贵金属事件与自由库存雷达｜SLV增持42.23吨，SHFE银仓单减11.901吨，B2Gold下调产量上限5万盎司

先看变化

• SLV 与 GLD 同日增持。 SLV 8 月 6 日托管白银增加 1,355,730 盎司、42.23 吨；GLD 托管黄金增加 18,346.95 盎司、0.571 吨。IAU 与 PSLV 持仓不变。这是 ETF 托管金属变化，不能与交易所仓单相加。1234
• 两套白银交割库存给出相反日变化。 COMEX 白银 Eligible 增加 597,128.200 盎司，Registered 不变；SHFE 白银标准仓单减少 11.901 吨，结束了上一日增加 25.913 吨的方向。两者的托管地、合约资格和所有权不同，不能互相抵销。56
• B2Gold 把 2026 年黄金产量指引上限下调 5 万盎司。 合并指引由 82 万至 97 万盎司收窄为 82 万至 92 万盎司，原因是 Menankoto 许可延迟和 Goose 破碎回路火灾的后续影响；这部分供给更像延期，不是永久损失。7
• 宏观数据一正一负。 10 年期 TIPS 实际收益率由 2.41% 升至 2.43%，提高无息资产持有成本；BLS 同日公布 Q2 非农企业生产率年化增长 1.4%、单位劳动成本增长 1.3%，且把 Q1 单位劳动成本下修 0.5 个百分点。89
• COMEX 黄金总库存减少，但 Registered 没动。 黄金 Eligible 减少 108,141.668 盎司，Registered 与 Pledged 均不变；白银的净入库也全部落在 Eligible。当天变化不能直接写成可立即交割自由库存增减。510

结构化快照

事件展开：按潜在影响绝对值排序

1. SLV 增持 42.23 吨、GLD 增持 0.571 吨：黄金 +0.6，白银 +1.3

• 事件时间：2026 年 8 月 6 日 trade date；来源没有披露精确交易日结束时刻。按日期记录为北京时间与 UTC 8 月 6 日，不虚构小时。
• 发布时间 / 首次读取：页面未披露精确发布时间；本期同时确认 SLV 与 GLD 新值的时间为北京时间 8 月 7 日 08:13:52、UTC 8 月 7 日 00:13:52。
• 事件类型：黄金 / 白银 ETF 持仓与托管库存。
• 一句话事实：SLV 托管白银增加 1,355,730 盎司、42.23 吨；GLD 托管黄金增加 18,346.95 盎司、0.571 吨，IAU 与 PSLV 不变。1234
• 关键原始数据：SLV 由 486,467,147.90 盎司、15,130.82 吨升至 487,822,877.90 盎司、15,173.05 吨，流通份额增加 150 万至 539,700,000；GLD 由 32,605,871.29 盎司、1,014.148 吨升至 32,624,218.24 盎司、1,014.719 吨，流通份额增加 20 万至 355,500,000。
• 直接 / 间接影响品种：分别直接影响白银、黄金 ETF 需求；不直接改变 COMEX Registered 或 SHFE 仓单。
• 可检验传导链：ETF 份额与托管金属同步增加 → 公开基金吸收金银 → 可用于其他用途的金属边际减少。只有全球 ETF 合计也同向、篮子创建没有迅速逆转时，信号才会延续。
• 方向评分 / 置信度：黄金 +0.6，白银 +1.3；95%。
• 影响期限 / 新增程度：短期至数周；新增程度高。
• 行情待验证项：全球金银 ETF 合计流量、申赎篮子、ETF 折溢价、现货升贴水、近远月价差，均为「等待行情系统验证」。
• 反证与失效条件：随后交易日赎回本次增量；其他大型 ETF 出现更大净流出；官方页面修订 8 月 6 日持仓。
• 原始标题 / 发布机构 / 来源等级：iShares Silver Trust / BlackRock；SPDR Gold Shares / State Street Global Advisors；A 级 ETF 官方页面与文件。

