恒指涨0.69%重返两万三、道指跌652点：布伦特站上116美元，AT&T与T-Mobile各跌近8%，铁塔股反涨9%

港股：指数收复两万三，涨的是本周跌得最狠的那批

美股：油价把抛售从 AI 推到防御股

• 同一则消息把两个板块推向相反方向。 有报道称 SpaceX 正与至少一家美国大型通信基础设施公司洽谈，寻求在全美取得至少 8 万个移动通信基站站址，目标指向美国第四大全国性移动运营商。12
• 铁塔商先涨。冠城国际盘中涨超 12%、收盘涨 9.06%，美国电塔与 SBA 通信盘中涨超 6%。1213
• 运营商被卖。美国电话电报收跌 7.96% 报 20.93 美元，T-Mobile 跌 7.71% 报 146.54 美元，后者当日最低 146.32 美元就是 52 周最低。1415
• 通信服务因此跌 1.39%。这个板块权重 10%，两只运营商的下沉抵掉了 Alphabet 与 Meta 之外的其他成分股。5
• 能源涨 2.51%，是唯一涨幅超过 2% 的板块。雪佛龙、埃克森美孚、壳牌均涨超 2%；油服涨得更猛，斯伦贝谢涨 7.08%、Hornbeck Offshore 涨 8.07%、ProFrac 涨 5.44%。1316
• 材料涨 0.99%，与伦敦金属同向。当天 LME 期铜涨 244 美元报 14,322 美元/吨、期铝涨 34 美元报 3,044 美元/吨；Cleveland-Cliffs 涨 6.51%。1317
• 信息技术只涨 0.35%，因为存储的涨幅被大科技抵掉。美光科技涨超 2%、SK 海力士涨超 4%；而七巨头里只有微软涨 0.66%，苹果跌 0.14%、英伟达跌 0.59%、特斯拉跌 0.63%、亚马逊跌 0.95%、Meta 跌 1.02%、谷歌跌 1.10%。1516
• 存储还有一条自己的利多。分析机构 LYNX Equity Strategies 称，SK 海力士放弃旗下 Solidigm 在美国的 IPO 计划，降低了未来全球 NAND 供应过剩的风险，可能利好美光科技与闪迪。18
• 网络安全是当天最强的主题。CrowdStrike 涨 8.25%、Cloudflare 涨 7.29%、Palo Alto Networks 涨 7.22%、SentinelOne 涨 6.67%，四只全在涨幅榜前十。13
• 金融跌 1.33%，其中一只跌得有公司自己的原因。美国运通跌逾 3%，此前宣布将裁减约 5% 的全球员工，称需要「为 AI 做准备」；三季度因出售 GBTG 股权收益转入增效项目，产生 3.36 亿美元重组费用。1618
• 工业跌 1.29%，卡特彼勒跌约 2%，Comfort Systems USA 跌 9.33%。房地产跌 0.23%：CBRE 跌 6.00%，同一板块里的铁塔类 REIT 反向大涨，两者抵得很接近。1516
• 必需消费品跌 1.83%，从上一交易日的领涨变成领跌。百事可乐跌 2.2%，沃尔玛跌 1.02%。415
• 个股跌幅榜第一是 LKQ，跌 22.47% 报 17.42 美元；学贷美跌 10.78%，Kura Sushi 跌 8.63%，施乐跌 8.24%，Globe Life 跌 8.09%。14
• 涨幅榜第一不是科技股。人力服务公司罗致恒富涨 21.74%，紧随其后才是冠城国际与 CrowdStrike。13
• 市值榜首盘中还换过一次手。苹果盘初一度涨约 1%，总市值短暂超越英伟达；英伟达盘中总市值一度跌破 5.1 万亿美元，随后收回第一。19
• 汽车股这一周伤得最重。通用汽车本周跌 9.6%，为 2023 年以来最大周跌幅。15

