶段。截至 2026 年 5 月底，现金及等价物为 6.05 亿元。10

这类 18A 项目的打新判断不能只看管线数量。明宇制药目前更直接的变量是授权收入的持续性、临床进展和现金消耗速度，尚未进入稳定商业化阶段，上市后的估值波动会更大。

长鹰硬科主营硬质合金产品和硬质合金工具，产品覆盖棒材合金、切削工具合金、耐磨工具合金、凿岩及工程工具合金、数控刀片等。2023 年至 2025 年，公司收入和净利润如下：

增长在 2026 年明显加速：公司 2026 年一季度收入约 5.62 亿元，同比增长 163.61%；扣非后归母净利润约 1.66 亿元，同比增长 1429.35%。公司预计上半年收入同比增长 147.9%至 174%，扣非后归母净利润同比增长 933.93%至 1164.29%。这解释了为什么发行市盈率只有 14.99 倍仍有关注度，但也要看到业绩高增与原料价格上涨、下游接受产品提价以及低成本库存有关。

风险端，报告期内前五大材料供应商采购占比最高达到 74.12%，2025 年末存货账面价值约 5.95 亿元，占流动资产 39.16%。如果原材料价格回落或下游需求转弱，产品价格、库存减值和利润弹性都可能反向变化。2

长鑫科技本次发行价 8.66 元，初始发行 66.88 亿股，超额配售选择权行使前预计募集资金总额 579.19 亿元，预估发行后市值约 5791.88 亿元。发行价对应的 2025 年扣非前后孰低摊薄后市盈率为 308.92 倍，高于行业平均市盈率 76.32 倍和可比公司平均静态市盈率 134.62 倍。3

它的打新看点是国产 DRAM 龙头、超大规模发行和稀缺的硬科技权重属性；风险则是高估值与存储周期的双重定价。个人投资者需要把「能不能申购」和「发行后能否承受估值波动」分开判断，不能因为募资规模大就默认首日有安全垫。

一个字：分化。

A 股今天的结构是「长鹰硬科低发行市盈率、高增长预期」对上「长鑫科技高市盈率、超大募资规模」。前者要防业绩增速和原料价格反转，后者要防估值回归和大盘股上市后的资金承接。明天真正值得观察的不是申购数量，而是长鑫科技的网上申购热度、长鹰硬科后续配售结果，以及龙鑫智能首日成交和换手是否匹配涨幅。

港股则已经从「超额认购高就容易赚钱」切换到「供给、定价、流动性共同定价」。7 月上旬 15 家集中上市、6 家首日收盘破发，足以说明市场正在筛选公司，而不是普遍给新股溢价。今天没有确认到新的港股 IPO 操作窗口，反而适合把注意力放回已挂牌新股的承接和即将递表项目的商业化质量。

本文以 2026 年 7 月 15 日午间公开信息为准；港股若在截稿后出现暗盘、配发或挂牌变化，留待下一期更新。内容仅作 IPO 信息整理，不构成个股买卖建议。