2. B2Gold 将 2026 年黄金产量指引上限下调 5 万盎司：黄金 +0.7，白银 0.0

• 事件时间 / 发布时间：北京时间 2026 年 8 月 7 日 05:45:39；UTC 2026 年 8 月 6 日 21:45:39。
• 首次读取时间：北京时间 8 月 7 日 08:11:54；UTC 8 月 7 日 00:11:54。
• 事件类型：矿山供应 / 产量指引 / 许可与事故后续。
• 一句话事实：B2Gold 把 2026 年合并黄金产量指引由 82 万至 97 万盎司收窄为 82 万至 92 万盎司；Fekola Complex 和 Goose 的区间均下调。7
• 关键原始数据：合并指引 820,000 至 920,000 盎司，前值 820,000 至 970,000 盎司；Fekola Complex 由 410,000 至 460,000 下调为 390,000 至 420,000 盎司；Goose 由 170,000 至 230,000 下调为 170,000 至 200,000 盎司。AISC 指引反而由 2,400 至 2,580 美元/盎司下调为 2,370 至 2,550 美元/盎司。
• 直接 / 间接影响品种：直接影响黄金矿山供给预期；对白银没有可量化直接影响。
• 可检验传导链：Menankoto 许可延迟 + Goose 火灾修复 → 2026 年 Fekola Regional 与 Goose 可售黄金低于原计划 → 年内矿山供给边际减少。公司仍预计 Fekola Regional 在 2027 年底前爬产，所以更准确的表述是供给延期。
• 方向评分 / 置信度：黄金 +0.7，白银 0.0；90%。
• 影响期限 / 新增程度：中期至 2026 年末；新增程度高。
• 行情待验证项：Menankoto 最终许可日期、Goose Q3 实际吞吐与产量、公司套保、黄金远期曲线，均为「等待行情系统验证」。
• 反证与失效条件：马里快速发放许可；Goose 修复提前并补回产量；Q3 产量高于更新指引；公司再次上调区间。
• 原始标题 / 发布机构 / 来源等级：B2Gold Reports Q2 2026 Results; Strong Operating Performance at the Fekola, Masbate, and Otjikoto Mines Led to Higher than Expected Gold Production and Lower than Expected All-In Sustaining Costs; Menankoto Exploitation Permit Expected to be Issued in the Near-Term by the State of Mali / B2Gold Corp. 经 GlobeNewswire 发布 / A- 级公司公告。

3. COMEX 黄金 Eligible 出库 108,141.668 盎司、白银 Eligible 入库 597,128.200 盎司：黄金 +0.5，白银 -0.4

• 事件时间：活动日为北京时间与 UTC 2026 年 8 月 5 日；报告日为 8 月 6 日。
• 发布时间 / 首次读取：文件未披露精确发布时间；本期首次读取为北京时间 8 月 7 日 08:11:49、UTC 8 月 7 日 00:11:49。
• 事件类型：交易所库存 / Eligible 实物流入流出。
• 一句话事实：COMEX 黄金总库存减少 108,141.668 盎司，白银总库存增加 597,128.200 盎司；两项变化全部落在 Eligible，金银 Registered 均不变。510
• 关键原始数据：黄金 Registered 14,206,288.559 盎司、Pledged 1,819,251.999 盎司、Eligible 12,729,135.057 盎司、总库存 26,935,423.616 盎司；白银 Registered 99,789,567.338 盎司、Eligible 234,809,296.767 盎司、总库存 334,598,864.105 盎司。
• 直接 / 间接影响品种：分别影响 COMEX 黄金、白银备选交割金属池；当天没有改变 Registered。
• 可检验传导链：黄金 Eligible 实物出库 → 可在后续注册的备选金属池缩小 → 黄金交割缓冲略偏紧；白银 Eligible 实物入库 → 备选池扩大 → 白银交割缓冲略偏宽。Registered 没动，因此评分保持在 0.5 以内。
• 方向评分 / 置信度：黄金 +0.5，白银 -0.4；96%。
• 影响期限 / 新增程度：短期；新增程度高。
• 行情待验证项：逐仓库提货与注册、交割通知、EFP、近月价差、现货升贴水，均为「等待行情系统验证」。
• 反证与失效条件：下一日反向出入库；Eligible 很快转为 Registered 或转出；库存变化未伴随交割和价差信号。
• 原始标题 / 发布机构 / 来源等级：Metal Depository Statistics — Gold / Silver / CME Group / A- 级官方原表；直连受限，本期经浏览器代理渲染官方文件路径取得全文。