关键消息：油价、伊朗与两艘油轮

• 油价当天是分两段走上去的。 早盘开盘前，中东局势与供应中断担忧已把布伦特 12 月合约推到 115.16 美元的盘中高点、涨 1.76%，WTI 12 月合约最高 101.63 美元、涨 2.17%。20
• 同日英国《金融时报》刊出对美国常驻联合国代表迈克尔·华尔兹的专访。华尔兹说，美国已做好与伊朗长期对峙的准备，一年后双方可能仍未就伊朗核计划达成协议，霍尔木兹海峡航运也可能无法恢复至冲突前水平。20
• 报道层面对升级的预期更直接。有报道称，美国与以色列可能正在制定再次袭击伊朗的计划，伊朗回应称它也准备进行反击。16
• 美东时间当天下午，海峡出了实体事件。伊朗伊斯兰革命卫队海军宣布，两艘试图穿越霍尔木兹海峡南部的超大型油轮触雷爆炸，机舱瘫痪并停在原地，两船共载有超过 450 万桶原油，船员弃船逃生。21
• 同一时段还有相反的说法。特朗普在艾奥瓦州集会上称，过去一周通过霍尔木兹海峡的石油运输量超过以往任何时候、包括伊朗战争之前，并把原因归于美国的封锁。21
• 需求侧的紧张已经在炼厂层面显形。美国能源部批准从战略石油储备中紧急交换最多 40 万桶原油，以应对影响路易斯安那州菲利普斯 66 查尔斯湖炼油厂的供应中断。21
• 欧洲也在动储备。德国石油储备机构周五发布招标，拟从储备中出售柴油、取暖油和原油。21
• 供给增量还没上来。美国至 10 月 23 日当周石油钻井总数为 460 口，前值 459 口。21
• 期货持仓显示多头还在加。CFTC 数据显示，截至 10 月 20 日当周，WTI 原油投机者净多头头寸增加 311 手至 110,930 手；布伦特原油投机者净多头增加 8,852 手至 241,881 手。21
• 债市当天没有给出避险方向。 美国财政部曲线显示，10 年期收益率 5.00%，比前一交易日的 4.96% 升 4 个基点；2 年期 4.69%（前值 4.65%）、3 年期 4.75%（4.72%）、5 年期 4.82%（4.78%）、30 年期 5.33%（5.29%）、20 年期 5.37%（5.32%）。7
• 两个口径差得很小。市场收盘口径的 10 年期收益率约 4.999%、当日升逾 4 个基点，周四曾一个月来首次跌破 5%；官方曲线读数 5.00%，结论一致——跌回去一天之后，又回到了 5% 一线。716

商品与汇率

• 两个原油基准同向收涨，涨幅差得不少：WTI 12 月合约结算价 103.27 美元/桶，涨 3.80 美元、涨幅 3.82%，本周累涨超 4.3%；布伦特 12 月合约 116.72 美元/桶，涨 3.55 美元、涨幅 3.14%，本周累涨超 6.2%。621
• 两个基准相差 13.45 美元，布伦特一周跑赢近 2 个百分点，价差在扩大。621
• 国内夜盘跟涨。上期所原油期货夜盘收涨 3.82% 报 744.4 元/桶；沪金主力收跌 0.87% 报 862 元/克，沪银主力收跌 1.05% 报 13,116 元/千克。21
• 贵金属连续第二天下跌。COMEX 黄金期货收跌 1.24% 报 4,010 美元/盎司，本周累计跌 4.22%；COMEX 白银期货跌 1.9% 报 53.96 美元/盎司，本周累计跌 5.56%。17
• 持仓也在减。截至 10 月 20 日当周，COMEX 黄金投机者净多头减少 2,392 手至 108,685 手，白银净多头减少 1,988 手至 3,746 手。17
• LME 六种基本金属五涨一跌：期铜 14,322 美元/吨（+244）、期铝 3,044（+34）、期锌 3,744（+72）、期铅 1,908（+10）、期锡 50,517（+428）、期镍 15,848（−272）。17
• 美元指数涨 0.2%，在汇市尾市收于 101.811。1 欧元兑 1.1193 美元（前一交易日 1.1220），1 英镑兑 1.3371 美元（1.3400），1 美元兑 156.87 日元（156.78）。22
• 中概股跌幅小于港股。纳斯达克中国金龙指数收跌 0.84%，台积电涨 1.49%、日月光涨 2.52%、联电涨 1.94%、金山云涨 4.69%、禾赛涨 8.15%；阿里巴巴跌 2.14%、京东跌 1.25%、百度跌 1.00%。23

两地市场在交易什么

1. 同一条 AI 硬件主线，一天里被定了两次价。 亚洲时段买的是「超跌 + 公告」：三份经营情况公告与宇树涨停，换来恒生科技 +2.05%、A 股创业板指 +4.16%。纽约时段同一条线只换来信息技术 +0.35%。2524
2. 港股涨的是本周跌得最多的那批，而资金还在走。 周线上恒指仍跌 4.52%、恒生科技跌 5.76%；同一天南向资金净卖出 16.70 亿港元、连续第 8 日净卖出，金融分类是四个行业分类里唯一下跌的一档。1210
3. 两地受压的变量不同，所以方向相反。 港股当天消化的是本周已经跌过的 AI 估值与权重股财报；美股当天消化的是当晚新出的油价与重新回到 5% 的长端收益率。两边的周线因此都还是绿的。37
4. 原油、长端利率同向走高，黄金反而跌，这三个方向只能用一个解释串起来。 布伦特本周涨超 6.2%、10 年期收益率回到 5.00%、COMEX 黄金本周跌 4.22%——市场在为「高油价加高利率」定价，钱没有涌向所有避险资产，只涌向国债与能源。6717

亚洲其他市场、A 股与欧洲

免责说明： 本文仅做公开市场信息整理与解读，不构成任何投资建议，不提供目标价，不做买卖推荐。市场有风险，读者应结合自身情况查阅交易所数据、公司公告与原始报道。