4. SHFE 白银仓单减少 11.901 吨：黄金 0.0，白银 +0.5

• 事件时间 / 报告日：北京时间 2026 年 8 月 6 日；UTC 同为 8 月 6 日。官方页未披露精确发布时间。
• 首次读取时间：北京时间 8 月 7 日 08:11:11；UTC 8 月 7 日 00:11:11。
• 事件类型：交易所仓单 / 可交割凭证。
• 一句话事实：SHFE 白银标准仓单由 1,271,758 千克降至 1,259,857 千克，减少 11,901 千克；黄金仓单持平于 113,616 千克。6
• 关键原始数据：上海仓单减少 13,711 千克，其中中工美供应链减少 13,349 千克、外运华东虹桥减少 362 千克；广东深圳威豹增加 1,810 千克。
• 直接 / 间接影响品种：直接影响 SHFE 白银近月交割供给观测；对黄金没有直接影响。
• 可检验传导链：标准仓单减少 → SHFE 已登记可交割凭证减少 → 内盘近月交割缓冲收窄。仓单仍受所有权、注销与地域限制，不能推导全球白银自由库存等量减少。
• 方向评分 / 置信度：黄金 0.0，白银 +0.5；96%。
• 影响期限 / 新增程度：短期至数周；新增程度高。
• 行情待验证项：注销与生成仓单、实际交割量、内外盘比价、现货升贴水、近远月价差，均为「等待行情系统验证」。
• 反证与失效条件：仓单次日回升；减少来自移库或注销后未提货；内盘近月价差和升贴水没有收紧。
• 原始标题 / 发布机构 / 来源等级：仓单日报 2026年第143期 / 上海期货交易所 / A 级官方日报。

5. 10 年期 TIPS 实际收益率升至 2.43%：黄金 -0.4，白银 -0.4

• 事件时间：数据日为北京时间与 UTC 2026 年 8 月 6 日。
• 发布时间 / 首次读取：财政部 CSV 没有披露逐行发布时间；本期首次读取为北京时间 8 月 7 日 08:19:53、UTC 8 月 7 日 00:19:53。
• 事件类型：宏观定价 / 实际利率。
• 一句话事实：美国财政部实际收益率曲线全线上移：5 年、7 年、10 年、20 年和 30 年分别升至 2.17%、2.29%、2.43%、2.78%和 2.98%。8
• 关键原始数据：5 年、7 年、10 年和 30 年均上升 2bp，20 年上升 3bp；10 年期由 2.41%升至 2.43%。
• 直接 / 间接影响品种：直接影响黄金机会成本；白银通过实际利率、美元和增长预期间接受影响。
• 可检验传导链：实际收益率上行 → 无息贵金属持有成本上升 → 金银宏观估值承压。2bp 仍是日度小幅变化，不能单独定义趋势。
• 方向评分 / 置信度：黄金 -0.4，白银 -0.4；98%。
• 影响期限 / 新增程度：日度至下一组就业和通胀数据；新增程度高。
• 行情待验证项：名义收益率、盈亏平衡通胀、美元、金银近月合约、期限结构和期权隐含波动率，均为「等待行情系统验证」。
• 反证与失效条件：官方 CSV 修订；实际收益率在就业数据后回落；通胀预期上升而名义收益率不变。
• 原始标题 / 发布机构 / 来源等级：Daily Treasury Par Real Yield Curve Rates / U.S. Department of the Treasury / A 级官方 CSV。

6. Artemis Gold 扩建提前进入主体施工：黄金 -0.4，白银 0.0

• 事件时间 / 发布时间：北京时间 2026 年 8 月 6 日 18:45；UTC 2026 年 8 月 6 日 10:45。
• 首次读取时间：北京时间 8 月 7 日 08:10:38；UTC 8 月 7 日 00:10:38。
• 事件类型：矿山供应 / 产量与扩产。
• 一句话事实：Artemis Gold 的 Blackwater 金矿 Q2 产金 74,063 盎司；Phase 1A 完成度为 57%，EP2 已提前完成首个大型主体浇筑，目标在 2028 年第四季度前把处理能力由 600 万吨/年提高到 2,100 万吨/年。16
• 关键原始数据：Q2 产金 74,063 盎司、销量 78,126 盎司、回收率 92.2%、AISC 955 美元/盎司；2026 年产量指引维持 265,000 至 290,000 盎司。公司购入覆盖 172,500 盎司的黄金看跌期权，行权价为 5,300 加元/盎司，到期区间为 2026 年 7 月至 2027 年 6 月。
• 直接 / 间接影响品种：直接影响加拿大黄金矿山中期供给；对白银没有数量信号。
• 可检验传导链：Phase 1A 按计划在 2026 年第四季度试车 + EP2 主体工程提前推进 → Blackwater 处理能力逐级上升 → 未来两至三年黄金产量增加。2026 年指引没有上调，所以本期评分只反映扩建兑现概率提高。
• 方向评分 / 置信度：黄金 -0.4，白银 0.0；90%。
• 影响期限 / 新增程度：中期至 2028 年；新增程度高。
• 行情待验证项：Phase 1A 试车日期、EP2 资本开支与进度、矿石品位、回收率、实际销量与套保交付，均为「等待行情系统验证」。
• 反证与失效条件：扩建延误或超支；品位和回收率下降；公司下调 2026 年指引；看跌期权或强制套保改变可售量节奏。
• 原始标题 / 发布机构 / 来源等级：Artemis Gold Reports Record Financial and Operating Results for Q2 2026 / Artemis Gold Inc. / A 级公司官网公告。

7. SGE 金银延期交收方向转为「空支付给多」：黄金 +0.3，白银 +0.4

• 事件时间 / 数据日：北京时间 2026 年 8 月 6 日；UTC 同为 8 月 6 日，涵盖 8 月 5 日夜盘和 8 月 6 日日盘。
• 发布时间 / 首次读取：官方页未披露精确发布时间；本期首次读取为北京时间 8 月 7 日 08:19:13、UTC 00:19:13。
• 事件类型：延期合约交收申报 / 现货流量。
• 一句话事实：Au(T+D) 与 Ag(T+D) 的延期补偿费方向均由「多支付给空」转为「空支付给多」，交收量分别升至 18,308 手和 41,460 手。14
• 关键原始数据：Au(T+D) 交收量增加 5,542 手、约 43%；Ag(T+D) 增加 28,260 手、214%。Au(T+D) 一手为 1 千克，Ag(T+D) 一手为 15 千克。
• 直接 / 间接影响品种：直接影响 SGE 延期合约交收不平衡观测；不直接给出金库库存。
• 可检验传导链：延期补偿费改由空头向多头支付，且配对量放大 → 当日交收申报出现方向变化 → 若连续数日维持，才可升级为实物需求偏强信号。单日流量不能推导等量库存减少。
• 方向评分 / 置信度：黄金 +0.3，白银 +0.4；70%。
• 影响期限 / 新增程度：日度；新增程度中。
• 行情待验证项：连续交收方向、交收申报差额、现货升贴水、延期补偿费率、内外盘比价，均为「等待行情系统验证」。
• 反证与失效条件：下一交易日方向反转；放量来自个别会员集中申报；交收方向未伴随现货升贴水或仓储数据变化。
• 原始标题 / 发布机构 / 来源等级：上海黄金交易所每日行情，2026年8月6日 / 上海黄金交易所 / A 级官方日表。

8. BLS：Q2 生产率增长 1.4%，单位劳动成本增长 1.3%：黄金 +0.3，白银 +0.2

• 事件时间 / 发布时间：北京时间 2026 年 8 月 6 日 20:30；UTC 2026 年 8 月 6 日 12:30。
• 首次读取时间：北京时间 8 月 7 日 08:25:09；UTC 8 月 7 日 00:25:09。
• 事件类型：宏观数据 / 生产率与工资成本。
• 一句话事实：美国 Q2 非农企业生产率季调年化增长 1.4%，单位劳动成本增长 1.3%；BLS 同时把 Q1 生产率上修 0.5 个百分点，把 Q1 单位劳动成本下修 0.5 个百分点。9
• 关键原始数据：Q2 产出增长 1.7%、工时增长 0.3%、时薪增长 2.7%；生产率同比增长 2.2%，单位劳动成本过去四季度增长 1.4%。实际时薪年化下降 3.1%，劳动份额降至 52.9%。
• 直接 / 间接影响品种：黄金直接受通胀与利率预期影响；白银同时受实际工资和增长预期间接影响。
• 可检验传导链：生产率改善 + Q1 单位劳动成本下修 → 工资成本推动的通胀压力低于修订前估计 → Fed 紧缩预期边际缓和 → 金银略偏多。Q2 单位劳动成本与修订后 Q1 均为 1.3%，当前季度没有继续放缓。
• 方向评分 / 置信度：黄金 +0.3，白银 +0.2；95%。
• 影响期限 / 新增程度：短期至 9 月 3 日修订；新增程度高。
• 行情待验证项：前端利率、盈亏平衡通胀、美元、PCE 与 ECI、金银近月合约，均为「等待行情系统验证」。
• 反证与失效条件：9 月修订大幅上调单位劳动成本；后续 PCE 或 ECI 显示工资与服务通胀反弹；市场把生产率改善更多计入美元和增长而非降息预期。
• 原始标题 / 发布机构 / 来源等级：Productivity and Costs, Second Quarter 2026, Preliminary（USDL 26-1290） / U.S. Bureau of Labor Statistics / A 级官方发布。

库存、ETF 与交割：本期能说到哪一步

• 交易所总库存：COMEX 黄金总库存减少 108,141.668 盎司，白银总库存增加 597,128.200 盎司；两项都发生在 Eligible。
• 已注册交割口径：COMEX 金银 Registered 均不变，黄金 Pledged 也不变；SHFE 白银标准仓单减少 11.901 吨，黄金仓单持平。
• ETF 占用库存：SLV 增持 42.23 吨白银，GLD 增持 0.571 吨黄金；IAU 与 PSLV 不变。ETF 托管金属不能再与交易所库存相加。
• 交割与交收流量：COMEX 业务日 8 月 5 日黄金、白银交割通知降至 5 张和 1 张；SGE 金银交收方向转为「空支付给多」，但这两组都是流量。
• 自由库存：Registered 不等于没有所有权、质押、地域和物流约束的金属。本期没有足够字段计算全球自由库存，也不以 Registered 减 Pledged 直接命名为「可立即交割自由库存」。

数据缺口与边界

• CME 文件读取路径：CME 的 xls/pdf 直连继续返回 403；本期通过浏览器代理渲染读取官方文件全文。来源标为 A-，没有用搜索摘要替代原表。
• LBMA、租赁利率与 EFP：LBMA 最新公开金库数据仍是 6 月末；7 月数据按次月第 5 个工作日发布，落在本窗口之后。公开面没有取得窗口内新增租赁利率、EFP 或伦敦现货升贴水。17
• CFTC 与规则公告：下一期 COT 将在北京时间 8 月 8 日 03:30 发布，窗口内没有新表；CME、SHFE、SGE 没有贵金属保证金、手续费、限仓或合约规则新公告。18
• 借券、可借股份与 FTD：FINRA 日文件可用，但 ChartExchange、IBKR 公开入口没有返回可核验的窗口内 borrow fee 或 shares available；SEC FTD 也没有新批次。FINRA 卖空成交量下降不能写成空头余额下降。
• 央行购金、工业与实物需求：窗口内没有新的央行官方储备公告，也没有可量化的光伏、电子、汽车用银或中印实物进口统计。中国 7 月外储与黄金储备、海关和印度 7 月贸易数据均未在本窗口内形成可核验新增值。
• 矿业口径：Wheaton Q2 披露的白银流产量增长主要来自 Antamina 流协议份额提高；协议改变的是归属流权益，不是矿山白银总产量，因此没有把它写成矿山供给或自由库存变化。19
• 行情字段：价格、成交持仓、期限结构、期权波动率、汇率和内外盘比价没有接入同一时点的可靠行情原始数据，统一写「等待行情系统验证」，不判断事实是否已定价。

机读 JSON

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      "gold": {"registered_current_oz": 14206288.559, "registered_change_oz": 0, "pledged_current_oz": 1819251.999, "eligible_current_oz": 12729135.057, "eligible_prior_oz": 12837276.725, "eligible_change_oz": -108141.668, "total_current_oz": 26935423.616},
      "silver": {"registered_current_oz": 99789567.338, "registered_change_oz": 0, "eligible_current_oz": 234809296.767, "eligible_prior_oz": 234212168.567, "eligible_change_oz": 597128.200, "total_current_oz": 334598864.105},
      "activity_date": "2026-08-05",
      "report_date": "2026-08-06",
      "secondary_source_url": "https://www.cmegroup.com/delivery_reports/Silver_stocks.xls"
    },
    "transmission_chain": "黄金Eligible出库使备选交割池缩小；白银Eligible入库使备选池扩大；Registered均未变化，所以影响有限",
    "market_checks": ["逐仓库提货与注册", "交割通知", "EFP", "近月价差", "现货升贴水"],
    "invalidation_conditions": ["下一日反向出入库", "Eligible很快转为Registered或转出", "库存变化未伴随交割和价差信号"]
  },
  {
    "event_id": "pm-20260807-shfe-silver-warrants",
    "event_time": "2026-08-06",
    "published_at": "2026-08-06",
    "first_seen_at": "2026-08-07T08:11:11+08:00",
    "source_name": "Shanghai Futures Exchange",
    "source_url": "https://www.shfe.com.cn/reports/tradedata/dailyandweeklydata/?query_params=dailystock&query_date=20260806&query_options=1",
    "source_tier": "A",
    "event_type": "exchange_warehouse_receipts",
    "assets": ["silver"],
    "direction_score": {"gold": 0.0, "silver": 0.5},
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    "horizon": "short_to_weeks",
    "novelty": "high",
    "raw_facts": {"current_kg": 1259857, "prior_kg": 1271758, "change_kg": -11901, "shanghai_change_kg": -13711, "guangdong_change_kg": 1810, "scope": "standard warehouse receipts; not total inventory or global free stock"},
    "transmission_chain": "SHFE标准仓单减少 -> 已登记可交割凭证减少 -> 内盘近月交割缓冲收窄；不等于全球白银自由库存等量减少",
    "market_checks": ["注销与生成仓单", "实际交割量", "内外盘比价", "现货升贴水", "近远月价差"],
    "invalidation_conditions": ["仓单次日回升", "减少来自移库或注销后未提货", "内盘近月价差和升贴水没有收紧"]
  },
  {
    "event_id": "pm-20260807-real-yield",
    "event_time": "2026-08-06",
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    "source_name": "U.S. Department of the Treasury",
    "source_url": "https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/daily-treasury-rates.csv/2026/all?type=daily_treasury_real_yield_curve&field_tdr_date_value=2026&page&_format=csv",
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    "event_type": "macro_data_real_yield",
    "assets": ["gold", "silver"],
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    "horizon": "daily_to_next_jobs_and_inflation_data",
    "novelty": "high",
    "raw_facts": {"five_year_pct": {"current": 2.17, "prior": 2.15, "change_bp": 2}, "seven_year_pct": {"current": 2.29, "prior": 2.27, "change_bp": 2}, "ten_year_pct": {"current": 2.43, "prior": 2.41, "change_bp": 2}, "twenty_year_pct": {"current": 2.78, "prior": 2.75, "change_bp": 3}, "thirty_year_pct": {"current": 2.98, "prior": 2.96, "change_bp": 2}, "data_date": "2026-08-06"},
    "transmission_chain": "实际收益率上行 -> 无息贵金属持有成本上升 -> 金银宏观估值承压；2bp不足以单独定义趋势",
    "market_checks": ["名义收益率", "盈亏平衡通胀", "美元", "金银近月合约", "期限结构", "期权隐含波动率"],
    "invalidation_conditions": ["官方CSV修订", "实际收益率在就业数据后回落", "通胀预期上升而名义收益率不变"]
  },
  {
    "event_id": "pm-20260807-artemis-blackwater-expansion",
    "event_time": "2026-08-06T10:45:00Z",
    "published_at": "2026-08-06T10:45:00Z",
    "first_seen_at": "2026-08-07T08:10:38+08:00",
    "source_name": "Artemis Gold Inc.",
    "source_url": "https://www.artemisgoldinc.com/news/media-releases/artemis-gold-reports-record-financial-and-operating-results-for-q2-2026",
    "source_tier": "A",
    "event_type": "mine_supply_expansion",
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    "horizon": "medium_to_2028",
    "novelty": "high",
    "raw_facts": {"q2_production_oz": 74063, "q2_sales_oz": 78126, "recovery_pct": 92.2, "aisc_usd_per_oz": 955, "phase1a_completion_pct": 57, "processing_capacity_current_mtpa": 6, "processing_capacity_target_mtpa": 21, "target_date": "2028-Q4", "2026_guidance_oz": {"low": 265000, "high": 290000}, "put_options_oz": 172500, "put_strike_cad_per_oz": 5300},
    "transmission_chain": "Phase 1A按计划试车且EP2主体工程提前推进 -> Blackwater处理能力逐级上升 -> 未来两至三年黄金产量增加",
    "market_checks": ["Phase 1A试车日期", "EP2资本开支与进度", "矿石品位", "回收率", "实际销量", "套保交付"],
    "invalidation_conditions": ["扩建延误或超支", "品位和回收率下降", "公司下调2026年指引", "套保改变可售量节奏"]
  },
  {
    "event_id": "pm-20260807-sge-deferred-settlement",
    "event_time": "2026-08-06",
    "published_at": null,
    "first_seen_at": "2026-08-07T08:19:13+08:00",
    "source_name": "Shanghai Gold Exchange",
    "source_url": "https://www.sge.com.cn/sjzx/quotation_daily_new?start_date=2026-08-06&end_date=2026-08-06",
    "source_tier": "A",
    "event_type": "deferred_delivery_flow",
    "assets": ["gold", "silver"],
    "direction_score": {"gold": 0.3, "silver": 0.4},
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    "horizon": "daily",
    "novelty": "medium",
    "raw_facts": {"Au_TD": {"direction_current": "short_pays_long", "direction_prior": "long_pays_short", "current_lots": 18308, "prior_lots": 12766, "change_lots": 5542, "lot_size_kg": 1}, "Ag_TD": {"direction_current": "short_pays_long", "direction_prior": "long_pays_short", "current_lots": 41460, "prior_lots": 13200, "change_lots": 28260, "lot_size_kg": 15}, "scope": "daily deferred-delivery matching flow; not vault inventory"},
    "transmission_chain": "延期补偿费转为空头向多头支付且配对量放大 -> 当日交收申报方向变化；需连续多日确认，不能推导等量库存减少",
    "market_checks": ["连续交收方向", "交收申报差额", "现货升贴水", "延期补偿费率", "内外盘比价"],
    "invalidation_conditions": ["下一交易日方向反转", "放量来自个别会员集中申报", "未伴随现货升贴水或仓储数据变化"]
  },
  {
    "event_id": "pm-20260807-bls-productivity-costs",
    "event_time": "2026-08-06T12:30:00Z",
    "published_at": "2026-08-06T12:30:00Z",
    "first_seen_at": "2026-08-07T08:25:09+08:00",
    "source_name": "U.S. Bureau of Labor Statistics",
    "source_url": "https://www.bls.gov/news.release/prod2.nr0.htm",
    "source_tier": "A",
    "event_type": "macro_data_productivity_unit_labor_costs",
    "assets": ["gold", "silver"],
    "direction_score": {"gold": 0.3, "silver": 0.2},
    "confidence": 0.95,
    "horizon": "short_to_2026-09-03_revision",
    "novelty": "high",
    "raw_facts": {"q2_productivity_saar_pct": 1.4, "q2_output_saar_pct": 1.7, "q2_hours_saar_pct": 0.3, "q2_unit_labor_cost_saar_pct": 1.3, "q2_hourly_compensation_saar_pct": 2.7, "productivity_yoy_pct": 2.2, "q1_productivity_revision_pp": 0.5, "q1_unit_labor_cost_revision_pp": -0.5, "labor_share_pct": 52.9, "scope": "nonfarm business sector, preliminary, seasonally adjusted annual rate"},
    "transmission_chain": "生产率改善且Q1单位劳动成本下修 -> 工资成本通胀压力低于修订前估计 -> Fed紧缩预期边际缓和 -> 金银略偏多",
    "market_checks": ["前端利率", "盈亏平衡通胀", "美元", "PCE", "ECI", "金银近月合约"],
    "invalidation_conditions": ["9月修订大幅上调单位劳动成本", "后续PCE或ECI显示工资与服务通胀反弹", "市场更多计入美元和增长利好"]
  }
]